黄金期货的发展现状及其展望黄金期货上市以还，上海期货生意所遵从“高程序、稳起步”的恳求，依循 慎重推出、小心磨合、渐渐成熟的思绪，确保墟市运转总体稳定、成效稳步阐扬， 根本告终了妥当运转、稳步繁荣的预期方向。然而目前墟市显示出生意不敷灵活， 生意量连续下滑，机构投资者到场水准亏空，期货的价值发掘和套期保值功还能 有待完整的题目。 一、黄金期货上市后的颁发现状 (一) 生意相对稳定

　　黄金期货自 2008 年 1 月 9 日告成上市以还，至 5 月 30 日，累计成交 299.8 万手，成交金额 6453 亿元，日均成交量 31.5 吨，日均成交金额 67.9 亿 元。日均成交量正在环球期货墟市上排名第五。 (二) 价值震撼适度

　　黄金期货上市以还，上海黄金期货价值最大波幅低于邦际墟市，与邦内现货 墟市相当，价值震撼适度。以 0806 合约为例，上海期货生意所黄金期货价值最 大波幅为 20.9%，纽约黄金期货价值最大波幅为 22.7%，伦敦黄金现货为 21.9%， 上海黄金现货为 20.7%。 (三) 墟市危机一律可控

　　上市首日的生意显示得较为火爆，价值震撼对照强烈。之后受邦际金价强烈 震撼影响，震撼幅度加大。然而从总体上看对照稳定。从逐日震撼率变更情景看， 以 0806 合约为例，截止 2008 年 5 月 30 日，日间最大震撼低于 5.5%，陆续两 日最大震撼低于 7.5%，低于设定的初始保障金比例(9%)。可能说，墟市危机完 全可控。 (四) 投资者领域可观

　　黄金期货上市 4 个众月来，到场黄金期货生意的对象，涉及 170 众家会员， 28000 众个客户，个中法人客户近 700 个，这为黄金期货墟市稳步繁荣奠定了基 础。 (五) 成效渐渐阐扬

　　价值发掘成效出现源委 4 个众月的运转，上海黄金期货与上海黄金现货的 联系性继续提升，目前两个墟市的联系系数抵达 91%以上。目前，上海期货生意

　　所近月合约与上海黄金现货的价差缩小至 5 元/克。上海黄金期货价值与邦际期 货墟市价值联系性渐渐提升，正在邦际期货墟市的影响力渐渐出现。上海黄金期货 与纽约黄金期货价值联系系数抵达了 90%以上。 二、黄金期货繁荣中存正在的亏空

　　纵然黄金期货上市生意获得了优异的开局，然而从进一步培植墟市和富裕发 挥成效的角度切磋，需求慎密跟踪墟市运转境况，深刻明白运转中涌现的新情景、 新题目，主动搜索阐扬墟市成效的步调，进一步繁荣墟市。 (一) 墟市灵活度有所降落

　　黄金期货各合约成交量正在上市首日创下 12.15 万手后，生意量连续下滑。 目前逐日成交量根本支柱正在 9 千手至 1.7 万手之间，墟市的活动性不高。同期 邦际黄金墟市生意量拉长迅疾。2008 年 1 季度，宇宙黄金期货生意量大幅拉长， NYMEX 黄金期货生意量拉长 72.67%，TOCOM 拉长 23.85%，MCX 拉长 89.48%，只要 CME 涌现了负拉长。 (二) 机构到场度有待提升

　　目前已有很众企业到场了黄金期货的生意，但尚有大方涉金企业未真正到场 生意。少少大型涉金企业固然到场了生意，但其到场的水准还对照低，与其坐褥 消费领域不相等。别的，具有大方黄金交易的贸易银行到场黄金期货生意的策略 妨害仍旧驱除，但本质到场生意的少。 (三) 成效阐扬有待进一步完整

　　近年来，我邦黄金财产繁荣迅猛，我邦仍旧是宇宙最重的产金邦，具有全世 界最大的消费量。本年黄金产量希望高出南非，成为宇宙最大产金邦。但黄金相 合财产到场黄金期货生意的水准还亏空，黄金期货价值正在邦际墟市上的影响尚有 限，依托黄金期货拓荒的投资理财用具还很少，黄金期货的成效有待进一步阐扬。 三、进一步繁荣黄金期货墟市的提议 (一) 改进会员机合，加疾引入贸易银行等金融机构会员

