现货持续走弱增强了产业链上下游趋势性卖出套保的意愿，白银期货走势首席探索员沈照明阐发指出，目前碳酸锂墟市基础面较差是价值下跌的重心。从需求端来看，沈照明阐发指出，尽量11月电动车产销数据展现超预期，但因为即将面对24年一季度的发售淡季以及电动车和的高库存，行业对正极质料和碳酸锂的直接需求削弱，10月正极质料产量同比—3.6%。“按照近期墟市宣扬的各机构排产数据来看，11月和12月苛重和正极企业排产将坚持环比彰彰下滑，直接酿成墟市目前现货成交平淡，接货志愿不强。同时美邦IRA法案对2024年邦内企业出海做了更详细的控制，导致远月需求预期变弱，下跌更疾。”沈照明夸大。

　　从供应端来看，沈照明以为，11月底从此锂盐周度产量有边际下滑，但进口将环比增进，10月智利出口往中邦的碳酸锂环比+84%，这些将正在11—12月进入邦内，届时来自非洲等地的锂矿石也会填补。“正在冶炼端涌现大周围停产之前，估计11—12月邦内锂盐供应将坚持较高秤谌。”沈照明示意，因为价值的疾速下跌，冶炼企业众有库存掷售的压力，这将带来现货供应的填补。

　　东证期货有色金属阐发师陈祎萱也以为，近期锂价下跌的重心来因仍正在于基础面疲弱。“除了绝对价值的疾速下行外，近期碳酸锂期货的月差构造疾速走平并于上周初度转入Contango，重心来因正在于，近月主力LC2401受疲弱的现货墟市压制彰彰；而另一方面，澳洲MRL旗下Wodgina选矿厂失火、蓝科锂业超量取用地下水、津巴布韦央浼锂矿商于2024年3月条件交正在津开发锂盐厂的设计等事故则激励了墟市对远端供应不确定性的忧虑，并聚会正在远端活动性较好的LC2407中订价这一不确定性。”陈祎萱以为，今朝现货墟市仍是疲弱，邻近岁晚，上逛掷压渐增而下逛买兴平淡，价值下行短期内难以刺激补库需求开释，跟着交割通道开启，仓单显性化使得现货墟市的疲弱更直接的传导至 LC2401合约。

　　现货方面，据SMM数据，12月4日，级碳酸锂均价128000元/吨，环比上一事业日下滑2000元/吨；工业级碳酸锂均价报价116000元/吨，环比上一事业日下滑2500元/吨。期货日报记者梳修发现，从2022年11月最高点每吨600000元/吨到目前的每吨128000元/吨，短短一年年光，碳酸锂价值已跌去78.67%，今朝电池级碳酸锂价值仍正在近两年的低点踌躇。跟着碳酸锂价值下跌，锂矿企业的获利才干也显而易看法降低。

　　从本年众家锂企披露的三季报来看，大都企业三季度功绩众以下滑为主。比方，天齐锂业本年前三季度告终开业收入333.99亿元，同比上涨35.52%；归母净利润80.99亿元，同比下滑49.33%。对此，示意，本期公司锂化工产物发售均价降低，导致锂化工产物毛利降低；锂精矿售价上涨导致公司控股子文菲尔德净利润填补，少数股东损益填补。无独有偶，西藏矿业本年前三季度总体告终开业收入5.59亿元，比上年同期删除57.85%；归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比降低76.35%，营收和净利润的降低幅度仍然较本年上半年告终较大幅度收窄。对此，也阐明称，本年前三季度营收和净利润删除，苛重因为锂盐墟市价值快速下跌，公司苛重产物发售量及发售价值较上年同期大幅降低导致。

　　除了上逛矿企功绩大降，同属锂电池物业链上逛的质料端企业日子同样欠好过。以磷酸铁锂龙头企业龙蟠科技为例，2023年前三季度，开业收入为64.92亿，同比降低34.68%；归母净利润约耗费7.27亿元，同比降低202.61%。本年上半年，归属于上市公司股东的净利润耗费约6.54亿元。对待耗费来因，曾正在半年报阐明称，苛重是受原质料碳酸锂价值大幅下跌及物业链处于去库存形态等身分影响，本钱用度占比填补，导致公司耗费。

　　赣锋锂业董事长李良彬曾正在担当期货日报记者采访时坦言，锂产物是的重心产物，碳酸锂的价值颠簸会直接影响公司的开业收入，同时也会间接影响产物原质料价值，以致公司开业本钱形成相应转移。“碳酸锂价值颠簸较大时，会使企业开业收入有较大颠簸。特别当价值大幅下跌时，少少缺乏危机应对才干的小型锂盐企业大概会涌现耗费环境，面对合停以致崩溃。”李良彬说。

　　正在这种配景下，不少上市公司拟展开碳酸锂期货的套期保值营业，盼望能对冲或约束合联危机。比方，中矿资源与12月4日正在互动易平台复兴示意，为有用低落公司锂盐产物受墟市价值颠簸给公司带来的筹备危机，公司于2023年8月21日召开第六届董事会第二次集会，审议通过了《合于展开商品期货期权套期保值营业的议案》。

