纯碱走势企稳运行，广发期货美俄正在沙特达成第一轮交涉，杀青了复兴寻常相干胀吹俄乌和讲的共鸣，并策划美俄头目正在沙特会讲，最大的三个产油邦会讲或将影响原油供应前景。中东跟着埃及、哈马斯等邦拿出新的计划，和讲交涉和战后加沙安放目挺进展就手。

　　需求：美邦缩减财务和商业赤字的勤恳利空需求，CPI超预期低重美联储降息概率酿成对需求的另一重压制，特朗普显示将连续填充合税。EIA数据显示美邦汽油需求尚可，柴油外需高于昨年，纽约联储修制业指数显示经济的近况仍有韧性。中邦转向推广刺激内需，宏观气氛向好。

　　库存端：截至2025年2月14日，EIA数据显示贸易原油累库463万桶，汽油去库15万桶，馏分油去库205万桶。

　　主见：原油中期主线依旧是看特朗普供需两方面打压油价的勤恳，特朗普正在俄乌和中东宗旨都提出了自身的计划，接下来的美俄头目正在沙特会讲是墟市眷注的核心，但目前特朗普的酬酢计划际遇欧洲较强的抵制，是以墟市依旧正在观察。WTI依旧正在70美元/桶左近有对比强维持，必要供需两方面驱动巩固才智打破。

　　供应端:截止2.20日，PX近一周开工持稳；PTA华南一套装配降负荷，开工微降，上周恒力、逸盛兑现检修；检修聚集期重要正在3-4月。另PX近两年无新增产能，开工弹性不大。

　　需求端：卓创数据截止2.20，聚酯开工本周降1%至83%，短期有补库需求，终端织制开工仍正在上行；中期眷注特朗普合税劫持影响景况。

　　主见：中期正在Q2调油及PX、PTA检修季，估计强去库形式，PX、PTA均回调众主见。上周跟着PX负荷企稳，PTA先行检修略有拖累，再叠加原油走弱影响，已减仓回调从头修复估值，7200左近维持较稳。

　　供应端：卓创数据，截止2.20本周开工降1%至63%，富德、古雷检修，但合座开工仍处于近年偏高位。进口复兴力度仍有待调查。

　　需求端：卓创数据截止2.20，聚酯开工本周降1%至83%，短期有补库需求，终端织制开工仍正在上行；中期眷注特朗普合税劫持影响景况。

　　库存端：截至2月20日，卓创数据华东主港也仍保持累库，库存回至寻常程度。

　　主见：乙二醇节后邦内供应保持高位，有供应和库存压力，因乙二醇供应弹性大，目前足以般配进口减量，估计震撼形式，后续眷注时令性检修时的需说情况。

　　原料方面，昨日泰邦合艾胶水均价为68泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；泰邦合艾杯胶均价为61.6泰铢/kg，环比+0.45泰铢/kg。

　　盘面上截止昨日下昼15:00，自然橡胶ru主力期货收盘价17950元/吨，环比+0.96%；20号胶nr主力期货收盘价15345元/吨，环比+1.42%；合成橡胶br主力期货收盘价13965元/吨，环比-0.29%。

　　需要端，合座供应偏紧，片面泰邦同化胶货船可以延期到港，现货昨日偏强运转，原料端亦有涨幅。

　　需求端，同化胶墟市合座交投主动，下逛企业根基周密复工。据隆众讯，本周中邦半钢胎样本企业产能运用率为79.97%，环比+14.69个百分点，同比+17.08个百分点；本周中邦全钢胎样本企业产能运用率为66.36%，环比+12.07个百分点，同比+15.79个百分点。

　　总的来说，天胶短期处于供稳需增的状况，合座根基面由弱转强。目前海外产区根基停割，片面货船到港延期导致短期片面胶种供应偏紧，需求端开工场复工后半钢胎同比高位运转，全钢胎显示也强于预期，合座天胶根基相貌前来看转强的实际姑且兑现了前期的强预期。

　　贸易思绪提议上，姑且不提议追众，目前资金热度仍高，逼仓行情中不确定性较强。

　　1.机构音书：周内无数半钢胎企业进入高开工状况，然合座出货显示不足预期，制品去库节拍偏慢；周内全钢胎企业排产渐渐晋升至老例程度，拉升周内样本企业产能运用率。各企业去库节拍显示纷歧，合座去库较为迂缓。（隆众资讯）

