燃料油期货周报合约FU2205较前一周上涨7.81%报3394元/吨，低硫主力合约较前一周上涨5.87%报4419元/吨。

　　俄乌大势陆续升级、发作构兵，西方估计对俄罗斯发展强有力的制裁，俄罗斯原油供应或将受到进攻，而另一方面伊核商榷起色照旧胶着，原油价钱中枢短期估计仍将处于高位。燃油供应方面，西方炼厂开工率偏低，叠加俄罗斯燃油供应估计受阻，2月份来到新加坡的燃料油套利量约为190-200万吨，低于1月份的约220万吨，3月份套利货估计仍将陆续下滑，新加坡硫燃油供应照旧告急。需求方面，环球经济陆续还原，船运板块干散货和集装箱运输展现陆续回暖，叠加北亚地域发电厂依旧对低硫燃料油的采购，低硫燃油船用和发电需求均较为繁荣；高硫方面，新加坡坎坷硫价差史籍高位，高硫船用燃油对低硫的替换效率加强，叠加近期炼厂端需求有所增长，且跟着冬季告终，中东、南亚地域发电厂需求将慢慢始末淡季到旺季的过渡，3、4月份采购需求希望回升。库存方面，截止2月24日当周，新加坡坎坷硫燃料油2137万桶，环比前一周大幅裁汰11.44%，库存回落至5年均值下方。归纳来看，受俄乌构兵影响，本钱端原油对燃油的支持强劲，燃油基础面稳中走强，短期燃油估计支撑振撼偏众运转为主。

　　1、俄乌构兵大势陆续升温，西方对俄制裁进一步加码，短期危险事变估计对本钱端原油供给陆续支持。

　　2、北半球仍处于冬季大规模低温天色，日本、韩邦等采购低硫燃油发电需求仍处于古板旺季。

　　3、西方炼厂开工率偏低，叠加原油供应偏紧，估计新加坡坎坷硫燃油供应照旧告急。

　　1、中东、南亚采购高硫燃油发电目前仍处于淡季，高硫燃油发电需求有用启动照旧须要恭候岁月。

　　1、合键逻辑：俄乌构兵大势陆续发酵升级，西方对俄制裁加码，本钱端原油走势强劲直接提振燃油，叠加燃油本身基础面平定回暖，燃油价钱中枢估计陆续上行。