使用Perp v2做空ETH-USD，原油基金基差生意是一种套利计谋，您可能正在现货市集上做众资产并运用永续合约做空。这种本领也被称为“现金和带领”计谋，正在古板金融市集中很大作，可能运用于加密泉币市集。

　　规范的套利计谋包含正在一个生意是以较低的价值添置一种资产，然后以较高的价值出售另一种资产，称为跨生意所/空间套利。基差生意是另一种 delta 中性计谋，使投资者免受价值震动的影响，但差异之处正在于该计谋诈骗衍生品（期货或永续合约）。

　　Delta-neutral：delta (Δ) 是一个术语，用于形容正在根柢资产爆发 1 美元改观的环境下衍生品价值的忖度改观。比如，看待空头永续头寸，delta 是负数，由于借使标的资产价值上涨，头寸的代价就会消重。Delta-neutral 是指delta 集体持仓为零的环境，即没有价值敞口，将两个持仓组合起来，正负delta 互相抵消。

　　看待运用永续合约的基差生意，该计谋诈骗了资金费率。资金费率举动生意者按期支出的用度，是一种使永续合约价值与标的资产价值保留一概的机制。借使您不熟识什么是资金费率，请阅读下面的注解：

　　当资金费率为正时，这意味着运用永续合约做空的生意者将收到做众生意者的付款。正在这种环境下，以太坊永续合约的价值将高于目下市集价值。资金支出的感化是慰勉生意者做空头寸，并使永续期货的价值与标的资产的价值保留一概。

　　正在这种环境下，生意者可能做空并赚取资金。但借使 ETH 的价值暴涨，那么空头头寸就会承受耗费。为了对冲任何价值震动，投资者可能同时正在现货市集添置 ETH 以抵消永续空头头寸的损益。

　　只消资金费率保留正数，您就会得到资金付款。借使 ETH 价值下跌，则永续空头头寸的利润将抵消现货头寸的耗费。另一方面，借使 ETH 价值上涨，则永续空头头寸的耗费将大约等于持有现货的收益。

　　无论价值奈何，无论价值上涨仍旧下跌，基差生意都能确保您获利，条件是资金利率保留正数。该计谋的利润来自“基差”，即现货市集资产价值与永续期货合约价值之间的差额。除了 delta 中性以外，基差生意计谋或许至极有利可图，加倍是正在看涨的市集前提下，为生意者供给褂讪的回报而没有任何宗旨性危急。

　　要创修基差生意计谋，生意者可能通过现货市集，比如Uniswap，运用 USDC 或其他褂讪币添置 1 ETH。同时，USDC 可用作典质品，运用Perp v2做空ETH-USD，头寸范畴为 1 ETH 。

　　因为您正在 Uniswap 上添置 ETH 后持有众头头寸，而且运用永续期货合约的头寸一律沟通但做空，是以每笔生意的损益将抵消另一笔生意。然而，因为您是空头且资金利率为正，您将得到资金付款，这是由正在Perp v2上做众永续期货合约的生意者支出的。

　　借使 ETH 的资金费率保留正数，则基差生意计谋应当是有利可图的，而且任何做空的生意者城市络续收到资金付款。然而，当资金利率变为负值时，任何持有空头头寸的生意者将起首支出（而不是收受）资金付款，而且应当通过出售 ETH 现货持有并合上永续空头头寸来平仓根柢生意。

　　资金支出取决于市集景况以及正在 Perp v2 上做众或做空的生意者数目。比如，借使市集看涨而且大无数生意者持有众头头寸，则资金费率为正。另一方面，借使市集看跌而且大无数生意者处于空头头寸，那么资金利率将变为负数。

　　有几种门径可能通过运用设置正在永恒赞同之上的第三方供给商来自愿化此类计谋，从而更利便地实施基差生意。以下是极少设置正在 Perp v2 之上的保障库示例，这些保障库可能自愿实施现金和套利计谋：

　　Diamond Protocol 的 Cash and Carry ETH 保障库：用户可能将 USDC 存入此保障库，分为通过现货市集做众 ETH 和正在 Perp v2 上做空 ETH。一种算法用于为目下市集找到最佳的再平均频率，并为金库的储户自愿再平均。

　　IndexCoop 的市集中性收益率 ETH ($MNYe)：通过Set与 Perpetual Protocol on Optimism 的集成使之成为或许，$MNYe 蕴涵一个一律对冲的 ETH 头寸，具有一概的现货敞口和通过 perps 的空头敞口。当资金利率为正时，代币持有者将得到可变的 USDC 回报，同时打消了根柢资产价值震动的悉数危急。

　　执行基差生意计谋愿意生意者正在资金支出为正时得到低危急收益，而无需任何定向敞口。

　　然而，危急正在于市集前提爆发改观，资金费率从正变为负，这意味着任何空头头寸都将正在资金支出方面花费金钱以保留头寸盛开。

　　是以，这种计谋爆发的利润正在很大水平上取决于资金利率以及它是否会跟着时辰的推移保留正数。其余，借使您运用第三方供给商举动根柢生意保障库，也存正在智能合约危急，由于您将资金存入智能合约以实施计谋。

　　但借使大无数市集加入者看好加密泉币的另日，那么与空头比拟，众头头寸往往会更众。是以，从长久来看，基差生意将是一种有利可图的计谋，为投资者供给褂讪的回报，而无需预测市集接下来的走势。