中东局势持续紧张—原油期货开通条件本没有成交，海外墟市来看总体反弹为主。节前钢材的累库处于中性水准，目前正在产量不是很高的情状下，库存的压力不会卓殊彰着，但苛重需求眷注后期去库的情状，基于对旺季需求的忧虑，估计3月先导价钱依旧会晤对必然调度的压力，操作上创议短期观察，后期寻找做空的时机。

　　铁矿：假期时候海外铁矿价钱小幅上涨，总体墟市心情也较量乐观。钢材需求节后面对压力，但尚未到启动时候，估计矿价短期高位波动为主，若后期钢材去库旺季不足预期，也会策动矿价走弱。

　　双焦：节前焦炭价钱小幅反弹，苛重依旧超跌后的反弹。目前独立焦企根基处于盈亏均衡相近，焦炭供应以稳为主，并未有进一步减产的预期，春节时候独立焦企焦炭累库为主，同时下逛钢厂补库存并不是很低，节后钢厂对焦炭第三轮提降开启，估计焦炭盘面波动偏弱运转。焦煤方面，节后焦煤供应填充的预期仍正在，主产地矿山复产较疾，下逛需求回升怠缓，焦化厂和钢厂利润广大较低，焦煤供需根基面逐渐走弱，估计焦煤价钱波动偏弱运转。

　　玻璃：节前玻璃价钱偏强少少，苛重依旧对节后下逛补库和需求的乐观预期。但目前看下逛深加工订单偏弱，玻璃供应也维护高位，地产端需求片刻没看到很彰着的革新，金三银四旺季需求可以外示凡是，估计节后跟着补库驱动开释后玻璃价钱或先导转弱。

　　纯碱：纯碱同样面对高供应的压力，固然下逛需求尚可，但补库和谋利需求转弱后，纯碱供需也将转为宽松，节前现货价钱根基没有成交同时盘面贴水幅度较大，所以对盘面有必然支持，节后若现货先导走弱，盘面下行的压力也会加大。

　　原油：节内邦际油价波动上行，苛重因为中东事势络续吃紧，进一步发生更大界限冲突的危急络续填充，对原油运输链形成络续的影响。原油本身根基面未睹彰着好转，美邦周度原油库存激增1200万桶，炼油厂正在寒潮浸礼后复工意图偏低。苛重能源机构月报对年内原油需求增速决断映现不同，OPEC维护向来的乐观立场，而IEA小幅下调本年需求伸长预期。所以地缘推进的油价上涨幅度受限，总体仍正在节前摇动规模之内，后续眷注举动苛重上行驱动的中东事势进步。

　　沥青：即使本钱端原油价钱节内上行，节后沥青现货墟市价钱上涨幅度较小，不逾期货盘面仍生存受到总体气氛提振向上可以。若涨幅过众或生存短线回调时机。

　　LPG：现货端受进口本钱支持及库存压力较小影响，叠加原油上涨及需求革新，运费端也映现企稳反弹迹象，需求端PDH节中虽无开车但有提负，裂解侧利润环比革新，现正在合于石脑油来说仍旧具备较强经济性;故节后开盘补涨概率较大。

　　PX：邦内春节长假时候，外盘原油价钱区间内偏强运转，中东事势络续吃紧，地缘政事要素推进油价，海外汽油裂解价差走强，估计节后对邦内芳烃墟市生存必然利众支持，PX有走强预期。而节前，前期红海物流题目导致的石脑油吃紧题目取得缓解，同时中东炼油厂重启影响，4月石脑油预期填充，2月中旬后，石脑油墟市略显疲弱，假期之中石脑油依旧偏弱，导致PXN络续被动扩张。计谋创议：节后估计PX受本钱支持彰着，估计高开2%支配，中持久逢低众做PXN。

　　PTA：假期时候原油价钱走强，油化精巧个受到彰着提振，汽油裂解价差支持芳烃估值，估计节后PTA依旧扈从本钱端PX呈高开形式，PTA供需情状来看外示强于PX，且叠加PX本钱端的支持，PTA盘面加工费估计较为坚挺。2-3月份PTA装备存有检修预期，3月预期将有3-4套装备方针检修，估计家产供需去库50万吨相近。计谋创议：节后PTA中持久头寸扈从PX寻找低点做众为主，上涨行情成色以及络续性仍需求眷注3月份需求复水准。

