截至2024年1月5日Monday, January 22, 2024（寓目者网讯）近期备受眷注的集运指数（欧线年首跌，了解人士以为，集装箱运输局限墟市报价已显然高于实践所承受的分外本钱，现货价钱生存虚高危害。

　　1月4日，集运指数（欧线）主力期货盘中巨振，集运指数（欧线）期货主力期货合约振幅高达22.93%，最大涨幅一度迫近13%，午后一度跌逾10%，收于2446.4点。1月5日，集运指数（欧线点，并正在开盘后一度跌至2187.8点，收盘于2275.5点，系2024年开年以还初次收跌。

　　该指数自昨年11月8日触及706点的阶段性低点以还，曾经展示了一连约2个月的上涨，并正在12月15日德邦赫伯罗特航运公司运营的货船“贾斯拉”号正在红海曼德海峡相近遇袭后，敏捷拉升。

　　15日（周五）该指数收于899.2点，正在1月4日之前的13个来往日里，共得益9个涨停，并1月4日到达史籍高点2650点。

　　集运指数（欧线）期货的标的指数是上海航运来往所颁布的上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）。指数编造所需运价消息采自于中邦出口集装箱运价指数编委会欧美航路分委会的成员公司。截至2023年8月，上海出口集装箱结算运价指数编委会欧美航路家）向上海航交所报送欧线结算运价数据。

　　因其该指数期货所涉及航路开始港为上海港，目标港是该航路的基础港——汉堡、鹿特丹、安特卫普、弗利克斯托、勒阿弗尔这类欧洲口岸，因此被称作集运指数（欧线，举动我邦首个航运期物品种——集运指数（欧线）期货正在上海期货来往所全资子公司上海邦际能源来往核心正式发端挂盘来往。截至2024年1月5日，上海航运来往所集装箱结算运价指数惟有欧线一个指数。

　　该指数近期受到眷注的主旨由来是巴以题目导致的红海集装箱航路日，也门胡塞武装颁布声明称，假使食物和药品无法进入加沙地带，任何前去以色列的船只都将成为该构造武装部队的“合法宗旨”。该构造警觉称，思考到海上航行安静，一共船只和公司都应避免与以色列口岸打交道。

　　11日，挪威“斯特林达”号贸易油轮遭到胡塞武装进攻。往后正在15日，德邦赫伯罗特航运公司运营的“贾斯拉”号和地中海航运旗下的“帕拉丁”号集装箱货轮，先后被导弹击中。这激励了众家集装箱航运巨头暂停红海航路。

　　因为新航路将绕行好望角，远擅长古板经“红海-苏伊士运河”的欧亚交易航路（周一）开盘起，集运指数（欧线）期货正在半个月内敏捷上涨，并众次涨停。

　　27日马士基航运公司一度告示复兴红海航路，集运指数主力期货上涨趋向一度被打断，可是跟着12月30日“马士基·杭州”号集装箱货船再次碰着袭击，马士基公司告示无期限暂停红海航路日（周二）开盘后，集运指数（欧线）期货又复兴涨停。

　　除绕行好望角会伸长集装箱船航渡时期外，基修等题目也正在帮推航运指数上升。依据邦投安信期货讲演，因为红海航路停运，新航路时期伸长或许导致闭系航路集装箱因为更长的周转周期导致缺箱。同时因为航运线途转换，口岸拥堵的境况也有或许上升。另外绕行的航运公司需正在半途加油补给，估计正在非洲口岸竣事，但非洲口岸根基举措较弱，后续或许会因半途补给而堵港非洲，对运力酿成进一步稀释。

　　据众家公司出具的讲演显示，集运指数（欧线）期货或已偏离实践供需闭连，集装箱运输局限墟市报价已显然高于实践所承受的分外本钱，现货价钱生存虚高危害，期货指数或有回调趋向。据中银期货章星昊供应的数据显示，1月3日统计即期公然墟市报价（1月出运）中，东方海外1月上旬出运降落470美元/TEU至2709美元/TEU、1月下旬出运降落1200美元/TEU至3479美元/TEU；韩新海运1月上旬出运降落1000美元/TEU至2147美元/TEU。

　　“从报价能够看到，1月下旬实践报价已显然下调。”章星昊以为，从本钱闭节测算，思考到保费以及其他潜正在本钱，绕航后估计补充的本钱约80-100美元/TEU，局限墟市报价已显然高于实践所承受的分外本钱，现货价钱生存虚高危害。

　　邦投安信期货能源首席了解师高尚宇也指出，近期，船公司报价曾经到达3000乃至4000美元/TEU以上。但他们分析到，走苏伊士运河会出现通行费，绕航后航程补充会补充燃油本钱、船租本钱等，但能省去苏伊士运河通行费。经发轫测算，绕航后补充的本钱约合80美元/TEU（全程），再加上春节前旺季的少许成分，目前船公司的报价仍然有些高。

　　比拟于短期红海停航导致的价钱暴涨，墟市上大凡以为红海事项对基础面仅是短期扰动，供大于求的基础面没有发作反转，现货价钱连续上涨不生存永恒动力。银河期货团队讲演以为，中永恒看，供应端来岁豪爽集装箱船新船下水供应压力补充，且景象限为大船15000TEU+投放正在欧线运力较众。需求端方面，固然中邦11月出口至欧盟的金额同比降落14.5%，但欧元区11月ZEW经济景气指数跨越墟市预期，异日开展趋向倡导眷注欧美补库节拍。

　　另外，正在现货强势和复航忧郁心思鞭策之下，短期盘面估计高位动摇，但假使一朝绕航终了，运价仍将渐渐回归供应过剩的体例。后续盘面走势取决于红海场合的演变和船公司的实践绕航境况和安放。

　　2021年2月以还环球集装箱船运力蜕变图（左），2021年1月以还每月新集装箱船交付量和新增集装箱运力争（右） 图片由来：邦投安信期货

　　邦泰君安期货团队讲演显示，一方面，从永恒看无论红海场合是否平静，异日6个月环球运力仍面对着显然的过剩，终年运力投放幅度9.47%，为过去10年高位。跨区域的运力调剂也会缓解红海地域运力偏紧的体例，运价下行危害正正在蓄积。固然海外经济体去库周期步入尾声，生存寻底反弹的或许性，但正在季候性淡季的一季度开启趋向性补库概率预估偏弱。同时高利率体例下海外展示阶段性需求总量扩张的一连的时期和空间都较为有限。本期集运指数主力合约EC2404如今估值曾经偏高，上行空间有待寓目。

　　邦投安信期货团队则显露，集装箱船正在曼德海峡再度遇袭，使得地缘冲突下短期复航红海或许性削弱，绕行导致的供应偏紧体例短期内改革不易。但如今行情的主旨驱动仍是地缘政事事项，盘面扰动主因是