但期货市场约有80-90%的人是按照技术方法去做期货交易-期货的基本功能各个时候的期货精英探求着期货投资法子，编写了多量的期货竹素，指引着一代又一代期货投资人，无怨无悔地行走正在这充满阻挠的期货道上，探求着期货投资法子。

　　注：此文是刘福厚先生正在清华大学培训商酌生院及和讯期货合办的“大宗商品投资机缘瞻望及实战计谋专场论坛”的讲话。本文获得了开阔师生的相同好评，并定于8月16日正在鄂尔众斯实行专场“题目解析与持仓诊断”举动，如投资者有兴致可来观摩与调换，不收任何用度。

　　自期货出世一百六十众年来，墟市的起升降落制造了很众的资产神话，也让更众的人耗损惨重备受煎熬。各个时候的期货精英探求着期货投资法子，编写了多量的期货竹素，指引着一代又一代期货投资人，无怨无悔地行走正在这充满阻挠的期货道上，探求着期货投资法子。

　　我以为做期货要“思着做，做着思”。正在做以前要众思虑、众商酌，“思”的期间要占到90%以上。那么该当思什么?如何思?

　　我以为正在开仓之前，该当思的是这笔贸易的合理性，是思虑也许实行红利的缘故和法子。开仓之后，该当思这笔贸易的分歧理性,实时应对转折。于是思虑要追随期货贸易的一共历程，下面我将我的期货投资法子先容给大众，供参考。

　　我以为寻谋事物的合理与分歧理是期货投资前的计划，是一个大的范围，期货贸易的性子也正在于此。于是咱们唯有找到事物的合理与否智力对投资的目标有所拣选。

　　策略的合理与分歧理我合键思说的是农产物(000061,股吧)收储策略。正在拟订策略的初期也许是合理的，有它的合理性。跟着时期的推移和事物的兴盛转折，就再现了它的分歧理性。

　　以棉花为例，2010年棉花代价暴涨，正在期货上一度创下34870元/吨的代价，2011年郑棉代价暴跌至19910元/吨相近，当时政府出于宁静棉花代价思考，2011-2013年出台了一系列棉花收储策略。要是收储策略是为了治疗墟市供应量、宁静代价，从起点上是对的，然则当墟市代价高于收储价，政府是收不住棉花的，那它也起不到以上效力。要是跌破收储价，用高于墟市代价的收储代价收储，是没居心义的。于是这种策略是分歧理的，它只可叨光墟市程序。

　　2013年12月21日我邀请傅海棠先生加入咱们“鄂尔众斯期货投资者俱乐部”举动，会上我中心保举棉花、橡胶正在2014年的两大做空机缘。阿谁时期，棉花期货代价大致是每吨两万元操纵，我曾大胆预测2014年新棉上市后，棉价或许会跌破一万。

　　那么棉价“破万”有什么合理性呢?当时我是从供需相合以及因为分歧理的策略酿成远大的库存而得出的结论。现正在一经消除了棉花收储策略，把运转机制彻底退回于墟市，那么就务必敬服墟市次序、敬服墟市的代价。本年5月末我曾发布一篇《对我邦棉花策略及异日代价走势的思虑与说明》的作品。按我当时的预测，本年新棉的开秤价要正在14000元/吨以下。当时最低的是进口价15000元/吨，于是棉花生意商收棉只可正在14000元/吨收购，他们或许才有利润。目前来看，进口棉花代价一经降到了14000元/吨，本年新棉开秤价该当更低了。就算14000元/吨开了秤，手里有旧棉的，包含邦储棉只可正在14000元/吨以下扔售。要是旧棉低价卖出，收新棉的代价又要降低，旧棉又会低价促销。如此棉价就会造成“跷跷板”式的恶性轮回下跌，那即是你低我比你更低，如此跌破一万的或许性就较大。

