下载“证券时报”官方APP！大宗商品指数基金本月初跌破5000元/吨大合后，PVC主力合约2501无间探底。12月9日，该主力合约一度触及4916元/吨，已打破2020年4月创下的4955元/吨前低。

　　现货商场上，近月来邦内PVC粉商场价钱波动下行，价钱重心下移。卓创资讯数据显示，11月末邦内电石法SG-5月均价5260元/吨，环比上月5459元/吨下跌199元/吨，跌幅3.65%，月均价由涨转跌。而截至12月5日，邦内电石法PVC粉SG-5周均价5055元/吨，环比下跌87元/吨，跌幅1.69%，跌幅夸大。

　　“11 月邦内PVC商场驱动成分渐渐由宏观成分转向基础面，月内基础面外示仍显利空，社会库存去化慢慢，高库存成为压制PVC价钱反弹的苛重成分。”隆众资讯PVC阐明师杨荣荣阐明，从供应端看，11月中邦PVC产量预估为196.86万吨，环比省略2.35%，同比扩大2.01%。11月惯例检修装配虽有省略，产能运用率晋升，但因11月自然日较10月少一天，导致11月产量环比省略。1—11月产量预估正在2138.69万吨，同比扩大2.91%。

　　需求端层面，11月下逛行业总开工预估正在43.47%，环比省略0.77%，同比省略0.4%。分行业看，管材企业开工外示欠佳，11月均匀开工预估正在36.87%，环比扩大0.57%；型材企业开工11月预估正在38.91%，环比省略0.94%；软成品企业开工预估正在66.81%，环比省略1.66%。11月渐渐进入需求淡季，下逛开工晋升有限，因10月部门下逛企业放假，拉低了10月PVC下逛集体开工秤谌。

　　卓创资讯阐明师于江中以为，暂时PVC商场弱势苛重受到基础面和宏观两方面均弱的影响。宏观方面，月初美邦总统推举对商场存正在偏空影响，且邦内战略力度未到达商场预期，宏观方面支柱削弱，下半月处正在战略空档期，商场加入者心态较为慎重。

　　而基础面方面，月里手业开工负荷率支撑正在偏高秤谌；邦内北方需求跟着气象渐冷而有所转弱，下逛订单欠佳，无数支撑逢低补货；受到印度反倾销初裁及BIS认证的影响，出口接单正在月内支撑正在惯例秤谌，短期难大幅放量。

　　价钱弱势下，PVC出产厂家暂时也处于亏空形态。据隆众资讯数据，11月电石法宇宙均匀毛利预估正在-512元/吨，环比省略18.55%，同比亏空扩大493元/吨；乙烯法宇宙均匀毛利预估正在-337元/吨，环比省略82.2%，同比省略125.1%。11月邦内PVC企业毛利无间下滑，苛重是PVC价钱下跌导致。

　　“进入12月份，PVC装配检修荒凉，较高的行业开工率将导致邦内PVC产量的稳步增进，而库存支撑高位秤谌，高供应成为限制PVC商场价钱反弹的苛重成分之。”杨荣荣以为，受房地产实时令性淡季影响，需求端回暖乏力，北方的雨雪天也将窒碍工地开工状况，管型材开工率存无间降落预期，需求难有支柱，12月份供需基础面冲突进一步加剧，估计PVC商场偏弱运转，估计华东SG-5主流价钱看正在5130元/吨。仍需中心眷注宏观层面音书。

　　“供应方面，12月仅有宁波韩华一家企业部署检修，而且前期泊车装配（内蒙亿利、聚隆化工）12月有开车预期，估计12月行业开工负荷率或较11月晋升。除此以外，新浦化学装配12月底部署试车一条线万吨）。但内需方面，受地产偏弱影响，邦内下逛需求难有彰着改进，东北及西北地域需求将转弱；出口方面，印度反倾销初裁实践年华以及BIS认证的不确定性，估计印度宗旨出口仍受限，是以估计12月出口接单支撑根本量，难有放量外示。归纳估计12月份社会库存或将扩大，供需基础面压力有扩大预期。”他阐明。

　　据占定，12月份邦内宏观气氛有阶段性好转预期，12月上中旬有政事局集会以及中心经济任务集会，宏观战略存正在进一步宽松预期，商场激情及心态方面或凭据战略力度状况举行反应，对商场或造成阶段性支柱。

　　集体来看，12月PVC粉行业开工负荷率估计晋升，邦内下逛需求个别走弱，出口支撑根本量，估计社会库存或将扩大，集体供需面将无间偏弱。宏观面，邦内战略有阶段性宽松预期，对加入者心态有肯定支柱。集体来看，12月PVC粉商场基础面外示偏弱，商场或将低位区间震动，价钱重心或较11月略降，12月份SG-5均价或将正在5200元/吨。

　　关于2025年1月及2月的商场状况，于江中也阐明，进入冬季，气象转冷，供应端检修企业较少，无数企业平稳运转，估计行业开工或将支撑正在高位，商场供应宽裕。同时跟着北方气温降落，北方内需将无间转弱，而且受春节假期影响，需求或将时令性走弱。估计2025年1-2月，社会库存将时令性累库，基础面外示偏弱，商场支柱亏损，商场或将低位波动。但2月春节返来，估计2025年1月宇宙SG-5自提均价为5150元/吨，2025年2月宇宙自提均价为5100元/吨。

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