波动行情下期货期权套保策略的对比探讨——以铝期货期权为例本年往后，受到碳中和目标的向导，限电和能耗双控战略的影响，良众耗能、耗电较高的商品供应端都呈现了必然水准的紧缺。别的，欧洲能源欠缺题目的发酵，导致了外洋冶炼巨头的主动减产，也为有色金属的代价带来了外围商场的提振。现货的告急，正在盘面呈现出对应铝期货代价程度一度的大幅、急速上涨。

　　然而，进入10月下旬后，伴跟着邦度相干部分对煤炭代价的调控，以及用电告急题目的缓解，咱们呈现，有色板块商品也迎来了大幅回调。跟着供应端用电情景的缓解，电解铝资产产能运转的渐渐平定，铝价正在短短几个来往日当中就产生了大幅回调。

　　面临如许短期内代价大涨大跌的题目，看待资产链中忧郁铝代价大幅动摇而对企业的出产谋划形成扰动的企业而言，行使期货期权东西，举办采购本钱的动摇对冲就显得尤为苛重。当企业拟定套保计划时，往往谋面对着操纵东西的采用。选用期货东西或者期权东西举办套保计划的制定，往往会发生分别的恶果。正在这里，咱们假设一家冶炼企业，因为忧郁原资料代价上涨危机，需求对其原资料铝举办套期保值，以消重采购本钱。咱们假设从2021年9月最先对500吨铝举办套期保值，到2021年10月底套保仓位平仓，以下是对期货和期权两种套保计划的比照。

　　凭据古代的期货套保计划，咱们为了避免购入现货本钱的扩大，采用正在期货端举办买入铝期货头寸的操作。因为假设需求对500吨铝举办套保，正在盘面一共需求买入100手铝期货头寸。咱们采用沪铝2111合约，正在5天年光内分批筑仓套保头寸，每次筑仓20手。当10月19日，邦度相干部分最先对煤炭行业代价最先调控，越日，咱们采用对持有的铝期货众头头寸举办平仓。

　　如上，咱们可能看出，正在期货端持仓总共结余685500元，也即是避免了相应的本钱，而现货端要众付出980000元，行使期货头寸套保，无法所有对冲掉代价危机。倘使咱们假设保障金比例是10%，也即是来往所比例，那么咱们的套保需求占用1071700元。

　　综上来看，因为铝期货头寸正在10月19日睹顶，20日产生急速大幅回落，于是期货头寸的结余大幅回撤，导致正本总体结余的头寸变为赔本。

　　倘使咱们换成期权举办套保计划的打算，则计划会有更众的众样性和纷乱性。比方买入看涨期权或者卖出看跌期权。因为这里咱们对他日的主张是剧烈看众，于是固然隐含动摇率偏高，但咱们照旧采用直接买入看涨期权。出于看待代价所有套保的商量，咱们采用实值的档位举办套保。因为现货代价正在21000相近，于是采用行权价为20000档位。咱们照旧需求创筑100手看涨期权头寸的仓位。简直操作进程如下。

　　如上，咱们可能看出，正在期权端持仓总共结余906000元，也即是避免了相应的本钱，而现货端照旧是众付出980000元。于是，现货端扩大的本钱基础被期权端所抵消。别的，因为咱们这里是买入期权，不需求用到保障金，只需求付出789000的权柄金即可。比拟于期货套保，期权占用了更少的资金。

　　于是，归纳上面的明白，咱们呈现，比拟于古代的期货套保计划，操纵期权举办套期保值能有更众分别打算计划的采用，比方行权价的分别、合约月份的分别、买入照旧卖出期权的分别。通过采用最适合的套保计划，企业可能做到所有套保，充溢套保，所有对冲掉代价动摇的危机。而期货套保计划，则大概会有所受限。别的，期权套保计划大概会占用较少的资金，从而缓解企业短期的现金流局部题目。值得提防的是，上述两种简略的期货期权套保计划，只是基于最根源的假设和操作，正在实质的资产套保中，企业还需求勾结代价走势，进动作态安排，合理的采用入场年光点，如许才智做到科学套保、高效套保。