　　棉价真正能走出低谷，起码要三年以上。一朝管理欠好，我邦的棉花或许正在现有的三个合头中，起码有一个合头烂掉。一是邦库内里，二是棉花生意商手里，三是棉农地里。

　　分歧理的收储策略，还导致了我邦有800众万吨菜籽油、1亿众吨玉米、2000众万吨稻谷的库存需求投向墟市，如此对改日的期货盘面要造成深重的打压。

　　因为策略的分歧理，紧张扭曲了墟市次序，容易惹起大的行情，望投资者也许驾驭。

　　贸易所交割法例中需求防卫的是交割等第的拟订和替换品升贴水上的罅隙。期货墟市上替换品的升贴水和现货墟市对应商品的升贴水有时存正在很大的价差。

　　以早籼稻为例，新稻与三年前的陈稻之间，现货墟市差价高达300-400元/吨，而期货墟市上，陈稻只定40元/吨的质地贴水。目前早籼稻邦度收储代价为2600元/吨，7月18日，期货墟市早籼稻1409合约代价为2362元/吨，而替换品2009年的陈稻现货代价约2100元/吨，近月早籼稻1407合约结算价仅2050元/吨操纵，其代价愈加靠近现货代价。据分析早籼稻用于期货墟市的仓单都是陈稻，它的代价就正在2100元/吨相近。如不明此中缘起贸然推涨期货代价，便给了懂法例的贸易者收拢这个机缘做空早籼稻。

　　再如7月8日晚籼稻正在郑商所挂牌贸易，晚籼稻的贸易细则同早籼稻墨守成规。从现货墟市来看早籼稻与晚籼稻代价相差约100元/吨。而期货盘面上的代价却相差400元/吨，这即是因为不懂法例酿成的。又如粳稻交割等级拟订上也出了大欠缺，传闻即使是用当年最好的粳稻，也达不到交割等级。现货墟市粳稻代价约2800-2900元/吨，而期货墟市因无货可交，代价曾一度被逼至3750元/吨。从以上数据能够看出，粳稻交割等第轨范拟订偏高，早籼稻和晚籼稻则是替换品贴水轨范分歧理。这就为咱们做众做空供给了机缘。

　　如棉花1405合约，郑商所正在3月7日颁布通告，裁夺自2014年3月14日结算时起对棉花1405合约贸易所担保金调节至15%。棉花当时的扔储价是18000元/吨，期货代价是每吨两万众元，明显这两千元众头是赔定了，要是众头宁是不服仓，空方将扔储棉接下，转手正在期货墟市扔售，必定会将众头压垮，最终从2014年4月8日-4月14日棉花1405合约代价累计下跌1080元/吨，以众头赔钱收场战役。

　　我以为贸易所每次提保的主意正在于降温，降温实则是某个种类或者某一全部合约有了危害。根据推理，某种类悉数合约提保，是该种类交割细则出了题目。

　　比方现正在的胶合板，由本来的7%担保金升高到10%，我估量是贸易法例出了题目，而且我正在2014年6月5日发布了一篇《对胶合板提保的猜思》的作品，正在作品里报告了合于胶合板的少少情状，大众有兴致能够看一下。

　　再如昨年9月27日，郑商所猛然公告自2013年10月10日结算时起，菜籽粕1311合约贸易所担保金轨范调节至30%，原本是贸易所分析到空头将有多量可用于交割的低价加拿大菜籽粕，提保是给众头遁跑的机缘，当时我是最大的众头，以为是贸易所偏私空头，对提保没有答理，以至最终交割到现货后，又赔钱卖给交割给我菜粕的空头企业。吃一堑长一智，大众自此要对贸易所格外规干扰，惹起足够的珍惜。

　　期货贸易历程中，要奇特合切期现货代价和期现货价差，全力发觉此中的分歧理身分，通过合理的法子，去赚取分歧理的价差。这种法子的外面根据就正在于无论墟市期现价差众大，交割月份的期货代价要低于现货代价(除逼仓外)。要思顺势赚取价差，最先要寻找它的合理与分歧理性，然后再找期现货的代价走向，来裁夺做众做空的目标。

　　期货贸易历程中，遐迩月合约价差是极端紧要的数据，近月合约的代价，大致能再现现货墟市代价。当近月合约代价低于现货墟市代价时，现货商就会从期货墟市买进，正在现货墟市出卖;当近月合约代价高于现货墟市代价的时期，现货商就会从现货墟市买进，正在期货墟市扔售，一朝近月合约与现货墟市存正在套利或套保空间，现货商就会踊跃入市。于是不分析现货代价的投资者，可快要月合约代价看作现货代价。

　　目前遐迩月合约价差最大的是纤维板，近月合约纤维板1407合约45元/张，远月合约纤维板1409约60元/张。相差15元/张，价差约30%。诠释纤维板现货代价约45-50元/张。那么以61.5元/张的代价做空纤维板，要是代价寻常回归，就有二至三倍的利润可赚。遐迩月价差的分歧理合键为套保盘制造了红利机缘，同时也给渔利单供给了牢靠的开仓根据。唯有把价差题目琢磨认识，红利的几率才会大，做空做众才有了缘故。尚有一点即是通过近月，特别是交割月的结算价来猜想远月代价的走向。

