期货交易软件龙头文华财经二次闯关IPO今天，邦内著名期货买卖软件企业上海文华财经资讯股份有限公司（简称“文华财经”）正式递交上市申请，继2018年IPO折戟后第二次冲刺创业板。《经济参考报》记者深远研读招股书呈现，通知期（指2018年、2019年和2020年，下同）内，文华财经存正在事迹拉长现疲态、原始股东低价退出等题目。

　　公然材料显示，文华财经是邦内紧要的金融衍生品买卖软件和消息手艺供职供应商，闭键从事金融衍生品买卖软件和供职的研发与出卖。文华财经因为较早推出金融衍生人格情买卖软件以及转移终端产物等系列产物和供职，餍足区别宗旨投资者的区别需求，并紧跟手艺开展前沿，熟手业内率先引入量化买卖、云端买卖等更始买卖手艺，变动了衍生品软件行业开展生态，引颈了买卖软件行业开展，受到了市集普及接待。

　　财政数据显示，文华财经通知期内生意收入区别为13406.49万元、20992.73万元和19207.84万元，此中2020年同比降落8.50%；归母净利润区别为4580.06万元、7843.68万元和7577.47万元，此中2020年同比降落3.39%。

　　从生意类型划分看，文华财经主生意务可分为底子买卖软件供职、随身行软件供职、衍生增值软件供职及其他产物及供职。此中，底子买卖软件供职是闭键面向期货公司的机构生意（以下统称为B2B生意），随身行软件供职和衍生增值软件供职是闭键面向期货投资者的零售生意（以下统称为B2C生意）。通知期内，文华财经主生意务收入区别为12729.06万元、20244.66万元、18399.00万元，占生意收入比例区别为94.95%、96.44%和95.79%，主生意务超越。然而，文华财经较为依赖B2B生意。通知期内，文华财经来自期货公司的收入区别为8158.92万元、9027.57万元和9473.89万元，占其主生意务收入比重区别为64.10%、44.59%和51.49%，占斗劲高。

　　值得一提的是，举动期货买卖软件的龙头企业，文华财经近半营收来自期货公司，目前其客户一经掩盖了邦内超九成的期货公司。截至2020年终，文华财经已与邦内135家期货公司协作，占邦内期货公司总数的90.60%。局限业内人士操心，文华财经正在期货客户市集一经迫近饱和，B2B生意界限的生意收入或一经到了天花板。记者也留意到，举动文华财经B2B生意的对应产物赢顺云端买卖软件（wh6），通知期内的销量区别仅为146套、146套和149套，仅2020年扩充3套；对应出卖收入区别为7636.74万元、8456.51万元和8591.53万元，复合拉长率仅为6.07％。文华财经就此正在招股书中展现，客户数目是反应公司市集份额的紧要目标，是影响公司经生意绩的紧要要素之一，改日公司将通过提拔产物手艺、升高供职质料等式样勤勉放大市集份额，正在仍旧期货公司现有掩盖率的底子上，进一步加大其他机构客户和投资者客户的比重。

　　真相上，文华财经早已起头组织B2C生意，接踵推出随身行APP、睿期软件（wh7）和量化软件（wh8、wh9）等产物。然而，文华财经B2C生意界限的事迹拉长并不速，局限产物以至浮现了量价齐跌的情景。招股书显示，随身行APP局限功效模块自2018年10月起头收费，出卖均匀价值由2019年的410.93元/个降落至2020年的315.04元/个，同比降落23.33%；出卖数目则从2019年的19.16万个降落至2020年的16.85万个，同比下滑12.06%；出卖收入从2019年的7871.96万元降落至2020年的5307.40万元，同比大降32.58%。

　　《经济参考报》记者深远研读招股书呈现，通知期内，文华财经一再肆意分红，累计分红金额占累计归母净利润比例近七成。通知期内，文华财经现金分红金额区别为6000万元、4000万元和4000万元，三年累计分红高达1.4亿元。而同期，文明财经的归母净利润区别为4580.06万元、7843.68万元和7577.47万元，三年累计约2亿元。极端是2018年，文明财经正在归母净利润仅为4580.06万元情状下，分红金额抵达6000万元，远超归母净利润。

　　值得投资者留意的是，文华财经正在肆意分红后却拟召募资金用于填充活动资金。据招股书披露，文华财经本次拟公然辟行不横跨1334万股，拟召募资金65243.23万元，闭键用于“云端量化投资软件体例开辟项目、新一代资管体例开辟项目、探讨院作战项目和填充活动资金”。召募资金中，12869.41万元拟用于填充活动资金，占总召募资金总额的19.73%。

