2020年债券市场行情总结2020年10年期邦债收益率上行1BP，超越2019年成为2003年以还年度振动最小的年份。2003年以还的十八年，和本年波幅较迫近的是2019年（-9BP）、2016年（19BP）、2012年（15BP）和2006年（-9BP）。

　　而今10年期邦债收益率为3.14%，收益率绝对水准亲昵史乘1/4分位数，处于偏低水准。

　　年内来看，10年期邦债振动壮大，呈V型反转。岁首正在新冠肺炎疫情膺惩下，海表里货泉策略加大宽松，10年期邦债从3.1%下行至2.48%。4月今后，伴跟着邦内疫情限造后经济疾速光复，10年期邦债又从低点疾速反弹至3.35%。11月下旬至岁尾，永煤事务爆发后，货泉策略边际减弱，10年期邦债小幅下行至3.14%。

　　2020年邦开和邦债利差小幅压缩。以10年期为例，2020年邦开和邦债利差下行5BP。而今10年邦开和邦债利差39BP，亲昵史乘1/4分位数。

　　然后邦开与非邦开利差方面，2020年略微缩小。而今10年邦开和10非邦开利差为-11BP，比2019岁尾缩小4BP。

　　2020年信用利差走阔，品级越低走阔越清楚。以3年中债估值弧线年AAA、AA+、AA和AA-种类信用利差判袂上行11BP、47BP、60BP和65BP。

　　史乘比拟来看，而今AA-弧线分位数以上，AA和AA+信用利差正在1/4分位数和1/2分位数之间，AAA弧线分位数以下。

　　10-1利差方面，2020年根本仍旧褂讪。2020年邦债和邦开债判袂转化0BP和1BP到67BP和98BP，邦债10-1利差处于史乘中位数以下，可是邦开债利差处于史乘中位数以上。

　　中债弧线年AA-和AA利差下行1BP，为205BP。AA-和AA而今的绝对水准处于史乘最高水准。

　　AA-弧线年城投债种类收益率上行幅度略超中票，AA-城投和AA-中票的相对利差弧线先下后上。然后AA及以上种类，城投债收益率上行幅度略少于中票。

　　2020年同样外部评级的民企债和地方邦企、央企的利差高位回落。以3年期种类来看，外部评级AA+的民企，和地方邦企相对利差为258BP，较2019岁尾低落32BP。2020年同样外部评级的民企债溢价有所低落，和2020年民企债违约率边际下滑相合。