　　无独有偶，新宙邦也于11月29日晚间公布告示示意，鉴于公司苛重原质料碳酸锂的价值受墟市价值颠簸影响彰彰，为低落产物价值颠簸给公司带来的筹备危机，保护公司临蓐筹备褂讪，公司拟使用期货器材的避险保值功用，按照临蓐筹备设计择机展开商品期货套期保值营业。鹏辉能源则于11月28日公布告示示意，为删除临蓐筹备所需合联原质料价值的大幅颠簸给公司筹备带来的晦气影响，公司设计展开商品套期保值营业，以有用约束价值大幅颠簸的危机，加强公司经开业绩的褂讪性和可连续性，展开商品期货套期保值营业的买卖种类为与公司临蓐筹备相合的碳酸锂期货。

　　少少尚未插手套期保值营业的上市公司也对期货墟市的功用效力示意明了承认。比方，11月28日，盐湖股份正在互动易示意，目前公司未插手碳酸锂期货墟市买卖，亦不会违反墟市公和气公然公允的准则。统一天，回应另一投资者称，公司举动邦内盐湖提锂的龙头企业会踊跃插手期货墟市，助力企业持重进展。

　　锂物业企业踊跃拥抱期货墟市有何意思？“碳酸锂举动锂离子电池的紧急原质料，其价值大幅颠簸会明显影响下逛电池厂、整车企业、储能编制集成商等的利润秤谌。当锂价大幅上涨时，终端产制品售价相对刚性、原质料价值上行将明显压缩企业的结余空间；而锂价大幅下跌时，企业前期采购的库存则面对贬值危机。”中邦工业协会策略探索专家李明怡以为，正在大肆进展的环境下，环球各邦对碳酸锂的需求连续增进。可是，因为环球碳酸锂行业聚会度较高，苛重厂商对下逛企业议价才干较强，可遵照墟市供需环境和临蓐本钱的转移安排价值，导致碳酸锂价值大幅颠簸，碳酸锂的现货订价较为涣散，价值不公然、不透后，使得下逛企业对待原料价值的危机约束有猛烈需求。“碳酸锂期货不只可认为碳酸锂厂家供应了更众、更优质的发售渠道，也可认为古代营业商和下逛厂家供应更众元化的危机约束办法。”李明怡示意，通过插手碳酸锂期货买卖，企业能够锁定异日的采购本钱或发售价值，规避墟市价值颠簸的危机。

　　结果上，邦内上市公司插手套期保值，助力企业持重进展的环境已是常态。数据显示，2023年前三季度，邦内累计有1150家非金融类A股公司插手套期保值，套期保值插手率达22.3%。

　　期货日报记者分解到，正在广期所首个绿色期货产物工业硅期货上，也有不少物业链企业借助套期保值营业，助助企业褂讪发售利润。比方，正在本年硅价连续下跌的配景下，云南怒江工业硅物业园区的全面工场（除一家崩溃企业外）先后与厦门邦贸等公司协作插手了卖出套期保值，对冲了产物价值大幅下跌的危机，科学有用地使用期货约束产能。本年6月，怒江工业硅企业开工率抵达88%，远高于同期云南其他产区亏欠20%的开工率。“正在墟市各方连续推介期货套保的环境下，本年3月咱们拿出30%的产量，通过与签定一口价合同，提前锁定异日几个月的发售利润。”据负担泸水康华、康南两家硅企发售的张大伟先容，正在价值下跌、现货渠道发售不畅的环境下，工业硅期货不只拓宽了他们的发售渠道，利润也取得了保障。

　　瞻望后市，沈照明以为，目前期货价值和现货价值走势划一，墟市货源宽裕，正在现货需求偏弱和企业无彰彰减产的环境下，估计锂价再有下行空间，对需求的绝望预期，进一步加快价值回落。但因为LC2401合约邻近交割，现货价值还正在120000—130000元/吨区间，需谨防期现回归危机。

　　“从现货端看，今朝物业链的现货营业形式延用长协定量，墟市订价的办法结算，该营业办法可以凸显碳酸锂供需冲突，往往有助涨助跌的成绩，正在举座供需形象逆转的昨年末及当下的下逛需求淡季，助跌的成绩更为高出。从期货端看，LC2401合约走势连续偏弱，缘于确实需求都有长协保护供应，期货盘面缺乏有本质需求的买盘，现货连续走弱加强了物业链上下逛趋向性卖出套保的志愿。”正派中期阐发师魏朝明以为，尽量需求时节性弱势影响物业链心态，但供应端环保等变数渐渐映现，今朝订价仍然影响到锂盐的供应，上周行业碳酸锂库存有所下滑。从套期保值的角度琢磨，前期卖出套保头寸宜延续持有，同时按照现货出货环境实时调仓，远月价值后期随近月下跌，但需求旺季有确实买盘撑持，下跌幅度或较为有限。