tenxu腾讯官网同比下降12.5%截至3月28日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产墟市价667元/吨，周环比下跌6元/吨。截至3月28日，广州港印尼煤(Q5500)库提价774.99元/吨，周环比下跌12.75元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价748.02元/吨，周环比下跌12.19元/吨。

　　2、动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比裁汰，电厂日耗周环比低落。

　　截至3月28日，秦皇岛港煤炭库存695万吨，周环比低落34万吨。截至3月26日，内陆17省煤炭库存7740.6万吨，较上周添补143.1万吨，周环比上升1.88%；内陆17省电厂日耗为282.6万吨，较上周低落37.5万吨/日，周环比低落11.72%；可用天数为27.4天，较上周添补3.7天。截至3月27日，沿海8省煤炭库存3273.7万吨，较上周低落9.2万吨，周环比低落0.28%；沿海8省电厂日耗为184.4万吨，较上周低落7.6万吨/日，周环比低落3.96%；可用天数为17.8天，较上周添补0.7天。

　　截至3月28日，三峡出库流量10400立方米/秒，同比上升54.99%，周环比上升14.92%。

　　4、要点电力墟市生意电价：1）广东电力墟市：截至3月15日，广东电力日前现货墟市的周度均价为374.79元/MWh，周环比上升3.92%，周同比上升3.3%。截至3月15日，广东电力及时现货墟市的周度均价为365.51元/MWh，周环比低落10.52%，周同比上升4.5%。2）山西电力墟市：截至3月14日，山西电力日前现货墟市的周度均价为335.65元/MWh，周环比低落28.79%，周同比上升7.4%。截至3月14日，山西电力及时现货墟市的周度均价为327.56元/MWh，周环比低落37.67%，周同比低落3.5%。3）山东电力墟市：截至3月21日，山东电力日前现货墟市的周度均价为237.68元/MWh，周环比上升5.59%，周同比上升11.0%。截至3月21日，山东电力及时现货墟市的周度均价为206.79元/MWh，周环比低落

　　1、邦外里自然气价钱：邦外里气价周环比小幅低落。截至3月28日，上海石油自然气生意核心LNG出厂价钱宇宙指数为4546元/吨，同比上升10.21%，环比低落0.57%；截至3月27日，欧洲TTF现货价钱为12.94美元/百万英热，同比上升48.1%，周环比低落3.5%；美邦HH现货价钱为3.94美元/百万英热，同比上升171.7%，周环比低落5.5%；中邦DES现货价钱为12.51美元/百万英热，同比上升30.6%，周环比低落1.5%。

　　2025年第12周，欧盟自然气供应量57.4亿方，同比低落3.2%，周环比低落0.9%。此中，LNG供应量为26.2亿方，周环比低落1.1%，占自然气供应量45.7%；进口管道气31.2亿方，同比低落12.5%，周环比低落0.7%。2025年第12周，欧盟自然气消费量（咱们估算）为74.7亿方，周环比上升1.8%，同比上升13.0%；2025年1-11周，欧盟自然气累计消费量（咱们估算）为1115.1亿方，同比上升10.5%。

　　2024年12月，邦内自然气外观消费量为378.40亿方，同比上升0.5%。2025年1-2月，邦内自然气产量为433.00亿方，同比上升3.9%。2025年2月，LNG进口量为454.00万吨，同比低落23.7%，环比低落25.1%。2025年2月，PNG进口量为501.00万吨，同比上升7.5%，环比上升6.6%。

　　1）湖北省能源局印发《湖北省散布式光伏发电开垦创办执掌奉行细则（搜求偏睹稿）》：《偏睹稿》清楚提出，2025年1月17日前立案、采用“全额上钩”或“余电上钩”体例的工贸易散布式光伏项目，尚未开工的一律不得开工，一经开工创办的需正在2025年5月1日前落成并网投产，不然暂停项目施工。看待自觉自用、余电上钩的

　　寻常工贸易散布式光伏项目，其年度上钩电量不得领先总发电量的50%。逾额个别电量将不予结算，但企业可于次年申请纳入结算，补结纳入当年上钩电量。对地面散布式光伏项目需按地面电站准则实行执掌，并纳入省级年度新能源奉行计划。看待“光储一体化”项目。2）邦度能源局机闭召开2025年宇宙油气根蒂方法计议创办和管道偏护事情集会：3月25日，邦度能源局正在北京召开2025年宇宙油气根蒂方法计议创办和管道偏护事情集会，全部安排2025年度油气管道、储气方法巨大项目投资创办，加紧油气管道偏护事情，任事油气行业高质料兴盛。集会指出，邦度管网集团要更好承受起油气干线管网投资创办主体职守，根据2025年管道和互联互通巨大项目清单摆布，结实推动川气东送二线、虎林－长春－石家庄－濮阳、苏皖豫等邦度巨大策略性工程创办。首要油气企业、邦度管网集团以及各地方要执行储气职守，根据2025年储气巨大项目清单摆布加疾项目奉行。

