大宗商品有哪几类芝加哥商品交易所不断新增交易产品和服务

　　大宗商品有哪几类芝加哥商品交易所不断新增交易产品和服务中邦事环球第一大能源消费邦，伴跟着经济发达，能源墟市陆续变革和圆满，能源来往核心也正在主动组织。目前，我邦已筑成的能源来往核心逾越30家，蕴涵两个邦度级大宗能源商品来往核心（上海石油自然气来往核心、重庆石油自然气来往核心）以及20众家区域性的来往核心，修筑区域首要荟萃正在东部沿海地域。其余，西安、江苏、成都等省市也联贯公布了筹筑来往核心的政府布告，修筑能源来往核心的热中依旧横暴。为使能源来往核心更好任事实体经济，驻足近况、展现堵点、汲取体会、鲜明主意是“致胜一招”。

　　我邦能源来往核心的修筑周围颇具“百家争鸣”之势，但发达情状却照旧迂缓。来往核心筑了不少，“叫得响”的却很少，除了上海、重庆、浙江区域的4家石油自然气来往核心外，其它核心的来往商数目和来往周围并不行观，一面核心乃至因来往量小、逐鹿力缺乏等出处面对退出墟市的压力。此外，我邦交易核心固然主动同自贸区联动，充斥欺骗其对外铺开的上风，借此启发邦际墟市，如海南邦际来往核心联动海南自贸港，浙江邦际油气来往核心联动舟山自贸区，上海邦际能源来往核心联动上海自贸区等，但我邦油气资源的邦际话语权照旧软弱，邦际墟市订价不行响应实质的墟市供需情状。其余，我邦能源墟市以现货来往为主，期货来往比重较小，能源来往核心众为油气现货平台，如上海石油自然气来往核心、重庆石油自然气来往核心、深圳自然气来往核心等，我邦对期货产物的管造正经，目前尚无来往核心举行期货来往。以上海石油自然气来往核心的上海邦际能源来往为例，前者的注册会员逾越300家，2023年自然气双边来往量逾越928.58亿立方米，稳居亚太最大自然气现货来往核心，该核心先后上架自然气、LNG、造品油等来往种类，并于2023年成交首单百姓币结算邦际LNG来往，后者已上架原油期货和低硫燃料油期货，2023年1-10月该核心的低硫燃料油期货成交量到达3800.16万手，然而面临其枯窘的邦际化期物品种，当下的期货来往量缺乏以变成有用的价钱基准。

　　为加疾能源来往核心的发达进度，我邦应实时展现并清剪发展堵点。其一，“三桶油”公司荟萃执掌着油气资源的上逛供应，能源墟市向卖方墟市倾斜，上逛企业数目较少，生意两边难以变成“众对众”的墟市来往，下逛用户参预主动性不高，能源来往核心价钱展现和本钱掌握的功用不行充斥阐述。其二，能源来往核心的用户生动度和来往周围有限，首要仰仗股东的资源举行挂牌、竞价来往，来往种类匮乏，邦内正路原油投资惟有上海期货来往所的原油期货，难以知足参预者金融对冲、套期保值等需求，潜正在能源来往客户参预来往核心的主动性不高。其三，我邦能源来往核心的数字化法子限于来往效用的低级阶段，及时数据传输、来往作弊筛查、监控协同处分等效用亟需修正。其余，我邦还生计地域和跨境商业壁垒，以及来往核心来往音信颁发不足时、不透后等题目。总体来看，我邦能源来往核心处于寻求发达阶段，它山之石能够攻玉，邦际体会是帮力我邦能源来往核心修筑的“利器”。

　　隆盛邦度正在能源来往核心修筑方面发展的比力早，正在上世纪70年代，美邦的自然气墟市就已初步自正在化革新，变成了亨利要道（Henry Hub）自然气订价基准核心，欧洲紧随其后，变成了英邦NBP和荷兰TTF区域性订价基准核心，阐述着订定墟市区域内订价基准的功用。从数目上来看，北美与欧洲的自然气来往核心均逾越20家，但订价基准核心惟有上述三个。从发达结果来看，滚动性高与来往量大是期现货来往核心成为订价基准核心的条件，少数高滚动性的期货来往核心会成为金融核心，供给准则化期货合约，为来往商优化投资组合和执掌永恒危急，其余的来往核心会举动均衡核心，阐述均衡来往商实物供需的根基效用。

