2022年大宗商品价格还能普涨吗?自2020年4月新冠疫情发作往后,大宗商品的价钱曾经上涨近2年韶华,诸众商品价钱创汗青或近年来新高。预测他日,跟着环球经济营谋和大宗商品需求渐渐收复至疫情前途度,供应稳步开释下的供需错配缓解,叠加美元滚动性处境的收紧,对要紧大宗商品价钱高点将变成压力。
预测2022年,大宗商品价钱普涨的景况能够不再复睹,可是,绿色能源仍为2022年金属市集的投资主线,新能源金属如锂等受制于供应危险的格式短期稳固,下逛需求端以新能源车为代外的规模高速增进,同时正在内地双碳策略驱动下新的能源机闭转型也带来了新能源金属的长景气周期,将成为2022年商品市集的破局之道。其余,正在工业品通胀压力逐步削弱之际,市集开端将眼神转向农产物。农产物能够亦有时机成为2022年商品市集的破局之选。
受此前锂价低迷和疫情等身分影响,环球锂资源项目装备扩产速率明显放缓,2021-2022年环球有用新增供应估计相对较少。2022年已了了的新增供应要紧来自现有项目扩产,且产能开释聚积正在2022年下半年或年末,估计无法缓解目下锂供应危险的事态。需求拉动,本钱抬升叠加期货价钱升水,众重身分刺激下,估计碳酸锂价钱将维持坚挺,价钱短期仍有上涨动力。
内地猪肉价钱于2021年大幅调节,但咱们预期2022年中猪价拐点或将展示。正在过去,猪肉价钱时时体现时长约4年周期性震撼,而自2018年5月猪肉价钱睹底至今曾经44个月。可是,估计2022年上半年集体生猪供应仍将处于过剩场合,春节晚生入第二波去产能, 猪价仍将再次触底。可是,从众家上市猪企正在昨年三季度展示了亏本的局面,这种局面彰着不行长远继续,于是跟着供应端博弈的缓解,估计猪肉价钱或不再坚持目下低位。集体决断,咱们估计后续猪价将进一步转弱,节后或将二次触底,但到2022年年中猪价拐点或将展示。
昨年邦际原油市集的供需失衡导致油价最大涨幅超70%,正在环球要紧大类资产涨幅中遥遥领先。估计他日两年环球能源供需总量根基坚持平均,来源正在于本年总需求将趋于回落,OPEC+稳步增产,同时新能源供应将渐渐开释,中东石油供应将渐渐补充。美邦 EIA 估计环球原油供需缺口正在本年会展示反转。
伊朗是影响寰宇原油供应最大的不确定性身分。若2022年油价大幅上涨,美邦对伊朗的制裁能够会松开,伊朗希望开释的100-150万桶/日的产能将有助于油价下行。另一方面,跟着龙头企业财政好转,2022年美邦页岩油产量的增进幅度能够取决于油价是否大幅上涨。若油价上涨幅度较大, 拜登政府能够会松开对页岩油行业的压制以减轻通胀压力。
归纳而言,估计本年WTI原油价钱将先升后降,岁首冲破90美元,但年末将回落至65美元。
受益于:一) 现实收益率处于低位;二) 经济苏醒后台下需求擢升与血本开支周期下供应刚性的错配;三) 通胀与本钱支持大宗商品价钱景气,铜铝等工业金属自疫情往后均展示光鲜上涨。个中铜因消费端受益于新能源需求且供应端更为刚性而领衔此轮上涨,时代价钱创汗青新高。
预测他日,跟着环球经济营谋和大宗商品需求渐渐收复至疫情前途度,供应稳步开释下的供需错配缓解,叠加美元滚动性处境的收紧,对要紧大宗商品价钱高点将变成压力。2022年工业金属的价钱高点低于2021年的价钱高点,年度价钱中枢下行。
咱们估计此轮Taper周期中美元指数将进入1至2年的小周期上行,陪伴实正在际利率与美元指数上行,金价正在Taper时代估计将承压下行。其余,咱们预期美联储或于6月启动缩外。如实施缩外,将拖累金价下行。
归纳而言,如Omicron变异毒株对环球苏醒的影响较预期大,或正在欧美策略摇曳以及通胀预期难消后台下,环球市集避险心思和资金寻求抗通胀资产的需求能够阶段性推升邦际金价。但咱们预期年末金价仍将最终回落至1,600美元/盎司。
归纳而言,咱们估计2022年价钱涨幅由高到低递次为:能源金属、农产物、原油、工业金属、贵金属。
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