比如惠誉估计沙特需要国际油价高于每桶90美元Saturday, March 30, 2024虽然暂时美元指数高位运转令大宗商品价值承压，对冲基金却开启了新一轮买涨原油海潮。

　　洲际来往所(ICE)与美邦商品期货来往委员会(CFTC)宣布的最新持仓陈述显示，截至3月19日当周，对冲基金等资管机构正在与石油价值挂钩的六种期货期权合约种类里，加仓相当于1.4亿桶石油的众头头寸，创下2010年12月往后的最大单周买入记录。

　　此中，对冲基金正在纽约贸易期货来往所(NYMEX)与洲际来往所(ICE)加仓逾5700万桶原油期货期权众头头寸，正在布伦特原油期货墟市加仓逾5500万桶原油期货期权众头头寸，正在欧洲柴油与美邦汽油墟市分手加仓逾1800万桶与1000万桶原油看涨合约。

　　正在众位业内人士看来，这显得相当区别寻常——若对冲基金没有一概驾驭，是不会如许大手笔地买涨各种原油期货期权。

　　记者众方理解到，对冲基金之因而如许大界限加仓原油期货期权众头头寸，是由于他们正正在等候两件事发作，一是俄乌冲突升级或许令俄罗斯能源方法遇袭而显示产量节减，导致环球原油供需联系骤紧，二是OPEC+将接续拉长现有的减产办法，导致原油供应欠缺压力逐渐加剧。

　　“无论是哪件事最终发作，都或许激发油价超预期大涨，令对冲基金赚得盆满钵满。”一位华尔街对冲基金司理向记者大白，上周往后，押注原油地缘政事危险溢价上升的对冲基金正正在一贯增众，更加正在上周乌克兰无人机袭击俄罗斯石油公司一座炼油厂导致其营业一面制止后，更众对冲基金正参预买涨原油期货的阵营。

　　NS Trading负担人Hiroyuki Kikukawa显示，乌克兰对俄罗斯能源方法的袭击，正激发金融墟市对原油墟市供应陡然下滑的激烈操心。

　　“若OPEC+接续拉长现有的减产方法，无疑将令原油供应下滑操心连接发酵，进一步提振金融墟市对异日油价上涨的预期。”上述华尔街对冲基金司理直言。到时原油期货墟市将上演一场更大界限的众空博弈，一方是押注美联储迟迟不降息，导致美元坚挺走强与油价低迷的相易来往商与谋利本钱，一方是押注异日原油供需联系趋紧令油价大涨的对冲基金。

　　“目前，不光是对冲基金，众众富豪家族办公室也正在加仓原油期货众头头寸，将胜算押向邦际地缘政事危险升级下的油价飙涨。”一位原油期货经纪商告诉记者。

　　数据显示，正在上周对冲基金大肆加仓的约1.4亿桶原油期货期权看涨合约里，仅有3000万桶属于空头回补，其余都是对冲基金新筑的买盘。这阐明对冲基金对异日油价大涨显得胸有成竹，勇于参加更众真金白银。

　　“到底，当邦际地缘政事危险升级后，异日油价超预期大涨的几率变得水涨船高。”这位华尔街对冲基金司理直言。他所说的邦际地缘政事危险升级，是指乌克兰对俄罗斯能源方法日益经常的袭击，很或许激发黑天鹅事宜——俄罗斯能源方法遇袭而显示原油产量不测大跌，彻底转变原油墟市的供需联系。

　　目前，众众对冲基金都认识到这种黑天鹅事宜的发作几率正正在急迅上升，才尽心尽力地全体大手笔买涨原油期货期权。

　　上述原油期货经纪商以为，即使俄罗斯能源方法完好无损，但暂时俄乌冲突升级所带来的原油地缘政事危险溢价幅度上升，同样令对冲基金受益匪浅。

　　他指出，暂时原油的地缘政事危险溢价仅有约5美元/桶，清楚被低估。越来越众对冲基金认识到，跟着俄乌两边互相攻击对方的能源方法，异日原油地缘政事危险溢价幅度将回升至12~17美元/桶。这同样驱动更众对冲基金勇于大手笔买涨原油期货期权。

