待运食糖数量为516.42万吨？百度股市通官网2022/2023榨季，印度裁减出口叠加邦内白糖减产，白糖一度显示了一波2000点的大牛市。

　　那么2023/2024榨季白糖的供需形式是何如样的？糖价是会一直上涨照旧说价值仍然睹顶了呢？

　　起首，2022/2023榨季缺少保存后遗症。因为2022/2023榨季食糖际遇较大的缺少题目，是以结转库存偏低，中邦糖业协会数据显示，2022/2023榨季食糖结转库存为44万吨，为史籍第二低程度。正在南方甘蔗糖尚未上市之际，糖价仍然支柱强势。

　　其次，怎么对待印度和泰邦2023/2024榨季需要担心？6—9月印度季风雨再现的极担心谧，展现时刻和空间的散布不均。特别是主产区之一的马邦，降水展现1个月少1个月众的现象，完全的降水吃紧亏空。马邦水库的水位较旧年同期低20%，而近期数据显示正在10月1日至11月15日斋月光阴，马邦本地降雨也吃紧缺少。印度糖厂协会ISMA初阶预测数据显示，印度2023/2024榨季产量为3370万吨，同比低落7.9%（不策动乙醇用量）。倘若根据原计算乙醇用糖量将为450万吨（印度保存调低乙醇用量大概性），那么最终产糖量仅为2920万吨，研讨到印度2785万吨的消费量，加上570万吨的结转库存，最终印度赢余食糖705万吨，研讨到平安用糖边际，印度可供出口的食糖额度大意正在100万吨足下。当然，目前仅仅是期初预估数据，是以印度官方也较量小心，最终出口决议大概会复造2022/2023年度一贯延期。其它，食糖出口大邦泰邦的产量再改进低。受降水偏低影响，2023/2024榨季泰邦食糖产量大概为900万吨足下，减产幅度正在13.5%足下，泰邦出口量大致正在570万吨足下，同比低落180万吨。归纳看，印度和泰邦完全出口量同比低落700万吨足下。

　　那么，巴西也许增加众少空白？因为东西半球的分别，巴西2023/2024年度压榨仍然进入尾声。印度和泰邦的减产海潮令邦际糖价接续上涨，这把正值丰产的巴西欢娱坏了，从压造初期就猖獗的上调造糖比，糖醇比简直五五开。截至11月上旬，巴西中南部甘蔗压榨量到达5.95亿吨，同比延长14.99%，食糖产量到达3941.2万吨，同比延长23.1%，糖醇比49.41%，同比延长3.44%。依据StoneX分解显示，最终巴西的甘蔗产量大概到达6.29亿吨，而食糖产量大概到达4110万吨，同比延长710万吨。实质上仅以上三邦的的量策动，完全根本和上一榨季持平，研讨到2023/2024榨季巴西产量仍然充裕，是以原糖价值进一步上涨的空间如同仍然不大。

　　其它，巴西仓储与物流题目是否取得治理呢？因为本年巴西食糖丰产，酿成巴西的栈房胀库，巴西一度不得不填补一个人乙醇的产量去缓解胀库题目。但实质上，食糖安谧性要比同时因为本年巴西谷物也同样丰产，本年10月从此巴西口岸的装运食糖的船只数平素处于爆满形态，物流运输题目际遇困难，这导致巴西糖闭于环球阶段性缺少的影响被稀释和伸长。但近期数据显示，截至11月22日，巴西口岸待运船只数为113艘，待运食糖数目为516.42万吨，仍然贯串地方低落，仍然低于10月初的程度，巴西糖闭于环球供应的压力仍然出现出来了。

　　结尾，环节点正在于邦内需要2023/2024年度比上年度更为宽松。而从邦内供求构造看，依据目前糖协的预估看，2023/2024年度我邦糖产量克复性增产至980万吨，假使受降雨影响含糖大概有所损耗，但产量比拟预估值不会下滑太众，而上榨季仅为897万吨，是以闭于外糖的依赖度比拟上榨季将有鲜明回落。而从进口构造看，巴西糖是关键的进口起原，占比高达80%，是以印度和泰邦的减产导致的价值上涨闭于邦内的传导被稀释。

　　是以，不是白糖买不起，而是下跌更有性价比。从估值的角度研讨，邦内糖价正在7000点上方的时刻至极短暂，7000点上方的价值处于高估值区间。而从驱动的角度看，糖价本轮上涨的动力来自于需要端的退缩，主如果印度泰邦及邦内的减产，2023/2024榨季，跟着邦内的增产，需要端的驱动削弱，商场闭于印度和泰邦的减产预期仍然打满，而跟着巴西糖物流题目的治理，向下的驱动远高于向上的驱动。归纳看，目今糖价做空比做众更具有性价比。（作家：南华期货边舒扬）