原油：欧美经济衰退忧虑再度发酵Monday, February 26, 20242月3日，全邦大宗商品归纳价值指数1195.43，周环比低沉1.19，降幅0.10%；年同比下跌31.47，跌幅2.57%（前值-0.08%）。，本周各行业价值指数全体下跌，除造纸行业持平与上周，筑材、钢铁、橡胶塑料和纺织行业上涨外，其它各行业价值指数均有差别水平下跌。

　　钢材价值先扬后抑，微幅高于上周。Mysteel全邦钢材价值指数报4372元/吨，较上周上涨12元/吨，涨幅0.27%。个中，Mysteel长材价值指数报4413元/吨，较上周上涨0.78%；Mysteel扁平材价值指数报4332元/吨，较上周下跌0.23%。

　　本周钢价先扬后抑，运转逻辑正在于：节后第一天，钢市展现开门红形象，尔后光鲜回调，苛重源由正在于宏观苏醒预期一连了较长时光，年后没有展示新增动力再帮涨，况且正在实际基础面冲突一向积攒之下，商场操心心情一向添补，钢价回调。

　　后期来看，下周钢价或偏弱运转。源由正在于：1）家当方面，从本周五大种类产量添补12万吨，供应逐步复兴，钢材外观消费为580.3万吨，高于客岁同期，但处于近几年同期低位，钢材日均累库41.66万吨，高于春节时期41.46万吨程度，基础面冲突逐步累积。2）宏观方面，美联储加息25BP落地，且鲍威尔立场偏鸽，暗指着美联储激进加息历程已终结，正走向本轮加息周期止境。邦内众个都邑下调房地产首贷利率，房地产需求端提振计谋不绝出台。邦表里宏观处境照旧向好，利众大宗商品商场。3）本钱方面，春节后钢厂已对焦炭提出新一轮提降，累计第三轮，但目前焦企仍处于赔本状况，暂未回应。春节时期铁水产量不绝回升，但铁矿供应充裕，且计谋调控影响仍正在，价值暂稳。

　　归纳来看，前期宏观预期一连时光较长，年后没有展示新的拉长动能，加之供应添补，而需求尚未睹好转，钢材累库速度添补，基础面冲突逐步积攒，商场操心心境开头有所添补，钢价短期或有小幅回调。中期来看，宏观利好计谋或不绝加码，强预期仍存，且估计确切需求逐步回升，届时或刺激钢价不绝走强。

　　本周有色金属价值转向下跌。本周Mysteel全邦有色价值指数为42927元/吨，环比下跌541元/吨，Mysteel铜、铝和锌价值指数分散下跌2.44%、0.47%和1.47%，Mysteel铅价值指数上涨0.24%。内部要素：中邦1月造造业PMI 50.1，预期50.0，前值47.0。中邦2022年范畴以上工业企业利润84038.5亿元，比上年低沉4.0%。1月中邦造造业景心胸有所苏醒，但客岁工业的兴盛受到了影响。外部要素：美联储告示上调联邦基金利率方向区间25个基点到4.50%至4.75%之间，英邦央行、欧洲央行均告示加息50个基点。目前，环球苛重央行数十年来最为激进的紧缩“长跑”已到完了尾冲刺阶段。

　　铜：节后铜下逛提货显示并不志向，商场交投很是平淡，商场消费未能提振，而冶炼企业产出平常，造品库存增幅较大；因为需求较为有限，所以铜价高位下调。

　　铝：本周铝价正在周一大跌后支柱震撼走势，宏观对加息放缓的利众预期与节后超预期垒库的基础面实际之间有所背离，而下逛加工场的复工速率略不足预期，仍需合怀元宵节后复工环境；别的，云南电力危机限产加剧的传言也对价值有所支持。

　　铅：本周铅价震撼运转为主，冶炼厂临盆及运输复兴平常，本周库存展示删除；下逛开工率逐步上涨，消费苏醒。

　　锌：本周锌家当供应逐步复兴平常，锌锭库存不绝添补，然而下逛复产节律较慢，所以锌价有所走弱。

　　2月3日，能源价值指数1483.33，周环比低沉8.55，降幅0.57%；年同比低沉7.17，降幅0.48%。

　　原油：欧美经济阑珊顾忌再度发酵，且商场正在犹豫中邦燃料需求能否进一步苏醒，本周邦际原油价值下跌。

　　造品油：造品油商场价值汽柴普涨。周初正在节后补库需求支持，以及疫后苏醒预期提振下，商场价值疾速抬升，以致邦内造品油行情趋坚运转。Mysteel资讯数据显示，本周汽油价值9028元/吨，环比上涨0.56%；柴油价值8010元/吨，环比上涨3.06%。下周来看，现阶段中央商前期订购的低价货源将联贯到库，正在终端需求昭着启动尚需恭候的大处境下，不袪除商场业者为锁利低价出货能够；估计下周汽柴价值或持下行走势。

