程序化交易在投资实战中一方面可以提高下单速度_期货交易的基本特征目前，白糖期权仍然上市两年半年华，本文提出一种标准化方式，用于白糖期权的目标性生意。起首，先容了标准化生意的观念；其次，对照了期权标准化生意与期货标准生意的区别；再次，提出了一种基于双均线的标准化生意战略，并将其利用于白糖期权；末了，对照了新的期权生意战略正在白糖期权、50ETF期权以及棉花期权的阐扬。实习结果显示，新战略正在振动对照猛烈的种类上成绩相对较差，正在振动相对平缓的种类上阐扬较好。

　　从广义上讲，量化生意是指投资者操纵算计机手艺、金融工程修模等法子，将本人的金融操功用很明晰的办法去界说和描画，以协助投资者举行投资决定，而且正经遵循所设定的准则去实践生意战略（营业、价钱、数目等）的生意办法。遵照数学模子和算计机手艺的分歧，量化生意能够进一步细分成自愿化生意、标准化生意、数目化生意、算法生意四种。标准化生意是指操纵算计机讲话完毕生意员的生意思念和生意模子，对墟市行情数据举行说明，遵照数据目标发出营业信号，自愿地实践生意，已毕投资组合的营业。自愿化生意是最根基的量化生意办法，它是指自愿完毕营业信号的一种手艺，重要利用于外汇生意范围。数目化生意重要是指操纵根基面举行说明，基于宏观经济、行业、公司的根基面数据算计出投资组合决定，重要利用于股票投资范围。算法生意更注重于投资战略的实践，通过算计机编写算法来寻找订单的最佳道途和最有利的实践价钱，确定实践年华和实践数目，以下降墟市打击本钱，提升实践功效和订单藏匿性。

　　标准化生意不以绩效和益处为第一主意，而是寻觅一种历久稳妥的赢利，源委历久操作到达产业积聚的复利成绩，加倍是正在资金领域日益扩充、危险加剧、振动屡次的期货墟市，标准化生意比拟其他几种生意办法更受投资者的青睐。标准化生意正在投资实战中一方面能够提升下单速率，另一方面能够助助投资者避免受到心情振动的影响。正在美邦金融墟市的量化生意中，有大约70%的生意是由标准化生意已毕的，而且跟着算计机手艺的高速开展，标准化生意量还正在逐年扩展。

　　期权标准化属于标准化生意的一种。目前，其重要有两种生意形式，一是基于标的资产天生标准化信号，进而操纵生意信号正在期权前进行相应的操作，比方正在白糖期货上操纵macd目标的金叉死叉举行众空剖断，金叉的光阴做看涨期权，死叉的光阴看跌期权；二是将期权行为一个独立的种类举行标准化生意，比方将白糖期权合约SR001C5400行为一个零丁的种类举行生意，基于macd目标金叉做众，死叉做空。第一种期权标准化生意的主题境念有以下两点：第一，期权的振动依赖于标的的振动，是以正在标的上酿成的信号能够行为期权举行众空的凭借，显明白糖期货的振动是惹起白糖期权振动的来源，遵照白糖期货做白糖期权是该战略的主题；第二，比拟期货，期权能够完毕更活跃的生意战略，进而取得上风，期权是一种加倍立体的生意用具，例好像样的一波上涨行情，要是是敏捷上涨，那么采用买入看涨期权战略对照有上风，要是是慢速上涨，那么做牛时值差比其他战略上风更明明少许。第二种生意形式以为期权的振动大于标的的振动，正在完毕趋向追踪战略方面具有相当的上风，以50ETF期权为例，2019年8月27日，最高价为2.962，最低价为2.926，日内跳数为36跳，而平值期权50ETF1909-C-2.95最高价是0.0653，最低价为0.0496，日内跳数为167跳，显明50ETF期权的日内振动远宏壮于50ETF。

　　本文的期权标准化战略重要是基于第一种生意形式举行打算，云云做重要有两点原因：一是标的期货的标准化源委近十年的开展仍然根基成熟，以它为根蒂的期权标准化相比较较安稳，目前期货标准化仍然崭露了众种能够安稳赢利的战略，比方海龟生意法、MACD背离生意体例等；二是正在已知标的众空见识下举行战略打算恰是期权的上风所正在，期权行为一个非线性的生意用具，能够从目标、年华和振动率三个维度取得生意的上风，与之比拟期货只可举行生意目标，这显明弱于期权。

　　本文提出的白糖期权标准化算法是正在白糖期货上确立一个双均线生意体例举行众空剖断，进而操纵众空信号正在白糖期权前进行牛熊价差操作。双均线生意体例是指生意体例存正在一条历久均线和一条短期均线，短期均线上穿历久均线则进场做众，不然进场做空。选用双均线体例行为白糖期货众空剖断凭借是为了仍旧生意体例的普通性。其余，双均线体例具有参数少、可扩大性对照强等上风。正在期权上选用牛熊价差战略是研究了两方面的要素：一方面是牛熊价差战略能够正在肯定水平上避免年华代价和振动率对待战略的影响，另一方面是牛熊价差战略具有明晰的盈亏比。

