新湖瑞丰:期货期权与股票期权的区别正在对期权举行订价时,个中有一项参数是危险中性收益率。而这一收益率即为无危险收益率,那么这一点是否无间实用呢?新湖瑞丰指出,现在邦内商场上除了一面ETF和股指期权,逐步酿成必然商场范畴的商品期权,挂钩的标的资产并非现货而是商品期货,这一类期权也被称为期货期权。而期货期权与股票期权正在订价上用到的危险中性收益率是有不同的。

  新湖瑞丰称,之因而会行使分别的危险中性收益率,一大由来正在于期货业务区别于股票业务,是一种杠杆业务,仅需缴纳保障金而不需求花费全额本金。假如十足不酌量保障金(假设十足依赖信用而不缴纳保障金),那么交易任何期货合约正在结算之前都不会爆发任何用度,也就不会爆发相应的假贷本钱。同时,期货合约正在初始的时间不具有任何价格,平正的预期另日也不应爆发结余或亏蚀。于是期货的危险中性收益率应为0。这也等同于一个连接支出股息率为无危险利率的股票。

  新湖瑞丰指出,对待股票期权来说,美式看涨与欧式看涨并无分别,由于外面上美式看涨悠久不会被提前行权。然而这一结论对期货期权来说并不实用。因为危险中性天下中期货收益率为0,假如存正在正的利率,则正在深度实值的境况下,存正在必然的能够性顷刻行权会比持有到期更划算,于是,美式看涨的期货期权代价该当较欧式更贵少少。