　　MEG：华东主港区域MEG口岸库存总量75.3万吨，较上一统计周期填充2.11万吨。春节时候物流受到必然影响，口岸库存小幅累积。整个的负荷弹性偏高使得墟市对来日供需形式的络续好转带来必然的忧虑，以为前期海外的缩量会被邦内供应晋升所补偿，乙二醇产能过剩体面没有本质性处分，跟着经济效益的好转，邦产开工率仍旧映现彰着回升，所以，来日供应端或从新对墟市施压，所以节后墟市是依托低库境况，供应端没有彰着蜕化的短线月份货品映现升水走势的首要理由。整个来看，乙二醇的利众效应有所较1月份有所削弱，只是底部依旧有必然支持，叠加假期时候海外油价上行，估计聚酯链整个走强正在心情上也有所策动。计谋创议：中持久大的逻辑和目标依旧是寻找低位做众，重心眷注节后乙二醇累库情状。

　　PVC：节前供应端高位，社会库存累库至57.47万吨，环比填充13.31%，同比填充11.44%，节中下逛终端统统放假，中上逛大约率季候性累库，PVC企业库存可产天数正在8.4天，环比填充72.48%。主受节日放假影响，下逛终端提前放假需求消散，叠加苛重墟市仓储库容有限，企业正在库库存天数净伸长。节后眷注累库幅度以及下逛复工节律。宏观心情以及外盘地缘政事导致油价上涨正在心情上赐与必然支持。计谋创议：单边可富裕下跌后结构众单，只是注视节后将有众量PVC仓单强造刊出，目前库存水准偏高下将对现货墟市带来必然报复仓。

　　甲醇：因浙江兴兴重启和口岸封航所导致的反弹络续性不会太久，供应压力偏大和需求季候性下滑的弱势根基面形式并未取得基础性改变，前期走强彰着的基差近期也略显疲软、跟进乏力。跟着伊朗限气完了新进口量的回归以及节后运输光复和煤价淡季到来，可待看众心情富裕消化后择机沽空2405合约。

　　聚烯烃：咱们以为年后聚烯烃偏波动形式而没有趋向，操作上低众PE、高空PP的念法稳固，最大的危急点正在于新装备的投产连接推迟。节后PP会偏弱去看，但往下的幅度空间正在收窄。收窄的理由正在于本年出口增量较大以及检修偏众，以是年后的库存压力没有预期大，或者说降库的速率会更疾。若没有本钱的进一步下移，往下的空间会受限。

　　棉花：春节时候，USDA揭晓2月环球供需呈报，环球产量整个下调8万吨，期末库存下调14万吨。此中，中邦消费预期上调11万吨，进口预期上调11万吨，美邦出口预期上调4.4万吨。USDA呈报利众影响，美棉打破波动区间，涨幅进步6%，所以节后开盘郑棉补涨概率较高。

　　铜：春节时候伦铜价钱跟着美联储降息预期的摆动，下跌后回调。节后看海外宏观墟市降息预期仍有双向摆动的可以，但春节时候邦内消费数据向好，短期宏观预期回暖或支持铜价偏强波动。根基面上电解铜社会库存尚处于史册低位，但下逛订单层面依旧缺乏强预期支持，络续向上打破的驱动有限。

　　铝/氧化铝：氧化铝方面，邦产矿缺乏的题目预期正在春节或两会后将逐渐缓解，中期跟着邦内矿产能的开释估计价钱将走弱，短期跟着供应开释压力的邻近价钱上方压力慢慢加大，估计波动偏弱为主。春节时候伦铝维护波动运转，节其后看沪铝走势估计仍缺乏趋向性，铝锭春节时候累库水准尚可，但绝对量方面仍处于史册低位，且下逛订单预期有限，根基面未映现彰着蜕化。

　　镍：镍区间波动运转，驱动不明显。一方面，供应端仍未睹彰着减产手脚，累库仍正在络续，上方承压运转。另一方面，镍价估值低位，迫近镍矿本钱线，印尼镍矿生存扰动预期，原料端本钱支持强。所以，短期创议观察，中持久照旧眷注逢高沽空的时机。

　　油脂：长假时候外盘油脂墟市整个下跌，苛重受usda2月供需呈报和usda年度预测论坛上调新季美豆种植面积的利空影响。估计节后邦内油脂将延续节前波动下跌的趋向。

　　豆粕/菜粕：春节时候，美豆03合约较春节前减仓减量收跌1.45%至1173.5美分/蒲至1173.5美分/蒲。苛重原由于USDA2月供需呈报和USDA年度预测论坛预测的新季美豆种植面积数据均超墟市预期利空。但巴西CNF升贴水上调了15美分，对冲美豆盘面下跌。估计节后开盘依旧以波动偏弱为主。

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