随着世界银行继续看跌大宗商品！期货期权是什么不日，寰宇银行揭晓《大宗商品商场预测》陈诉显示，本年大宗商品价钱总体外示下行趋向，估计本年大宗商品价钱较客岁将降低21%，正在2024年动手趋于不乱。

　　此中，本年能源价钱估计下跌26%，以美元计价的布伦特原油均匀价钱估计为每桶84美元，较客岁均匀价钱降低16%；欧美自然气与煤炭价钱则估计差异将下跌约50%与42%。

　　别的，本年粮食价钱估计将降低8%，且化肥价钱估计下跌37%，创下1974年以还最大的年度降幅。

　　“这无形间将迫使更众本钱从大宗商品期货商场撤离。”一位华尔街众政策对冲基金司理向记者直言。受客岁下半年原油等大宗商品价钱赓续回落影响，目前大批环球资管机构已将大宗商品设备政策从客岁的超配调节为标配，跟着寰宇银行接连看跌大宗商品，这些资管机构很不妨遴选低配大宗商品。

　　中金公司大宗商品领悟师郭朝辉指出，此刻环球需求削弱对大宗商品价钱变成较为清楚的压制，比方欧美修设业采购司理指数（PMI）赓续萎缩，能源需求承压，叠加美欧银行业风险延伸、美邦债务上限等危急成分，令商场对宏观经济预期进一步恶化，对海外原油自然气变成清楚的压制。

　　记者众方领略到，目前不少环球本钱正主动涌入农产物期货商场，由于俄乌冲突升级导致乌克兰农产物外运契约续签不确定性推广，以及欧美干旱气候导致农产物产量下滑，都成为他们勇于豪赌农产物价钱回升的紧张筹码。

　　协同邦粮农构制首席经济学家马克西莫·托雷罗呈现，若环球经济苏醒，将给食物价钱带来上涨动力，更加是大米价钱上涨情景令人忧虑。别的，各方需尽疾续签黑海粮食外运契约，避免小麦与玉米价钱飙升。

　　值适合心的是，大宗商品价钱赓续下跌，还将激发一个众米诺效应，便是一面新兴商场邦度大宗商品出口收入赓续裁减，加脚本邦的外债兑付危急。

　　“因为美联储大幅加息导致美元融资本钱居高不下，若大宗商品收入赓续裁减，或令不少高度依赖大宗商品出口坚持外债兑付的新兴商场邦度纷纷陷入主权债务违约风浪。”一位私募基金宏观经济学家向记者指出。

　　正在业内人士看来，此举的好处实时正在大宗商品临盆与贯通环减省少对美元融资的依赖，从而减轻这些邦度的美元外债职守，渐渐挣脱美元外债兑付压力的“不快”。

　　寰宇银行揭晓的《大宗商品商场预测》，无疑给不少无意抄底大宗商品的环球投资机构“泼了一盆冷水”。更加是不少预备抄底原油期货的投资机构不妨将从新遴选“观察”。

　　记者获悉，正在《大宗商品商场预测》揭晓后，不少对冲基金不再研商增持原油期货等头寸，由于稠密投资机构城市将寰宇银行对改日大宗商品的预估值纳入投资模子，导致他们接连看跌大宗商品而不肯贸然入场。

　　一位商品期货经纪商向记者指出，目前大宗商品期货商场人气相对疲软，更加是4月以还CTA基金不停因大宗商品价钱冲高回落而赓续减仓，更加正在原油期货商场，他们的减仓离场力度最大，根本处于低配情景。

　　美邦商品期货往还委员会揭晓的最新陈诉显示，截至5月16日当周，对冲基金为主的资管机构持有的WTI原油期货期权净众头头寸较前一周裁减1163.3万桶。究其出处，是WTI原油期货回吐了4月初OPEC无意减产以还的一切涨幅，令各道本钱特别看跌原油价钱。

　　他以为，寰宇银行这份《大宗商品商场预测》的独一“利好”，便是一面对冲基金可能大胆押注美联储下半年降息，由于大宗商品价钱下跌令通胀压力进一步缓解，或令美联储货泉计谋重心从抗通胀转向稳经济——通过降息设施避免美邦经济急速阑珊。