　　从邦际黄金期货繁荣体味看，投资者合理机合是局部投资者占 31%，贸易银 行占 36%，基金等占 31%，其他投资者约占 2%。目前我所黄金期货只繁荣了三分 之一的投资者，银行、基金等投资者未进入，等于尚有三分之二的投资者有待开 发。因而，要加疾引入贸易银行等金融机构到场黄金期货生意。

　　(二) 以确保危机可控为条件，深刻跟踪探讨生意保障金比例等相合题目 比拟邦际期货生意所、上海黄金现货墟市远期生意，上海期货生意所现行的

　　保障金比例略显偏高。正在黄金期货上市初期实行较高的保障金比例，关于苛防风 险、稳定起步，是须要的。跟着生意的渐渐繁荣，投资者对种类性格和运作机制 领会的继续提升，将进一步深刻调研，稳妥调解生意保障金比例，符合下降投资 者的生意本钱。 (三) 以黄金期货为依托，鼓动投资墟市格式众元化

　　我邦黄金期货的推出，启发了邦内黄金保值的途径，将鼓动我邦现货墟市产 品链的延迟、办事的深化。往后上海期货生意所可能增强与会员单元、期货音信 工夫公司的合营，正在资金、工夫等方面供给增援，饱舞便捷、次第化套利用具的 拓荒和操纵，为投资者供给高效、智能化的投资用具。同时，可能与券商、基金、 相信、资产处理公司等机构的探讨部分合营，饱舞以黄金期货为依托的理财富物 的拓荒。 (四) 与出名学府、探讨机构合营，增强黄金行业和投资墟市探讨

　　与出名学府、探讨机构签署计谋合营允诺，增强对黄金行业和黄金投资墟市 的探讨，正在众种序言上颁发黄金联系著作，推广黄金墟市的影响力，以提升社会 对黄金投资和黄金期货成效的合切和领会，鼓动我邦黄金全部财产做大做强。 四、黄金期货墟市将来的繁荣倾向

　　1、应以环球计谋性目光繁荣黄金期货墟市 黄金行为自然的钱币，既可能优化我外洋汇贮藏机合，也可能保护邦民币货 币系统的金融安静，制止环球金融系统动荡对中邦的报复，因而肆意繁荣我邦的 黄金墟市具有极其紧急的计谋意旨。 2、完整黄金期货投资种类 上期所可能切磋正在答应的领域内对现有合约实行调解。可符合下降黄金期货 的保障金比例，有利于提升黄金期货墟市的灵活性。还可将黄金期货的手续费降 至铜期货的收取程度，以吸引更众的短期投资者到场。别的，还应计划小型化黄 金期货合约。 3、增强对投资者专业指点和熏陶 目前大片面中小投资者缺乏对墟市的认知和专业明白才略，因而很难无误判

　　断黄金走势。关于只要 4 个小时生意时光的黄金期货而言，行情更是难以操纵。 因而，需求有具备专业黄金探讨才略的明白职员指点投资者投资。

　　4、引进机构投资者 上期所仍旧引入贸易银行行为自营会员，心愿通过机构投资者灵活墟市。预 计贸易银行将以套保和套利为主，然而因为期现墟市间现货畅达不流通，短期的 影响有限。将来跟着黄金期现墟市的培植和繁荣，贸易银行还可繁荣黄金机合性 理财富物以及渐渐成为黄金期权的做市商，如此智力真正转化黄金期货墟市 综上所述，目今导致黄金期货墟市低迷的出处紧要是邦内黄金墟市的高壁 垒、短期邦际金价疲弱以及合约计划不具备墟市逐鹿力。要念加疾黄金期货墟市 的繁荣，还需擢升至邦度计谋高度来对待。通过盛开黄金的进口节制， 打通期 现墟市的隔膜，完整黄金期货投资种类，增强投资者的专业指点和熏陶，引进机 构投资者等步调来鼓动黄金期货墟市高速繁荣。