　　因为相干商品有替换效力，于是它们之间价差的转折，对现实操作有格外紧要的参考道理。正在套利操作上尤为紧要，套利操作合键是对相干商品的价差做出合理的说明。比方豆粕与菜粕、玉米与豆粕、早籼稻与晚籼稻等等。我昨年10月26日，正在“和讯”颁奖典礼上有这么一段讲话。

　　大豆和玉米同为农产物，发展属性基础相通，大豆的副产物豆粕合键用作饲料，与玉米之间的相干性强，正在史乘数据中，豆粕的代价约为玉米代价的一倍。2013年10月期货墟市中近月合约豆粕的代价比玉米高1600-1700元/吨，而远月豆粕代价比玉米只高900-1000元/吨，以东北现货为例，豆粕现货报价约4200元/吨，玉米现货报价约2100元/吨，价差约2100元/吨。从以上数据来看，近月合约与现货价差亲热史乘数据，而远月合约却紧张背离了史乘数据。而且2013年玉米实行了大丰收，增产700众万吨，玉米的库存创出新高，造成紧张供过于求的形势。而豆粕则是因为油脂产能过剩，出卖不畅，豆粕成为压榨企业合键的红利点，这就给空玉米众豆粕的套利操作制造了优异的机缘。

　　要是按此计划实行套利，我们看看红利情状怎么。若是从2013年11月20日同时买入豆粕，卖出玉米，那天期货墟市豆粕1405合约结算价为3230元/吨，玉米1405合约结算价为2353元/吨，价差为877元/吨。到2014年4月30日同时平仓，这天豆粕1405合约结算价为3890元/吨，玉米1405合约结算价为2392元/吨，差价为1498元/吨，套利收场实行621元/吨的红利。假设各开仓一千手，将红利621万元。

　　那咱们从现正在的情状来看，7月25日豆粕1505的结算价为3087元/吨，玉米1505的结算价为2348元/吨，差价为739元。这个价差比上一个套利操作时的价差还小138元，于是从现正在买入1505豆粕卖出1505玉米，赢利的概率或许要更大。这个套利同样合用于玉米和菜粕。

　　经济和生意的环球化使得跨墟市套利有了存正在的根源，当外里盘的价差显现分歧理的时期，就给做外里盘套利的投资者制造了优异投资机缘。不做外盘的投资者也该当合切两者之间的价差走势。若是某商品代价走势偏空，而外盘代价向上运转，尽或许回避操作，如现正在的锌，从产能及供需相合思考都偏空，可外盘走势强劲，尽管思做空也该当恭候。尚有现正在的棉花，外里盘代价就存正在很大的分别，内盘有补跌的或许。

　　时期身分正在期货贸易历程中该当占很大的比重，这是我从本年才造成的一种知道和贸易理念。时期合键是指以下几方面：

　　一是从合约贸易的时期思考，中邦期货墟市众是1月、5月、9月这三个主力贸易时期。以9月合约为例，大都情状下5月到7月下旬振动比拟一再，众人为颤动行情。投资者尽量避开这段时期实行贸易。即使这段时期思操作，也要根据颤动思绪去做。7月下旬自此，9月合约无论众、空，都邑渐渐造成趋向行情。由于立刻邻近交割月，期货代价慢慢向现货代价靠近。渔利头寸慢慢向1月合约移仓，套保头寸就留正在9月合约恭候交割，从目前行情看，焦炭铁矿石空头行情趋向一经开头透露。于是我以为做空尽量拣选近月，而做众应尽量拣选远月,当然这还要从期现价差思考。

　　二是从供需相合季候性的角度思考，旺季和淡季的时期节点正在哪里?旺季该当如何做?淡季该当如何做?

　　三是从商品供需相合反转时期上去思考。我常和周边的挚友说，农产物假如真正有了供需缺口，那么挽回供需相合起码需求三年。工业品挽回这个相合，造成必定的趋向也要两到三个月以上。比方PTA本年5月8日，期货代价最低跌到5990元/吨，而且透露反转的迹象，这时就该当成立众头头寸，并果断持有两至三个月，中心的回调只是一个小回落。不应去思考，应从周期上打方针。

　　我以为商品代价短期是由供需裁夺的，持久是由本钱裁夺的。对商品的供需相合要做如下说明：

　　一是说明行业的产能是否过剩。这个供需相合是合键的，是个大的供需相合。要是一个行业是过剩行业，当墟市显现缺乏，企业立刻就会开释产能，多量产物流入墟市，又会惹起过剩，使其代价难以走强，就像现正在煤炭、钢铁行业等。