　　1）电力：邦内历经众轮电力供需冲突仓促之后，电力板块希望迎来红利改革和代价重估。正在电力供需冲突仓促的态势下，煤电高峰代价凸显；电力墟市化鼎新的连接推动下，电价趋向希望稳中小幅上涨，电力现货墟市和辅助任事墟市机制希望连接施行，容量电价机制正式出台，清楚煤电基石身分。双碳方针下的新型电力体系创办或将连接依赖体系调整手法的富厚和参加。另外，伴跟着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实践履约率希望边际上升，咱们推断煤电企业的本钱端较为可控。瞻望来日，咱们以为电力运营商的功绩希望大幅改革。倡议闭怀：宇宙性煤电龙头：邦电电力、华能邦际、华电邦际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力 A等；水电运营商：长江电力、邦投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电修造创制商和灵动性改制工夫类公司也希望受益于煤电新周期的开启，修造创制商希望受益标的：东方电气；灵动性改制希望受益标的：华光环能、青达环保、龙源工夫等。2）自然气：跟着上逛气价的回落和邦内自然气消费量的规复延长，城燃生意希望竣工毛差安祥和售胸宇高增；同时，具有低本钱长协气源和汲取站资产的交易商或可凭据墟市处境自助选取扩张进口或掌管邦际墟市转售机缘以增重利润空间。自然气希望受益标的：新奥股份、广汇能源。

　　推动怠缓,电煤长协保供战略施行力度不足预期,邦内自然气消费增速规复怠缓。

　　截至3月28日收盘，本周公用工作板块下跌0.7%，浮现劣于大盘；沪深300上涨0.0%到3915.2；涨跌幅前三的行业诀别是医药生物（1.0%）、农林牧渔（0.6%）、食物饮料（0.4%），涨跌幅后三的行业诀别是推算机（-4.9%）、邦防军工（-4.0%）、通讯（-3.9%）。

　　截至3月28日收盘，电力板块本周下跌0.68%，燃气板块下跌1.16%。各子行业本周浮现：火力发电板块下跌0.94%，水力发电板块上涨1.35%，核力发电下跌0.75%，热力任事下跌2.46%，电能归纳任事下跌2.58%，光伏发电下跌3.13%，风力发电下跌1.57%。

　　截至3月28日收盘，本周电力板块首要公司涨跌幅前三名诀别为：川投能源(4.00%)、华能水电（3.08%）、江苏

　　新能（2.83%），首要公司涨跌幅后三名诀别为：大唐发电（-4.36%）、新天绿能（-4.16%）、粤电力A（（-3.16%）；本周燃气板块首要公司涨跌幅前三名诀别为：陕自然气(3.71%)、新奥股份(1.48%)、佛燃能源(1.17%)，首要公司涨跌幅后三名诀别为：天壕能源(-6.81%)、中泰股份(-3.93%)、邦新能源(-3.47%)。

　　长协煤价钱：3月，秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为686元/吨，月环比下跌5元/吨。

　　口岸动力煤墟市价：截至3月28日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产墟市价667元/吨，周环比下跌6元/吨。

　　产地震力煤价钱：截至3月28日，陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价615元/吨，周环比下跌5元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（(Q5500)（550元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)（498.68元/吨，周环比下跌10.92元/吨。

　　海外动力煤价钱：截至3月27日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价钱71.25美元/吨，周环比下跌1.00美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价98.05美元/吨，周环比上涨1.00美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价73.85美元/吨，周环比下跌0.15美元/吨。截至3月28日，纽卡斯尔NEWC指数价钱92美元/吨，周环比下跌7.0美元/吨。截至3月28日，广州港印尼煤(Q5500)库提价774.99元/吨，周环比下跌12.75元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价748.02元/吨，周环比下跌12.19元/吨。

　　口岸煤炭库存：截至3月28日，秦皇岛港煤炭库存695万吨，周环比低落34万吨。

　　截至3月26日，内陆17省煤炭库存7740.6万吨，较上周添补143.1万吨，周环比上升1.88%；内陆17省电厂日耗为282.6万吨，较上周低落37.5万吨/日，周环比低落11.72%；可用天数为27.4天，较上周添补3.7天。

