开发了批量双边报价指令、一键撤单和做市商保护等技术支持措施，博易期货模拟平台期货陆续生动，大商所正在做市营业方面接连发力，再加上做市商的扶助，玉米、大豆、生猪等众个种类上展示出滚动性晋升、陆续性加强、市集插足者尤其充分等主动变动。越发是正在近两年市集震动加大的状况下，大商所实时分析市集变动、优化做市作事，推动了做市营业的平定生长。

　　依托农业大邦的基本，我邦期货市集自期货起步，而农产物自身具有较着的时节性特色。以我邦主要的商品粮基地东北区域为例，每年4—5月是玉米、大豆等农作物播种的时节，9—10月正值秋收，到了来年1月粮食会集贸易，节日餐饮消费需求兴隆。1、5、9月合约也是以成为第一批贸易者最为闭切的。正在市集插足度有限的低级阶段，以1、5、9月合约为主力合约的非陆续性市集机闭由此酿成，并跟着贸易习俗的养成而逐步根深蒂固。

　　追随而生的是，“159局面”给期货市集效用阐述带来诸众晦气影响。十分是极少非1、5、9合约“零成交、无持仓”，意味着无法酿成有用的代价，为市集供应远期订价参考也就无从讲起，同时也晦气于农产物加工、商业企业诈骗期货合约打点代价危险。

　　动作邦内油脂压榨加工企业的“主力军”，中粮油脂众年来不停诈骗期货东西为豆粕和豆油这两大产物举行套期保值。讲及从前的景遇，中粮油脂控股油脂营业部总司理周吉帅念兹在兹：“之前邦内期货市集众数存正在合约不陆续的局面，导致企业正在举行套期保值时面对期货和现货时限不完婚的题目，影响套保成绩。例如每年7月前后，豆粕现货发卖压力较大，企业非凡须要诈骗豆粕期货7月合约举行套期保值。而以往7月合约滚动性较差，9月合约响应的又是9月的现货供需状况，结果即是不套保则必需接受代价震动危险，用9月合约套保则不妨面对7月和9月合约的价差耗损，每当此时大豆压榨企业都很纠结。”

　　同样的题目正在生鲜类种类上也存正在。“养殖企业临盆陆续性、产物保鲜性、代价时节性的较着特质决议了须要套保正在相应的月份上，资金充分的状况下以至是一共月份，以降低套保效力和陆续性。闭连商业企业的危险则要紧外示正在近月库存贬值方面，期货近月合约相对更挨近现货现时代价，用起来更为‘亨通’。是以从企业角度来看，期货合约陆续生动适当对危险打点的诉求。”湖北佳美好蛋业有限公司总司理闫铁山告诉期货日报记者。

　　既然市集无法正在非1、5、9合约上自愿酿成足够的贸易范畴，就必需借助专业机构——做市商的力气来推动合约陆续生动。正如浙江浙期实业有限公司做市营业承当人陆丽娜所说，做市商肩负着供应滚动性的重担，须要与贸易所坚持认知相同、合伙发力。从实在作事来看，与大无数市集插足者差异，做市商基于代价占定主动实行的目标性贸易较少，更众是通过双边报价与挂单缩窄盘口价差，动作全市集的敌手方供应更充分、更适合的贸易时机。

　　本相上，做市商轨制正在外洋期货市集仍旧施行众年，收效取得各方饱满认同。大商所也对标邦际一流并联络我邦市集实践，对这一轨制举行了饱满的研习和吸取，先行一步，主动稳妥展开轨制策画和做市商贮备等作事。

　　2017年，正在证监会的指挥与扶助下，我邦期货市集推动合约陆续生动作事的大幕正式拉开。当年12月，正在总结豆粕期权做市作事的基本上，大商所正在豆粕、玉米、铁矿石3个期货种类上率先引入做市商，并接连放大做市种类范畴。截至2022年年末，大商所共有19个做市期货种类，此中包括10个农产物期货，陆续生动成绩随之展示。

　　比如豆粕期货动作持仓量终年位居邦内期货市集前三的种类，念要改变“159局面”可谓贫困重重。但目前豆粕期货非1、5、9合约的滚动性分明晋升，客户插足范畴稳步伸长，生意价差、订单深度等目标接连改进。以豆粕期货2307合约为例，现时持仓范畴横跨20万手，成交范畴也正在5万手安排，仍旧不妨较好地承载实体企业的套保需求。同时，豆粕期货主力合约换月时辰分明延后。站正在压榨企业的角度，非1、5、9合约仍旧竣工了从“没法用”到“能用且好用”的升级，成为得力的危险打点东西。

　　周吉帅对此深有感到：非1、5、9合约滚动性的晋升，废止了套保的后顾之忧，物业企业插足起来尤其轻车熟伙。就基差商业而言，生动的近月合约也可认为现货市集供应更威望有用的订价基准，进一步把效劳实体经济落到了实处。

　　邦投安信(上海)投资有限公司正在玉米、棕榈油等种类上有着充分的做市体味，公司总司理李娅茜告诉记者，进程众年造就，大商所农产物板块合约状态有了大幅改进，玉米期货等已根本竣工了主力合约的逐月轮换。“2023年岁首玉米期货主力2303合约为比来月合约，而且其他月份合约也根本外露出到期日越远的合约成交量及持仓量越小的景遇，齐全适当预期和市集需求。”

