运行区间20200-21200元/吨2025年2月11日【片面意见】铝：严慎看众，运转空间20200-21200元/吨。氧化铝：观看。邦常会：磋商提振消费相闭职业，审议通过《2025年稳外资举止计划》，磋商化解要点物业机闭性冲突战略办法，争论《中华邦民共和邦邦度生长计划法（草案）》。期货端，2月10日，沪铝2503低开小幅收跌，报收于20550（-50）元/吨，较前一营业日跌0.24%，铝加权成交量23.3万手（-57853手），持仓量46.4万手（+4057）。现货端，2月10日，佛山均价20390（-100）元/吨，逢低接货，成交偏弱；华东均价20410（-60）元/吨；华夏均价20280（-80）元/吨。铝棒加工费小幅上移，刚需成交。库存：上海有色数据，2月10日铝锭社库72.9万吨，较2月5日上升7.5万吨；棒库存29.45万吨，较2月5日上升1.95万吨。

　　意见逻辑：氧化铝现货代价接续回落，电解铝行业均匀节余大幅擢升，节后少量电解铝产能打算复产，增量有限。下逛开工率有所好转，个中工业铝型材需求较好。当周铝锭和铝棒库存增幅较大，络续体贴后续累库情景。宏观心绪偏乐观，基础面驱动亏欠，需求显明好转仍需时光，严慎偏众对付，运转区间20200-21200元/吨。氧化铝：期货端，2月10日，氧化铝2505低开小幅收跌，报收于3466（-15）元/吨，较前一营业日跌0.43%，成交量14.7万手（+7965手），持仓量14万手（+8366）。现货端，2月10日，氧化铝现货代价普跌，河南、山东、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价差别为3490元/吨、3540元/吨、3520元/吨、3710元/吨、3800元/吨、3730元/吨，差别较前一日降低110元/吨、80元/吨、80元/吨、160元/吨、160元/吨、50元/吨。意见逻辑：氧化铝供应相对宽松，现货代价跌势或尚未止步，进口亏折幅度加深。电解铝运转产能擢升空间受限；库存一口气累库。利润大幅收窄以致企业对待高价矿继承度低落，矿价存必然下滑或者，但鉴于矿源对外依赖度高，其代价短期大幅降低或者性较低，本钱要素或控制氧化铝远月合约进一步降低空间。倡导观看。【危害点】战略转折，挤仓，枯水限期产超预期，铝土矿供应大幅缺乏，宏观处境宏大变革【当心事项】以上实质仅供参考，不组成投资倡导