【泛糖月报】1月：春节至糖价落市场重返真空期1月邦内白糖现货报价区间为5550-5750元/吨，以陪同期货价钱调动为主。上旬，郑糖期货价钱络续下挫拖累现货价，但现货总体强于期货；中旬，期价低位反弹带头现货报价上调，局部制糖集团日内二次报价，成交略有放量；下旬，跟着春节假期邻近，现货商场购销气氛趋于寂静。

　　郑糖SR2205合约1月走势呈倒“V”型走势，价钱区间5700-5900元/吨。经验前期接连调节，数次跌破5700元合口后，05合约筑底回升，因缺乏足够的根本面动力，价钱反弹之道显得障碍和坚苦，短暂冲破5850元后再度下挫至5700元一线。

　　本月ICE原糖期价呈“N字形”走势，价钱区间为17.6-19.29 美分/磅。上旬，美联储加息预期升温，原糖陪同邦际大宗商品商场下跌，跌破18美分紧急维持位；尔后原油价钱屡改进高带头原糖低位反弹，但阶段性需要宽松掣肘反弹高度，走势偏弱。

　　北半球临蓐顶峰络续，阶段性食糖需要宽松与库存上升使得糖价难有联念空间。其余，加息预期升温使得资金避险心境加剧，新冠变异毒株舒展加快，主产邦的食糖出口速率趋缓，邦际糖价短期上涨动能缺失。另一方面，能源价钱高企与印度出口平价将给商场带来维持。总体而言，邦际糖价希望支持高位盘整。春节假期事后，邦内糖市进入古代消费淡季，但邦产糖减产及进口糖数目消浸带来的利好将会再度受到商场偏重。进程接连调节后，邦内糖价已亲切邦产糖本钱线，低于进口糖本钱，估值修复行情值得期望。2月，邦内白糖现货参考价钱区间5600-5800元/吨,SR2205合约参考价钱区间5700-5900元/吨。

　　1月，白糖现货价钱小幅下调。广西白糖现货成交价本月运转区间为5592-5698元/吨，较上月末下跌44元/吨，跌幅0.78%。1月底，广西制糖集团报价区间为5630-5750元/吨，环比下调20-40元/吨；云南制糖集团报价5550-5600元/吨，环比下调20元/吨；加工糖厂报价区间为5710-6080元/吨，环比上涨20-40元/吨。

　　本月中上旬，现货报价陪同期价联动下跌，广西现货报价跌破5600元/吨，下逛观看心境较浓；尔后，期价反弹带头现货报价上调，局部制糖集团日内二次报价，成交略有放量；下旬，春节假期邻近，物流停运叠加终端临蓐厂家放假，食糖采购需求低迷，商场购销泛泛。

　　郑糖主力05合约1月价钱区间为5655-5878元/吨，较上月下跌71元/吨，跌幅为.23%。

　　12月产销数据与原糖连日上涨提振商场信念，SR05合约价钱从5660元的低位反弹至5880元一线。因根本面缺乏内活泼力，空头再度来袭，期价回调至5700元相近，凸显弱势。

　　ICE原糖主力合约1月价钱区间为17.69.29美分/磅，环比下跌0.59 美分/磅，跌幅3.14 %。本月的原糖价钱同时受宏观经济经济处境改观与根本面效用。美联储加息预期升温，叠加北半球主产邦供应增量根本面，原糖承压下行，跌至17.6美分/磅；中下旬，原油屡改进高及印度糖出口勾留近况带头原糖触底反弹至18-19美分/磅区间。

　　目前，北方甜菜糖临蓐切近尾声，倒霉气象导致冻化菜产生，甜菜出糖率大幅消浸，本月下调甜菜糖产量10万吨，邦内产糖量调减至1007万吨。印度和泰邦食糖临蓐开局优秀、产量如预期补充，巴西气象有利于甘蔗滋长，正在新冠肺炎疫情重复等成分效用下食糖消费增进受限，叠加美元强势和能源价钱大幅动摇，新年以后邦际糖价赓续承压，跌至近5个半月低位。中邦食糖进口维持高位，陈糖需进一步消化，新糖时令性鸠合上市，商场供应足够，近期邦内糖价也呈下跌走势。

　　2021/22榨季截至12月底，寰宇累计产糖278.55万吨，同比淘汰74.83万吨；累计出卖食糖128.69万吨，同比淘汰18,38万吨；累计销糖率46.2%，同比普及4.58%。个中，12月单月产量202.64万吨，同比淘汰39.42万吨；单月销糖118.85万吨，同比补充15.18万吨。月度累计工业库存149.86万吨，同比淘汰56.46万吨。

　　2021/22榨季截至1月，寰宇月度累计工业库存149.86万吨，同比淘汰56.46万吨。

　　我邦12月份进口食糖40万吨，同比淘汰51.29万吨，环比淘汰22.74万吨。2021终年我邦累计进口食糖567.01万吨，同比补充39.75万吨，增幅达7.54%。2021/22榨季截至12月，我邦累计进口食糖183.43万吨，同比淘汰66.49万吨，降幅达26.60%。

