将支撑油价区间震荡？大宗商品现货交易上半年，邦际大宗商品价值赓续下行，6月份回落至近两年低位。下半年，正在高通胀高利率低延长打击下，邦际大宗商品价值仍存下行压力，但原油和粮食价值走势或将有所分歧。受需要收紧、亚洲需求增添、美元指数走低等要素影响，邦际油价中枢或将上移，但环球工业分娩举动仍较为疲软，逼迫油价上涨空间，是以，邦际油价或将保护区间震撼；环球粮食供需形状较为宽松，加大邦际粮价下行压力，但俄乌冲突进一步升温或将加剧价值颠簸。

　　据寰宇银行数据，6月份，邦际大宗商品价值指数为99.9（2010年=100），创2021年5月以后新低，环比下跌1.8%，较上岁终下跌20.5%；能源价值指数为95.2，创2021年6月以后新低，环比下跌1.8%，较上岁终下跌27.3%；非能源价值指数为109.5，再创2021年4月以后新低，环比下跌1.9%，较上岁终下跌5.1%。个中，农产物和化肥价值指数阔别环比下跌2.4%和9.3%，较上岁终下跌2.8%和25.9%，阔别创2021年10月和2021年6月以后新低，金属和矿产环比上涨0.7%，较上岁终下跌5.9%，创2022年11月以后次低。

　　邦际原油价值窄幅颠簸。5月以后，石油输出邦结构（OPEC）一揽子油价赓续正在70-80美元/桶区间震撼，6月30日升至76.1美元/桶，较5月末上涨4.2%，但较上岁终下跌6.3%。重要粮食价值遍及下跌。6月份，美邦小麦价值环比下跌6.0%，较上岁终下跌10.6%，创2021年9月以后新低；邦际玉米和邦际大豆价值环比均下跌0.5%，较上岁终阔别下跌11.7%和8.3%，均创2021年12月以后新低。据芝加哥期货来往所（CBOT）数据，6月30日，小麦、玉米、大豆期货价值阔别较上岁终降落18.3%、27.0%和11.9%。

　　环球经济延长动能放缓加大邦际大宗商品价值下行压力。6月7日，经济互帮与开展结构（OECD）宣布《经济瞻望》呈报显示，正在高通胀高利率等负面打击叠加的状况下，估计2023年寰宇经济增速将较上年回落0.6个百分点至2.7%，为金融垂危以后除疫情光阴外的最低增速。个中，环球交易延长疲软是拖累经济的苛重要素。2023年，环球交易量估计延长1.6%，较上年回落3.4个百分点，远低于2013-2019年3.4%的均匀增速。下阶段，因为环球需求赓续低迷、交易前景趋弱，环球经济延长动能缺乏，将加大邦际大宗商品价值下行压力。6月6日，寰宇银行《环球经济瞻望》呈报预测，2023年，邦际大宗商品价值指数估计较上年降落23.2%，个中，能源价值指数降落28.6%，非能源价值指数降落9.6%。

　　邦际原油供需博弈，价值或将保护区间震撼，一面产油邦为提振油价自觉减产，原油需要或将再度映现危殆形式。7月初，沙特发表将自觉减产100万桶/日的办法延伸至8月，原油产量将低重至900万桶/日，抵达2021年6月以后的最低水准，俄罗斯发表8月将原油出口量缩减50万桶/日，产量或许低重至930万桶/日，抵达2021岁首的水准。别的，近期地缘大势升温激励墟市对俄罗斯原油供应担心，OPEC一揽子原油价值5月以后初次打破80美元/桶，7月14日涨至82.1美元/桶，创4月26日以后新高。

