原油期货交易品种国际能源署预测下半年原油库存将出现下降了结了从6月份初阶的连气儿7周的周线级别上涨，进入回调阶段。截至2023年8月25日当周，油价振动下跌，伦敦布伦特、西德克萨斯中质原油（WTI）油价不同降落至84美元/桶和80美元/桶邻近。

　　这一代价根本上从头回到了2023年年头的秤谌，但相较于2022年的代价高位依然下滑了三分之一驾驭。这响应了邦际油价的根本走势：正在昨年地缘政事要素激发的高位油价渐渐回落的大趋向下，供需两弱的格式将导致邦际油价处于区间振动态势。

　　正在年头各大机构对邦际原油代价的预计中，供需层面的潜正在“双弱化”是众方共鸣。一边是环球央行加息潮带来的经济放和缓需求下行危急，另一边是由石油输出邦机闭和非欧佩克产油邦构成的“欧佩克+”担任产量托底油价和“欧佩克+”以外的产油邦增量有限难改供应危急大局。究竟上，这两大要素很好解说了本年从此邦际油价的根本走势。

　　供应层面，“欧佩克+”要紧成员邦的托底决断成为支持油价绝顶性走强的紧要要素。4月初，“欧佩克+”向商场传递了进一步主动支持油价的决断。受此影响，布伦特原油期货主力合约曾一度上涨至88美元。另一方面，需求亏欠数据的阶段性开释络续压造石油分娩邦支持油价的成就。4月份“欧佩克+”后相后，环球宏观数据不足预期导致扫兴情感主导商场。布伦特原油期货主力合约从88美元的高位渐渐回落，并一度跌至71美元。

　　本轮邦际油价的回调走势也无法挣脱供需博弈的框架。正在此次回调之前，邦际油价依然连气儿7周上涨。这要紧得益于6月份“欧佩克+”的后相。正在此次“欧佩克+”部长级聚会上，要紧成员邦决心伸长原油减产公约至2024年闭，同时沙特只身特别减产100万桶/日。这一系陈列措直接鼓励了邦际原油代价完成自2022年从此最长的周线美元的年内高点。

　　然而，随后宏观数据的恶化，特别是各方闭于发扬经济体潜正在没落的担心加剧了油价下行压力。正在8月初的拐点节点上，邦际商场依然从惠誉下调美邦主权信用评级感触到需求层面的寒意，然而沙特和俄罗斯宣告伸长供应缩减至9月份的决心、美邦能源音信署（EIA）原油库存的创记载降幅避免了油价的单边下行。正在尔后的三周中，来自需求侧的压造要素渐渐加强。发扬经济体央行加息导致的经济没落危急成为商场的主导力气。

　　8月上中旬美邦通胀数据再次加快上行，加大了各方闭于美联储将采纳更众欺压需求计谋的预期。8月中旬至下旬，一系列不足预期的宏观数据加剧了各方闭于改日原油需求不振的担心。此中影响最为非常的数据是采购司理指数（PMI）前瞻数据。最新的规范普尔环球8月份早期PMI侦察数据显示，要紧发扬经济体自1月份从此初度全体陷入裁减。此中，美邦归纳PMI固然仍正在扩张区间，但依然处于6个月的新低；英邦、欧元区归纳PMI不光处于枯荣线个月新低；日本归纳PMI指数固然连气儿8个月处于扩张区间，然而增速较二季度分明下滑。造造业PMI的数据令人更为忧虑，前瞻数据显示上述四个邦度和地域造造业部分均处于萎缩状况且下行压力分明。

　　受此影响，固然8月后半月原油库存数据超预期降落造成了必然的支持，然而需求疲弱导致商场对原油需求的前景扫兴加剧。

　　值得眷注的是，此前各方原油供应收紧的预期近期也频遭打击。一方面，美邦原油供应络续上升。从7月底初阶，美邦原油产量从1220万桶/日渐渐上涨至1280万桶/日，升至3年新高，同时原油出口也连结高位运转。另一方面，超预期新增原油供应络续推广。商场机构近期亲密眷注“欧佩克+”以外的产油邦的新增产能。邦际能源署数据显示，7月份“欧佩克+”以外的产油邦的产量推广了31万桶/日，产量增至502万桶/日。8月份，来自伊朗、委内瑞拉的原油加快流入邦际原油商场的音尘也进一步加重了邦际油价的承压下行。

　　正在供应侧，即使沙特和俄罗斯等接续减产，美邦领导的“欧佩克+”以外的产油邦增产将接续抵消闭系减产勤劳。署估计，“欧佩克+”以外的产油邦2023年和2024年将增产210万桶/日和120万桶/日，此中2023年美邦和其他非“欧佩克+”产油邦将不同增产130万桶/日和80万桶/日，2024年将不同增产50万桶/日和70万桶/日。

　　正在需求侧，2023年的需求苏醒和2024年的需求下滑将接续显示。邦际能源署以为，2023年，正在交通运输渐渐规复、石油发电量推广和中邦经济苏醒的具体鼓励下，环球石油需求正正在创下史册新高，估计终年需求将推广220万桶/日，抵达1.022亿桶/日。然而，陪伴新冠疫情后反弹动力的渐渐削弱，特别是发扬经济体经济情况低迷，正在环球集体提升能效规范和鼓动电动汽车操纵的大靠山下，2024年环球原油需求增幅将从本年的220万桶/日降落至100万桶/日。

　　正在库存方面，邦际能源署预测下半年原油库存将显示降落，此中三季度、四序度或许不同降落220万桶/日和120万桶/日，这将为油价供给必然的支持。然而，针对2024年的库存预期，署估计2024年库存会小幅推广，进而给2024年的油价带来必然的下行压力。

　　基于上述供需层面的预测，诸众机构以为，鉴于现时油价固然回调但仍处于年内区间较高场所，且各方闭于环球经济增速放和缓造造业萎缩的预期渐趋热烈，如若供应层面无真切支持利好要素，邦际油价改日上行空间相对有限，下行压力将连结高位。