金九旺季需求未能完全兑现原油期货行情实时10月10日，WTI主力原油期货收涨2.28美元，涨幅3.1%,报75.85美元/桶；布伦特主力原油期货收涨2.22美元，涨幅2.88%，报79.4美元/桶。

　　昨日邦际油价大幅上涨，cpi数据陆续6个月下跌，连接的宽松策略也预示着经济程度较为优秀，可能活跃调控策略道途。宏观方面，美邦9月份团体通胀增速高于预期，注明近期缓解物价压力的过程产生停留。剔除食物和能源的主旨CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.3%，均高于预期。经济学家以为，主旨目标比团体CPI更能反响潜正在通胀。高于预期的通胀数据，加上上周美邦强劲的非农就业申诉，可以会加剧美联储下月选拔小幅降息，依旧正在9月份大幅降息后暂停降息的争辩。交往员以为，美联储下月降息25个基点的可以性更高。地缘方面，三位海湾邦度音书人士暗示，海湾邦度正正在逛说美邦禁止以色列攻击伊朗的石油举措，由于他们忧郁，借使冲突升级，他们本身的石油举措可以遭到伊朗代劳人的攻击。音书人士称，行动避免陷入交火的一局限，网罗沙特、阿联酋、卡塔尔正在内的海湾邦度拒绝让以色列飞越其领空，以举行对伊朗的任何攻击，并已将这一点通报给美邦。

　　LPG：PG主力合约PG2411收盘代价正在4905（-25）元/吨。现货方面，华南民用5100-5250（5130， 0）元/吨，华东民用4750-5150（4999，+38）元/吨，山东民用4870-5010（4910，+30）元/吨；进语气主流：华南5200-5320（5220，-30）元/吨，华东5050-5450（5268，0）元/吨。最低可交割品正在华东区域。基差方面，华南225元/吨，华东94元/吨，山东5元/吨。月差方面PG11-12为52，大白back构造。10月CP代价出台，此中丙烷600美元/吨，较上月上调50美元/吨；丁烷615美元/吨，较上月上调55美元/吨，折合群众币到岸本钱：丙烷5923元/吨控造，丁烷6125元/吨控造。

　　邦庆时代因为美湾大范围口岸罢工导致出货不畅，美湾至远东的现货垂危，外盘FEI代价节内挨近690美元/吨保存强力维持，目前罢工权且遣散，间隔口岸齐全复兴估计一到两日，FEI回落至680美元/吨控造。中东贴水显露寻常，商业商囤货志愿不强。邦内宏观策略刺激下的动员效应彰彰，今日激情稍有消退，守候后续策略发力，倡议逢低众PG2412，同时合心布油代价，外盘FEI代价，宏观策略与下逛PDH大型安装投产与复工情形。

　　燃料油：10月10日，中邦舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2411结算参考价升贴水244元/吨，为4384元/吨；中邦舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2411结算参考价升贴水380元/吨，为3444元/吨。

　　邦庆时代油价大幅上涨，上涨的重要鼓动原因于地缘溢价上升。中东方面伊以冲突升级，美邦白宫方面传出正正在计划以色列对伊朗石油举措的膺惩，短光阴原油代价因为地缘成分的不确定性仍有上升空间，需合心伊朗原油根源举措是否受到以色列袭击。燃料油墟市方面，高硫燃料油最强时代已过，但墟市众空交错，亚洲现货墟市再度收紧，裂解价差等明显反弹，主倘使富查伊拉墟市供应垂危所致。然而，下逛炼厂需求疲弱及即将到来的消费税抵扣策略调动，或将抵造墟市连接走强。发电端方面，中东需求旺季将尽，燃料油需求或将明显回落。低硫燃料油墟市近期则因新加坡及格船货供应收紧及邦内产量下滑而显露相对坚挺，但中期来看，其阔气的节余产能及下逛需求取代趋向节造了其上行空间。

　　沥青：10月10日，BU2411收盘代价为3304（-1）元/吨。华东区域区内代价参考3550-3720元/吨；山东区域墟市参考价正在3360-3770元/吨，主力炼厂检修遣散后复产，区内供应有所减少，月底合同劳动完结局限炼厂限量出货，但区内资源相对阔气，业者众按需采购为主。短期来看，开工率方面，9月25日，邦内沥青81 家企业产能运用率为28.2%，环比+2.3%；54 家样本企业厂家当周出货量为40.1万吨，环比+4.1%。库存方面，截至9月25日，邦内厂库、社库分袂环比-3%与-2.9%。

　　PVC：10月10日，PVC2501 合约震动下行，收盘价 5566 元/吨，跌幅0.61%，华东 PVC 墟市代价下跌，电石法 5 型料 5460-5580 元/吨，乙烯料主流参考 5850-6100 元/吨控造；华北 PVC 墟市代价回落, 电石法 5 型料主流参考 5400-5560 元/吨控造，乙烯料主流参考 5600-5790 元/吨；华南 PVC 墟市代价下跌，电石法 5 型料主流参考 5620-5700 元/吨控造，乙烯料主流报价正在 5720-5880 元/吨，下逛成品企业开工接续低位运转，虽进入需求旺季，但下逛需求兑现不足预期，下逛工场新增订单暂有限，合心房地产策略刺激下需求苏醒情形。出口需求方面印度尚可。今朝各样地产和钱银策略的重心正在于消化存量、稳墟市，行业新开工依旧低迷（纵然依然陆续5个月累计同比降幅收窄），PVC内需照旧疲软，策略效应消退后，弱根本面态势难以根底性改变。