　　截至3月27日，沿海8省煤炭库存3273.7万吨，较上周低落9.2万吨，周环比低落0.28%；沿海8省电厂日耗为184.4万吨，较上周低落7.6万吨/日，周环比低落3.96%；可用天数为17.8天，较上周添补0.7天。

　　三峡水库流量：截至3月28日，三峡出库流量10400立方米/秒，同比上升54.99%，周环比上升14.92%。

　　广东日前现货墟市：截至3月15日，广东电力日前现货墟市的周度均价为374.79元/MWh，周环比上升3.92%，周

　　广东及时现货墟市：截至3月15日，广东电力及时现货墟市的周度均价为365.51元/MWh，周环比低落10.52%，周同比上升4.5%。

　　山西日前现货墟市：：截至3月14日，山西电力日前现货墟市的周度均价为335.65元/MWh，周环比低落28.79%，周同比上升7.4%。

　　山西及时现货墟市：截至3月14日，山西电力及时现货墟市的周度均价为327.56元/MWh，周环比低落37.67%，周同比低落3.5%。

　　山东日前现货墟市：截至3月21日，山东电力日前现货墟市的周度均价为237.68元/MWh，周环比上升5.59%，周同比上升11.0%。

　　山东及时现货墟市：截至3月21日，山东电力及时现货墟市的周度均价为206.79元/MWh，周环比低落17.34%，周同比低落17.3%。

　　截至 3 月 28 日，上海石油自然气生意核心 LNG 出厂价钱宇宙指数为 4546 元/吨（约合 3.25 元/方），同比上升

　　截至 3 月 27 日，欧洲 TTF 现货价钱为 12.94 美元/百万英热，同比上升 48.1%，周环比低落 3.5%；美邦 HH 现货价钱为 3.94 美元/百万英热，同比上升 171.7%，周环比低落 5.5%；中邦 DES 现货价钱为 12.51 美元/百万英热，同比上升 30.6%，周环比低落 1.5%。

　　2025 年第 12 周，欧盟自然气供应量 57.4 亿方，同比低落 3.2%，周环比低落 0.9%。此中，LNG 供应量为 26.2 亿方，周环比低落 1.1%，占自然气供应量的 45.7%；进口管道气 31.2 亿方，同比低落 12.5%，周环比低落 0.7%，进口俄罗斯管道气 3.089 亿方（占欧盟自然气供应量的 5.4%）。2025 年 1-12 周，欧盟累计自然气供应量 666.1 亿方，同比低落 5.7%。此中，LNG 累计供应量为 288.8 亿方，同比低落 1.2%，占自然气供应量的 43.4%；累计进口管道气 346.1 亿方，同比低落 8.7%，累计进口俄罗斯管道气43.7 亿方（占欧盟自然气供应量的 16.3%）。

　　2025 年第 12 周，欧盟自然气消费量（咱们估算）为 74.7 亿方，周环比上升 1.8%，同比上升 13.0%；2025 年 1-11 周，欧盟自然气累计消费量（咱们估算）为 1115.1 亿方，同比上升 10.5%。

　　2024年12月，邦内自然气外观消费量为378.40亿方，同比上升0.5%。

　　2024年1-12月，邦内自然气外观消费量累计为4260.50亿方，累计同比上升8.0%。

　　2025年1-2月，邦内自然气产量累计为433.00亿方，累计同比上升3.9%。2025年1-2月，LNG进口量累计为1060.00万吨，累计同比低落19.7%。2025年1-2月，PNG进口量累计为971.00万吨，累计同比上升9.1%。

　　1）湖北省能源局印发《湖北省散布式光伏发电开垦创办执掌奉行细则（搜求偏睹稿）》：《偏睹稿》清楚提出，2025年1月17日前立案、采用“全额上钩”或“余电上钩”体例的工贸易散布式光伏项目，尚未开工的一律