　　纵观邦际能源墟市，美邦通过了能源墟市的吞并重组，目前共有24个自然气来往核心，此中大无数来往核心位于德克萨斯州和道易斯安那州，首要修筑正在能源产地、能源消费地和管网要道。遵循美邦能源音信署（EIA）的数据，2022年两州的自然气总产量约占总开采量的35.37%，是主要的自然气产地，此外，2022年德克萨斯州自然气消费量为1400亿方，是最大的自然气消费州，两州的自然气消费量占总消费量的21.17%，是主要的自然气消费地。亨利要道（Henry Hub）位于德州和道易斯安那州的交壤处相近，贯串着8条跨州管道和3条州内管道，隆盛的管网方法让本地的自然气不妨输送到东部及北部的自然气首要消费墟市，依靠着管网要道的上风，其已发达成美邦自然气主要的现货来往墟市和期货交割地。此外，该要道纠合了自然气供需两边，通过来往者的议价与博弈，充斥阐述了价钱展现效用，现货来往价钱响应自然气确当前价格，期货来往价钱则响应自然气价钱的来日价格。从来往种类来看，亨利要道（Henry Hub）正在现货来往和价钱变成的根底上，出现自然气期货、期权等金融衍生品，变成了自然气期货墟市、自然气场外墟市。衍生品金融墟市具有比现货墟市更众的来往量与来往主体，促使更平常的墟市力气参预自然气订价，帮手来往核心越发实时地展现和驾御自然气价钱。从来往编制来看，该要道变成了合同机造、现货墟市、期货墟市配合调度的自然气墟市订价机造，总共自然气墟市渐渐变成永恒合同、现货来往、期货来往和场酬酢易等构成的众方针来往编制，如图1所示。

　　美邦正在能源来往核心的修筑进程中，收拢了数字化的海潮，芝加哥商品来往所（CME）和洲际来往所（ICE）是典范的代外。芝加哥商品来往所陆续新增来往产物和任事，通过电子来往平台（CME Globex），打造电子化的金融衍生品墟市，通过主旨敌手方清理机构（CME Clearing），对挂号清理的合约收取担保金，举行主旨清理，掌握能源来往的违约危急。洲际来往所陆续改进来往格式，利用电子化时间搭筑荟萃的场酬酢易墟市，进步场酬酢易墟市的透后度，其率先引入了主旨荟萃清理，低落场酬酢易中的敌手方危急，吸引更众来往者进入通过并购等格式进入来往所墟市，将电子化、汇集化时间等摩登通讯时间引入场内墟市，变革场内来往形式，放大谋划邦界。

　　英邦自然气来往核心的兴起通过了数十年的光阴，英邦专家Heather总结其发达进程，提出了一个来往核心的成熟途径，如图2所示。不难展现，该进程先有以现货来往为主的场外墟市的蕃昌，后有以期货来往为主的场内墟市的生动，先有实物来往商（分娩商、批发商、零售商和终端消费者）的参预，后有非实物来往商（银行、对冲基金等）的出席，此中实物来往商首要参预现货墟市，非实物来往商首要参预期货墟市，现货价钱对能源订价起到根底功用，期货价钱是能源基准订价的主要参考，大凡来说，惟有正在永恒现货来往之后，更众的墟市参预者才会切磋出席来往，此外，来往核心的音信透后度支持来往商的商业决心，使参预者确切认识墟市行情和价钱更正情形，能够看出，价钱展现和披露险些贯穿英邦交易核心发达的全程。英邦NBP的价钱通知和来往音信以众种格式公然，及时音信可正在ICE、经济商屏幕、道透社、彭博社和其他音讯任事中获取，史书通知正在来往媒体以及某些邦度媒体上报道，价钱通知机构则对价钱和来往量举行真切透后的评估，揭示各式墟市途径的来往价钱，羁系机构担任监视并惩办价钱驾御、墟市垄断等不良手脚，正在英邦，能源与天气改观部（DECC）是能源宏观战略的订定部分，自然气和电力墟市办公室（OFGEM）是能源羁系部分，OFGEM属于政府和被羁系企业以外的第三方，担任监视能源来往墟市的平常行为，来往核心和能源行业协会的自律执掌则是墟市羁系的中心力气。

　　荷兰TTF于2003年头步运营，已成为西北欧地域以欧元计价的自然气价钱基准。遵循Beatrice对欧洲自然气墟市价钱相干性的咨询，荷兰TTF、GSL、NCG和ZEE的同质产物的价钱走势至极形似，显现出低价差的干系发扬，这意味着西北欧地域能源墟市的联合，证据欧洲自然气要道墟市订价的合理性和有用性，然而，因为管网方法的不连通，法邦PEG有时会崭露价钱脱钩的情形，此外，来往合约的低滚动性也是导致价钱脱钩的主要出处，惟有一个来往核心能够生意其他核心的期货合约，一个核心的期货合约能够正在众个核心生意，才干担保区域订价确切响应该地域的能源供需情形，为此，合约的准则化和跨区域来往显得至闭主要。

　　来往核心组织需求有方针感。我邦交易核心数目众众，发达区别却很大，这必定了“极少数为基准核心、少数为金融核心，无数为实物供需均衡核心”的方针。总体来看，上海地域的来往核心发达根底结实，其迫近墟市端，经济、金融、商业、较为蕃昌，可充斥对接邦内墟市，辐射邦际墟市，应优先切磋正在该地域荟萃能源墟市总量，鼓吹其成为我邦的能源订价基准核心，为周边墟市供给能源基准价钱。此外，北方区域的北京、南方区域的广州、西方区域的兰州、西南地域的重庆，具有发达成为金融核心的潜质，我邦应主动搀扶其发达，进步滚动性，主动为该区域能源来往商供给危急执掌任事。其余地域的来往核心应遵循自己的资源禀赋，极力知足该区域内来往商的能源实物需求。

