三分钟了解LPG期货与期权：合约规则特点开始，LPG期货合约实质打算上充溢酌量了现货商场运转特征，合理的打算可能擢升商场到场度。咱们看到这回合约中买卖单元定为20吨/手。按LPG4000元/吨的代价来策动的线元，合约价格范围适中。合约最小更正价位定为1元/吨，相当于合约价格的万分之2.5，这个最小更正代价/合约价格的比率正在已上市种类中处于中等偏下，对合约活动性比拟有利。

　　正在买卖法例上，买卖期间、结尾交割日和实物交割的法例都与大商所其他上市的工业品坚持相似。最须要戒备的是，结尾买卖日设定为合约月份倒数第4个买卖日，耽误了滚动交割期间。要分明，邦内炼厂产出的LPG大凡周转周期是5-7天比拟短，滚动交割期间的耽误更适当现货商场的实践境况，增长了可供交割量。

　　正在风控轨制上，LPG期货合约沿用了大商所仍旧异常成熟的各项风控轨制。保障金轨制、涨跌停板轨制，大户申报轨制和强行平仓轨制都与大商所仍旧上市的种类坚持相似。LPG期货合约大凡月份涨跌停板是上一买卖日结算价的4%，最低保障金比例是合约价格的5%，可能笼罩绝大局部的日颠簸限度。

　　正在持仓限额上，对非期货公司会员和客户，自合约上市至交割月份前一个月第十四个买卖日功夫，若是合约的单边持仓量小于或等于8万手，持仓限额是8千手；若是该合约的单边持仓量大于8万手，则持仓限额为单边持仓量的10%。譬喻，某主力合约某日单边持仓量20万手，那么客户持仓限额便是2万手。跟着交割月邻近，交割月份前一个月第14个买卖日后至交割月前，持仓限额节减为1000手；进入交割月后，持仓限额进一步节减为500手。云云的持仓限额打算可能正在节减危急的同时，满意企业平常需求。别的，酌量到LPG是危化品，大商所也央求到场交割的客户必需具备危化品天分。

　　假设一个期权合约代码为PG-2101-C-3800，个中：PG示意对应的种类，2101示意对应的标的期货合约月份。C代外CALL，便是看涨期权。若是造成P就代外PUT，便是看跌期权。3800示意这个期权的行权代价。

　　开始，咱们要昭着LPG期权标的是LPG期货合约。LPG期权合约最小更正价位是0.2元/吨，幅度是期货合约是1元/吨的1/5，重要由于履历显示出最灵活的期权合约大凡是浅虚值第二档到第五档，delta处于0.1-0.3的限度。云云的最小更正价位打算能尽也许保障期权代价和期货代价之间的联动性。期权合约的挂牌月份、买卖期间与期货合约坚持相似，满意了商场到场者对区别时段的套保需求。

　　其次，正在买卖法例上LPG期权合约尽也许均衡了商场到场者的实践需求与活动性。LPG期权合约的结尾买卖日和到期日都是标的期货合约交割月份前一个月倒数第5个买卖日。正如前面提到的，期权标的是期货，这意味着期权行权后会转化为期货合约。好手权代价上，期权合约笼罩了期货合约上一买卖日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的代价限度，而且树立了分段行权代价间距。当行权代价小于2000元/吨，行权代价间距为25元/吨，行权代价正在2000-6000元/吨时，行权代价间距为50/吨，当行权代价大于6000元/吨时，行权代价间距为100元/吨。

　　这么打算让期权代价与期货代价的颠簸相成亲，保障期货合约到达涨跌停板后仍有实值、虚值安闲值期权可能买卖，也是把期权合约数目把握正在合理限度内，既不会过众影响期权合约的活动性，又不会过少让期权政策组合的修筑束手束脚。

　　举个例子，某日LPG期货2105合约前日结算价为3900元/吨，当日期货涨跌停板幅度4%，那么期权合约代价浮动的限度便是6%，那么第二天行权代价限度是3600元/吨-4200元/吨，行权代价间距是50元/吨。

　　结尾，LPG期权合约采用美式期权，即可能正在到期日之前的任一买卖日买卖期间和到期日15:30之条件出行权申请。采用美式期权使得期权合约更为容易机动，星散了会集行权的压力。