　　文华财经对此展现，跟着我邦软件行业比赛的不息加剧，对人才和手艺的须要将带头更大的资金需求，只要仍旧对人才和手艺的进入，才智熟手业中仍旧上风位置，投合市集需求，适当比赛情况。今朝，公司融资才气较弱且融资渠道有限，通过本次召募资金填充活动资金，将有用缓解公司资金需求，处置公司融资渠道受限题目。

　　一边肆意分红，一边戮力喊渴，令人疑窦丛生。记者正在探讨文华财经募投项目时进一步呈现，除了探讨院作战项目外，其他两个作战项目均进入大笔资金置办房产。整个情状为，云端量化投资软件体例开辟项目总投资19501.11万元，此中置办备公位置用度为4025万元，占比达20.64%；新一代资管体例开辟项目总投资17286.58万元，此中置办备公位置用度为3525万元，占比达20.39%。

　　《经济参考报》记者进一步探讨呈现，文华财经通知期内众名股东频仍减持股份，套现总金额约9920万元，赚钱颇丰。而与此同时，局部原始股东却低价让渡总共股份，黯然离场。

　　招股书显示，2014年12月10日，尚守哲（文华财经实控人）、谱润创投、大连经一、上海经一、王凯、杨孝胜、迟睿峰、尹锋、郑培强、高晓琳、王晓锋、王鹏、尚婧、庞常庆、单慧英、常娜、谷兆峰共计17名发动人订立股份制改制公约，总股本改变为4000万股。值得留意的是，17名发动人股东中，谱润创投、迟睿峰、尹锋、单慧英、常娜、谷兆峰均系外部投资者。

　　《经济参考报》记者查阅文华财经旧版招股书（2015岁首次IPO时报送版本）呈现，文华财经正在股份制改制前夜，曾众次引入外部投资者。2014年9月15日，经上海文华财经资讯有限公司（文华财经前身，简称“文华有限”）股东会决议，文华有限注册资金从200万元增至222.22万元，谱润创投以2160万元认购新增注册资金，占总注册资金的10%，每单元出资额作价97.21元；2014年10月16日，实控人尚守哲又将其持有的9.1310万元出资额以每单元出资额97.20元让渡给5名外部投资者。此中，迟睿峰、尹锋、单慧英、常娜和谷兆峰区别出资432万元、216万元、83.81万元、83.81万元和71.93万元，持股比例区别为2.00%、1.00%、0.39%、0.39%和0.33%。

　　近5年后的2019年8月2日，尹锋以29元/股的价值将其持有的总共股份即40万股，作价1160万元让渡给了姑苏中新，较216万元投资金额，赚钱4.37倍；2019年12月27日，迟睿峰也以29元/股的价值将其持有的40万股，作价1160万元让渡给了邦创至辉；谱润创投也区别于2019年8月2日和8月26日，分两次依据29元/股的价值将其持有的6.55%股份予以让渡，让渡金额合计7600万元。至此，外部投资者累计套现9920万元，收益颇丰。

　　耐人寻味的是，正在外部投资者频仍套现提前锁定收益的同时，文华财经局部原始股东却低价清仓、“黯然离场”。招股书显示，2006年7月25日，尚守哲、郑培强等10位股东联合出资设立了上海文华企图机科技有限公司（文华有限曾用名），注册资金100万元，此中郑培强货泉出资2万元，占注册资金2%。以后通过众次增资扩股，郑培强持有文华财经36万股，占总股本0.90%。然而到了2019年7月1日，郑培强却与文华财经实控人尚守哲签订了股权让渡公约，将其持有总共股份以10元/股作价360万元让渡给了尚守哲，从此退出股东名单。较最初的2万元投资额，郑培强实质赚钱358万元，赚钱179倍。

　　然而，记者留意到，郑培强股份让渡后仅一个月掌握，外部投资者尹锋所持股份让渡价值就抵达了29元/股，价值大涨1.9倍。对此，文华财经正在招股书中并未披露郑培强让渡总共股份的来由以及股份让渡订价的合理性。

　　《经济参考报》记者就以上题目致电致函文华财经采访。文华财经通过电子邮件复兴记者：“感动对公司的闭怀，因为现正在属于缄默期，咱们未便领受采访。”针对文华财经存正在的题目，本报将一连予以闭怀。