　　不得开工，一经开工创办的需正在2025年5月1日前落成并网投产，不然暂停项目施工。看待自觉自用、余电上

　　网的寻常工贸易散布式光伏项目，其年度上钩电量不得领先总发电量的50%。逾额个别电量将不予结算，但企

　　业可于次年申请纳入结算，补结纳入当年上钩电量。对地面散布式光伏项目需按地面电站准则实行执掌，并纳

　　入省级年度新能源奉行计划。看待“光储一体化”项目，《偏睹稿》提出应实行整个立案，统一投资主体、同

　　一立案机构的众项目可团结立案、分项并网。对选址、界限尚不清楚的非自然人用户散布式项目，也应清楚项

　　2）邦度能源局召开南方区域电力墟市创办事情3月专题会：2025年3月25日，邦度能源局召开南方区域电力墟市创办事情专题会，磋议安排年内“转持续结算试运转”的事情摆布。邦度能源局党构成员、副局长万劲松出席集会并说话。集会指出，正在邦度兴盛鼎新委、邦度能源局的支柱指点下，南方区域电力墟市牵头单元与五省（区）能源主管部分及墟市筹办主体踊跃推动各项事情，获得阶段性成就。根据安排，南方区域电力墟市将于5月发展结算试运转，6月正式转入持续结算试运转阶段。集会夸大，南方区域电力墟市持续结算试运转是宇宙联合电力墟市发端修成的标记性成效，要做好以下四方面事情。一要激扬鼎新情怀。二要清楚枢纽途径。三要相持科学物色。四要加紧危机防控。（原料原因:邦度能源局）

　　1）我邦北部湾海域油气勘测再获巨大冲破——改进北部湾海中凹陷油气日产量记载：3月23日，中邦石化信息办

　　揭晓音尘称，安排正在北部湾盆地海中凹陷的海301井试获日产1108立方米、167立方米油当量，成为目前海中凹陷区域最高产量的探井，改进了该区域油气日产记载。这是继2024年7月海3斜井试获1010立方米油当量后，海3构制再次竣工高产冲破，闪现出海中凹陷精良的勘测开垦潜力，成为中邦石化策略新区油气勘测的新亮点，意味着中邦石化首个中深海自营油田产能创办提速推动。（原料原因：上海石油自然气生意核心，中邦石化报）

　　2）邦度能源局机闭召开2025年宇宙油气根蒂方法计议创办和管道偏护事情集会：3月25日，邦度能源局正在北京召开2025年宇宙油气根蒂方法计议创办和管道偏护事情集会，全部安排2025年度油气管道、储气方法巨大项目投资创办，加紧油气管道偏护事情，任事油气行业高质料兴盛。集会指出，2025年是“十四五”计议收官之年，邦度管网集团要更好承受起油气干线管网投资创办主体职守，根据2025年管道和互联互通巨大项目清单摆布，结实推动川气东送二线、虎林－长春－石家庄－濮阳、苏皖豫等邦度巨大策略性工程创办。首要油气企业、邦度管网集团以及各地方要执行储气职守，根据2025年储气巨大项目清单摆布加疾项目奉行。（原料原因：重庆石油自然气生意核心，中邦石化油价动态）

　　【华电邦际】3月27日，华电邦际电力股份有限公司揭晓《2024年年度叙述》。2024年业务收入1129.94亿元，同比下滑3.57%。净利润57.03亿元，同比延长42.17%。归属母公司股东的净利润57.02亿元，同比延长26.11%。基础每股收益为0.46元，同比大幅延长31.43%。

　　【淮河能源】淮河能源（集团）股份有限公司揭晓《2024年年度叙述》。2024年业务收入300.21亿元，同比延长9.83%。净利润8.58亿元，同比延长4.31%。归属母公司股东的净利润8.58亿元，同比延长2.17%。基础每股收益为0.22元。

　　【中邦广核】3月27日，中邦广核电力股份有限公司揭晓《2024年年度叙述》。2024年业务收入868.04亿元，同

　　比延长5.16%。净利润108.14亿元，同比延长2.34%。归属母公司股东的净利润108.13亿元，同比大幅延长0.83%。基础每股收益为0.214元，同比延长0.94%。

　　【华能邦际】3月26日，华能邦际电力股份有限公司揭晓《2024年年度叙述》。2024年业务收入2455.51亿元，同比低落3.48%。净利润101.35亿元，同比延长55.35%.归属于母公司股东的净利润101.35亿元，同比延长20.01%。基础每股收益为0.46元，同比延长31.43%。

　　【大唐发电】3月26日，大唐邦际发电股份有限公司揭晓《2024年年度叙述》。2024年业务收入1234.74亿元，同比延长0.86%。净利润45.06亿元，同比延长128.22%.归属于母公司股东的净利润45.06亿元，同比延长230.09%。基础每股收益为0.1629元，同比延长1,164.71%。