　　固然已有了开端认知，但当记者查阅2017年1月20日和本年1月20日的统计数据时，如故为陆续生动的成绩而慨叹：2017年岁首时，玉米期货主力合约早已切换至1705合约，到期日比来的1703合约以及更远些的1707合约几无成交持仓，远不如1709合约更受市集闭切；而到了本年，从2303合约到2309合约成交量和持仓量均顺次递减，主力合约没有跳过2303合约直奔2305合约，到期日更远的2307和2311合约成交量也过万。长江物业金融效劳(武汉)有限公司总司理卢梦骁体现，目前玉米期货各合约市集滚动性非凡优裕，盘口价差永远保护正在1个最小更动价位，生意单量优裕，给各样市集插足者都供应了很好的方便性。

　　本相上，玉米期货自身上市时辰早、持仓范畴大，其做市工为难度并不亚于豆粕期货。众位业内人士告诉记者，2020年时，玉米期货非1、5、9合约生动度仍旧大幅晋升，但大商所没有满意于此，闭连做市商也仍旧精心尽责、潜心雕琢，究竟正在昨年告捷将其塑制为主力合约逐月轮换、成交持仓自决力合约逐月递减的状态，全市集首个竣工陆续生动的百万级持仓种类由此成立，实属不易。

　　记者分析到，除了玉米期货，豆一、豆二、粳米、玉米淀粉、生猪等农产物期货均已竣工了陆续生动，非主力合约滚动性明显降低，各合约插足者也尤其充分。这此中既有史籍永久的老种类，也有近两年新上市的新种类。正在此时候，大商所坚决“一品一策”，聚焦差异种类特质，提出做市条件。正在申万宏源证券有限公司金融更始总部副总司理李斌冰看来，大商所为全部期货做市种类量身定制做市计划，依照市集运转状况和种类特质不同化、细腻化、动态化拟定做市计划，合理支配近月与远月做市计划，遐迩联络满意市集需求，坚硬、晋升了中心种类陆续生动成绩。

　　以生猪期货为例，研商到2203合约一经自决成为主力合约，昨年大商所新增生猪期货动作做市种类后，通过有针对性地筑设最大生意价差、最小下单数目等目标，深化对2303合约的做市仔肩，同时还条件做市商对生猪期货一共合约供应报价效劳，领导市集插足者依照实践临盆需求展开贸易，有用促成了生猪期货陆续生动，为保险市集寻常运转和效用有用阐述奠定了基本。

　　卢梦骁对此深有贯通：“插足生猪期货做市以后，分明感染到市集滚动性取得极大改进，代价状态趋于陆续，成交滑点分明裁减，插足做市后的价差缩减到1—2个ticks，合约贸易量和持仓量也分明上升。正在生猪种类上，我司也展开了以‘保障+期货’为代外的各样危险打点营业，一面项目标入场尤其顺手，许众客户的插足热心进一步降低。”

　　正在做市营业展开流程中，贸易所不只要“提条件”，还要“给扶助”。越发是近一两年，受外部众重身分影响，市集震动水准大幅增进，做市本钱快速放大，做市商报价和风控面对很大寻事，做市营业展开难度相应降低。正在此配景下，大商所因时而动，依照市集变动实时调节做市战略，从微观打点和技艺体系等方面一直加大对做市营业的扶助力度，有用低落了做市商做市本钱，为各团队高质料落成做市仔肩供应了保险。

　　扶助与保险开始外示正在助助做市商低落做市本钱上。中信证券股份有限公司董事总司理蔡成苗告诉期货日报记者，资金行使效力方面，大商所推出了组合确保金和债券冲抵确保金轨制，十分是组合确保金机制，予以优惠的组合品种为全市集最充分，这大大低落了做市商的资金压力。大商所自决开荒的汝乐确保金体系也已正在仿真体系上线，正式上线行使后，将进一步大幅降低做市商的资金行使效力。

　　闭于对做市商的微观打点方面，卢梦骁体现，目前大商所对农产物期货做市正在仔肩、价差、成交、持仓方面的稽核上相对均匀，做市计划细节和稽核条件也会尽量贴合市集运转状况并实时调节，满堂打点思绪关于助助做市商正在落成供应滚动性仔肩的同时规避必定的危险予以了饱满考量，保险了做市营业平定展开，市集反映优秀。

　　别的，大商所正在技艺体系方面也予以了做市商不少扶助。众位做市营业承当人告诉记者，大商所供应了主机共置托管效劳，使得做市商全链途时延进一步低落。十分是昨年，大商所进一步降低技艺效劳才干，启用DCE贸易7.0体系新接口，为做市商主动展开双边报价供应了很大的助助。陆丽娜也对DCE贸易7.0体系体现高度认同。正在她看来，该体系推出后，贸易速率取得了极大的晋升，报单和撤单速率取得了明显改进。

　　记者分析到，目前大商所正正在加疾贸易体系中做市商打点闭连效用的升级作战，针对做市商贸易机制独有的特质，开荒了批量双边报价指令、一键撤单和做市商珍惜等技艺扶助手段，异日将依照营业生长需求应时启用，助力做市商进一步降低报价质料、更好实施做市仔肩，统统晋升做市水准。

　　邦泰君安危险打点公司做市营业承当人胡泊体现，贸易所对做市商供应扶助并不代外对做市商打点的松弛。据他先容，2017年大商所就正在邦内商品贸易所中率先推出了做市商末位舍弃机制，进程几年的搜索，给出了一个相当完竣的评分机制。通过按期对做市商的营业落成才干举行归纳考评并舍弃得分末位者，有力推动了做市商群体的良性角逐和健壮发展。