债券发行市场及交易市场债券发行墟市要紧由发行者、认购者和委托承销机构构成。前面咱们依然说过，只须具备发行资历，不管是邦度、政府机构和金融机构，照样公司、企业和其他法人，都能够通过发行债券来借钱。认购者便是咱们投资的人，要紧有社会群众大众、企行状法人、证券谋划机构、非红利性机构、外邦企行状机构和咱们的家庭或个体。委托承销机构便是代发行人收拾债券发行和出卖生意的中介人，要紧有投资银行、证券公司、贸易银行和相信投资公司等等。债券的发行格式有公募发行、私募发行和承购包销三种。

　　邦债发行按是否有金融中介机构出席出售的准绳来看，有直接发行与间接发行之分，此中心接发行又席卷代销、承购包销、招标发行和拍卖发行四种格式。

　　直接发行，大凡指动作发行体的财务部直接将邦债券定向发行给特定的机构投资者，也称定向私募发行，采用这种倾销格式发行的邦债数额大凡不太大。而动作邦度财务部每次邦债发行额较大，如美邦每礼拜仅中历久邦债就发行100亿美元，我邦每次发行的邦债起码也达上百亿元群众币，仅靠发行主体直接倾销巨额邦债有必定难度，因而运用该种发行格式较为少睹。

　　代销格式，指由邦债发行体委托代销者代为向社会出售债券，能够饱满操纵代销者的网点，但因代销者只是按预订的发行前提，于商定日期内代为倾销，代销期终止，若有未销出余额，统共退给发行主体，代销者不担负负何危机与负担，因而，代销格式也有不如人意的地方：

　　是以，代销发行仅实用于证券墟市不荣华、金融墟市次序不良、机构投资者缺乏承销前提和踊跃性的情形。

　　承购包销发行格式，指大宗机构投资者构成承购包销团，按必定前提向财务部承购包销邦债，并由其担负正在墟市上转售，任何未能售出的余额均由承销者包购。这种发行格式的特质是：（1）承购包销的初志是条件承销者向社会再出售，发行前提确实定，由动作发行体的财务部与承销团竣工制定，整个承购手续完工后，邦债方能与投资者相会，所以承销者是动作发行主体与投资者间的序言而存正在的；（2）承购包销是用经济手腕发行邦债的标记，并可用招标格式肯定发行前提，是邦债发行转向墟市化的一种格式。

　　公然招标发行格式，指动作邦债发行体的财务部直接向大宗机构投资者招标，投资者中标认购后，没有再向社会出卖的职守，所以中标者即为邦债认购者，当然中标者也能够按必定价值向社会再行出售。相对承购包销发行格式，公然招标发行不只告竣了发行者与投资者的直会睹面，省略了中心症结，并且使竞赛和其他墟市机制通过投资者对发行前提的自助采取投标而得以饱满显露，有利于酿成公允合理的发行前提，也有利于缩短发行刻期，降低墟市恶果，下降发行体的发行本钱，是邦债发行格式墟市化的进一步加深。

　　拍卖发行格式，指正在拍卖墟市上，按循例行的往往性的拍卖格式和措施，由发行主体主办，公然向投资者拍卖邦债，一律由墟市肯定邦债发行价值与利率。邦债的拍卖发行本质是正在公然招标发行根本上特别墟市化的做法，是邦债发行墟市高度开展的标记。因为该种发行格式特别科学合理、高效，是以目前西方荣华邦度的邦债发行众采用这种格式。

　　本质上，不管是什么格式对投资者来说都不紧张，正在发行墟市上认购邦债照样必要缴纳手续费。

　　凭据墟市构制格式，债券贯通墟市又可进一步分为场内往还墟市和场社交易墟市。

　　是特意举行证券生意的园地，如我邦的上海证券往还所和深圳证券往还所。正在证券往还所内生意债券所酿成的墟市，便是场内往还墟市，这种墟市构制格式是债券贯通墟市的较为类型的格式，往还所动作债券往还的构制者，自己不插足债券的生意和价值的肯定，只是为债券生意两边缔造前提，供应办事，并举行拘押。场社交易墟市是正在证券往还是以外举行证券往还的墟市。

　　为场社交易墟市的主体。很众证券谋划机构都设有特意的证券柜台，通过柜台举行债券生意。正在柜台往还墟市中，证券谋划机构既是往还的构制者，又是往还的出席者，别的，场社交易墟市还席卷银行间往还墟市，以及少许机构投资者通过电话、电脑等通信手腕酿成的墟市等。目前，我邦债券贯通墟市由三个别构成，即沪深证券往还所墟市、银行间往还墟市和证券谋划机构柜台往还墟市。