【期货知识科普】这叫中国产能！做PTA期货必须知道的一些事环球PTA产能分区域来看，亚洲是环球 PTA 的主产地，亚洲占总供应量的 87%；而北美和西欧区域的坐褥本事远远低于亚洲程度，仅占环球供应的13%。个中，中邦PTA总产能5569万吨，占环球PTA总供应量的58%，远高于其他邦度及区域，可睹中邦PTA吞噬邦际首位。居于第二位的是中邦台湾，PTA总产能687万吨，占环球总产能的 7%；居于第三位的是印度，PTA总产能683.5万吨，占环球总产能的7%(睹图1、图2和图3)。

　　2000年以后，跟着我邦聚酯工业的迅疾发扬，其原料PTA日益成为聚酯财产链中的单薄合键。2002年自此，正在邦度战略增援下，邦内PTA产能先河迅疾伸长，一向晋升全体纺织化纤财产的角逐力。2005年，我邦的PTA产能抵达589.5万吨，产量抵达565万吨，产量占亚洲的20%，占环球的15%，一举成为宇宙上最大的PTA坐褥邦。2008年，邦内PTA产能抵达1 258万吨，占全体亚洲区域产能的1/3和宇宙产能的1/4以上。行业内有云云的说法：环球产能伸长正在亚洲，亚洲产能伸长正在中邦。截至2019年，寰宇PTA总产能5569万吨，同比增进 9.16%，成为产能增速由低向高趋向转动的拐点。与产能增速同步，2015~2019 年，中邦 PTA 产量稳步增进，2019年PTA年度产量4475万吨，同比伸长9.85%。

　　2012年以前，环球十大 PTA坐褥商中，中邦大陆及中邦台湾区域固然能排入前5位，但根本处于榜尾的职位，且环球最大型的坐褥企业也不正在中邦。但进入 2012年，这个步地已改良，跟着逸盛海南、大连两套装备的接踵投产，2012年起逸盛石化以累计1060万吨的总产能超越英邦BP，位列环球PTA产能第一的职位。2015年跟着恒力3号装备的投产，环球PTA坐褥厂家前5位中已有3席属于中邦，而前10位榜单上的半壁山河已被我邦占领(睹外1)。

　　外1 2015年环球十大PTA坐褥企业(单元：万吨) 材料根源：公然材料。

　　跟着2006~2007年我邦PTA产能的集结投产，我邦PTA财产进入发扬期，产能增速维系正在每年约100%；进入2012年，PTA产能迎来了大发生，直接导致了商场机合的转变，PTA的节余状况由2012年前的1500~2000元/吨驾驭低落至赔本状况。2014年先河，产能要紧过剩的商场先河举行自我裁汰，极少落伍老旧的小装备率先退出了史书舞台。2015年跟着两家大坐褥商的无意或非无意停产，PTA商场机合再度回到前期紧均衡的状况。通过几年的低迷期，从2016年下半年先河，下逛聚酯慢慢进入景气周期，带头上逛慢慢苏醒；从2019年先河，PTA产能再次发生，尤其是2020年估计产能增速能抵达22%(睹图4)。

　　从漫衍区域来看，2009年以前，我邦 PTA坐褥装备合键集结正在江浙一带。但近两年，跟着逸盛和恒力正在辽宁商场的大幅投产，辽宁区域产能正在2015年借由恒力3条线的投产，上升至寰宇之首。2019年底2020岁首，其4号装备250万吨投资，产能进一步升高；其5号线年第二、三季度投产。目前辽宁区域的PTA总产能抵达1510万吨/年，占寰宇PTA总坐褥本事的29%；浙江区域，加倍是宁波区域，历久以后是长三角洲区域最厉重的PTA坐褥基地之一，其PTA的总坐褥本事以往老是吞噬寰宇首位，2015年虽被辽宁抢占了榜首职位，但目前其以总产能1405万吨 /年仍能排寰宇总坐褥本事的第2位，占26.8%；位居第3位的江苏区域，根本便是扬子石化、仪征化纤等中石化旗下的坐褥企业，以及2010年后聚酯PET财产向上逛PTA财产整合而生的汉邦、海伦石化及虹港石化，目前江苏区域总的PTA产能为880万吨，占寰宇PTA坐褥本事的16.8%驾驭；福筑区域的合键PTA装备是翔鹭石化(2019年重组后改名为福海创)，加上佳龙的60万吨小装备，目前福筑区域的总产能为510万吨，同样占寰宇总坐褥本事的9.7%；广东、海南、上海等地的商场占领率较为均匀(睹图5)。

