国债期货量化因子策略测试影响邦债期货的基础面身分要紧囊括宏观经济基础面、资金利率和滚动性以及邦债现货的需要和需求。宏观经济基础面是邦债期货的根柢，影响邦债期货的长久走势，长久邦债受宏观面影响更大。其次影响邦债期货价钱紧要的身分是资金利率，短期邦债受资金面和策略面的影响较大，外面上货泉墟市利率和邦债期货价钱呈负闭联闭连，但我邦邦债期货墟市的插手者要紧是银行，银行对货泉墟市的资金利率会加倍敏锐，邦债期货相对而言能够提前反映墟市对利率走势的预期。正在实质交往中，当资金利率走低，投资者估计来日利率一连低落的或许性有限，邦债期货价钱或许下跌；当资金利率走高，投资者估计来日利率低落，邦债期货价钱或许走高；若滚动性过于弥漫，通胀预期升温、债券收益率上行，也会导致邦债期货价钱低落。

　　邦债期货的资金利率和滚动性身分要紧囊括公然墟市操作、货泉墟市利率、同行存单发行利率、实体经济滚动性，此中货泉墟市利率影响紧要、数据高频，和邦债期货价钱走势较为同步，货泉墟市利率目标要紧囊括同行拆借利率（shibor隔夜利率、shibor7天利率）、银行间回购利率（DR001、DR007）、存款类和非存款类金融机构回购利率（R001、R007）。正在量化因子战术测试中，最初选用了货泉墟市利率因子举行测试检查因子的有用性，的确结果如下：

　　从测试结果来看，shibor隔夜利率因子对引导邦债期货交往的有用性较低，单日因子与邦债期货价钱展现负闭联闭连，证明了外面上利率与邦债期货价钱负闭联的闭连。四类差别时候惩罚的因子中，shibor隔夜利率短期均值因子的净值和收益回撤对照大，对交往具有必定的引导效力。

　　测试结果显示，shibor7天利率因子相对待shibor隔夜利率因子来说，对待邦债期货交往具有必定的引导效力，显示中期利率秤谌对邦债期货价钱的影响更大。遵照单日、短期均值、中期均值和中长久均值来看，单日因子的净值和收益回撤比更高、引导性加倍清楚，但集体来看shibor利率因子对邦债期货交往的引导性有限。

　　相较于shibor利率目标来看，DR001利率因子的有用性晋升，单日因子再次说明了外面上外面与邦债期货价钱的走势，相对待中长久利率均值秤谌来说，DR001短期均值的净值和收益回撤比更高，对待邦债期货交往的引导性更强。

　　测试结果显示DR007因子的有用性比拟DR001再次晋升，DR007差别时候分类的因子均与邦债期货价钱展现必定的正闭联，此中DR007中长久均值因子的净值和收益回撤比清楚升高，显示了该因子的有用性，显示邦债期货对中期利率秤谌的敏锐水平较高。

　　测试结果显示R001单日因子与邦债期货价钱展现负闭联闭连，短期均值因子的摇动较大，中期均值因子的净值和回撤收益比更高，中长久净值回落。R001因子中期均值因子展现出有用性。

　　从测试结果来看，差别时候分类的因子来看，短期均值因子的净值和收益回撤比最大，且R007因子相较R001因子来说有用性清楚晋升，再次说明中期利率因子对邦债期货价钱走势具有必定的影响。

　　总的来说，货泉墟市利率是影响邦债期货价钱的紧要身分，量化因子测试结果也进一步说明了货泉墟市利率因子的有用性。遵照测试结果显示，R类的利率因子成果大于DR类大于隔夜利率类，从短期利率、中期利率因子来看，中期利率因子的成果清楚好于短期因子，显示邦债期货价钱更容易受到存款类和非存款类回购利率和中期利率因子的影响。

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