　　二是思考产供销渠道是否流通。当上下逛财产链较长时，还需视察链条上各个合头的情状。比方PTA从原料上来讲是纯化工原料，但从制品来看，它又是一个纺织品资料，存正在较大的行业跨度，上下逛有个合头代价转变就能惹起它的转变，如现正在的代价上涨,是由上逛PX上涨惹起的。

　　三是调查库存巨细。库存对商品代价的影响也极端明显。比方我本年从来扔空棉花、铁矿石，合键缘故即是棉花、铁矿石的库存大、外里盘的价差大。

　　六是视察期货盘面资金的供需相合。从盘面去思考的时期，需求视察资金的流向，某商品供需相合寻常，但资金入场较众，代价振动相应也较大。这时尽量少加入这个种类的操作，比方中邦的楼市，即是拿钱将代价炒高。

　　七是要思考音信面的供需相合。许众时期音信对盘面影响也较大，短期或许惹起激烈振动，这就需求咱们说明这个音信的继续性来裁夺操作法子。

　　供需相合的说明大致云云。全部到某一个商品，如产能过剩、库存远大并继续加添，这种情状就该当做空，反之就该当做众。

　　从基础面说明来讲，仓单数目也是一个合键的参考数据。仓单数目的增减反应的是期货和现货的价差题目。当期货墟市代价较高时，现货商就会正在期货和现货这两个墟市被选择期货墟市扔售，全部为通过贸易所制成轨范仓单，正在期货上扔售。关于经历浅、贸易学问和说明本事较差的投资者，能够通过贸易所网站查问仓单数目及转折，来确定投资目标。

　　如追随多量的仓单天生，诠释期货代价高于现货代价，这个时期该当做空，反之则做众。比方PTA，6月末仓单数目骤减，仓单的多量刊出，诠释现货代价上涨，而且高于期货代价，现货商拣选刊出仓单，转向现货墟市出卖，这时咱们就该当正在期货墟市上做众。近来甲醇、沥青、菜籽油等仓单加添较众，这诠释现货欠好出卖，出产企业将产物扔向期货墟市，这种情状咱们就该当逢高开空。

　　尚有一点即是要合切仓单的最终刊出日来确定众头是否能用仓单做套保操作，如沥青1409合约，众头接货后就没有退道，代价或许要暴跌。

　　我感觉许众投资者听过逼仓，但90%的人却不会遭遇逼仓。加入中邦期货墟市这些年我遭遇过逼仓。我对逼仓的总结是通常逼仓的，从做法上是愚昧的;从贸易的程度上是低级的或奇特高级的;从红利结果上是有很大不确定性的，这种事项尽量不要去做，逼仓的结果是两败俱伤。说明逼仓来因合键如下：

　　一是某些现货企业，正在期货墟市实行套保，开仓后账户显现亏蚀，如平仓，巨额亏蚀是要问责的。所以他拣选不服仓，通过交割把流程走完，最终谁都没有负担。

　　二是老鼠仓，比方某操盘手为现货企业操作法人账户，个体再开立一个账户，通过逼仓，法人账户交割现货亏蚀，而操盘手个体账户却得到利润。

　　三是寻常逼仓，这种情状是空头正在操作及持仓上显现显着的罅隙，给众头逼仓供给了机缘。

　　如目前菜粕1409，就有逼仓行情。按现正在中储粮的策略，给加工企业菜粕的订价为3050元/吨，要是加工企业，低于3050元/吨出卖，他就要赔钱，按外面上讲他不会低于3050元/吨出卖，也即是说，现货代价不会低于3050元/吨，如此到交割月期货代价就会从现正在的2800元/吨向3050元/吨靠近。再者从出产本事来说，菜籽粕的产能每月最众100万吨，用于交割的最众也不会胜过50万吨。可现正在期货上单边持仓正在300万吨以上，只须众头不服仓，空头只可割肉。

　　我合键商酌基础面，技艺说明正在我的贸易中只占一小局限，不举动贸易的合键根据。但期货墟市约有80-90%的人是根据技艺法子去做期货贸易，如此做的人众，自然就造成一股权力。所以做基础面的也要合切技艺图形，参考技艺图形有利于把资金弧线做的平缓。如根据基础面说明某商品该当做空，但技艺面呈众头陈设，投资者最好是跟踪、恭候、暗藏，等这股力气消退，并显现拐头迹象之时再入场。于是技艺说明合键用正在拣选操作机会上。如现正在的有色金属就属于技艺面与基础面背离。