　　原糖（合税配出格）: 12月下半月实质到港44.68吨。2021年，原糖合税配出格实质到港214.16万吨。

　　食糖配出格进口利润窗口掀开。截至1月底，巴西配额内估算进口本钱为4609元/吨，配出格估算进口本钱为5859元/吨，环比上月分裂消浸92元/吨、121元/吨。泰邦配额内估算进口本钱为4648元/吨，配出格估算进口本钱为5910元/吨，环比分裂消浸110元/吨、144元/吨。相较沿海加工糖报价5880-6000元/吨,进口利润约为20~140元/吨。

　　2021年邦内7类厉重含糖食物累计产量除糖果和罐头外，同比均映现上涨趋向，上涨幅度正在3.55%8.99%之间。个中上涨幅度最众的是碳酸饮料，年产量为2337.62万吨，产量达18.59%；其它种类境况:糖果类年产量304.32万吨，消浸2.63%;罐头类年产量831.71万吨，消浸3.69%；速冻米面食物类年产量371.83万吨，上涨11.22%;乳品类年产量3031.66万吨，上涨9.04%;冷冻饮品类年产量221.36万吨，上涨3.55%;果蔬汁饮料类年产量1693.5万吨，上涨11.42%。

　　1月期现基差区间79~-111元/吨，由月初的-155元/吨走强至-117元/吨，期现价差有所修复。郑商所1月末白糖注册仓单为27898张，环比上月淘汰5848张，减幅26.52%；同比客岁补充15738张，增幅达129.425%，仓单数目处近三年高位。

　　地缘政事冲突加剧原油供应危险，原油价钱屡改进高，1月WTI原油全体单边上行，价钱区间74.3-88.83美元/桶，较上月上涨11.61美元/桶，涨幅15.82% 。

　　截至1月25日，ICE原糖期货+期权总持仓为1023309手，较前一周淘汰12542手。渔利众头持仓196408手，渔利空头持仓113347手，渔利净众持仓为83061手，较前一周补充21353手。

　　邦际磋商机构StoneX 1月预估，因中邦产糖量淘汰，2021/22榨季环球糖市估计供应缺少190万吨，高于11月预估的缺少180万吨。其余，支持印度产量预估3150万吨，泰邦糖产量预估1070万吨，巴西中南部甘蔗产量预估5.65亿、产糖量预估3450万吨稳固。

　　巴西中南部地域2021/22榨季根本落下尾声。2021/22榨季截至12月末，巴西中南部累计甘蔗压榨量5.216亿吨，同比淘汰12.67%，累计产糖量3202.9万吨，同比淘汰16.14%，累计产乙醇265.5亿吨，同比淘汰9.33%。巴西12月与1月降雨较众，缓解了前期的干旱，估计2022/23榨季甘蔗产量或同比增进7%至5.6亿吨。

　　印度2021/22榨季食糖临蓐加快。截至1月15日，共有504家糖厂开榨，同比补充17家；累计产糖1514.1万吨，同比补充86.3万吨，增幅6.04%；估计2021/22榨季食糖产量为3050万吨，略微持平。阶段性的开榨糖厂家数与产糖量均显示印度食糖临蓐处于加快进程，所供给的糖源数目也正在增加。目前，商场对付印度的体贴点正在于无间普及的乙醇和汽油混淆程度，2021/22榨季估计混淆比例为10%（E10），将有约300万吨的糖被分流到乙醇临蓐中。

　　2021/22榨季截至1月17日，累计甘蔗入榨量为3343.31万吨，含糖分为11.98%，产糖率为9.938%；累计产糖量为332.25万吨，个中白糖产量为55.49万吨，原糖产量为265.49万吨，精制糖产量为11.27万吨。泰邦工业团结会 (FTI) 外现，因为制糖行业前景较好，估计 2021/22 榨季甘蔗产量将到达8500~9000万吨，临蓐食糖希望达1000万吨。

　　原糖价钱勾留于18.5美分，印度糖厂出口勾留，除却此前缔结的380-400万吨的出口合同外，未订立新合同。遵循商场申报和口岸消息，2021年102月，印度实质出口170万吨糖，远高于客岁同期的45万吨糖。其余，2022年1月约有70万吨糖预备出口。巴西12月食糖出口190万吨，同比消浸35%。2021/22榨季截至12月底食糖库存为975.64万吨，同比淘汰94.45万吨，但较五年均值横跨61.07万吨，处于较高库存状况，其后续去库速率将直接反应环球食糖需讨情况。

　　泰邦12月食糖出口增速，月度出口量为35.96万吨，同比补充11.93万吨，2021/22榨季截至12月，累计出口食糖116.42万吨，同比补充33.17万吨。

　　短期，邦外里糖价均将进入相对平衡状况。北半球临蓐顶峰络续，阶段性食糖需要宽松与库存上升使得糖价难有联念空间。其余，加息预期升温使得资金避险心境加剧，新冠变异毒株舒展加快，主产邦的食糖出口速率趋缓，邦际糖价短期上涨动能缺失。另一方面，能源价钱高企与印度出口平价将给商场带来维持。总体而言，邦际糖价希望支持高位盘整。春节假期事后，邦内糖市进入古代消费淡季，但邦产糖减产及进口糖数目消浸带来的利好将会再度受到商场偏重。进程接连调节后，邦内糖价已亲切邦产糖本钱线，低于进口糖本钱，估值修复行情值得期望。2月，邦内白糖现货参考价钱区间5600-5800元/吨,SR2205合约参考价钱区间5700-5900元/吨。