　　寰宇银行副首席经济学家高斯呈现：过去一年大宗商品价钱下跌，有助于低落环球总体通胀程度。然则，各邦央行仍需连结警卫，由于一系列平凡的成分，包含弱于预期的石油供应，地缘政事严重时势加剧，或倒霉的气候条目，都不妨推高价钱，从而令通胀压力再次仰面。

　　上述华尔街众政策对冲基金司理坦言，通过预判大宗商品价钱走势去预测通胀压力涨跌，往往具有很大的误判性。究其出处，一是大宗商品到终端产物，要过程加工运输等稠密症结，人力本钱上涨，供应链不顺畅，汇率成分转移城市导致终端产物价钱与大宗商品价钱走势产生背离，即大宗商品价钱下跌但终端产物价钱上涨；二是地缘政事成分与气候成分对大宗商品价钱的影响力加大，很不妨令预测产生缺点。比方稠密投资机构以为粮食价钱会因经济阑珊危急而回落，但近期欧美干旱气候导致农产物产量裁减，再叠加俄乌冲突升级令乌克兰玉米小麦出口受阻，都不妨急速转换农产物价钱下跌趋向。

　　寰宇银行指出，假使本年粮食价钱估计将降低8%，但它仍将处于1975年以还的第二高位。这预示着农产物通胀压力仍旧不小。别的，即使本年各样大宗商品价钱赓续回落，但它仍高于2015-2019年的均匀程度，证据本年大宗商品通胀压力仍坚持正在近年高点。

　　值适合心的是，大宗商品价钱下跌的另一个众米诺效应，便是高度依赖大宗商品出口创收的新兴商场邦度正面对新的外债兑付压力。

　　此前，IMF揭晓陈诉推测，目前新兴商场邦度约2370亿美元的外债面对违约危急。

　　寰宇银行发出警觉称，25%新兴商场邦度正处于或靠拢债务逆境，60%以上的低收入邦度面对债务逆境

　　“所幸的是，客岁大宗商品价钱一度大涨，令不少新兴商场邦度大宗商品出口收入骤增，有用缓解了其外债兑付危急；但今朝大宗商品价钱若赓续回落导致邦度美元收入赓续裁减，外债兑付压力再度卷土重来。”一位新兴商场基金认真人指出。

　　九方智投首席经济学家肖立晟此前继承本报记者专访时直言，估计本年陷入主权债务兑付风浪的新兴商场邦度正在增加，究其出处，一是环球经济低迷或令大宗商品价钱与需求双双走低，令高度依赖大宗商品出口的一面新兴商场邦度财务进出情景特别倒霉，或激发主权债务兑付风浪；二是美联储若将高利率计谋延续更长时代，或裁减流向新兴商场的本钱范围，令一面新兴商场邦度无法筹集资金应对短期主权债务兑付。

　　上述新兴商场投资基金认真人直言，目前他们正正在核心合切智利、阿根廷、巴西、以及非洲一面新兴商场邦度的大宗商品收入情景，若创造这些邦度上述收入难以掩盖美元外债到期本息兑付压力，就不妨提前掷售其主权债券避险。

　　“假使此举不妨令某些新兴商场邦度外债兑付风浪提前产生，但咱们别无遴选，本钱不停是趋利避害的。”他指出。目前令不少新兴商场邦度更难受的是，美联储大幅加息导致美元融资本钱水涨船高，或远远凌驾某些新兴商场邦度发债募资的息金开支，影响他们的借新还旧才具。

　　正在业内人士看来，一面新兴商场邦度推动大宗商品跨境交易本币结算的初志，不妨是因为美元头寸欠缺且筹资本钱过高，迫使他们选取本币结算以裁减对美元融资结算的依赖，进一步晋升交易恶果；但此举的好处是可能渐渐裁减邦度的美元外债压力。以往，这些邦度大宗商品从临盆到运输贯通，都需求美元融资，导致这些邦度美元债务压力深重，容易掉入美元外债兑付组织；但若加大本币结算，联系产物临盆运输贯通都可能引入本币贷款，令美元外债范围渐渐减轻。

　　“更紧张的是，稠密新兴商场邦度农场主与能源开采企业未一定求美元，而是巴望拿到本币，这无形间给新兴商场邦度推动大宗商品跨境交易本币结算，进一步裁减美元外债压力制造杰出条目。”一家外资银行对公部分认真人指出。