　　【新奥股份】3月26日，新奥自然气股份有限公司揭晓《来日四年（2025-2028年）股东分红回报计议》，本计议以公司发行H股并私有化新奥能源控股有限公司事项的落成为条件，旨正在兴办连接、安祥、科学的分红机制，加强投资者回报。凭据布告：分红体例：以现金分红为主，可贯串股票分红；现金分红要求：需具备红利才力、审计无保存偏睹，且现金流充分；2026–2028年分红比例：现金分红比例不低于当年归母中心利润的50%；分别化分红战略：若无巨大资金支拨，现金分红比例不低于80%；独特派息摆布：2023–2025年将连接奉行此前披露的每年独特派息预备，诀别为0.25元、0.22元和0.18元/股（含税），仅实用于A股股东。

　　【新奥股份】3月27日，新奥自然气股份有限公司正在上海证券生意所揭晓《巨大资产采办暨闭系生意预案》，拟通过生意体例获得新奥能源控股有限公司的控股权。新奥能源的预备股东将获取新奥股份新发行的H 股股份及新能香港作出的现金付款行为私有化对价，换股比例1:2.9427以及新能香港根据24.50 港元/股支出现金付款。看待预备股东，其所持有的每1股预备股份可能获取新奥股份新发行的2.9427股H股与24.5港元。根据公司测算，每预备股份隐含的整个价钱为80港元，较停牌前的结尾生意日（3月18日）溢价率34.6%。本次生意落成后，A股EPS希望增厚，上市公司与标的公司希望更好施展协同效应：1）加紧上风互补，富裕施展新奥股份正在上逛资源获取端的上风，以及新奥能源不才逛终端客户方面的上风，更好应对自然气行业改变，满意新墟市处境下客户众元化需求；2）诈骗自然气全场景上风，有用对冲危机并捉住机缘；3）优化公司管束并晋升资金执掌效力，灵动反映协同需求。

　　【新奥股份】3月26日，新奥股份揭晓《2024年年度叙述》。2024年业务收入1,358.36亿元，同比低落5.51%。净利润44.93亿元，同比增低落20.64%.归属于母公司股东的净利润44.93亿元，同比低落36.64%。基础每股收益为1.46元，同比低落36.52%。中心利润为111.09亿元，同比低落1.34%。

　　【蓝天燃气】3月26日，蓝天燃气揭晓《2024年年度叙述》。2024年业务收入47.55亿元，同比低落3.87%；净利润5.10亿元。归属于母公司股东的净利润抵达5.03亿元，同比下滑16.98%。基础每股收益为0.72元，同比下滑18.18%。

　　【佛燃能源】3月22日，佛燃能源揭晓《2024年年度叙述》。2024年业务收入315.89亿元，同比延长23.7%。净利润8.53亿元，同比延长4.36%。归属于母公司股东的净利润8.53亿元，同比延长1.03%。基础每股收益为0.61

　　电力：邦内历经众轮电力供需冲突仓促之后，电力板块希望迎来红利改革和代价重估。正在电力供需冲突仓促的态势下，煤电高峰代价凸显；电力墟市化鼎新的连接推动下，电价趋向希望稳中小幅上涨，电力现货墟市和辅助任事墟市机制希望连接施行，容量电价机制正式出台，清楚煤电基石身分。双碳方针下的新型电力体系创办或将连接依赖体系调整手法的富厚和参加。另外，伴跟着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实践履约率希望边际上升，咱们推断煤电企业的本钱端较为可控。瞻望来日，咱们以为电力运营商的功绩希望大幅改革。倡议闭怀：宇宙性煤电龙头：邦电电力、华能邦际、华电邦际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力 A等；水电运营商：长江电力、邦投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电修造创制商和灵动性改制工夫类公司也希望受益于煤电新周期的开启，修造创制商希望受益标的：东方电气；灵动性改制希望受益标的：华光环能、青达环保、龙源工夫等。

　　自然气：跟着上逛气价的回落和邦内自然气消费量的规复延长，城燃生意希望竣工毛差安祥和售胸宇高增；同时，具有低本钱长协气源和汲取站资产的交易商或可凭据墟市处境自助选取扩张进口或掌管邦际墟市转售机缘以增重利润空间。自然气希望受益标的：新奥股份、广汇能源。

　　宏观经济下滑导致用电量增速不足预期,电力墟市化鼎新推动怠缓,电煤长协保供战略的施行力度不足预期,邦内自然气消费增速规复怠缓等。

　　本文源自叙述：《电力自然气周报：湖北调度散布式光伏并网细则，邦际气价周环比小幅低落》

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