　　不但环球产能漫衍相对较为集结，中邦的合键产能也根本集结正在个别企业，目前，逸盛石化1350万吨、恒力石化910万吨、福海创450万吨、嘉兴石化370万吨、汉邦290万吨、海伦石化240万吨、珠海BP235万吨、独山能源220万吨，八至公司的产能吞噬了中邦 PTA财产的泰半壁山河，占寰宇 PTA产能的 77.6%驾驭，个中新产能、大产能很难睹到邦有企业的身影。目前民营坐褥企业正以飞速的发扬速率赶超老牌邦有坐褥企业，新增产能根本以民营企业为主，且朝着一体化的趋向发扬。尤其是跟着2019年、浙江石化大炼化的投产，邦内民营企业迎来了一体化发扬的起首，完成了统一企业内从一滴油到一根丝的财产组织。

　　环球PTA消费伸长正在中邦。聚酯是PTA的最合键的消费范畴，而聚酯商场的转变直接影响PTA代价走势。正在高利润、邦产化身手成熟、投资本钱大幅低落的驱动下，中邦聚酯财产迅猛发扬，中邦聚酯产能由1998腊尾的398万吨迅猛增进到2019腊尾的5835万吨，年均伸长率高达13.6%。聚酯原料商场因而闪现根蒂性的转变。中邦事宇宙上最大的聚酯坐褥邦，理所当然地成为宇宙最大的PTA消费邦。2001年我邦PTA的外观消费量仅547.1万吨，2004年中邦PTA需求冲破1000万吨至1014万吨，而2019年中邦的PTA外观消费量达4474万吨，占宇宙PTA消费量的1/3和亚洲PTA消费量的1/2。通常地说，宇宙上每3吨PTA中有1吨、亚洲每两吨PTA中有1吨被中邦的聚酯工场消化。

　　2017~2019年，PTA的使用相比拟较集结，大约95%以上的PTA用于坐褥聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯，PET)，另5%合键使用于坐褥PBT、增塑剂以及聚酯树脂行业。2017~2019年聚酯(涤纶长丝、涤纶短纤、PET 瓶级、聚酯切片以及 BOPET)消费占比慢慢由 96.47%晋升至 96.76%，比重慢慢加大。合键是由于聚酯仍处于产能投放周期，是PTA消费的主力军(睹图6)。

　　从聚酯产物机合来看，涤纶长丝消费量抵达2342.54 万吨，占PTA总消费量的53.34%。PET瓶级消费量754.22万吨，占总消费量的17.17%。纤维级切片消费量 540.68 万吨，占总消费量的12.31%，逾越涤纶短纤对PTA消费占比，合键理由正在于纺织行业完全行情处于上升趋向使得商场熔体直纺长丝投产集结，带头了侧切切片的产量增幅，从而跃居消费量第三位。

　　PTA的商场代价一方面由其本钱上下决策，另一方面也受到供求合联的限制。当本钱褂讪、供大于求时，PTA代价会下跌；求过于供时，代价会上涨。当供求合联安闲时，本钱上涨会带来代价上涨，而本钱低落则导致代价下跌。当本钱上升同时供应紧急时，两者会对代价形成很强的向上拉动，而当本钱低落同时供过于求时，会对代价变成较大的下行压力。即使原原料代价上涨的同时，产物供过于求，则PTA代价总宗旨以下跌的或许较大，但正在必定水准上会受到本钱的支柱，产物代价即使疲弱，但短期会位于本钱之上，应仔细看空。即使产物求过于供，而本钱处于低落状况，则PTA代价趋向向上的概率较大，但同时，本钱的低落会际遇潜正在的商场进入者的要挟，增进供应量，从而对代价会有下拉影响，应仔细看众。

　　我邦PTA的进口依存较高，因而，进口量的转变对付PTA的供求合联影响是谢绝小视的。进口量增进的直接后果是之后一段期间内聚酯企业正在邦内商场采购需求会低落，邦内商场会闪现供过于求的态势，这自然对PTA代价形成较强的下拉影响，而即使此时恰逢原油或PX代价下跌，那么进口量的增大无疑对PTA代价形成猛烈的助跌影响。反之，即使PTA进口量删除，之后一段期间内聚酯企业的采购需求就会上升，邦内补货量的增进就会对PTA代价形成上拉的影响，此时，即使原油及PX代价上涨，那么进口量的删除就会对PTA代价形成猛烈的助涨影响。但进口量对代价的影响并不是绝对的，PTA进口量仅正在短期内反向影响邦内PTA的需求，而PTA商场行情的发扬取决于众方面身分联合影响的结果，进口量的转变仅是影响PTA代价繁众身分中的一个分力云尔。

　　PTA的下逛产物是涤纶，与棉花同为纺织品的原料，二者存正在代替合联，因而，二者代价的合联会影响各自正在纺织配料中的用量，从而影响PTA的需求。棉花与涤纶产物的代替合联合键外示正在涤纶短纤上。与棉花比拟，涤纶短纤的代价上风较强，业内广博以为二者价差正在3000元/吨驾驭是对比理思冷静常的。即使价差放大，涤纶短纤的代价上风会愈加优秀，涤纶短纤的用量或许增进；当价差缩小时，涤纶短纤代价上风低落，用量缩小。涤纶短纤用量的转变当然影响到聚酯总量的转变，进而影响对原料PTA的需求。