卖出05虚值5700看涨期权2024年12月13日原油期货多少钱一桶12月中旬西南气头检修，后期开工估计降落，伊朗kimiya、busher均检修，马油新装配估计中旬外卖，进口降落仍是大目标，内蒙宝丰重启衰弱，鲁西估计近期重启；邦外里甲醇装配限气检修延续推动，下逛刚需坚持，受宏观利好及本周超预期去库影响，甲醇短期颤动偏强运转，中期看甲醇进口降落、口岸去库预期仍正在，后期跟着库存渐渐降落，闭心05试逢低众配、05基差及5-9月差逢低正套等机遇，危机正在于沿海烯烃开工能否坚持。

　　估值：按Brent油价73美元/桶企图，折算沥青本钱3550邻近，01合约估值中位。驱动：百川炼厂库存裁减，社库裁减，短期供需驱动偏众。中期来看，12月排产同比降幅8%，去库或许坚持，且需求降幅缩窄好于预期。原油下跌，沥青将对照抗跌，众BU空FU套利延续持有，但是3400以上的冬储价值影响交易商踊跃性，单边价值来看，不具备做众的吸引力。

　　上周低硫燃料油墟市构造基础持稳，高硫燃料油墟市有所走弱。详细来看：低硫方面，12月估计将有240-260万吨低硫燃料油从西方运抵新加坡。其余，从中东、非洲、巴西和欧洲都有资源安定流入，连接如今的库存程度，将给低硫燃料油墟市基础面带来压力。高硫方面，近期有多量来自中东和委内瑞拉的高硫货色抵达新加坡，将坚持高硫燃料油墟市供应充溢的时势。其余，局限中邦地方炼厂置备了少少12月抵达的高硫燃料油行动炼油原料，但因为炼油利润不佳，举座置备兴致并不强劲。

　　现货5000，电石涨50，单PVC本钱维持强；供需偏宽松+存量高库存，出口或有减量，原油偏弱，煤炭下行，叠加闭税预期，低估值向下空间不大，但驱动仍偏空；众单滚动操作，05正在5300-5500，卖出05虚值5700看涨期权，卖出5100看跌期权；驱动：宏观刺激计谋仍正在；低位补库。

　　现货主流2906元；现货走弱，01贴水，01价值相对合理，盘面氯碱利润中性（液氯价值振动大，利润振动大），四序度供需吃紧缓解，库存压力仍不大；01价值正在2500-2600估值中性，闭心低众。

　　开工率高，现货1450-1500送到，高位库存累库强预期已兑现正在01，盘面01正在1420-1500区间颤动中性估值，前低1350邻近维持偏强（宏观维持，本钱维持），05观看。

　　产销大凡，下逛逢低补库，厂家和期现商库存跷跷板效应，如今上逛库存压力小，挺价愿望不强；下逛订单环比走弱，逢低补库；上逛利润尚可，11月中旬后产量存怠缓规复；01正在1250颤动中性，打破估值偏高，绝对价值正在1400-1500以上偏空，闭心中期空配05；短期危机点是古代赶工旺季，闭心需求能否再好转（利众是否开释完毕），宏观信息利众。

　　周度振动空间240，基差延续走强，非标基差也有所走强。基础面来看：1、财产去库速率疾，周内两油库存去化10万吨，降至同期低位。从季候性来看，近五年中的12月份都是去库节律，本年大意率延续这一趋向。2、外盘落价邦内涨价，进口窗口掀开远月承压。塑料本钱从高到低变为：现货＞01合约＞油制本钱=进口本钱＞05合约＞煤制本钱。3、需求端从库存料到该当中性略好，且海外有阶段性扩展订单或许，春节前下逛也会有提前备货作为。4、供应端近期投产增量包罗：天津石化（11月中旬已投）、宝丰（12月月朔条线合约的压力更昭着。总体来看，聚乙烯强实际弱预期，邻近交割基差贴水幅度照旧大，宏观感情偏好。战术：单边无，L-PP05等候高空机遇。