　　如何样的开仓代价才算安然呢?这就要先找到安然界线，唯有找到安然界线做众做空才有了根据。我以为开仓代价离安然界线越远越安然，当期货代价紧张偏离安然界线，偏离越众越要加仓。短期或许因为资金胀动，显现了“担心全”，但通过时期的浸淀，通过代价向价格的回归，它就安然了。

　　一是商品的本钱代价。以农产物为例，要是某农产物没有收扔储策略，则应从种植进入的劳动力、农药、化肥、种子等等身分推断本钱。要是某商品出卖代价持久高于本钱价，该商品就存正在可观的利润，就会导致供应加添，显现供过于求的形势，这时做空就比拟安然。

　　二是策略代价。目前最容易找到的是中邦农产物的收扔储代价，无论出产本钱是众少，邦度都邑根据收储代价来营业。所以正在收储时刻，如墟市代价低于收储代价，邦度能够寻常收储，那么中邦农产物的收储价，就能够视为本钱线。以晚籼稻为例，由于我邦晚籼稻收储代价为2760元/吨，非论谁有晚籼稻，邦度以2760元/吨的代价就收购了。正在2760元/吨以上扔空，2760元即是安然界线。如代价陆续上涨至2900元/吨、3000元/吨就要多量扔空，而且邦内尚有两千众万吨稻谷库存，众头是买不完的。于是正在2760元/吨上方做众晚籼稻不存正在一点合理性。再如我们说过的棉花，本年2月份期货代价正在两万元/吨以上，当时邦度扔储代价为18000元/吨。然则众头宁愿买20000元/吨的期棉，而不要邦度扔储18000元/吨的棉花，那他赔钱就成了肯定。

　　三是商品代价上涨或下跌的概率。比方6月下旬玉米1505合约报价一度高达2384元/吨，我就给周边的投资者讲，玉米代价再上涨100元的概率占10%，而下跌100元的概率要占90%。为什么有如此的占定呢?从目前的库存和邦度的收储代价实行说明，玉米收储代价为2240元/吨。而期货代价2380元/吨，这个代价比收储价要逾越140元/吨，而且有一亿众吨的远大库存，众头也是不敢贸然做众的。于是玉米1505代价上涨到2480元/吨的概率不会很大。从以上的例子能够看出，从上涨下跌的概率上，也能找到安然界线。

　　四是从各个种类的交割库找安然界线。也即是说基准交割库周边商品的代价加上交割用度后造成的代价是最直接的安然代价，也是最牢靠的安然界线。

　　找到了安然界线只是相对安然，结果能不行实行红利还存有不确定性，但安然界线的寻找对期货投资有很大道理。它能让投资者拣选准确的投资目标，占定所持头寸是否安然，加添拿单的信念和根据，从而为红利制造或许。

　　我感觉逻辑推理的范围较为平常，并且使用历程杂乱，浮夸的讲要有能掐会算的本事才行，正在期货投资说明中使用相对较难。我以为逻辑推理的后台条目原本是人的一种经历，通过研判和揣测现有的种种全部的数据原料，合理地猜想事物的前因后果和异日的兴盛转折。

　　逻辑推理需求使用到少少贸易学问，如现正在代价与现正在的需求量的因果相合，本期代价与下期产量的因果相合等等。

　　墟市上常常提到“史乘会重演”，这种说法原本也是逻辑推理。我曾发布一篇《“火箭蛋”要返航了》的作品，提及相干商品之间的比价说明，正在文中说到因为持久从此养羊利润较大，存栏就会大幅加添，多量的羊肉就会充实墟市，羊肉代价肯定要大幅下跌。要是羊肉代价跌到5元/斤，和鸡蛋代价相似时，这个比价就分歧理了，分歧理的比价就会酿成鸡蛋代价下跌。

　　预测鸡蛋代价下跌，原本是通过包含羊肉等众种食物供应过剩的数据及丰裕的生计经历所得出的合理推断，这种法子就能够看作逻辑推理。再从羊的高位存栏，能够猜想出对饲料的需求加添，对玉米、豆粕、菜粕的代价有撑持效力，并或许胀动其代价上行等。