　　白糖期权标准化算法周密的流程包罗两个办法：第一步，双均线剖断白糖期货众空目标，金叉默示白糖期货处于众头状况，死叉默示白糖期货处于空头状况。第二步，双均线处于众头状况则操纵平值和虚值一档的认购期权确立牛时值差，处于空头状况则操纵平值和虚值一档的认沽期权确立熊时值差，其余，每周五遵照行权价改观调仓一次。比方，白糖期货处于众头状况，其点位为5363，则确立对应的期权组合为买认购5400、卖认购5500的牛时值差头寸，持仓年华起码一周。该战略的上风阐扬正在以下两个方面：一方面，要是行情剖断无误，那么价差头寸能够取得赢余，接下来一周能够遵照平值期权的价钱改观，操纵调仓完毕更众的赢余。另一方面，要是行情剖断纰谬，那么亏空是有限的。

　　正在期货标准化生意历程中，存正在豪爽的参数需求举行成立，由于分歧的种类具有分歧振动性子，参数即是战略对待分歧振动性子的一种拟合。因为种类的振动性子会跟着年华和墟市参加职员的改观产生改观，故参数选取成为标准化实践历程中最紧急的办法。参数选取不佳会酿成运转结果的过拟合，实盘上线后会崭露大幅度的回撤。为了选出适宜更众振动性子的参数，最长的方式包罗两个重心：一是要选取尽或者长年华的数据举行回测，年华越长振动性子越众，则参数对待分歧行情的适宜性越好；二是选取参数不要崭露单独点的状况，单独点是指选取参数阐扬较好，然而其方圆参数的阐扬不佳，这默示行情一朝产生更改，该参数就不实用。

　　双均线生意体例是一个参数较少的生意体例，它只存正在两个参数就能够剖断白糖期货的众空，这两个参数是短期均线参数和历久均线参数。因为它们的选取对待算法职能具有断定性的影响，故咱们操纵等高线图将分歧参数的绩效结果浮现出来，进而举行参数选取。咱们选取参数的主意不是选出绩效最佳参数，而是选取较为稳定且绩效较高的区域。历久均线时，算法绩效较为安稳，赢余区域较大。短期均线左近时，存正在一个平整且绩效较好区域。故选取历久均线。选取参数不是一个手艺性事业，更众相似于一个艺术性事业，主意是让参数尽或者适宜将来的行情。

　　白糖期权标准化结果如下图所示，此中低落的弧线默示白糖期货主力合约的价钱走势，上升的弧线默示盈亏状况，左边坐标轴默示牛熊价差的盈亏，右边坐标轴默示白糖期货的价钱。由下图可知，战略一手头寸具有快要5000元的赢余，研究到一手的组合包管金本钱唯有500元驾驭，于是赢余照旧对照可观的。由资金弧线可知，正在众空转换阶段该战略阐扬普通，然而不会崭露巨额亏空，正在趋向行情阶段该战略肯定能赚到钱，正在迂缓的趋向中阐扬加倍抢眼。

　　白糖期权生意体例崭露了三个居心思的形势需求进一步注明：第一，正在2017年岁尾的大跌行情中，该战略的盈亏并不分外明明，这默示正在急速行情中，战略阐扬普通，这也是能够注明的，由于牛熊价差战略一周才换仓一次，那么正在急速行情中到达最大赢余后并没有换仓，酿成赢余并没有进一步放大；第二，正在2017年12月的由众转空的行情中，战略没有崭露巨额亏空，这是由于牛熊价差战略有最大亏空，固然做错了目标，然而一周的最大亏空是肯定的；第三，正在2019年4月先河的并不明明的趋向行情中，取得了对照好的赢余，这是由于一方面双均体例缉捕到了这波行情，另一方面牛熊价差体例对待迂缓涨跌行情具有肯定上风。

　　为了进一步证据战略的优劣，本个别对照了新战略正在三个分歧的期权种类上的对照。这三个种类差别是白糖期权、棉花期权和50ETF期权。

　　由下图可知，正在三个分歧种类上阐扬成绩不太雷同。该战略正在白糖期权和50ETF期权上阐扬较好，正在棉花期权上阐扬较差。这是由两方面来源酿成的：第一，标的物具有分歧的振动性子。50ETF和白糖期货相对振动对照平缓，不是很猛烈，而棉花期货的振动异常猛烈，自期权上市以后，崭露了两次跌停；第二，牛熊价差战略重要实用于迂缓涨跌的行情，急速涨跌的行情应用零丁的买权对照合意，50ETF期权和白糖期权的行情重要以迂缓的涨跌为主，急速涨跌为辅，故该战略阐扬较好。

　　本文提出了一种基于双均线的白糖期权标准化生意战略，通过一系列的回测实习，能够取得以下结果：

　　第一，新战略适宜迂缓的涨跌行情，阐扬优异。大个别的种类正在一波行情中，根基情状下都是迂缓地涨跌行情，故该战略正在白糖期权和50ETF期权上阐扬较好。故该战略正在白糖期权和50ETF期权上阐扬较好。第二，新战略正在众空转换历程中不会崭露巨额亏空。这是因为牛熊价差战略自身的特征断定，牛熊价差战略自身具有亏空肯定的特征，于是不会崭露巨额亏空。第三，新战略正在急速涨跌行情中阐扬较差。这是由牛熊价差战略自身的特征断定的，牛熊价差战略的赢余是肯定的，急速涨跌会很疾到达止盈点位，然而因为没有实时换仓，于是该战略没有适宜这种行情。