印度糖产量低于预期可能限制其出口期货技巧上一生意日，豆粕主连收涨1.24%至2945元/吨，豆油主连收跌0.08%至7932元/吨；现货方面，连云港豆粕3770元/吨，涨70元/吨，现货紧俏，基差高位；张家港一级豆油8480元/吨，持平。隔夜美豆主连收跌0.54%。

　　2月21日当周闭键油厂大豆压榨量207万吨（+13万吨）。库存方面，上周样本油厂豆粕库存42万吨，环比-0.6万吨；样本油厂豆油库存89.37万吨，环比+0.70万吨。豆油消费方面，邦度统计局数据显示，2024年12月，宇宙餐饮收入5549亿元，同比延长2.7%。节后餐饮消费市集热度延续，估计食用油消费增速希望小幅抬升。豆粕下逛市集消费方面，据同花顺300033）ifind数据，样本企业1月生猪存栏量及能繁母猪存栏量较上月均小幅延长，1月宇宙蛋鸡存栏量12.23亿只，为近三年同期最高秤谌，饲料需求短期内估计小幅延长。

　　巴西大豆收成初期进度偏缓，市集焦急南北美大豆连接窗口期的供应；豆粕库存低位，现货紧俏，短期或惊动偏强；豆油库存去化较慢，上行压力大。油粕下方底部支柱渐渐夯实，迟疑为主，回掉队底部支柱区间或可琢磨众头测试。

　　马棕周五上涨，周线贯串第五周走高，创下三年来最长功夫连涨，因产量走疲的预期支柱市集。船运考核机构ITS数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口量较上月同期省略0.3%。邦内方面，12月中邦24度精练棕榈油进口31.8万吨，环比延长89%。棕榈油去库，库存处于近7年同期次低秤谌；遵循邦度统计局宣布数据， 2024年12月餐饮收入为5549亿元，同比延长2.7%。此中，限额以上单元餐饮收入为1403亿元，同比延长1.2% 。2024年宇宙餐饮收入为55718亿元，同比延长5.3%。现货方面，广东棕榈油10310，涨100，进口4月船期棕榈9840。

　　加菜籽周五小幅下跌，但周线录得上涨。加拿大谷物委员会宣布的数据显示，截至2月16日当周，加拿大油菜籽出口量较前周省略7%至17.28万吨，之前一周为18.59万吨。自2023年8月1日至2025年2月16日，加拿大油菜籽出口量为584.55万吨，较上一年度同期的317.02万吨添加84.4%。邦内方面，12月菜籽进口60.32万吨，环比下滑15%，12月菜粕进口30.76万吨，环比添加234%，菜油21.33万吨，环比增7%。菜籽去库，库存至近7年同期次高秤谌；菜粕累库，库存处于近7年同期最高秤谌；菜油累库，库存至近7年同期新高秤谌。现货方面，广西菜粕2700，涨50，广西菜油8850，涨60。

　　上一日，邦内郑棉惊动运转，震撼不大；隔夜外盘棉花小幅下跌，因美元强以及环球供需宽松。

　　美邦邦度棉花委员会（NCC）宣布2025年经济瞻望和2025/26年度种植意向陈诉，预测美邦棉花种植面积将消浸，期末库存将添加。

　　美邦农业部颁布的2月供需陈诉显示，环球2024/25年度棉花产量预估为1.2046亿包，1月预估为1.1945亿包。环球2024/25年度棉花期末库存预估为7841万包，1月预估为7791万包。

　　邦内供应填塞，棉花贸易库存处于高位，遵循棉花新闻网2月份坐褥考核，将宇宙总产添加约4万吨至684万吨。

　　邦内开机率逐步回升，而大一面中小纺企及织布企业的开工率稍低，纺织财富即将迎来“金三银四”产销旺季，市集对旺季存正在肯定预期，后市症结看旺季消费的成色。

　　归纳来看，正在闭税摩擦的影响下，环球经济有下行压力，这拖累棉花消费，中长久来看外盘驱动向下，直至巴西种植本钱也许获取支柱。邦内方面，邦内产量超预期，贸易库存处于高位，工业库存处于高位，下逛利润低或损失，估计棉价偏弱运转。

　　上一日，邦内白糖冲高回落；隔夜外盘上涨超0.8%，盘中触及近期新高，因巴西低库存和印度产量不足预期。

　　最新数据显示，截至2月15日，2024/2025榨季泰邦累计产糖718.23万吨，同比添加58.93万吨。

　　遵循NFCSF的数据，截至2025年2月15日，宇宙坐褥了1976万吨糖。产量大幅低于预期，于是印度糖出口也许落空，之前印度照准了100万吨的出口。

　　市集预期邦内产量增产幅度或有所下调。截至2025年1月底，本制糖期宇宙累计产糖749万吨，同比增163万吨；累计销糖374万吨，同比增62万吨；工业库存375万吨，同比添加100.73万吨。当月产糖309万吨，同比增42万吨；当月销糖124万吨。

　　归纳来看，外洋方面，今朝巴西库存偏低，印度糖产量低于预期也许限定其出口，估计原糖偏强运转。邦内方面，新年度预期增产不足预期，一季度进口量预估偏低，供应压力不大，估计偏强惊动运转为主。