　　以上这13条实质合键是开仓前的计划，它也许办理正在什么时期做什么的题目，如何做就需求用贸易谋划来完工。拟订贸易谋划合键主旨即是以下三点。

　　设定持仓的时期边界。比方做空9月合约，最众持仓至8月底，无论结果怎么也只可收场贸易。

　　设定代价预期方针。比方拣选做空某一种类，从开仓的价位计划拿到什么价位，那么达不到这个价位贸易就从来实行。如纤维板，从60元/张开仓做空，预期代价为50元/张，不到这个方针价位就坚强不服仓。

　　原本贸易谋划的收场就意味着头寸一经止盈止损，正在此历程中止损要根据投资者气派设定，没有固定的量化目标，有的回撤百分之一就会止损，有的回撤百分之二、三就会止损，有的索性不管，它达不到预期就不服仓。

　　止盈较止损而言有更大的难度，这即是我常说的开仓容易平仓难。贸易谋划中设定的止盈方针价位不必定也许实行，由于这个方针价位是预测的，是用许众的数据和逻辑推理推出来的，猜想的代价也不睹得确凿。大众都领会有一句话：当基础面反转，技艺面背离时，即是最好的止损止盈机会，也是相反头寸开仓的最佳机会。

　　正在拟订贸易谋划时要确定用众少资金去做，计划赔众少钱就退场，计议好后再开仓。开仓后，正在代价方针和时期方针中，无论哪个先来到方针，这个贸易就应收场。比方胶合板从140元/张做空，方针价位是130元/张，十天到达代价方针这个贸易也就走完了。将贸易历程走完，不管赔挣，都算赚了，由于尽管你赔了，也清爽赔正在了什么地方，是如何赔的，等于你学会了赢利的才气。

　　开仓后，需求对头寸实行保护。保护是指需要的时期要对头寸实行符合的“微调”，也许还会有大的调节，调节的根据正在于持仓代价是不是正在安然界线内。占定是不是正在安然界线内能够用第一局限的13条量度。

　　对持有的种类，寻找持仓缘故，每天就持仓实行“诊断”，就像大夫会诊相似，排查持仓的“病情”，裁夺它的去留。

　　如我目前持仓基础上都是红利的，唯有豆粕是亏蚀的，用上述法子一一实行诊断，棉花、两板、黑五类等正在上述法子中合理的局限占许众，豆粕一条不占，仅占了个亏蚀，诠释豆粕的持仓是分歧理的。豆粕1409合约期现基础没有价差，盘面上外里盘趋向都是空头行情，现货代价同样回落，亏蚀的来因找到了，这个种类短暂就不该当做众。所以开仓之前要实行“诊断”，有了持仓更应保护。

　　当思平仓时，要思为什么平?缘故是什么?是什么地方出了题目?要把平仓的缘故寻找来。拣选留仓，为什么要留?红利的持仓该不该收获完结?这些都要认线、防备“黑天鹅”事宜

　　第一，要留有场外资金。从资产的团体修设来说，用于渔利的该当占到总资产的20%，避免因紧张亏蚀导致无力再搏的形势。

　　第二，众种类对冲持仓。我从昨年开头才知道到持仓比例的紧要性。2013年的操作合键是实行套利、套保贸易，本年则偏重于众种类、聚集持仓贸易。如此做的利益是资金应用效果高，乃至能够满仓操作，头寸之间有彼此羁绊的效力，必定水平上能够起到防备“黑天鹅”事宜的效力。本年我常说“2014年是马年，持仓要做到五马分尸”，兴味是满仓起码要持有五个种类，每个种类资金比例不要胜过20%。

　　第三，要尽量持有空单。因环球经济的宏观面较差，利众音信匮乏，加上中邦经济增加放缓，地方债风险或许随时产生，于是要尽量持有空头头寸，我感觉如此要安然些。

　　从我个体来说，满仓空单敢止宿，悉数众单就不敢，特别是与外盘接洽较为精细的种类更不敢。正在我的贸易生活中，目击逾期货盘面悉数种类跌停，但从未睹过全线涨停。

　　我以为再现一个体投资本事的巨细即是看翻本的本事巨细，即是看他颠仆了如何爬起来!爬起来又能走众远!由于期货贸易有杠杆，亏蚀是常有的事，于是商酌翻本手腕，对生计和升高红利本事都有很大助助。

　　做期货显现亏蚀时，合键追随的是人的心思欠好，心思欠好从心理学来说，对思想举动也有少少影响。显现紧张亏蚀时经受本事差的人或许会显现抑郁。要是显现这种情状，就要吃点治疗心情的药了，这不是危言耸听，这个很管用，不信你能够尝尝。正在这种情状下，必定要浸静下来，调节好本身的心思再做。由于你的做法和疯子相似了，你的贸易还如何红利?于是这时你还不如听上一首歌，调节好意思再启程。

