铜期货价格本周回顾及下周展望本周沪铜显示探底回升的V型走势。截至周五收盘，主力合约CU2201收于69370元/吨，周度跌幅0.23%。现货方面，12月17日长江有色电解铜均价69590元/吨，较上周五跌330元/吨。洋山铜均匀仓单溢价102美元/吨，较上周五持平。1、宏观面：12月FOMC聚会准期实行，美联储主席鲍威尔默示，美邦通胀偏高，迫使美联储加快Taper，减码QE的速率晋升一倍，至每个月裁减购债300亿美元，至来岁三月份了结QE，点阵图暗意明后年将各加息三次。2、供应端：据安乐科调研，2021年11月份22家样本企业合计分娩阴极铜74.66万吨，同比增进1.55%，环比增进1.29%（10月产量删改后为73.71万吨）。11月份邦内阴极铜产量环比显示稳中有升趋向。1-11月样本企业累计分娩阴极铜836.73万吨，同比增进8.12%。12月邦内冶炼企业检修力度不高，电力供应重要题目基础取得缓解，加上岁晚企业为包管完玉成年分娩铺排，个别企业赶工加快分娩进度。于是估计12月份邦内阴极铜产量环比将展示较好回升，22家样本企业阴极铜产量正在79万吨阁下。五矿资源揭晓告示，本公司告诉，与 Chumbivilcas 社区举行的不断对话仍旧不告成，无法完毕管理计划以移除途障 ，导致矿山的环节耗材耗尽。因为进出物流运输仍旧受阻，截至2021年12月18日（秘鲁工夫），Las Bambas将无法不停分娩铜。3、需求端：据SMM调研数据显示，11月份精铜造杆企业开工率为72.9%，环比增添6.33个百分点，同比增添0.81个百分点。个中大型企业开工率为73.19%，中型企业开工率为68.69%，小型企业开工率为50.73%。11月份铜管企业开工率为85.18%，环比上升9.23个百分点，同比上升4.55个百分点。4、库存端：12月16日中邦墟市电解铜现货库存8.65万吨，较9日减0.33万吨，较13日减0.75万吨；个中上海库存6.17万吨，较9日减0.44万吨，较13日减0.67万吨；广东墟市库存1.11万吨，较9日增0.15万吨，较13日增0.01万吨；岁晚冶炼企业安祥长单供应为主，散货发货少；保税区境外铜上周流入不明白，且个别铜直接走下逛，于是邦内社库再次展示去库态势，估计本年社库盈余两周均将浮现不断消沉趋向。12月美联储FOMC聚会的立场基础正在墟市预期之内，同时鲍威尔夸大改日加息与就业相挂钩，而且暗意了改日加息周期仍是不确定的，此次聚会没有超预期的利空，从大类资产敏捷反弹的反映也标明乐观心境正正在回暖。目前铜供应保存潜正在利众身分，第一是秘鲁最大铜矿抗议事宜升温，五矿邦际揭晓暂停Las Bambas铜矿的运营。第二是受奥密克戎影响，南非等邦再度开启社会分开，令该邦供应展示不确定性。消费端正在是非期均保存乐观预期，一方面是中邦财务战略和泉币战略双重发力，超前开启基筑投资，铜最大的消费端电网投资仍然入手下手提速；另一方面冬季是空调消费旺季，11月份入手下手限电对下逛的扰动仍然隐没，短期将提振精铜消费，策动铜库存进一步去库。倡议期货众单持有，期权研究卖出宽跨组合套利。目前短期最大的利空身分仍然开释，正在低库存与强基础面维持下，铜价希望回归70000一线，倡议众单不停持有，期权卖出震荡率战略。