新浪财经原油不过目前开工率处于高位开年今后墟市持续调节，资金延续流出，墟市对经济的预期较为消沉。12月经济数据显示出经济苏醒斜率放缓，稳延长计谋加码的需要性较高。从估值来看，苛重指数PE一经回落到史册较低程度，进一步下行空间不大。

　　美邦12月零售数据环比延长0.6%，超墟市预期，响应出美邦经济仍有韧性，3月降息不妨性降低。归纳来看，指数仍处于底部震动阶段，耐心恭候墟市企稳。

　　螺卷。持续下跌企稳后，墟市消沉感情有所开释，但从基础面来看，上方压力依旧显着。从钢联的数据来看，铁水产量固然持续两周回升，但螺纹、热卷产量延续降低，铁水总贯通维系低位，原料端补库也基础将近中断，本钱支持效力削弱。

　　同时需求依旧很弱，螺纹、热卷维系累库的形象，正在对春节后需求也难有太乐观预期下，估计盘面支柱震动偏弱的走势。

　　铁矿。铁矿持续回落伍起初反弹，基础面变动并不显着，苛重受钢材启发。需要端处于时令性偏高的程度，但弱于元旦前；需求端铁水持续两周回升，但也处正在相对低位。操作上提议震动行情看待。

　　双焦。焦炭第三轮现货提降暂未开启，供应端焦炭产量环比节减，短期难以擢升。需求端，铁水产量环比两周增量，焦炭刚性需求略有转好。前期钢厂负责焦煤采购，跟着库存耗费，近期有增补采购需求。焦炭墟市抵触有所缓解，估计盘面跟从钢材震动。

　　邻近春节加上前期河南煤矿变乱，焦煤供应有节减预期。需求端，下逛补库需求不断开释，墟市起初回暖，线上竞拍流拍节减，部门煤价止跌反弹。短期供应的减量予以焦煤代价支持，但年后有产量开释预期，估计焦煤代价震动为主。

　　玻璃。玻璃代价上周略有反弹，近期现货代价下跌较速，基于中下逛库存偏低和春节之后需求开释的预期， 中逛经销商有补库的境况显露。

　　短期现货代价有肯定支持，但高需要叠加当下补库启发节后供应端开释，一朝需求不足预期，代价不妨会再次转弱，操作上提议短期张望，恭候高点做空的机缘。

　　纯碱。纯碱短期盘面止跌反弹，现货持续下跌后企业挺价愿望猛烈，同时纯碱供应受部门装配窒碍影响，估计下周有所节减。短期受需要扰动和下逛补库支持，盘面或偏强运转，操作上提议反弹看待。中期跟着供应回升和需求降低，代价仍有走弱的空间。

　　原油。假使利比亚政局动荡导致的原油断供仍正在延续，美邦寒潮导致的原油减产仍正在延续，中东地缘政事热度从未冷却，相应的原油期货月差也有所走强，然而原油代价并没有正在这样众众的利众中得到足够的上手脚能。

　　上周揭橥的OPEC和IEA月报均看好本年需求，然而美邦周度数据显示暂时终端需求疲软，造品油库存持续第三周大幅上涨，沙特正在OPEC+特地自发减产岁月主动下调了原油售价，这申明了需求很不妨并没有预期中的好，同时控造了油价上行空间，油价总体支柱低位震动。

　　沥青。1月第3周行业数据显示沥青炼厂开工率降低，成交有所好转。厂库大幅降低社库小幅增补。本钱端油价隔夜震动稍弱，估计短线或有调节。

　　LPG。暂时中东供应端有所收紧，对外盘代价有所支持，然需求端并未有本质改正，代价难以支持涨势从而转跌。邦内现货代价走弱将对盘面酿成肯定的压造。但思量到本轮下跌后基差已渐渐扩充，盘面不断深跌空间相对有限，且跟着供应收紧，估计盘面不妨筑底反弹。

　　PX。上周PX负荷延续高位运转，目前不断上行空间有限，目前因为汽油库存延续累库压低高辛烷值调油组分估值，汽油利润走弱也进一步打压企业开工愿望。战术提议：中永恒逢低做众，或做众PXN利润，底部众单已有红利提议不断持有。

　　PTA。本周终端起初即将迎来放假周期，聚酯工场估计开工也会加快下滑，PTA加工费本周与PXN同步低位反弹，现货加工费正在180阁下生活强支持，目前盘面代价还是处于低位反弹历程中，正在2月份若供需双减的境况下，不消灭显露去库格式。

　　战术提议：众PX空TA价差套利滚动操作，单边中永恒逢低做众，跟从PX寻找低众机缘。

　　MEG。周五乙二醇代价高位回落伍正在夜盘有所企稳，苛重出处正在于邦内装配开工率上行，众套装配因加工费好转而挑选转产EG，墟市对邦内供应回升较为挂念，然而目前开工率处于高位，再度上行空间有限，假设供应端走强不不妨惹起乙二醇超时令性的累库的话，那么利空则会转为更大的利众，由于海外进口缩量基础一经定量。目前稳固革乙二醇超时令性去库的预期，全部驱动照样向上。

　　战术提议：中永恒单边依旧是以逢低众配为主，目前EG05短期正在触及4800阁下碰到显着阻力，提议正在4800-4900阁下部门止盈离场后众单持有，59正套逻辑支柱。