　　从贸易的计谋上来说，最彻底的要领即是亏了就走，再也不做期货，这是最明智的拣选，正如我以前说过“期货不是人做的营业”，“拣选了期货就等于拣选了难过”。刘晓庆说“做女人难、做名女人更难”。我说“做期货难，让做期货的人不做期货更难”。期货就像金融鸦片，“戒掉”简直很难!这时思思期货公司这个单元确实害人不浅。不管奈何这时你一经上了“贼船”，必定要客观说明所处的现实情状，卖力思考去留。要是拣选脱离，也许对你的终身来说，你是赢家，要是你拣选留下，难过或许陆续伴跟着你。

　　要是裁夺留下，就要合切如何办的题目。这就要咱们卖力总结亏蚀的来因。通过“诊断”，发觉是由于本身占定失误所酿成的，就要从头调节贸易谋划，武断止损，牢记起住这回衰落的教训，下次就不会犯同样的差错。反之只须说明准确，就该当要果断地履行原贸易谋划。当然期货代价走势与说明的走势大幅背离时，退出来犹豫一下是最稳妥的。

　　这句话的兴味即是不要把你熟习的种类放弃，合键是不要把你赔钱的种类放弃。正在某一个种类上显现大幅亏蚀，你就对这个种类发作一种腻烦感，乃至是战抖感。大大都人都拣选认输，从“我的板块”里，把这个种类删除了，再也不动这个商品了，原本这是一种差错的做法。准确的做法是“不废弃、不放弃”，“羊丢了要正在羊群里找”。

　　如2010年棉花是显着的众头行情，我却做空棉花亏蚀700众万，那么好的大牛市，却没能驾驭住机缘，从2010年自此，我从来合切和商酌棉花，到目前终归把棉花商酌的差不众了，现正在仅棉花上我一经赚了几切切了，终归有人叫我“棉花达人”了，这就叫君子忘恩十年不晚。我将“丢了的羊”终归正在“羊群”里找回来了。

　　正在现实操作历程中，要是你显现某一个种类亏蚀，而其他种类保留红利的情况。只须你趋向驾驭对，能够把红利的种类止盈退场，力保亏蚀的持仓。技艺派看来这是纯粹的逆势。这种做法最大的危害正在于，趋向一朝陆续看错，或许会血本无归;好处正在于要是趋向准确，回本速率会奇特速。

　　从2008年做期货至今，我都是用这种法子速捷翻本。于是要准确驾驭趋向。要是趋向占定差错，而你再背水一战，这辈子也许就再也站不起来了。需求防卫的是，这种情状务必有场外资金，一朝再次摔倒，得有爬起来的本钱。

　　期货投资圈中存正在唯巨子唯书本的古板教条外象。把期货投资奥密化、妖魔化，将许众投资者误导，若思摸索投资真义，务必从知道上推翻少少看似合理的古板概念。以下就墟市中较样板的大作观念实行评论。

　　许众人以为墟市是随机的不确定的，行情不行预测。而我以为贸易总要有个目标，不预测不说明，那即是没有目标的乱做。原本不预测行情，即是没有找到预测的法子。

　　技艺说明者信奉这种说法。技艺说明不行反应商品内正在的性子。对抄底和摸顶没有根据。那么通过商酌找到商品反转的点位，也能思考抄底摸顶。原本抄底摸顶，实际是找到商品代价走势的拐点。正在这个拐点上你才做止盈止损。

　　当你要抄底和摸顶时，需求预先跟踪，若是商品代价到达史乘高位，要是咱们思做空，就得商酌它的基础面。进入跟踪阶段，每天要跟踪它、视察它，最终智力摸到它的顶部。寻底也是云云。有人说：“唯有专家能够抄底摸顶!”，我说：“只须你对商品的属性有深入的知道，谁都能够抄底摸顶!”