　　2.机构音书：估计下周期无数企业排产延续安宁，今朝代办商及渠道商走货迂缓，社会库存较为充满，渠道补货心态审慎。片面企业去库节拍偏慢，排产连续晋升压力较大，估计下周期无数轮胎企业保持今朝排产状况，合座产能运用率小幅震动。墟市方面，终端需求偏弱，社会库存消化迂缓，渠道众延续前期订单到货为主，工场库存向下转化，社会库存连续填充。跟着物盛行业渐渐苏醒，墟市仍存渐渐向好预期，但合座启动将相对迂缓。战略方面，周内自然橡胶、炭黑、防老剂等代价上调，轮胎本钱面维持尚存。周内轮胎企业众延续前期代价战略，片面代办商为提振销量，存肯定促销空间，合座力度不大。需求偏弱，叠加原料代价高企，估计短期代价战略方面暂无显然震动，企业众延续观察，针对一面规格存肯定让利促销行动。（隆众资讯）

　　3.机构音书：传说泰邦延迟片面2-3月船期，导致口岸到货量不足预期，片面胶种货源滚动性仓皇，而套利盘空单回补，加剧货源偏紧气象；同时墟市看待邦内累库趋向存疑，胶价受较强维持；眷注下半月堆栈出库景况。（卓创资讯）

　　4.财经信息：中邦央行将一年期和五年期贷款墟市报价利率（LPR）离别保持正在3.1%和3.6%褂讪。（金十数据）

　　玻璃：截至20250220寰宇浮法玻璃均价1340，较13日代价消重10；本周寰宇周均价1344，较上周消重4.49。本周邦内浮法玻璃现货墟市呈消重趋向。合座来看，需求启动呆笨下，下逛采购原片主动性合座不高，乃至片面企业为刺激下逛拿货，让利优惠或代价下调，而无数企业出货未有显然刷新，合座库存仍呈填充趋向。

　　纯碱：本周，邦内纯碱墟市走势稳中提振，有企业低价上移。供应端，一面企业短停，预期复兴，有企业预期检修，预期下周产量窄幅填充，产量73+万吨，开工率89+%。今朝，企业待发订单到月底，近期罗致新订单，现货代价相对坚挺，低价重心上移，片面企业代价相对安宁。检修预期填充，企业出货提振。需求端，纯碱需求稳步晋升，询价填充，成交比拟前期有所刷新，月底补库。下逛开工相对寻常，一面行业负荷稳步晋升。周内，浮法玻璃日熔量15.53万吨，消重1100吨，光伏日熔量8.21万吨，填充1900吨。下周浮法有前期点燃的出玻璃，光伏预期复产2000吨支配。短期看，纯碱走势企稳运转，代价灵敏调解。

　　中永远抵触：咱们从头预备玻璃下逛各个行业的需求，以今朝的玻璃日熔量阴谋均衡外，预期2025年玻璃供需根基均衡，个中出口可以受邦际合税影响较大，必要要点眷注。

　　今朝抵触：节后终端项目复工迂缓，玻璃下逛订单4.1天，同比-35.9%，需求偏弱，玻璃厂产销较差，若是复工延迟，可以形似昨年的景况，提议恭候复工之后玻璃厂产销好转之后买入。

　　中永远抵触：纯碱近两年产能伸长30%支配，而且需求出手走弱，供需显然过剩，中永远偏空。

　　今朝抵触：传言主旨环保组将正在青海搜检，可以影响纯碱产量，盘面走强，过去两年纯碱炒作小作文对比众，这回也不破例，不外每次炒作影响都正在削弱，由于现正在纯碱总体库存正在500万吨支配，处于史乘最高位，墟市不缺货，而且供需显然过剩，一季度又有180万吨产能投产，加剧过剩，因而每次炒作都市给一个很好的做空时机，提议逢高空。

　　供应端：截至2.20日，甲醇合座装配开工负荷为87.5%，环比跌2.3%，片面装配降负荷。海外开工小降至55.8%，马油2号、3号于年前已重启；伊朗年前重启两套，暂未有新音书。

　　需求端：截止2.20日，下逛加权开工72.2%，降4.4%。个中MTO开工降6%至81%，富德检修，中安一体化检修，诚志暂无检修音书。守旧下逛开工降0.5至48%，醋酸大幅消重，其他甲醛、MTBE等均回升。

