外汇开户买卖过程这类资产的估值或者价格主要看现金流你这个题目我也不分明奈何去解答，来岁奈何去做期现套利以及跨期套利，这需求对乙二醇的刻日组织有个大的占定。于是，我先单纯先容一下做期现套利以及跨期套利的根基，然后预判一下来岁乙二醇的操作，全靠猜了，哈哈哈！

　　做期现套利最重心的是基差的升贴水组织或者再大一点来说，即是刻日组织。日常处境下，

　　期货升水或者 contango 组织下，适合买现货卖期货。以 backward 组织下的卖现货买期货为例，假设现货现正在是 4700，然后以 4600 的代价正在盘面买入期货，创筑虚拟库存，你持有货的数目永远稳固。可是你以高代价卖显露货得回的资金，除了正在期货盘面以低代价买入类似数目的期货之后，还会有残余资金。

　　咱们来做一个单纯的比照，正在 T0 岁月和期现操作岁月，你所持有的资产价钱处境：

　　最初的资产价钱是相当的，即价钱 4700 元的现货=价钱 4600 元的期货+若干现金。等式的左边是发作转化的，等式的右边也是可能转化的，由于期货价钱持续转化，现金还可能得回息金收入。

　　后期跟着期货向现货来修复，期货代价上涨，假设期货交割时涨到了 4650，那么等式的右边就发作了转化，即价钱 4650 元的期货+若干现金和息金，明显是大于最初的价钱 4700 元的现货，但实质上你会挖掘现货实在也变了，最终酿成了 4650 元，由于期现回归，基差修复。

　　买卖诀窍）于是，你会挖掘，正在 backward 组织下，或者期货贴水的处境下，做期现套利的根基上都是卖现货买盘面。由于如许的操作能力使你持有的资产升值。

　　相反，正在 contango 组织下惯例的操作即是买现货卖期货。假设现货是 4400，近月主力合约是 4500，你以 4400 的代价买入现货，以 4500 的代价卖出期货锁定卖出代价，假设持仓本钱低于 100 的话，那么你就存正在无危险套利机遇，可能放大操作头寸去做。

　　外面上，contango 组织下的基差也好，月差也好，该当等于对应刻日的持仓本钱，

　　基差该当等于现正在到近月主力合约交割时期的持仓本钱，月差该当等于两个跨期合约之间的持仓本钱。这个持仓本钱，咱们称之为 full carry 秤谌，当价差抢先这个秤谌，就存正在无危险套利机遇。当然，

　　于是你要做期现套利，根基上紧要即是看基差的升贴水或者说是刻日组织，然后即是策动 full carry 本钱是众少。然后顺着基差或者刻日组织去做就可能了，于是来岁的乙二醇做期现套利也是如许做的，就现正在来说，乙二醇期货贴水，正在 05 合约之前都是偏 backward 组织，这个时期适合卖现货买期货。

　　当然，闭于刻日组织的转化，可能从买卖诀窍网站查看，咱们可能看到当日那根折线，当月是指有代价的比来的合约，也即是 EG1912，马进步入交割月了，于是摇动很大，t+1 即是 EG2001，然后递次类推。

　　根基面当中最要紧的几个成分即是库存、利润、基差、月差，刻日组织自己正在肯定水平上又能反响这 4 个目标的处境。

　　正在做月差的时期，咱们时常说得一句话即是看着基差做月差，不管你是什么刻日组织，道理根基上只要一句话：

　　基差走强，月差走正套；基差走弱，月差走反套。为什么要夸大刻日组织呢，紧要是由于正在 backward 组织下，基差日常都是正的，相对强势极少，于是正在 backward 组织下往往适合做正套，可是你要分明理由并不是由于是 backward 组织，就肯定要死死做正套，基础理由是基差走强仍然走弱。

　　backward 组织——基差相对强势——做正套。反之，contango 组织下，基差日常都是负的，相对弱极少，于是正在 contango 组织下往往适合做反套，除非价差拉得过大，不然古板的正向墟市无危险套利机遇仍然很少的。

　　contango 组织——基差相对弱势——做反套。于是咱们要分明，做正套或者反套，最基础的不是死死的看刻日组织，而是要占定基差走强仍然走弱，刻日组织只是辅助咱们占定基差的强弱云尔。

　　别的，需求预防一下，关于平凡散户来说，做反套危险比正套大极少，正在 contango 组织下有时期会存正在分别套利逻辑。

　　好比，正在 contango 组织下，咱们需求较量基差和月差的处境，以现货、01、05 合约为例，假设你看到了月差很大，以至抢先了 full carry 秤谌，你以为无危险套利的机遇来了，你去做跨期正套，即众 01 空 05。

　　可是你不妨怠忽了另一个题目，那即是基差不妨更大，即 01 合约升水现货良众，于是有良众做期现套利的财富客户，拣选了买现货卖 01 ，做期货向现货修复基差，你简单按照 15 价差抢先了 full carry 秤谌去做正套，就容易被财富资金的期现套利反杀！

　　关于这种处境，我的创议是除了较量基差和月差的处境以外，尽量规避近月，以现货、01、05、09 合约为例，假设你挖掘 59 价差抢先了 full carry 秤谌，那你可能大胆去做正套，由于做期现套利的财富客户就算去空，也是空 01 的，不会影响你的计谋。

　　这即是看着基差做月差最根基的极少思绪或者说套途，并不丰富，也很好清楚，只是细节的地方需求预防一下。

　　一种是可能发生现金流的资产，比如股票可能有股息，债券可能有息金，这类资产的估值或者代价紧要看现金流，于是这类资产的估值紧要是行使现金流折现模子，看现金流的巨细以及安谧个性况。另一种是不成能发生现金流的资产

　　，比如大宗商品，不念股票和债券那样可能按期发生现金流，关于这类不行发生现金流的资产，这类资产的估值或者代价紧要看供求干系，这也是咱们判辨商品最重心的格式。于是，关于乙二醇来说，你念了然它来岁的刻日组织奈何样，你需求推演一下来岁的供需均衡外处境，假设来岁整个是过剩的，那么或者率会显露库存回升、刻日组织变为 contango。

　　除了年度供需均衡外的推演以外，你还可能做月度供需均衡外的推演来操纵刻日组织转化的节律，正在哪个月份起头，刻日组织会发作转化。

　　这些我都不分明，我也没有闭连数据，我朦胧的印象是，邦内煤制乙二醇的产能还正在持续加众，下逛需求端预期并不是很好，于是朦胧的感触是乙二醇的刻日组织不妨会从偏 backward 缓慢酿成 contango 组织。

　　当然，什么时期转化，我也不分明，需求看产能投放的进度，需求看外里价差以及进口套利的处境，需求看累库的进度。

　　最单纯的格式是，来岁当下的某个岁月，它是什么刻日组织，什么升贴水处境，就依照升贴水和刻日组织去做期现套利就可能了，顺刻日组织的买卖胜率更高极少。

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