美元指数是什么意思可能导致更大的不确定性今明两年的环球经济伸长估计将比新冠疫情发生前的五年均匀秤谌低近半个百分点。不外，估计同期商品均匀价钱仍将比 2015-2019 年突出近 40%。

　　比如，能源和食物商品价钱估计将有所降落，但仍离别比 2015-19 年均匀秤谌突出 40% 和 30%。今明两年基础金属价钱将小幅上涨，较 2015-19 年均匀上涨约 40%。

　　2024-25 年环球伸长率和大宗商品价钱相对 2015-19 年均匀秤谌的偏离

　　开头：宇宙银行。注：2024-25 年环球伸长预测均匀值和宇宙银行大宗商品、能源、食物和基础金属价钱指数相对 2015-2019 年均匀值的偏离。GDP 伸长预测来自 2024 年 6 月《环球经济预测》。

　　简而言之，宇宙相似仍旧进入了一种环球伸长境况与大宗商品价钱脱钩的新常态。

　　1、环球石油供应还是受到节造。2023 岁首从此，“OPEC+” 成员邦大幅削减石油供应，一向放大和延伸减产，以应对恐怕显露的需求疲软。截至到 6 月底，“OPEC+” 成员邦石油日产量比实践产能低逾 600 万桶，相当于环球需求的近 7%（图 2）。再加上美邦页岩油行业更看重短期利润，胁造了价钱上涨对出产的刺激，这些成分都为高油价予以了支柱。本年到目前为止，布伦特原油价钱连续正在每桶 70 美元到 90 美元之间震荡。人们遍及估计这种形式将延续到来岁，来岁布伦特原油均匀价钱为每桶 79 美元。

　　开头：邦际能源署（IEA），宇宙银行。注：由 IEA《石油商场月报》报道的 “欧佩克 +” 成员邦闲置产能。“其他欧佩克 + 邦度”席卷阿尔及利亚、阿塞拜疆、巴林、文莱、刚果、赤道几内亚、加蓬、伊拉克、哈萨克斯坦、科威特、利比亚、马来西亚、墨西哥、尼日利亚、阿曼、南苏丹、苏丹和委内瑞拉。

　　2、天色变革正正在推高金属需求并干扰农业供应。应对天色变革正正在已然成为大宗商品商场日益首要的靠山成分。环球局限内，具备金属稠密型特色的干净能源投资正以两位数的速率伸长（图 3）。这为放大金属出产予以了强有力的动力，更加是对绿色本事至闭首要的铜和铝等质料。但新矿投产时辰较长，意味着他日一段时辰供应仍将相对仓促，基础金属价钱将撑持正在高位。与此同时，正在农产物商场，近来与天色变革有所干系闭连的气候事变阻挡了可可和咖啡的供应，两者的价钱均创下史乘新高。跟着时辰的推移气温升高和变革，动植物病害和自然灾荒酿成的农产物缺乏将尤其遍及。

　　开头：­ 邦际能源署；宇宙银行。注：三年环球总投资均以 2023 年美元计。2023 年数额为揣测值。“其他” 席卷可再生能源终端利用、兴办、交通和工业部分的电气化以及电池储能。

　　3、地缘政事仓促事势加剧。过去两年半从此，大宗商品价钱连续居高不下且震荡较大，地缘政事障碍是因由之一。鉴于俄乌冲突干扰了能源和食物商场，大宗商品价钱正在 2021 年敏捷上涨，并正在 2022 岁首飙升。能源价钱正在 2022 年中期睹顶后大幅下跌，但鉴于 “OPEC+” 成员邦减产，这种下跌趋向从 2023 年中期先河逗留。旧年 10 月中东再次发生冲突，激励地缘政事顾虑，从而以致油价震荡。本年 4 月，中东仓促事势调剂优化酿成油价再次冲破 90 美元 / 桶，而对地缘政事万分敏锐的金价则创下史乘新高。

　　他日，地缘政事仓促仍是大宗商品价钱和环球伸长前景的重要危害，恐怕会有更众供应压力（睹图 4）。少许目标显示，活泼的冲突数目已达数十年来的最高秤谌。任何导致能源供应受到重要损害的冲突升级，都恐怕激励更寻常的大宗商品价钱上涨。这种情景下，环球通胀压力恐怕再度显露，迫使各邦央行推迟原定他日几个月内实践的小心钱币宽松战略。

　　总的来说，众众冲突和动荡的地缘政事情况互相叠加，恐怕导致更大的不确定性，胁造消费者和企业信仰，加剧金融商场震荡。史乘体味声明，地缘政事危害升高与投资削弱和经济伸长下行的危害生计干系。这声明邦际社会必需寻求减轻仓促事势的途径，主动增强对最弱势邦度的援救。

　　目前来看，商品价钱上涨为大宗商品出口邦开拓了首要时机。跟着价钱上涨，估计他日数年很众大宗商品出口邦经济增速将超出 2015-2019 年。这为它们供给了重塑经济、确保长久富贵的时机。创设或许诈骗此无意收入调剂财务失衡的有用轨造，是迈向这对象的首要设施。同时，还需增补外汇储蓄，巩固央行荣誉。

　　跟着环球经济走出近来几年的障碍，进入 2020 年代中期，与大宗商品商场和环球伸长前景亲昵闭联的环节成分相似产生了变革。与气候闭联的灾荒日益频仍，与能源转型闭联的金属需求也正在伸长，地缘政事仓促事势加剧且未睹缓解迹象。即使经济伸长放缓，但大宗商品价钱恐怕延续高位，这或者将成为他日常态。