　　LNG：LNG本周期主产地价值上涨。春节假期前期，主产区出货量低，价值基础安祥，春节时期个人生意商低价囤货，加之工场亏折主要，心态面支持价值节中上涨，节后下逛需求迂缓苏醒，增幅不如预期导致价值再度回落，归纳价值来看较节前上涨。截至2月3日，LNG主产地价值报5919元/吨，较上周同期上涨13.85%，同比上涨52.24%。估计下周价值上涨。下周元宵节事后，下逛复工复产增众，启发物流生动度擢升后LNG需求擢升，加之邦产LNG工场亏折主要，估计价值触底反弹。跟着主产地价值反弹，主消费地需求擢升后，采购踊跃，苛重消费地价值也呈走高趋向。

　　水泥：水泥价值因为商场需求尚未启动而小幅下跌，本周水泥价值指数为449元/吨，较春节前下跌1元/吨，跌幅0.22%。下周商场供需两弱，水泥价值持稳运转。

　　混凝土：混凝土价值因商场需求低迷而小幅下行。本周混凝土价值指数为425元/方，较春节前下跌1元/方，跌幅0.23%。下周商场需求渐渐复兴，混凝土价值弱稳运转。

　　螺纹钢：螺纹钢本周价值先扬后抑。1）节后商场开门红，众地不绝出台楼市宽松计谋，以及美联储加息准期落地，鞭策筑材价值上扬。2）节后是非流程企业联贯复兴平常临盆，供应添补，但工程项目未齐备复工，采购量有限，需求回升幅度较小，商场心境转弱，价值下跌。全体看，节后基础面冲突逐步加大，导致筑材价值由涨转跌，价值重心较节前上移。

　　2月3日，底子化工价值指数1134.75，周环比低沉0.75，降幅0.07%；年同比低沉6.21，降幅0.54%。

　　PTA：本周PTA商场价值震撼下沿，加工费一连压缩。春节至今，供需累库加大，商场逻辑渐渐由需求强预期+本钱转向商场实际。初期PX偏强，本钱支持延续，月差走弱，而下逛需求有待修复，补货众可至元宵时期，商场供需累库至高位，全体犹豫、刚需为主。尾期原油重挫，偏弱风向拉动商场价值下滑。截止收盘，华东地域PTA现货商场周均价为5744元/吨，周均价环比+2.84%。

　　甲醇：甲醇商场东营地域商场节后回来先涨后跌，商场心境改观较速。产区价值涨后出货环境不佳，无数商场人士对后市能否一连涨价存疑虑，下周商场或苛重盯大唐mtp重启与否为主，估计山东商场或下跌环境展示。

　　2月3日，橡胶塑料价值指数776.24，周环比上升0.11，涨幅0.01%；年同比低沉139.82，降幅15.26%。

　　自然橡胶：本周自然橡胶商场需求苏醒迂缓现货价值涨后回调。（全乳胶12275元/吨，-500/-3.91%；20号泰标1465美元/吨，-15/-1.01%；20号泰混11000元/吨，-150/-1.35%）。春节时期物流、消费等各项宏观经济向好，拉涨天胶节后小幅反弹，外洋产区联贯进入低产季，原料价值自春节后连结高位，本钱端支持胶价。从需求面来看，节后强预期逐步消化，邦内经济苏醒难度较大，终端造品库存出货速率不足预期，叠加社会库存一连攀升，双重压力下，拖拽胶价回落。

　　短期跟着商场复工及到港货源联贯入库，社会库存一连添补的预期较强，对胶价带来明显压力。从基础面来看，提供端处于季候性利众状况，原料价值坚挺赐与必定支持。跟着商场渐渐苏醒，下逛将迎来聚积补货期，加之企业产能诈欺率仍处渐渐擢升阶段，商场对经济苏醒预期偏乐观，短时上行乏力，中历久仍有上涨趋向。

　　丁苯综述：本周邦内丁苯橡胶主流供价宽幅上涨，累计涨幅正在700-900元/吨不等，商场涨后略回落，恭候进一步音讯指引。本周期，原料丁二烯行情延续上涨容貌，本钱面临丁苯商场提振强劲，供方挺价意图较强。受此影响，业者对后市存看涨预期，春节前后显示出惜售心境，报盘渐渐推高。而跟着价值上涨，节后返来业者报盘踊跃性擢升，赚钱盘顺势出货，行情不绝上涨难度较大；再加之自然橡胶行情偏弱，合系胶种利空丁苯商场心态，行情短期窄幅回落，环绕供价震撼拾掇，亦不乏个人倒挂出货，拖拽交投重心略下移。截至2月2日，山东地域齐鲁1502主流报价正在11700元/吨相近，实单再叙。