　　“兵”不正在众而正在精。我邦交易核心的修筑不该当是“到处吐花”，好钢要用正在刀刃上，我邦应荟萃精神和资源正在有利区位修筑能源来往核心。内蒙古、山西、陕西、新疆、山东、四川是我邦主要的资源产地，为我邦能源产量做出主要功劳。广东、江苏、山东、浙江是我邦能源消费的大省，其造造家产隆盛，是2022年中邦能源消费量排名的前四位。上海、重庆、黑龙江、山东、新疆、甘肃是我邦的管网要道。我邦应充斥阐述其上风，接续圆满来往核心原油、造品油、自然气等能源的管网编造，杀青“全邦一张网”，突破区域障蔽，使来往商正在差异墟市间举行能源的来往，鼓吹差异地域间能源的供需均衡，保护能源从供应方到需求方的贯通，主动打造面向墟市、相互相通的来往核心。

　　突破商业壁垒，变成来往核心间的价钱联动。能源来往核心应具有高度的价钱相干性，任一区域墟市的供需震动都应正在基准订价中表现，为此我邦应突破能源商业壁垒，成立联通滚动的能源大墟市。一方面，我邦应遵循能源供需的实质情形，陆续设备和圆满管网方法，清扫能源输送编造的瓶颈，避免管网方法不调和导致的能源价钱脱钩，这将突破区域商业壁垒。另一方面，我邦应加疾来往合约的准则化过程，准则化合约可杀青差异核心间的来往贯通，这将突破墟市豆割壁垒。其余，我邦应充斥欺骗自贸区的对外绽放和大宗商品贯通的战略上风，驻足邦内，面向邦际，主动引入境外能源来往商，强化自贸区内期货产物邦际来往平台修筑，阐述自贸区正在交割栈房、仓储物流、金融任事等方面的效用，晋升大宗商品期现货墟市对外绽放程度，这将突破能源跨境来往壁垒。

　　墟市化的能源订价机造。我邦应拆分“三桶油”等大型邦有能源企业的供应和管网输送生意，分别能源发卖生意和管道运输生意，“管住中心，铺开两端”，上逛能源供应越发众元，下逛能源发卖越发生动，能源供需两边正在来往核心杀青墟市订价。正在此根底上，我邦能源来往核心应陆续进步墟市来往量和滚动性，变成更具有逐鹿力和更能响应墟市供需根基情形的能源订价。一方面，我邦交易核心应主动开采众元化的墟市架构，具备现货/即期来往主导的场酬酢易墟市，以及期货来往主导的来往所来往墟市，实体来往商首要参预场酬酢易墟市，金融参预者举行期货来往。另一方面，能源来往核心应陆续丰厚来往种类，上架原油、汽油、燃油、自然气、电力等现货、期货、期权，能源分娩商、终端消费者、商业商、经纪商等行业主体通过差异的墟市途径举行竞价来往，为此来往核心能越发实时确切地独揽能源方今和来日的墟市价格，变成中邦的能源基准价钱，得回邦际能源订价权。

　　及时、公然、透后的来往音信获取。我邦能源来往核心应记实场酬酢易和来往所来往的音信，举行墟市监测并供给监测通知，来往核心应及时颁发周密的墟市数据和订价数据，蕴涵现货产物和期货产物的来往量和价钱指数，及时音信应正在价钱通知机构的显示屏和来往所官方网站上颁发，史书数据应正在来往所官方网站或商业媒体公然。此外，来往核心的透后度需求价钱通知机构的副理，价钱报价机构应维持态度中立，对期现货来往的价钱和来往量举行真切透后的评估，并实时揭示各式来往途径的来往情状。其余，我邦羁系机构应陆续圆满区域墟市监视要领，鲜明区域间垄断、不公允逐鹿的判别目标、识别政策、破坏测度、惩办步调等，丰厚识别墟市主体不正当逐鹿手脚的法子，构筑大数据平台以搜罗、整饬和阐发墟市运转及时数据，实时展现墟市中的不正当逐鹿手脚并予以认定和惩办，使用专业数据阐发法子与学科常识，精准识别各墟市主体正在区域墟市中的不正当来往手脚，保护我邦能源来往核心价钱的公然透后。

　　高数字化程度的来往平台。我邦能源来往核心应收拢数字化转型的发达机会，以数字化来往生态编造打造为根底，联接家产互联网，联通油气行业相干的分娩、商业、音信、来往、仓储物流、任事、信用等各闭键，构筑油气家产生态圈，以金融科技为抓手，以大数据利用为法子，任事实体经济，巩固资源设备才略，正在古板能源来往核心的根底上打造清理、羁系、资产存托和智能终端模块，将资产相干的数据互联。我邦交易核心应深远发掘阐发邦内墟市和邦际供需，变成对商品来日价钱的预测，这将成为价钱展现的另一条途径，辅帮变成我邦的订价基准，进步我邦的能源订价话语权，渐渐低落“亚洲溢价”，陆续放大我邦能源实体企业的生活空间。