　　PVC。基础面变量不众，目前供应端压力依旧生活，盘面代价欠缺肯定指向性，跟着春节假期邻近，工场持续放假，需求会进一步转弱。目前氯碱企业利润被紧张压缩，代价不断下行空间不大，估计节前盘面代价偏震动格式。战术提议：前期底部众单可不断持有，体贴3-5反套逻辑。

　　甲醇。煤头装配开工偏高，气头装配逐渐回归，供应压力照旧较大。守旧需求的分娩利润下滑和新兴需求的永恒蚀本还是限造下逛开工，时令性的需求走弱使得下逛高开工难以维系，口岸众套MTO装配的降负检修亦加剧了墟市对主力需求的挂念。

　　思量到后克日气中断后供应和进口量的回归以及下逛需乞降煤价淡季的到来，提议逢高做空2405合约，但需提防下逛提前备货所带来的一波阶段性补库反弹。

　　聚烯烃。两套华南正在泊车的PE装配开车规划推迟至年后，华东某泊车装配的开车时分也有推迟预期。这几套装配均属于中石化，齐鲁石化的变乱确实带来了安好查抄趋苛的影响。

　　PP新装配方面，原预期1月开车的华南某PDH装配投产时分推迟到3月，不妨与12月下旬华南某化工场爆炸导致的安好查抄相合。跟着寒潮炒作中断以及原油端下滑，聚烯烃代价再度下跌。

　　因为面对产能的压力，叠加下逛迟迟没有买货行动，PP照样能化种类里偏空配的种类。PE全部抵触不大，短期内众单还可不断持有，但因为邻近春节做众窗口期缩短，上方高度偏把稳。05L-P价差已扩张至800+以上，持重者可部门落袋止盈。因为PE强于PP的格式并未变革，可待回调后再度买入。

　　棉花。节前补库，下逛需求边际延续改正，纺织企业的开机率回升，造品库存延续降低，墟市感情乐观。同时，棉花加工企业套保愿望弱，仓单注册进度落伍于往年同期，驱动盘面向上修复基差。然则，棉花不断向上空间有限。

　　一方面，不断向上面对套保盘压力；另一方面，需求回暖延续性仍具有较大不确定性。战术上，把稳追涨。

　　铜。铜价震动运转，估计消费将略有好转。宏观面，宏观扰动成分较众，日本央行利率决议、欧央行利率决议、美邦四序度GDP以及美邦12月PCE数据均会对美元指数发生较大影响，宗旨性暂不明晰，提神危害避让。

　　基础面，下周将进入节前备货期，现货墟市或有所收紧，累库过程不妨再度被拖累，短期原料段的危殆尚未传导到中端，后续2月初阁下下逛将陆持续续进入放假阶段，基础面临代价的提振有限。正在基础面抵触有限，墟市预期不渴望，但同时累库过程偏慢的境况下，铜价或仍支柱震动。

　　铝/氧化铝。铝价偏弱震动，体贴库存变动。氧化铝方面，邦产矿缺乏的题目预期正在春节后将逐渐缓解，短期依旧是控造氧化铝供应的苛重成分，正在供应题目处置前现货估计依旧偏紧，估计短期支柱震动运转，中期跟着产能的开释估计代价将走弱。

　　电解铝基础面无显着变动，下逛开工将跟着春节的邻近逐渐走弱，然则本年总体累库偏慢，短期或对代价酿成肯定支持，估计铝价偏弱震动为主。

　　不锈钢。不锈钢震动偏强。一方面，印尼镍矿计谋端扰动预期加强，原料端代价企稳；另一方面，节前补库需求叠加春节前后钢厂检修放假，墟市感情乐观。

　　短期来看，钢价易涨难跌，然则需求端未有显着改正预期，钢价上方空间或有限，把稳追众。危害点：印尼镍矿计谋

　　油脂。上周油脂全部延续了反弹势头。一方面由于此前布告的马棕月度数据利好，另一方容貌前处于油脂的消费旺季，邦内库存降低。

　　于是估计油脂这波行情正在春节前仍有反弹空间。此外，这波油脂反弹棕榈油是领头羊，于是豆棕，菜棕价差会进一步缩小。

　　豆粕/菜粕。23/24年度美豆单产调增0.7蒲/英亩，成效面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据支柱稳固，期末库存回升。

　　阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，叠加邦内供需双弱的格式，豆菜粕重心不时下移。

　　白糖。邦内方面，广西糖厂周至开榨，叠加进口糖源持续到港，墟市阶段性供应满盈，与此同时，现货墟市上，迩来终端询价增补，全部成交有所回暖。暂时处于春节备货预期，内糖抗跌运转，营业商及终端节前备货的需求支持近期现货成交有所回暖，估计短期内糖价正在6300点相近震动。

　　生猪。腌腊时令感情顶峰已过，现货走弱，北方地域均价支柱至6.6元/斤阁下，南方地域均价正在7.5-7.7元/斤阁下震动。全邦限造的大幅降温以及冬季腌腊启发需求对现货起到肯定支持，但节日消费对白条代价的支持不具可延续性，后续跟着元旦假期中断以及南方腌腊需求渡过顶峰，估计白条墟市将显露回落特性。

　　11月能繁母猪量降低至4158万头，小幅去化。全部来看，春节需求启动尚需光阴，估计毛猪代价难以有用反弹，短期供需错配来带的驱动有限，向上空间不大，支柱看空看法，较远来看，春节即将到临，做好计算。

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