　　顺丁综述：邦内丁苯橡胶主流供价宽幅上涨，累计涨幅正在700-900元/吨不等，商场涨后略回落，恭候进一步音讯指引。本周期，原料丁二烯行情延续上涨容貌，本钱面临丁苯商场提振强劲，供方挺价意图较强。受此影响，业者对后市存看涨预期，春节前后显示出惜售心境，报盘渐渐推高。而跟着价值上涨，节后返来业者报盘踊跃性擢升，赚钱盘顺势出货，行情不绝上涨难度较大；再加之自然橡胶行情偏弱，合系胶种利空丁苯商场心态，行情短期窄幅回落，环绕供价震撼拾掇，亦不乏个人倒挂出货，拖拽交投重心略下移。截至2月2日，山东地域齐鲁1502主流报价正在11700元/吨相近，实单再叙。供应面，截至2023年2月2日，中邦丁苯橡胶产能诈欺率为67.63%（个中乳聚丁苯橡胶开工率为71.06%），较上周擢升0.13%。中邦高顺顺丁橡胶行业产能诈欺率为58.51%，环比（1月19日：64.89%）低沉6.38%。

　　新疆棉：截至 2023年2月3日，全邦3128皮棉均价15854元/吨，周环比上涨2.1%。个中新疆商场3128B机采棉价值15200-15400元/吨，手采棉价值15400-15500元/吨，强力 28；内地商场3128B机采棉价值15900-16000元/吨，手采棉价值16000-16200元/吨，强力 28。节后受商场预期需求向好鞭策，轧花厂和生意商报涨意图较强，邦内现货价值一连上探，且跟着下逛纺织企业联贯复工复产，棉花购销开头有所启动，支持现货价值。

　　进口棉：截止至2月3日，口岸美棉M1-1/8清合国民币报价18100元/吨，周度价值涨2.3%，商场询单问价尚可，成交有限。如今青岛港2022年巴西棉SM1-5/32国民币报价17500-17600元/吨；2022年美棉31-3-37国民币报价18500-18600元/吨。节后口岸库存相对增众，企业报价踊跃，挺价意图也较强，纺企把稳心境光鲜，询单、问价尚可，买货环境相对不众。

　　纯棉纱：据Mysteel农产物数据监测，截至2月3日，主流地域纺企开机负荷为72.3%，周环比增幅 206.3%，同比减幅 2.5%；节后返来一周，纯棉纱企业大个人已复工复产，主流地域纺企开工率大幅上升，订单正在机临盆，估计下周开机率支柱高位。

　　2月3日，造纸价值指数962.17，周环比持平；年同比上升13.99，涨幅1.48%。

　　本周邦产浆方面，阔叶浆样本产量较上周期基础持平。周内样本浆企装备平常运转，商场供应较为充裕。叠加外盘价值下调，商场业者犹豫居众，目前浆企出货走量为先，估计下周邦产阔叶浆商场价值或偏弱震撼拾掇。中邦化机浆样本产量较上一周期比拟略有添补，浆企装备基础复兴平常运转，别的限造改造浆线即将投产，商场供应趋增，浆企短暂犹豫，估计下周化机浆商场价值或大稳小动运转。

　　2月3日，农副产物价值指数1715.93，周环比低沉2.95，降幅0.17%；年同比上升87.38，涨幅5.37%。

　　大豆：春节后大豆收购主体添补且收购价值未不绝下调，中储粮大豆拍卖底价上调成交率较高，以及豆一期货上涨都对现货商场酿成支持，农家低价售粮踊跃性平常，节后东北大豆商场开头企稳，周三及周四个人产区价值有 0.03-0.05 元/斤的上涨。

　　本周南方大豆价值显示坚挺，农家低价售粮的意向平常，东北大豆以及进口大豆价值略走强南方大豆价值也受必定的影响。走货稍稍有所好转，春季前销区未采购节后开头有采购迹象。

　　豆油：本周连盘豆油先涨后跌，鉴于春节出逛等数据显露，对下逛需求转好的预期，以及近期大豆到港量偏少或是洋流影响船期等一系列影响，给豆油现货予以支持，基差较为坚挺。外洋方面，南美巴西收割以及阿根廷干旱等天色影响一连，盘面涨跌纷歧，且美联储虽加息25基点正在预期局限内，但商场宏观经济的绝望心境尚正在，所以盘面会有所显露。

　　玉米：本周玉米周度均价为2889元/吨，较上周均价涨1元/吨。东北地域玉米价值主流安祥，限造报价先涨后跌。周初商场音讯调治性贮藏启动，报价略有上涨。周末饲用稻谷即将投放音讯打压商场气氛，价值略显弱势。深加工企业到货差别，调价把稳。华北玉米稳中偏弱。春节后华北购销复兴速率较速，生意商出货踊跃性较高，下逛深加工企业门前到货量相对宽松，价值偏弱。销区玉米商场先稳后弱。正月初十前购销不生动，正月初十后商场购销渐渐复兴，口岸外贸玉米库存较高，叠加期货偏弱，使得内贸玉米下跌。