　　上一日，邦内苹果期货小幅反弹。因苹果库存偏低，且节后苹果消费高于预期，但交割博易驱动向下。

　　据Mysteel农产物数据显示，截至2025年2月19日，宇宙主产区苹果冷库库存量为602.42万吨，环比上周省略40.67万吨，走货较上周环比加疾。

　　2025年2月20日，山东栖霞产区苹果库内代价：80#一二级片红最低价3.00元/斤，最高价4.00元/斤，中央价3.50元/斤，中央价环比持平。80#一二级条纹最低价3.50元/斤，最高价4.50元/斤，中央价4.00元/斤，中央价环比持平。

　　归纳来看，消费好于预期，正在本年度举座库存偏低，估计短期现货代价偏强为主。但正在交割尺度放宽的情形下，琢磨到交割升贴水之后，有利于交割，倒霉于众头接货。

　　昨日，生猪宇宙均价为14.72元/公斤，较昨日下跌0.17。周末北方行情先弱后强,承接周五市集需求弱势,众个企业先行走低。可一面企业出栏量级虽增,但外销量少,周六代价强行趋稳;发动养殖主体激情回正,代价小幅反弹。但通过需求端反应来看,终端配合志愿不强,涨价功效甚微。周末南方行情偏弱,终端需求显示不佳,屠企增量志愿不强,反观供应端出栏节拍加疾,散户大猪量级添加,发动肥标价差收窄,从而限制二育进场主动性收敛,拖累代价走低。

　　2024年12月，宇宙能繁母猪存栏4078万头，环比消浸0.05%，同比降减1.5%。涌益接洽数据显示，2月周围场谋略出栏量环比消浸11.3%。出栏体重来看，上周出栏体重环比上涨0.86kg至124.29kg，体重延长。冻品库存方面，库容率上涨0.10%至14.57%。集团养殖本钱约12.9元/千克，本钱低位惊动。

　　上一生意日，主力合约下跌0.31%至12985元/吨，基差1645元/吨。

　　举座来看，集团场出栏估计渐渐入手放量添加，消费进入淡季，仔猪代价一直上扬，补苗仔猪情形增加，二次育肥成交量入手提拔，估计短期代价涨跌调治为主，琢磨空单轻仓持有。

　　上一生意日，主产区鸡蛋均价为3.16元/斤，较前日上涨0.04，主销区鸡蛋均价为3.26元/斤，较前日持平。饲料本钱自积年同期最高秤谌回落至次高秤谌，鸡蛋单斤本钱约3.51元，同比偏低4%，小幅低位反弹。单斤饲料本钱约2.9元，养殖利润约-0.26元/斤，同比偏低0.45元/斤。

　　1月宇宙正在产蛋鸡存栏量11.89亿羽，环比微增0.07%，同比完成延长6.5%。存栏量处于近9年偏高秤谌，供应敏捷还原兑现。按补苗趋向看，2月蛋鸡存栏量或一直延长，同比或来到近10年偏高秤谌，闭切产蛋率情形。

　　举座来看，2月鸡蛋供应或同比一直添加，节后消费淡季，鸡蛋供应接连还原，蛋价面对降价危机，但远月饲料本钱或有添加，琢磨目前迟疑。

　　上一生意日，玉米主力合约收跌0.09%至2274元/吨。北港玉米2160元/吨，跌10元/吨；南港玉米2240-2270元/吨，跌10-20元/吨；市集焦急25/26年度美邦玉米种植面积推广，隔夜美玉米主连收跌1.56%。

　　24/25年度售粮进度已超6成，口岸库存仍高，北港库存452万吨（较前一周+29.5万吨），当周集港量敏捷升至80万吨，广东口岸库存小幅回落，至146万吨，短期市集仍有供应压力。24/25年度玉米收储接连胀动，中储粮公司进口玉米轮出出卖暂停，网拍采购价抬升，近期CBOT玉米走高亦推升进口本钱。需求方面，据同花顺ifind数据，样本企业1月生猪存栏量及能繁母猪存栏量较上月均小幅延长，2月12日当周深加工消费量123万吨，小幅回升；饲企玉米库存小幅回升，最新库存天数31.14天，后续采购志愿或有加强。1月宇宙蛋鸡存栏量12.23亿只，为近三年同期最高秤谌，玉米需求保持小幅延长态势。

　　估计新年度邦内玉米供应过剩稍缓，收储力度加强、进口玉米本钱抬升，玉米底部支柱较强；新年度进口玉米渐渐上量，气象转暖主产区玉米售卖压力渐渐加强，短期玉米供应压力仍存，上方压力渐大，身手面短期有破位下行趋向，琢磨目前迟疑。

　　截至2月14日，邦内辐射松原木库存小幅延长至263万m ，环比添加2.73%。截至2月21日，4米中A辐射松原木CFR代价118美元/m 掌握，环比上期略有上浮，上浮水准较小。截至2月13日，各口岸报价暂稳，山东日照港600017）3.9米中A辐射松原木现货当日代价840元/m ；江苏新民洲港、太仓港4米中A辐射松原木现货当日代价同样840元/m ，较前期报价提振30元/m 掌握。但今朝各口岸出库量情形来看，较节前均有肯定水准滑落。前期升水水准较大，估计近期盘中惊动调治为主。

　　前期检尺径分歧为众头带来接连动力，但07合约对应相对淡季，且现实接货需乞降各项交割结算本钱带来的交割难度依旧客观存正在，目前盘面闭键生意逻辑正在于他日交割检尺径分歧带来的升水；但现实7月初度交割时下逛接货情形尚不明了，且今朝盘面升水渐渐抬高，警告后续回归实际敏捷滑落。