　　库存：截止2.19，口岸库存增3.2至100万吨；工场去库3.3至46.6万吨，待发订单小幅消重，下逛有补库。

　　主见：昨日墟市传2月底伊朗将巨额重启，目前估计仍较难。欧美代价弱，非伊货源量大增替补片面伊朗货，口岸大致率难去库，伊朗开工晚是维持（墟市估计要3月），提前开工反而是较大利空，短期内地现货有维持，但估计很难再障碍前高。转震撼看空主见，2600左近择机试空，眷注伊朗重启及邦内检修景况。

　　供应端：截至2.18日，PP开工率降至82.5%；PDH开工持稳。海外里代价合座持稳，出口合上。

　　需求端：截至2.20日，本年库存订单较往年有所削减，下逛出手渐渐复工复产，行业均匀开工升3.4个百分点至47%。

　　库存：截止2.19日，本周已去库4万吨至88万吨，下逛小幅补库。中上逛小幅累库；下逛原料、制品库存均低。

　　预测：PP聚集投产已出手；供需双弱形式。有压力但抵触通过开工消重有缓解，需求因共聚改性等相对PE略好，且估值低，震撼。贯注宏观、甲醇对行情的影响。

　　供应端：截至2.18日PE开工率升1至91%，开工偏高位，天津南港、宝丰1期、裕龙已开头兑现，宝丰2期投产，埃克森、山西新时期进度就手，上半年新投产压力大。进口窗口合上。

　　需求端：截至2.20日下逛成品均匀开工率升6.3至33.1%。管材、包装膜等开工均小幅上升。

　　库存：截止2.17日，本周已去库4万吨至88万吨，下逛小幅补库。中上逛小幅累库；下逛原料、制品库存均低。

　　预测：PE开工保持高位，新投产壮大且稳步兑现，合座供应压力大，中线保持反弹空主见。短期减仓反弹，重要今朝需求处于回升期，现货有维持，以及宏观战略不明，而新一轮产量开释估计要Q2，上边际眷注7950-8000。

　　正在这个磋议平台上，咱们鞭策跨商品、跨资产、跨规模的交叉磋议，守旧数据和高科技连合，致宽敞而尽精微，用买方的立场去判辨题目，道理至上，眷注细节，计谋导向。

　　中邦具有全寰宇最周密的工业体例，资产链上下逛完美，各样原原料和副产物把资产链联贯成繁杂的资产网。扎根于中邦，咱们有着资产磋议最肥美的泥土；深度磋议中邦也肯定能够树立投资环球的上风。

　　中邦的期货墟市正趋于专业化和机构化，咱们信任云云求真的磋议也必将给投资者带来有用的供职和真正的代价。

　　第一是要普及磋议功效：要普及神速进修、神速反响的本领。咱们这份职业的目标是磋议最苛重的抵触点，掌握行情，不是做某个商品的百科全书。因而要有针对今朝抵触，急迅征采合连消息，并酿成有按照的睹识。通过邦外里搜集材料，各方数据库，信息媒体，电话资产人士，遍读行业陈述等体例，用统统可以的法子，不辞劳碌，把题目搞分明。磋议员唯有具备云云的神速磋议本领，才智让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天睹月明，酿成有洞察力的睹识。

　　第二是要晋升气势形式：运用资产周期的思想，把睹地放长放远，看待行情要有联思力，也要有占定大行情的气势和形式。把将来20%以上的代价震动举动自身的磋议主意，而不行仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。肯定商品大宗旨的即是资产周期，不行管理的抵触点可以会发生十分行情，磋议员应当把资产周期和合头抵触点举动代价占定的发力点。大形式出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看是否和大形式印证从而做出后续的思量和微调。长周期和短期抵触共振行情会大而通畅。

　　第三是要成立求真精神：以求真的立场去磋议和贸易。不要怕不同凡响，不要怕独出心裁，要有独立思量的精神。创建代价的进程肯定不是寻找同行认同的进程，而是被墟市认同的进程。

　　1. 接待转载，转载时请标明原因为99期货。贸易性转载需事先获取授权，请发邮件至：。

　　2. 一齐实质仅供参考，不代外99期货态度。咱们供应的贸易数据及资讯等不组成投资提议和按照，据此操态度险自信。