　　我以为墟市许众时期是背离的、差错的。要是墟市是准确的索罗斯也不或许找到墟市罅隙，我的这套外面也就失落了道理。

　　墟市许众时期是差错的，特别现正在有了秩序化和高频贸易后，墟市走势纷乱，更容易堕落。唯有以为墟市会堕落，智力发觉差错，用准确的法子，赚取墟市制止确的钱。

　　我以为止损不行刻板教条，而要伶俐。仅从安然界线的角度就能够打倒这个观念。目前期货行情振动众但波幅较小，这种情状较难驾驭，如七月上旬的铁矿石、螺纹钢。20-30个点上下振动，这种情状止损价钱就比拟高贵。从昨年冬天我总结，现正在期货墟市加入者因素杂乱、代价振动一再，面临这种行情，要以稳固应万变的计谋应付比拟科学。确实是大的趋向反转了，再去思考止损，一再止损的操作反而欠好。

　　我以为做期货即是要无餍、要战抖!无餍即是要把红利增添化、继续化，墟市上有句名言是让利润驰骋，即是要无餍它的红利，不无餍红利你的行情就做不大、走不完。反过来说，持仓显现亏蚀后就要警告，要有战抖心境，这个战抖一个是对差错增添的战抖，一个是对墟市的敬服和敬畏，不行蛮干。

　　许众贸易者特别是从事贸易时期短的投资者，一说即是农家、利用、控盘等等。原本这些正在现正在比拟成熟的期货墟市上一经很少存正在了，也控不了盘。由于敌手盘是无穷的，用有限资金去控盘确实很难。

　　农家利用说大作，原本是投资者不肯从本身找来因，老是杞人忧天，原本是给本身推卸负担的一种出现。我现正在正在和讯的竞争排名上收益金额是第一、二名，有许众人问我“你是否能利用墟市?”我说“我没有那本事，第三、四名或许会利用。”

　　以上这几点即是我做期货的合键法子。我夸大要有团体的贸易理念，有谋划地来做贸易。正在场外未做贸易的时期就要谋划好贸易，开头贸易前要做贸易谋划，一轮贸易谋划走完之后就会显现盈亏，亏蚀后要谋划奈何翻本，红利后要做总结。我以为,当开仓的缘故是分歧理的，那么赔钱即是合理的。为什么许众投资者老是赔钱，究其来因是开仓没有谋划或谋划分歧理。当开仓是合理的,赢利也即是合理的，赔钱就分歧理了。

　　本日我演讲的焦点即是寻谋事物的合理与分歧理性，尽量把开仓定位合理、定位准确。做空的时期要思人家为什么要做众?为什么尚有人要做众?做众的时期要思人家为什么要做空?为什么尚有人要做空?

　　大众清爽做期货，包含劳动，法子信任不是独一的。我的这种期货操作法子也不是对谁都合用的，然而这个法子能够对大都投资者正在此后期货操作的历程中，也许能起到改正红利的效力。

　　总之咱们既然把期货当做了事迹，就要知道到它的持久性、艰难性和杂乱性，应以一颗平日的心应付。用一般做营业的法子、用生计中的少少常识，去做期货就能够了。比方咱们去超市买豆油，豆油涨了就做众豆油，鸡蛋涨了就做众鸡蛋，要是都跌了，咱们就交割回去炒着吃，等西红柿期货上市了，再来点西红柿或许滋味就更好了!以上即是我的讲话，延长了大众不少时期，实正在对不起，感谢!

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　　9月14日，邦内期市农副产物墟市大面积飘红。截至目前，棉纱主力上涨1.39%，报21450元；苹果主力下跌1.87%，报8645元；其余种类窄幅振动。

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　　9月14日，邦内期市油脂油料大都下跌。截至目前，油菜籽主力上涨0.89%，报6211元；棕榈油主力上涨0.28%，报7944元；菜籽油主力下跌0.92%，报10504元；花生主力下跌0.64%，报10316元；菜籽粕主力下跌0.48%，报3132元。

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　　本周三(9月14日)，邦内期市化工板块大面积飘绿，PVC主力跌逾3%。PVC主力下跌3.53%，报6342元；纯碱主力下跌2.08%，报2306元；聚丙烯主力下跌1.14%，报8058元；苯乙烯主力下跌1.27%，报9005元；PTA主力下跌1%，报5718元；玻璃主力下跌1.12%，报1501元；橡胶主力上涨1.27%，报12730元。

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　　9月14日，邦内期市煤炭板块大都下跌，焦炭主力跌逾1%。截止目前，焦煤主力下跌0.46%，报1935.5元；焦炭主力下跌1.61%，报2543.0元；动力煤主力下跌0%，报1084.8元。

　　9月14日，邦内期市玄色金属板块整体下跌，硅铁主力跌逾2%。截止目前，硅铁主力下跌2.02%，报8132元；热卷主力下跌1.94%，报3785元；螺纹钢主力下跌1.87%，报3719元；铁矿石主力下跌1.38%，报715.5元；不锈钢主力下跌1.87%，报17045元；线元。

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