　　烧碱：7-8 月份检修旺季遣散，9 月份安排内检修量少，烧碱供应正正在逐渐回归。今朝氧化铝利润高居不下，但受邦内铝土矿资源紧缺的影响，氧化铝产量受到必定水平节造。氧化铝供应团体依旧偏紧，产能进一步开释受阻。 烧碱供应正正在逐渐回归，但需求端并未睹到彰彰转机。库存因为邦庆节备货小幅去库。货代价运转平定，并未像往年大白出上涨趋向。今朝宏观激情较好，动员烧碱代价上涨，后续需要点合心宏观激情的进一步开释。但从根本面来看，今朝的烧碱并未大白出巨大利好。归纳来看，今朝烧碱震动对待。套利方面举荐 1-5 反套。

　　PX:原油方面，周内原油代价走强。调油方面，美邦汽油库存陆续三周去库后产生小幅累库，今朝美亚价差套利空间仍未翻开，调油经济性弱于化工经济性的情形下，调油逻辑难以对盘面形成较大影响。PX受原油维持较强。归纳来看，今朝PX震动对待。

　　自然橡胶：10月泰邦真正高产惠临，环比变量可以更为首要。但史册顺序来看原料代价正在10月下跌的概率并不是很高。泰邦团体库存偏低。拉尼娜发作的概率照旧较高，天色的扰动成分尚正在。商量到8-9海外产量同比不足预期，估计10月仍将大白去库态势，正在库存连接去化之后，橡胶的根本面照旧夯实。欧盟已提出一项矫正草案，倡议将EUDR推迟12个月施行，其推迟或脉冲式放缓邦际轮胎厂的补库速率，但邦际轮胎厂的补库作为重要正在于库存低位而EUDR仅是出格的催化剂，且法案是推迟并不是消除。归纳来看，10月供应端上量预期或较前期彰彰，原料或存下跌预期，但不行疏忽天色的连接扰动以及上逛库存绝对低位的特色。10月的需求端仍是夯实的，特别是正在宏观刺激策略下。估计10月库存仍将接续去化，橡胶回调即是低吸时机，掌握仓位和节律特别首要。

　　PTA：PTA现货代价收涨285元/吨至5345元/吨，现货均基差收涨10至2501-48；PX收916美元/吨，PTA加工区间参考455.21元/吨；三房2#重启、中泰泊车、新原料1#复兴，PTA开工83.75%，聚酯开工提拔至88.1%。PTA现货代价收涨285元/吨至5345元/吨，现货均基差收涨10至2501-48。节日时代本钱端走强维持，现货代价大幅上涨，寻常刚需安谧，基差延续走高。本周及下周主港及仓单交割01贴水43-55成交，部分贴水，10月下主港交割01贴水45-50成交，10月底主港交割01贴水50成交，11月主港交割报盘01贴水10-30，递盘01贴水40-45，12月主港交割报盘01贴水10-20。归纳来看，邦庆遣散TA存检修预期，10月需求部分好转，新安装存投产预期，而且前期减产、检修安装安排重启，短期供需来看存向好预期。然中长久TA检修偏少，供应或仍有增量。其余，墟市动摇宏观化，地缘争端或有升级。估计TA受外围动摇较大，先扬后抑。

　　乙二醇：张家港乙二醇收盘代价正在4831元/吨,上涨129，华南墟市收盘送到代价正在4930元/吨,上涨130，美金收盘代价正在575美元/吨,上涨15。节假原油大幅上涨鼓动下，乙二醇墟市今日高开后震动，早盘开盘时，张家港现货代价正在4830邻近高开，盘中众空相对慎重下，商叙盘绕开盘价邻近震动拾掇为主，下昼收盘时现货代价正在4840邻近商叙，现货基差正在01+48至01+50区间，华南墟市跟从走强，但买盘氛围平常，零碎成交为主。归纳来看，10月邦内乙二醇产能或有提拔且老安装或有重启，然商量到海外安装重启或有所放缓下进口增量有限，且聚酯旺季踊跃性环比回升，估计港库改观不大连结低位，乙二醇供需或保护紧均衡状况，估计代价高位震动。

