沪深300指数下跌2.10%2023年3月11日日前，刚直证券宣告《2023年3月大类资产修设讲演》，就股票商场、债券商场以及大宗商品商场等大类资产修设战略剖判查究。

　　2023年2月环球大类资产展现大批不佳，排序为权利商场相对领先债券商场和大宗商品商场。预计3月，刚直证券引荐修设股市，规范修设债市，郑重修设大宗商品。

　　2023年2月，股票商场走势分解。首要指数展现上，2月份上证指数上涨0.74%，创业板指下跌5.88%，全A跌0.02%；机合上来看，2月中小盘指数展现更好，上证50指数单月下跌2.52%，沪深300指数下跌2.10%，中证500指数涨1.09%，中证1000指数上涨2.21%。2月创业板指相看待上证综指的逾额收益明显降落。

　　刚直证券流露，2月商场涌现告终构性调解，但商场行情向上的趋向并未完了。一方面，2022岁晚以后，中邦经济映现出清楚的苏醒势头，缔制业景气程度持续上升，而跟着春节假日身分和疫情影响消退，缔制业企业分娩复兴加快，商场需求持续改革，产需两头同步扩张。战略方面，邦内稳增加、扩内需的战略基调如故延续。另一方面，当下邦内活动性收紧的大概性很小，乃至还不摈弃降准降息等进一步宽松的大概性。

　　从行业展现来看，2月份A股一级行业大局部处于上涨状况，通讯行业领涨，上涨幅度为8.18%。轻工缔制、纺织打扮、筹划机等行业涨幅阔别达6.41%、5.55%、5.29%。其余，电力兴办及新能源、银行和有色金属行业阔别下跌5.11%、3.65%和3.21%。

　　刚直证券指出，当下商场行情处正在数据真空期，容易涌现“行情主线不显然”、“板块轮动过速”特性，主线行情大领会正在三四月份数据涌现后而确立，“强预期、弱实际”最终照旧会预期向实际逼近。从2023年终年来看，正在2023年“经济温和苏醒”+“商品价钱难有大幅上涨”+“环球货泉战略希望由紧转松”境况中，中小盘占优的商场风致或仍将继续，行业上看好医药、消费、TMT等偏生长逆周期板块。

　　利率债方面，2月以后资金面动摇加大，资金面进一步收紧，首要受到实体融资需求回升，资金流向实体经济增众，而央行投放“长钱”缺乏，银行存单滚续压力大合伙导致。

　　刚直证券查究讲演指出，2023年3月正在通胀短期压力短期可控，地产行业尚未继续回暖，实体融资需求首要靠基修拉动的情景下，资金面短期继续大幅收紧的危急不高，不过宽松空间有限，利率债方面估计将庇护弱势波动。

　　信用债方面，2023年2月信用净融资进一步回升，发行本钱降落。信用债收益率走势分解，利差公共收窄。2023年3月信用债供需形式大概相对安稳，商场仍将遵循性价比对信用债举办修设和往还。

　　刚直证券流露，从资金需求来看，3月是信贷大月，假使同比与旧年持平，新增信贷也将到达3万亿以上。银行存单到期压力也处于18年6月以后岑岭，资金需求强，资金面仍将庇护紧均衡。探求到经济回暖的影响，长端种类机缘较小。暂时至3月结果一周时期，能够恰当博弈短券种类。3月结果一周资金面大概面对时节性收紧，需求提防短券利率上行压力。

　　2023年2月海外大宗商品价钱指数下跌。截至2023年2月底，南华归纳指数收于2384.69点，较2023年1月底下跌0.83%。

　　刚直证券以为，往后看，探求到海外经济衰弱大概性增众，以及海外首要经济体货泉战略庇护偏紧，环球首要大宗商品价钱不确定性和危急仍较大。

　　的确来看，邦际油价频频动摇，跟着环球需求转弱石油价钱正在年内或将庇护下跌；需求端来看，邦际方面美联储加息并开释“利率高点将更高且高位停顿时刻将更长”信号，以及美元指数走强等使得商场挂念环球经济衰弱危急增众，原油需求大概疲软；奉陪供应端的邦际冲突题目热门转化，大宗商品价钱回落的趋向较强，倡议郑重修设。

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