　　工业分娩前景疲弱将逼迫原油价值上涨空间。OECD《经济瞻望》呈报指出，面临赓续高于对象的通胀，各邦央行估计将坚持高利率，大众半邦度将接纳紧缩财务办法以应对债务压力，进一步逼迫工业分娩举动。据共鸣公司6月份宣布的《邦际经济观察与预测》，下半年，美邦、欧元区、日本工业分娩同比均匀增速阔别为-1.4%、0.3%和-0.3%，远低于上年同期2.7%、2.1%和2.3%的均匀增速。工业前景疲弱将拖累原油需求延长，低重原油价值预期。但亚洲地域能源需求合座向好对油价具有必然的维持效力。上半年，中邦累计进口原油2.82亿吨，同比上涨11.7%，为近3年来首度打破两位数延长；5月份，印度从俄罗斯进口原油量达195万桶/日，创史书新高。若下半年亚洲地域原油需求赓续向好，将维持油价区间震撼。

　　金融墟市危害情感有所升温，美元指数下行或将推高原油价值。6月份以后，美邦债务上限会商得到主动希望，银行业垂危化解，叠加美邦通胀率大幅回落，墟市预期美联储加息或亲切尾声，墟市危害偏好逐步回升，美元指数进入降落通道。7月13日，美元指数跌至99.76，为2022年4月以后的最低值，美元指数的下滑，将策动以美元计价的原油价值映现反弹。摩根大通估计布伦特原油价值第三季度将升入80美元/桶区间，岁暮约为86美元/桶。

　　重要粮食产量预期乐观。据协同邦粮农结构7月份宣布的最新供需预测，2023/24年度，环球玉米和大豆产量阔别为12.1亿吨和4.0亿吨，较上年阔别延长4.2%和8.0%，期末库存阔别为3.0亿吨和5300万吨，较上年延长4.3%和16.7%，受上年高基数效应影响，环球小麦产量为7.8亿吨，降落2.3%，但期末库存为3.1亿吨，延长0.9%。主产邦粮食播种面积和产量有所增长。据巴西农业商榷公司DATAGRO预测，2023年南美大豆播种面积为6654万公顷，产量为1.9亿吨，较上年阔别延长3.2%和2.6%；据加拿大农业部6月份宣布的《重要作物瞻望呈报》，2023年加拿巨细麦总产量为3575.2万吨，延长5.7%；据美邦农业部7月份宣布的《供需呈报》预测，2023年美邦玉米产量为3.9亿吨，延长11.6%。

　　邦际粮食交易赓续低迷。据协同邦粮农结构6月份宣布的《粮食瞻望》呈报预测，2023年环球粮食付出将增至1.98万亿美元，较2022年延长1.5%，远低于2021年17.5%和2022年11.4%的增速，个中，富强经济体的粮食进口无间增长，但最不富强邦度的粮食进口付出估计将降落1.5%，粮食净进口开展中邦度的进口付出将削减4.9%。据协同邦粮农结构7月份预测，2023年，环球粮食交易量较上年降落0.2%，个中，小麦和玉米阔别降落3.4%和0.8%，大豆小幅延长2.1%。据美邦农业部7月份《供需呈报》预测，因为出口墟市角逐激烈，2023年，美邦小麦、玉米、大豆价值将较上年降落15.1%、27.3%和12.7%。

　　地缘政事危害加剧粮价颠簸。2022年上半年，受俄乌冲突影响，粮食出口受限，粮价火速上涨，据寰宇银行数据，5月份粮食价值指数涨至169.0，创1960年有纪录以后新高。2022年7月，俄罗斯、乌克兰、土耳其和协同邦协同缔结了黑海粮食造定（以下简称“造定”），应承设立协同协作核心，对乌克兰农产物经黑海出口运输供应平安保护，也保护俄罗斯粮食与化肥进入邦际墟市。协同邦称，缔结造定一年以后，已有凌驾3200万吨粮食商品从乌克兰出口到环球45个邦度，缓解了粮食需要危殆和墟市慌乱情感，粮价慢慢回落。本年7月17日，俄罗斯酬酢部显示，因为造定重要对象没有完毕，自7月18日起罢手续期，再度激励墟市对粮食需要的担心，据CBOT数据，7月18日，小麦、玉米和大豆期货价值当日阔别上涨2.3%、5.2%和1.3%。