国际局势多变下的对冲基金避险投资术 原油黄金备受追捧 减持美股争议加剧“假使美联储激进加息缩外历程或限制黄金价钱涨幅，但无论从避险属性，仍然抗通胀性归纳考量，黄金照旧具有极强的阶段性设备价钱。”

　　美邦商品期货营业委员会（CFTC）发布的最新数据显示，截至2月15日当周，以对冲基金为主的资产治理机构持有的COMEX黄金期货期权净众头头寸较前一周大增4075800盎司，创下本年以还的最大单周涨幅。

　　“更加是跟着环球危急事故升级，越来越众投资机构浮现低配黄金计谋是过错的，以是他们正转而标配黄金，心愿黄金相对独立的走势能低重投资组合动摇幅度。”一位华尔街对冲基金资产设备部主管向记者指出。

　　CFTC最新数据显示，截至2月15日当周，以对冲基金为主的资产治理机构持有的NYMEX轻质低硫原油期货期权净众头头寸反而较前一周削减4769000桶。

　　记者众方认识到，这背后，是商场预期伊朗核商量正赢得转机，令伊朗每天向环球商场投放约130万桶原油，有助于缓解环球原油供需严重处境。

　　“这不等于华尔街投资机构不再将原油视为对冲危急事故的主要投资种类。”一位美邦商品期货经纪商指出。跟着NYMEX原油期货价钱跌破90美元/桶，不少对冲基金正正在暗暗抄底油价，由于他们预期若邦际时势产生转向，环球原油价钱将因供需闭联从新严重而缓慢走高。

　　高盛揭橥最新通知指出，石油和黄金将是对冲危急事故的最佳投资种类——无论从兵法层面、仍然战术层面而言，油价都存正在显着的上行趋向，究其道理，一是如今环球危急事故溢价，将远远高于过去数十年的原油库存最严重期间；二是如今原油开采闲置产能较低，难以速捷改变原油供需严重处境；别的，跟着邦际时势担心静继续，黄金正正在充任“最终的泉币”。

　　记者众方认识到，比拟买涨黄金原油对危急事故升级，目前华尔街投资机构面对的最大争议，正在于是否减持美股等危急资产。

　　“近期不少对冲基金正暗暗减持美股仓位，但咱们仍会拣选留守。”一位华尔街众计谋型对冲基金司理向记者显露，由于他们以为美邦上市公司回购股票，仍会给大型股价供给某种支柱。

　　“目前，华尔街投资机构急需处置的，未必是大类资产的从新设备，而是怎样正在现有大类资产设备计谋同时精选优质资产，尽或许低重投资组合动摇性与潜正在回撤幅度，这也是如今稠密基金出资人最闭怀的话题。”他指出。

　　上述华尔街对冲基金资产设备部主管向记者直言，比拟原油期货，目前稠密华尔街投资机构好似更青睐黄金行为危急事故对冲器械。

　　“假使美联储激进加息缩外历程或限制黄金价钱涨幅，但无论从避险属性，仍然抗通胀性归纳考量，黄金照旧具有极强的阶段性设备价钱。”他直言。

　　数据显示，跟着大批对冲基金借道黄金ETF加仓黄金，此刻环球最大的黄金ETF——SPDR的黄金持仓越过1024吨，较一个月前延长约30吨，这也助推COMEX黄金期货价钱一度冲破1908美元/盎司，创下过去8个月以还最高。

　　记者认识到，这更像是华尔街投资机构的“空头回补”——因为昨年美股迭革新高，稠密华尔街投资机构拣选低配黄金，此刻面临邦际危急事故升级与美联储加快升息缩外预期升温导致美股回调压力加大，他们转而将黄金设备从“低配”调高至“标配”。

　　上述美邦商品期货经纪商直言，目前因危急事故升级而“超配”黄金的华尔街投资机构并不众。究其道理，他们仍恐惧美联储速捷升息或令美邦实质利率（外面利率-通胀率）回升，导致黄金价钱面对较大回调压力。

　　“结果上，华尔街投资机构对黄金的青睐，更像是一种阶段性避险投资计谋，一朝环球危急事故削弱，他们则速捷减仓黄金ETF，将资金转向危急资产。”他以为。比拟而言，这些华尔街投资机构对原油期货的追捧反而会愈加悠久。

　　值得小心的是，假使2月15日当周资管机构减持NYMEX原油期货期权净众头头寸，但跟着油价回落至90美元/桶下方，越来越众对冲基金正正在暗暗抄底原油期货。

　　“这背后，是对冲基金以为危急事故升级将令原油供需紧张处境继续更长时刻，更加是一朝俄罗斯原油出口受阻，油价很或许正在相当长时刻维持强势上涨。”这位美邦商品期货经纪商指出。

　　环球大型原油生意商Vitol集团首席实践官Russell Hardy以为，跟着本年环球原油需求继续走高，油价或许正在他日6-9个月内维持正在100美元/桶上方。

　　正在他看来，目前原油期货已浮现“现货溢价”情景，即近期交割的原油期货价钱高于远期原油期货价钱，注明如今原油现货商场供需正继续严重。

　　“这吸引越来越众对冲基金通过加仓原油期货头寸与押注油价上涨，对冲危急事故升级所酿成的其他权柄类资产估值下跌危急。”前述华尔街对冲基金资产设备部主管指出。目前，这种对冲投资计谋还一般浮现正在自然气、煤炭、铝大宗商品商场，由于华尔街投资机构以为一朝俄罗斯铝、煤炭、自然气出口受限，都邑触发这些大宗商品价钱飙涨，更能低重其他投资组合估值下跌所带来的净值动摇性与回撤值。

　　瑞银投资银行首席计谋师Bhanu Baweja则指出，除了能源，投资者还应将动摇性较低的外汇商场纳入环球危急事故对冲计谋，譬喻美元/波兰兹罗提、美元/捷克克朗都能成为不错的外汇对冲器械。

　　值得小心的是，比拟原油黄金被全体“看好”，如今华尔街对冲基金正在是否将减持美股纳入对冲计谋方面，形成不小的差异。

　　“假使不少对冲基金同行拣选减持美股仓位，但咱们如故拣选保卫现有美股仓位褂讪。”上述华尔街众计谋对冲基金司理向记者指出。

　　他认可，假使邦际危急事故升级与避险投资心情升温令美股等危急资产估值趋于下滑，但他也看到火中取栗的机遇。全部而言，目前标普500指数因素股大型企业正正在加大股票回购力度，让他们看到正在无需大幅调解大类资产设备布局的情景下，通过加仓回购观点更强的标普500因素股，同样能告竣低重投资组合的动摇性与回撤值。

　　标普道琼斯指数公司高级领会师howard Silverblatt指出，2021年美邦上市公司的回购股票金额或越过8700亿美元，但本年这个数值希望络续扩张，由于大批美邦上市公司趁着此前美联储QE战略所带来的超低利率，大肆融资扩充企业现金贮藏，令他们仍有足够资金用于回购股票以保卫股价。

　　“本年美股商场将际遇的，不单仅是环球危急事故升级，尚有美联储加快升息程序，高通胀处境继续等成分的抨击。”一位华尔街大型资管机构驻亚太区认真人向记者直言，一朝这些成分酿成共振协力令美股大幅回落，上市公司回购股票步骤未必能起到精良的安静股价效应。目前，他所正在的资管机构投资委员会已决断加码资产疏散设备，即将局部资金从美股，转向经济延长基础面精良且估值偏低的新兴商场股市，以此修筑新的投资安详垫。