继续沉沦的国际油价截至9月27日17时30分，WTI原油期货与布伦特原油期货主力合约诀别勾留正在77.59美元/桶与83.9美元/桶，盘中双双创下本年以后最低值76.25美元/桶与82.44美元/桶。

　　“这令原油众头异常消极。”一位原油期货经纪商向21世纪经济报道记者泄漏，原先不少对冲基金与资管机构押注四时度俄罗斯原油出口继续受限与冬季取暖油需求上升，纷纷抄底原油期货。但面临此刻跌跌不息的油价，他们只可采用止损离场。

　　正在该名原油期货经纪商看来，比拟环球经济没落危机加大，令原油众头最头疼的，依然迭革新高的美元指数。

　　瑞穗银行能源期货主管Bob Yawger直言，任何人都很难盼望油价会正在美元如许腾贵的环境下反弹。况且众众石油消费邦央行继续普及利率，进一步激发商场对经济放缓的顾忌，这或者会挤压石油需求。

　　21世纪经济报道记者获悉，此刻金融商场正大作“买涨美元、沽空一起”的套利业务，即投资机构正在连接加码美元看涨头寸同时，沽空悉数以美元计价的大宗商品，网罗原油、铜铝、黄金等。

　　这无形间导致原油期货业务商场众空形式寂然骤变。目前，众量CTA、宏观经济计谋等古板原油期货众头资金纷纷止损离场，令量化投资资金（缠绕美元指数上涨而沽空原油套利）赶疾主导原油期货代价走势。

　　值得提防的是，跟着WTI原油期货跌破80美元/桶，局限资管机构再度入场抄底原油期货。

　　美邦商品期货业务委员会（CFTC）宣告的最新数据显示，截至9月13日当周，对冲基金等资管机构持有的原油期货期权净众头头寸较前一周骤增1039.2万桶。

　　这背后，是这些对冲基金一壁押注10月OPEC将小幅减产支柱油价，一壁豪赌西方邦度对俄罗斯原油出口代价受限将导致冬季环球原油供应缺口进一步伸张，最终触发原油期货企稳回升。

　　“若美联储继续大幅加息导致美元指数还是迭革新高，很难联思原油期货代价将清楚回升。”前述原油期货经纪商指出。

　　本周，美邦商量机构Ned Davis Research宣告最新申诉显示，环球经济没落的概率高达98%，并触发了“吃紧”没落信号。

　　这家商量机构指出，2023年局限时刻显示环球经济吃紧没落的危机正正在上升，将给环球股市等危机资产带来更众下行危机。

　　一位华尔街大宗商品投资型对冲基金司理告诉21世纪经济报道记者，尽量众众对冲基金供认此刻原油期货代价低于合理估值，但正在环球经济没落危机加大的环境下，“扔售一起、现金为王”仍将是相当稳妥的投资计谋。

　　美邦银行宣告的最新申诉指出，跟着股市、大宗商品与债时值格继续下跌，投资者正正在避开悉数资产种别，商场失望心境触及2008年次贷紧急以后的最高值。

　　记者获悉，比拟环球经济没落危机加大，此刻的原油期货际遇的更大扔售压力，来自迭革新高的美元。

　　因为WTI原油期货与布伦特原油期货均以美元计价，迭革新高的美元指数正令原油期货估值连接下跌，更加正在本周美元指数创下过去20年以后最高值114.65后，WTI原油期货与布伦特原油期货诀别跌破80美元/桶与90美元/桶整数合口，悉数回吐本年以后悉数涨幅。

　　这背后，是量化投资资金已主导原油期货代价震撼走势——跟着6月以后原油期货代价继续下跌，越来越众CTA与宏观经济型原油众头资金因投资耗损而止损离场，目前原油期货商场主假若量化投资资金“唱主角”。而量化投资资金恰巧忽略原油供需基础面蜕变，紧盯美元指数上涨而沽空原油期货套利，导致原油期货代价连接回落。

　　通联数据Datayes显示，正在美元指数迭革新上等成分的共振下，6月以后布伦特原油期货累计跌幅赶过40%。

　　资管机构Homrich Berg首席投资官Stephanie Lang透露，很难联思原油期货代价能正在美元如许强势的环境下企稳回升，况且美联储继续大幅加息仍正在连接推高美元指数。

　　正在她看来，跟着美元迭革新高导致量化投资资金连接压低原油期货代价套利，原油期货商场正继续上演众头止损离场潮，导致原油期货代价跌跌不息。

　　21世纪经济报道记者众方分解到，受6月以后原油代价大幅下跌攻击，CTA与宏观经济型计谋资金正在原油众头投资组合方面际遇起码20%的净值失掉，迫使他们只可纷纷平仓原油期货众头头寸离场以省略失掉，令量化投资资金正在原油期货业务商场的订价话语权继续巩固。其结果是原油期货与美元指数的负联系性连接巩固，进一步发现“美元越强、油价越弱”的景遇。

　　CFTC最新数据显示，尽量9月以后美元指数迭革新高，但9月13日当周对冲基金等资管机构还是逆势增持1039.2万桶原油期货期权净众头头寸。

　　记者获悉，这些抄底资金重要来自众计谋基金与事情驱动型对冲基金，他们重要押注OPEC将小幅减产与四时度俄罗斯原油出口继续受限，加之冬季取暖油需求兴盛，将令原油期货最终“忽略”美元强势而代价回升。

　　一位参预抄底布伦特原油期货的众计谋对冲基金司理告诉21世纪经济报道记者，目前他们将布伦特原油期货合理订价锁定正在100-105美元/桶，由于这也是OPEC愿望看到的原油期货代价。

　　值得提防的是，尽量近期众家环球大型投行纷纷下调原油期货估值，但他们给出的预测值依旧高于此刻油价。

　　摩根士丹利剖析师Martijn Rats透露，因为环球经济增速放缓导致原油需求低沉，他预测四时度布伦特原油期货均匀代价将触及95美元/桶。

　　摩根大通剖析师则估计布伦特原油期货代价将正在四时度到达101美元/桶，较此刻代价的涨幅约正在17%，源由是欧盟盘算正在12月份基础撒手添置俄罗斯原油，导致冬季环球油价仍或者上涨。

　　“但这不料味着原油期货商场将掀起众空资金激烈博弈。”前述原油期货经纪商指出。若美元指数继续迭革新高且环球经济没落危机高于预期，这些抄底资金仍将赶疾止损离场。由于他们也知晓，若更大批化投资本钱因美元飙涨而插手沽空原油期货阵营，我方将落得“螳臂当车”的下场。

　　他夸大，只消美联储不撒手激进加息措施，美元走势仍将“主导”简直悉数大宗商品期货的估值蜕变。即使原油期货被低估，也很难正在迭革新高的美元眼前，上演独立的代价反弹行情。