　　甲醇：MA2501合约收于2487元/吨，环比-54元/吨。现货方面，太仓甲醇2510-2545元/吨、鲁南甲醇2250元/吨、内蒙古甲醇1990-2040元/吨；纸货方面，太仓10月下旬甲醇2515-2545元/吨、11月下旬甲醇2540-2560元/吨。节内伊朗与以色列地缘冲突加剧或激发墟市对后续伊朗货源进口顾忌，加之海外众套甲醇安装泊车降负，远月甲醇供应或有收紧预期。根本面来看，供应方面，10月内地甲醇检修安排偏少，开工或有上修，进口端估计环比持平，远月保存收紧预期。需求端来看，山东联泓安装近期有重启安排，短期MTO开工或有提振，但MTO利润受甲醇代价走高影响有所收窄。本钱端，进入淡季电耗趋弱，库存仍处高位，坑口煤价予以甲醇维持有限。后市瞻望上，短期受宏观激情回暖、地缘冲突升级及原油代价走高影响，节后甲醇或震动偏强，上行空间受到MTO利润收窄限造。

　　纸浆：SP2501合约结算价-46至5756元/吨，环比-0.8%。现货方面，山东墟市主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆6200元/吨（+20），阔叶浆4750元/吨（+0），本色浆5400元/吨（+0），化机浆3600元/吨（+0）。日内纸浆盘面盘整运转，现货墟市交投踊跃性欠佳。根本面来看，供应端，2024年8月环球纸浆发运端环比持平，构造上W20化学浆发往北美、西欧环比分袂-0.5%、-7.1%，发往中邦环比+7.1%，中邦的商业位子边际趋强，10月供应压力或有回升。库存端，节内出货从容或大白小幅累库。需求端，节后跟进乏力，开工负荷低沉影响耗浆量，业者原料采购激情欠佳。归纳来看，纸浆近期盘面走势或以宏观计价占优，现货代价运转相对安谧。后市上，正如咱们前期提示到，纸浆单边行情的走顺需求宏观与根本面的共振，而纸浆盘面或计价环球宏观，今朝欧洲纸浆消费走弱、邦内交投不旺，海外需求或有边际趋弱迹象，根本面仍有掣肘，后市漂阔浆进供词应仍有压力或有拖累，节后要点合心宏观改观，回归根本面后纸浆或延本钱震动。

　　聚乙烯：L2501合约收于8261元/吨，-12元/吨，持仓35.3万手，减少1.0万手。现货方面，华东低压：8350元/吨（0元/吨），华东高压：11400元/吨（+400元/吨），华北线元/吨）。

　　主旨逻辑：PE泊车12.5%(-2.2%),线%(+4.8%)。本周检修失掉量正在 9.3万吨，较上周期减少2.58 万吨。9月20日邦内PE库存101.2万吨（+1.6%,前值99.7)。此中出产库存42.3万吨（+2.5%,前值41.2)，口岸库存46.4万吨（+0.9%,前值45.9)，商业厂库12.6万吨（+0.8%,前值12.5)。邦内PE检修失掉量环比接续裁减，邦产货源供应将进一步减少，同时下逛需求无彰彰变动，货源消化或存必定压力，石化库存延续减少态势。聚乙烯下逛农膜开工48%（+2%），包装开工54%（0%），薄膜开工43%（0%）。农膜订单跟进有限，金九旺季需求未能齐全兑现，工场订单周期较上年有所缩短，局限地膜需求跟进，动员开工小幅提拔。归纳来看，厂商检修量团体下滑。需求方面，农膜订单未显旺季特色，管材金九预期未兑现，其余下逛开工较为平定。利润方面，沙特欲增产，利比亚产量复兴期近，原油代价受压造较强；节前补库需求根本开释，煤价震动为主。估计下周聚乙烯墟市震动偏弱。

　　聚丙烯：PP2501合约收于7630元/吨，-37元/吨，持仓量35.4万手,减少0.8万手。拉丝现货方面，华东墟市：7726元/吨（-44元/吨），华北墟市：7713元/吨（-23元/吨），华南墟市：7809元/吨（-12元/吨），西北墟市：7618元/吨（-12元/吨），美金墟市：940美元/吨。

　　主旨逻辑：PP泊车14.8%(-2.1%),均聚排产57.0%(+0.9%),共聚排产28.2%(+1.2%)。本周邦内PP安装泊车失掉量正在11.94万吨，较上一周减少1.58万吨。众半安装正在前三季度依然完结检修安排，来日安排内检修安装不众，体验邦庆假期出产企业检修安排争辩少。9月20日邦内PP库存50.9万吨（+1.3%,前值50.3)。此中出产库存43.0万吨（+1.6%,前值42.3)，口岸库存4.8万吨（-1.1%,前值4.9),商业厂库3.2万吨（+0.5%,前值3.2)。开工负荷率小幅提拔，产量环比减少，加大了上逛出产企业去库压力。聚丙烯下逛塑编开工44%（0%），BOPP开工54%（0%），注塑47%（0%）。塑编行业部分大厂订单尚可，但造品库存中性略高，短期泯灭前期库存为主。局限中、小工场订单亏空，开工负荷率保护低位。即将迎来邦庆订单数目仍较为乐观，但节后前景预期不佳令业内观察激情较强。BOPP膜方面，未交付订单天数较上周根本持平，但较旧年以及前年同期比拟均有大幅裁减。估计下周聚丙烯墟市震动偏弱。