分析人士：主题交易持续 大宗商品市场结构性机会可期剖析人士预测，2022年二季度之后，追随供需抵触平静，环球通胀水准将会慢慢回落，2022年举座通胀压力或弱于2021年，大宗商品墟市更众将是机闭性机缘，看好修设业出现和黄金墟市的投资机缘。

　　跟着原油、铜、大豆等大宗商品价值上涨，2021年1-11月邦际资金正在上述种类中一向押注。有音讯称，时期相干商品ETF流入资金达24亿美元。

　　“美邦通胀水准处于长周期趋向中，且对欧洲、亚洲发生了引颈功用。瞻望2022年，经济苏醒仍是中心，通胀将是足下美联储战略目标的要紧变量。”美尔雅期货首席经济学家原涛告诉中邦证券报记者，历久察看，原油、、对通胀的避险效应有助于提拔本钱对其摆设需求。

　　文华财经数据显示，截至12月21日记者发稿时，2021年此后美邦原油期货主力合约累计涨幅约43.56%；同期，LME铜期货主力合约涨23.04%，邦际黄金期货主力合约则下跌了5.81%。

　　“本年的大宗商品牛市是活动性、根本面和墟市心思共振的结果。”中信期货探究部资产摆设组探究员姜婧对中邦报记者暗示，2021年邦外里墟市先后体验高景心胸经济苏醒，时期疫情扰动了供应链的安静供应，下半年天气题目又激发能源忧虑。别的，前三季度海外墟市仍旧着络续宽松的活动性。

　　值得一提的是，行动避险资产，黄金正在2021年并没有吸引投资者大方的体贴，最大的黄金ETF本年此后资金流出量超100亿美元。

　　对此，原涛剖析，从长周期通胀传导情景来看，黄金正在通胀时期的尾端产生性较强。“正在通胀危机爆发经过中，原油、、等资产相关于黄金的摆设性价比更高，导致资金寻常会优先结构原油等大宗商品，并撤出黄金墟市。但这并不代外资金不承认黄金的抗通胀价格，跟着通胀的络续，资金平凡会正在后期对黄金举行摆设。”原涛说。

　　美元也是局部金价的要紧成分。“本年美债外面利率振撼上行，实践利率保持低位。但同时，美邦经济苏醒，储战略收紧预期令美元低位反弹，局部了金价上升空间。”姜婧说。

　　从盘面上看，黄金价值自2015年8月到2020年8月继续处于牛市之中，随落后入高位振撼。“高估值是投资的天敌，好标的也必要要有好价格才值得投资。”格林大华期货资管部赵晓霞剖析，黄金价值2021年之是以出现较弱，重要由于价值处于高位。

　　赵晓霞暗示，瞻望2022年，环球活动性收紧几成定局，要警觉活动性收紧对大宗商品的利空影响。因为活动性对工业品的影响比农产物要大，所以来日能够团结根本面，体贴少少做空工业品、做众农产物的套利机缘。

　　从时候轴角度酌量，原涛剖析，团结避险及财产链上下逛传导情景来看，抗通胀结构寻常由上逛向中下逛遵从时候线年上半年属于上逛原原料墟市的抗通胀结构机遇。2022年，能够结构中逛修设业端的机缘，跟着上逛原原料价值保持安静以及下逛需求的慢慢复兴，希望增厚中央症结的加工利润。

　　“估计2022年上半年美邦通胀水准或会保持高位，二季度之后追随墟市供需抵触的平静，通胀将会慢慢回落，邦内墟市与邦际墟市正在通胀节律上或会发生瓦解。但举座来看，2022年的通胀压力将会弱于2021年，大宗商品墟市上更众将是机闭性机缘。”姜婧说。