原油期货跌为负值或为“昙花一现”本地时期4月20日，纽约商品生意所上演史书性一幕，5月交货的轻质原油期货价值崩盘，暴跌55.90美元，收于每桶-37.63美元，跌幅为305.97%。原油期货价值初度跌为负值，成为象征性史书事变，将从此载入邦际能源开展史。邦际原油期货为何会如许让人“大跌眼镜”？

　　起初，原油供需吃紧失衡。本轮邦际原油价值暴跌的大后台是，新冠肺炎疫情环球舒展，寰宇经济陷入阑珊，邦际原油需求吃紧萎缩。邦际能源署（IEA）上周宣布的石油市集讲演预测，4月份环球原油需求同比削减2900万桶/天，为25年来最低程度。欧佩克（石油输出邦机合）等也消沉地以为，环球原油需求将削减2000万桶至2500万桶/天。措施会，客岁的环球原油需求量也就每天约1亿桶，今朝快要四分之一的需求蒸发了。固然正在4月13日，欧佩克及其友邦完成史上最大范围减产允诺，决策5月份至6月份将原油日产量削减970万桶，7月份至12月份将日产量削减800万桶，2021年1月份至2022年4月份将日产量削减600万桶。但这一减产幅度不足预期，仍无法变换邦际市集供大于求的步地，供应过剩的后果势必是价值下行。

　　其次，原油存储空间即将耗尽。消化和吸纳市集过剩原油的一个有用途径是增众库存。但一段时期今后，各邦的战术储蓄和贸易库存都挨近饱和，没有足够残剩空间吸纳更众原油。美邦原油库存已相接12周拉长，增幅创史书新高。美邦能源讯息署（EIA）宣布数据显示，截至4月10日当周，美邦原油库存较上周增众1924.8万桶，远超预期的1167.7万桶。同时，美邦海上油轮也已根本满载，目前已达1.6亿桶，创11年来新高。正在制品油方面，美邦汽油库存上周新增490万桶，至创记录的2.622亿桶，远高于预期。库存饱和，将使市集上的原油无处可“藏”。

　　第三，期货合约面对到期。4月21日是纽交所5月份交货的轻质原油期货到期日，生意经纪商持有的5月期货合约必需正在这一天告竣交割，不然将强制平仓，并自愿转为现货生意。一朝转为现货，经纪商必需租赁栈房存放实物原油。目前，美邦原油期货交割核心——俄克拉荷马州库欣原油库存相接6周增众，总量已达5500万桶。而该核心容量约为7600万桶，将正在3周内封顶。正在存储空间吃紧稀缺的环境下，仓储本钱显示大幅溢价，已高于石油自己。即将到期的原油期货转眼就将成为“烫手山芋”，为避免购入实物原油，经纪商纷纷掷售。尚有极少提前闻到“炸药味”的经纪商已正在4月16日至20日将合约展期至6月份交货，免遭“挤兑”之苦。

　　第四，地缘政事和图利成分。眼看不少期货合约即将到期，市集上局限夺目的原油买家弥漫使用卖方急于着手的心思，乘机存心大幅压低5月原油期货价值，到达逢低购置的主意。本轮邦际油价大幅震荡，背后还不乏沙特、俄罗斯和美邦三方地缘政事博弈的影子。有领悟以为，沙特和俄罗斯使用疫情“演双簧”，从“拼本钱、抢市集、保份额”引爆油价“狂泻”，到“完成史上最大幅度减产允诺”但回天无力，无法障碍油价暴跌，已导致数家美邦页岩油气企业崩溃。这正在客观上打压了美邦页岩油气财产，心有不甘的美邦则使用期货市集捞取订价权，通过压低油价袭击俄罗斯和沙特的经济，迫使两邦作出强大妥协，以胀励市集再平均。

　　须要指出的是，此次跌入负值的，仅限于原油期货合约价，况且仅限于纽交所5月份交割的WTI原油期货，并非现货生意的原油。纽交所6月份交货的油价目前照旧维系正在每桶20美元上方。邦际上另一大原油期货布伦特，因5月份交货的到期日差异，没有酿成卖盘掷售，价值不变正在25美元/桶上方。预测邦际油价走势，跌入负值或为“旷世难逢”，并分外态。跟着更众油气公司减产、停产乃至被并购，市集供需将渐渐还原平均。