　　正在这位原油期货经纪商看来，对冲基金此番大界限买涨原油期货期权，又有另一项“胜算”，即是OPEC+很或许拉长现有的减产方法，直到OPEC+以为环球原油供需联系显示他们指望看到的“状态”。

　　3月初，OPEC+肯定将220万桶/日的减产和谈拉长至二季度末。目前众众对冲基金司理以为，OPEC+不大或许正在6月集会前调度暂时的减产办法，这意味着OPEC+减产办法或将接续拉长相当长一段时刻，直到环球原油墟市供需联系显示真正意旨上的“趋紧”。

　　“这背后，是本周往后对冲基金都正在商议一个音讯，即俄罗斯政府已央浼邦内石油企业正在二季度驾驭石油产量，确保俄罗斯正在6月底之前实现每天900万桶的限产目的，以依照OPEC+的减产愿意。”上述原油期货经纪商指出。这令对冲基金越发深入认识到，即使没有邦际地缘政事危险，正在OPEC+全力减产下，环球原油墟市供需联系趋紧将不行避免，异日油价大涨或将酿成大抵率事宜。

　　到底，油价大涨也吻合OPEC+成员邦甜头，譬喻惠誉猜测沙特须要邦际油价高于每桶90美元，以支柱这个邦度经济转型的巨额投资；虽然俄罗斯曰镪西方邦度原油造裁，但通过自筑运油船队与供应航运保障，俄罗斯也指望自己原油以更高价值出售并“充裕”邦度财务。

　　“众众对冲基金大手笔押注油价大涨，等于他们将赢面押注正在OPEC+身上。”这位原油期货经纪商直言。

　　正在业内人士看来，对冲基金大手笔买涨原油期货期权收获算盘能否“兑现”，还得看美联储的“神情”。

　　“正在上周对冲基金如许大的买盘影响下，WTI原油期货主力合约来往价值勾留正在81.2美元/桶左近，迟迟未能打破上周始创下的年内高点83.12美元/桶，一个苛重源由是美联储延后降息措施令美元指数回升至104.3左近，限造了以美元计价的环球油价涨幅。”上述华尔街对冲基金司理指出。

　　值得提神的是，美联储降息措施放缓所带来的美元回升，正令邦际原油期货墟市的众空博弈陡然升温。

　　CFTC宣布的最新数据显示，截至3月19日当周，以投行动主的相易来往商大肆增持WTI原油期货期权净空头头寸抵达4183.4万桶，与对冲基金净众头头寸加多量以牙还牙。

　　这背后，不倾轧是美元指数高位运转，令相易来往商连接加多技能性买跌WTI原油期货价值的力度，很洪水平束缚了WTI原油期货涨幅。

　　“原本，对冲基金不怕相易来往商的压造。”这位华尔街对冲基金司理指出，由于他们自信美联储年内降息几成定局，只消美联储降息令美元指数走低，这些相易来往商就会对WTI原油期货期权举办空头回补，反而帮推了原油价值涨幅，令他们劳绩更高回报。

　　记者发觉，正在上周对冲基金大肆买入原油期货期权看涨合约之际，原油临盆加工生意商的“立场”变得相当微妙。

　　CFTC数据显示，截至3月19日当周，原油临盆加工生意商反而饰演了压造油价上涨的脚色——当周他们加多了WTI原油期货期权净空头头寸166.5万桶。

　　“这背后，或许是一面原油临盆企业采用了逢高沽空套期保值，但集体而言，更众原油临盆企业如故希望异日原油价值大涨，由于这能鼓动他们股价上涨，给股东方更好的回报。”这位华尔街对冲基金司理以为。