　　周度振动空间170点，共聚相对标品更强。基础面看：1、财产上逛去库，此中石化周内去库幅度较大，同比处于偏低程度，但中逛库存有压力。从季候性来看，比来5年的12月份有三次去库、两次累库。本年预估也是去库的。2、聚丙烯各本钱从高到低变为：油制本钱＞MTO本钱＞进口本钱＞现货＞01合约≈05合约＞出口维持＞PDH本钱＞煤制本钱。3、近期投产增量100万吨，包罗天津石化、金诚石化以及宝丰新原料，他日一个季度内又有裕龙石化（年终）、中景与金诚（原铺排4季度）以及镇海炼化等装配。4、需求端海外订单有扩展预期，此外春节前会有阶段性备货。总体来看，聚丙烯基础面固然不足塑料，但近月下跌空间也不大，7350以下有出口维持。墟市气氛受集会影响好转，可区间操作。

　　聚酯开工高位略有下降，短期尚能坚持。织制开工与订单环比下滑，需求环比走弱。闭心12月中下聚酯负荷是否会走低。

　　供需方面：近期供应上亚洲开工高位，需求上PTA后期目前看检修铺排较少对付PX有维持，总体上PX供需相对付PTA要好，但调油需求弱势，短流程利润较高导致开工较高（近期PX-MX价差中断对短流程开工有限制），对PX供应造成压力。估值方面石脑油价差颤动略有中断，PXN压缩至低位，PX估值偏低，延续大幅压缩空间有限。原油咱们中永恒逢高偏弱对待。总体看PX基础面好于PTA，但亦无大涨的驱动，汽油偏弱但汽油裂差仍然跌至较低的估值，后期PX要跌即是跌原油端，中永恒看，需求闭心汽油的季候性走势，估计来岁上半年环比有好转，但无大涨的驱动。

　　供需方面：PTA11月平均阁下，12月聚酯负荷有下降预期，估计累库，1-2月估计季候性大累库；需求方面终端需求近期环比有所回落，但聚酯如今坚持高开工，闭心12月中下是否会下降。总体假如后期PTA如无庞大检修累库幅度较大。估值方面石脑油价差近期颤动略有走弱，PXN近期压缩至低位，汽油裂差走弱至低位程度。PTA加工差颤动，举座PTA估值偏低。原油咱们中永恒略偏弱对待。总体上PTA供需短期看没啥驱动，后期的振动估计伴随本钱，本钱上原油反弹后仍偏弱对待，维持不强。操作上PTA中长线逢高仍是偏弱对待，短期受宏观利众影响反弹。

　　供应上邦产开工高位略降，煤化工检修后络续规复，闭心几套油化工的处境。进口估计略有扩展，但估计总体仍处于低位。需求方面聚酯开工处于高位，但后期12月中下估计有下降。估值方面油化工估值仍处于相对低位，利润仍处于高位。总体供需四序度估计仍是宽平均。正在如今低库存后台下，绝对价值颤动对待，大幅杀跌空间不大。闭心后期若MEG杀跌后带来的低位做众机遇，紧要因为来岁上半年预期MEG检修带来的供应裁减逻辑。

　　供需方面：供应上短期开工高位持稳，需求尚可，本周库存环比略有下降，举座库存高位略有下降。利润处于高位，短纤目前相对原料偏高估，闭心挺价同盟的一连性，高利润估计短期尚能坚持。绝对价值振动伴随原料本钱。

　　供需方面：供应方面瓶片开工淡季减产，高位有下降，目前开工73.6%。需求方面，瓶片9月份进入季候性需求淡季，基础一连到春节前后。本钱方面，瓶片近期利润低位颤动，正在过剩方式下估计加工差坚持低位颤动。绝对价值上瓶片估计伴随原料偏弱运转，月差构造偏反套，但估计空间不大。季候上看5月是上半年旺季，400偏下可逢低做众远月加工差。

　　现货价值涨跌互现，1670-1760区间，新成交转大凡；供应端，日产18.72万吨，持平，内蒙、青海气头和四川美氰、玖源检修停产，天华、修峰估计中旬检修，后续估计日产回落到17.3-18区间；复合肥分娩加疾，按需逢低采购备肥修仓，三聚氰胺周产量略增，叠加尿素淡储及少量工需，需求维持环比走强，供需稍修复；企业库存143.24万吨，+4.24，去库难一连；原料价值偏弱，本钱维持不稳；闭心气头开工改变、复合肥分娩节律、宏观计谋影响等。印度NFL通告尿素进口招标，西海岸100万吨，东海岸50万吨，12月19日截标，12月20日开标，报价有用期到1月3日，最晚船期2025年2月10日，与我邦联系不大。01基差-6（-10），05基差-77（-3）。即日集会办事较众，宏观开释踊跃信号，盘面或存扰动，1700-1770区间01可试低众高空，实时离场，小心合理掌管危机。