英镑已经进行了重大的重估2023年5月7日5月4日，网罗美邦银行正在内的八家投行的经济学家就美元美联储钱银前景给出见地，简直如下：

　　正在外汇方面，FOMC的声明激励了对美元温和下认识的负面反响（以及美邦的前端利率），这紧要是因为美元兑大无数G10钱银转折不大。

　　正在策略降息的前景方面，鲍威尔周旋了他之前的立场。正在美联储的预测中，经济软着陆，供职通胀仍旧是粘性的，他流露，委员会以为正在不久的他日降息是不适合的。尽量如许，鲍威尔提到，“要是你有区别的预测”，那么咱们将“研讨到这一点”。

　　正在鲍威尔主席的讯息颁布会终止时，美元只是略有疲软，美债收益率弧线简直没有转折，由于有音书称，美联储正正在转向逐次聚会地拟定钱银策略。然而，正在美邦股票贸易的结果几个小时，美邦的地域性银行，极端是西安谧洋601099)银行受到了新的压力，由于有报道称它正正在“研究选项”。鉴于第一共和银行股票和债券持有人本周被灭，这明白惹起了少许担心。

　　这里的重点是，两年期美债收益率隔夜下跌15个基点，这相似是由银行业险情驱动的，而不是美联储的评论。

　　那些与美邦股市联系性最高的钱银（如加元澳元大宗商品钱银），看起来危急敞口更大，而联系性最低的钱银（如日元和瑞士法郎）应当会跑赢大盘。鉴于美邦银行业险情没有放缓的迹象，这将是咱们近期的偏好。

　　现正在英镑兑美元切近1.26，英镑仍然举办了宏大的重估，这种思法可能睹原。实情上，这紧要是美元的走势惹起的，而营业加权的英镑本周走势并没有众大转折。

　　网罗英邦正在内的欧洲银行比美邦银行受到更好的拘押，这种见地相似为欧洲钱银供应了些许间隔。

　　咱们以为5月份的FOMC聚会会扶助咱们6月暂停的倡议。FOMC从其声明中删除了早些期间的指点成睹，即少许卓殊的策略收紧大概是适合的，固然对6月暂停的承认不像咱们预期的那么激烈，但鲍威尔主席两次夸大，这是“用意义的转折”。

　　鲍威尔流露，与美联储处事职员区别，他估计不会映现经济没落，他公告了迄今为止最明晰的声明，他以为软着陆是大概的，并出现劳动力商场迄今的再均衡令人唆使，咱们也有同样的见地。

　　咱们也以为这是鸽派的。要是鲍威尔以为经济没落不是处理通胀题目的需要前提，他将不肯正在改日加息，由于他以为这将大大补充将经济推向没落的危急。

　　美联储的紧缩周期切近尾声，但仍需就相宜的联邦基金利率峰值做出裁夺。他们忧虑紧缩信贷情况的不确定影响，但也对焦点通胀率居高不下感触惊讶，焦点通胀率相似正坚固正在高于方向的秤谌。美联储将亲近闭怀从现正在到6月聚会岁月的通胀和劳动力商场的数据。

　　固然这不是美联储暂停加息的公然信号，但危急大概更高。咱们以为商场会如此对待它。以是，咱们以为美元走软的过错称性将接连存正在，极端是正在银行业压力将接续存正在的处境下。非农也将正在美元的近期运道中攻克至闭厉重的位置。总而言之，咱们倾向于欧元兑美元将进一步上行，极端是美元兑日元将下行。

　　咱们估计，从现正在到6月聚会岁月有两轮非农、CPI、PPI和经济行径数据，这些数据将说明，经济明显疲软，通胀压力正正在消退，以是咱们以为美联储将仍旧利率褂讪。

　　请戒备，正在6月聚会上债务上限地步所有有大概处于险情功夫，商场处于动荡之中，这补充了美联储不采纳手脚的原故。咱们以为，美联储的下一步手脚将是正在9月或11月减弱策略。

　　美联储现正在仍然从低点加息了500个基点。正在过去，纵然没有银行业险情的助助，累计越过300个基点阁下的加息足以将经济推向没落。起码自1960年今后，美联储没有正在焦点通胀到达峰值后接连加息。

　　正在过去的7个周期中，他们正在峰值到来之前就仍然减弱，由于他们了然峰值即将到来。美联储正处于未知的水域，面对着由此带来的统统危急。咱们以为他们仍然做得足够众了，况且经济现正在大概正正在萎缩。

　　咱们以为，数十家地域性银行陷入错杂的银行业险情，以及债务上限的不确定性，短期内将对美元形成负面压力。其他银行将必要被救助。基于CDS和股市的演变，商场无误或差池地以为，西安谧洋银行将是下一家倒闭的地域性银行。

　　正在此岁月，盘绕债务上限的政事闹剧大概是美元另一个净负面影响要素，美元将接连走软。咱们重申看好欧元和英镑。英镑/美元有激烈的看涨偏向，要是正在改日几周到达1.27秤谌，咱们不会感触惊讶。

　　大西洋两岸利率分歧走高的预期将接连饱励欧元走高。其他要素也正在饱励欧元，比方欧元区的营业均衡机闭性为正、资金从美邦流向欧洲大陆、北欧和南欧之间没有钱银肢解以及较低的信用危急（比方，葡萄牙和希腊受益于比其他任何BBB/ BB评级邦度更宽松的信用前提)。

　　也许更令人不测的是，贸易商和机构投资者将欧元视为对冲美邦经济没落的器械，这优劣样板的，但这强化了咱们的见地，即欧元/美元本年大概到达1.15的峰值。

　　比6月份是否会再次加息更厉重的题目是，要害利率会正在很长一段时代内仍旧正在高位，仍旧会很疾再次消浸（商场估计最早爆发正在秋季）？美联储主席鲍威尔昨日没有给咱们供应太众这方面的音书。

　　最先加息，然后很疾再次降息，这平常不是美联储的格调。咱们从欧洲央行那里了然这一点，但不是从美联储官员那里。只是，这只是对改日几个月的评论，而不是对更厉重的中历久见地的评论（如上所述）。”

　　对这个视野来说，厉重的是少许半斤八两的东西：全数都闭乎通胀怎么兴盛，以及美联储将怎么应对这些中历久兴盛。美联储可能告诉咱们任何事务，但要是商场不信托美联储，这与美元无闭。

　　咱们的美联储考察人士估计不会再加息，这将条件清楚滋扰反通胀趋向。有大概，但不太大概。以是，我出格赞助美联储考察人士的新见地。

　　要是地域性银行压力坚固下来，劳动力商场仍旧告急，通胀仍旧高位，6月份加息大概是适合的。

　　依据即日的音讯，咱们仍旧利率预测褂讪。正在咱们的基线预测中，即日的加息是周期的结果一次，咱们估计FOMC将正在本年残余时代内支柱基金利率方向区间正在5.00-5.25%。

　　这一预测假设经济行径将渐渐放缓，不才半年转为温和的没落，劳动力商场减弱，赋闲率上升，焦点PCE通胀将正在第四序度渐渐降至3.5%。极端是，咱们假设银行业的动荡不会演酿成一场重要的金融险情。

　　一段时代今后，FOMC不断企望转达如此的音讯，即它打定仍旧紧缩的策略态度，将通胀收复到2%的方向，纵然这导致经济疲软。

　　要让FOMC正在6月聚会上仍旧策略利率褂讪，就必要正在目前的策略态度下有信仰，经济行径会逐步放缓，劳动力商场会跟着赋闲率上升而降温，焦点PCE通胀将接连放缓，统统这些都与本年3月9月的处境基础类似。