全球原油市场的整体走势或以偏弱为主Wednesday, January 10, 20242023年，邦际油价展示2020年从此的初次下跌，年度跌幅赶过10%。进入2024年，油市前景仍不乐观。1月8日，WTI原油和布伦特原油均跌逾1%，中东地缘冲突激发的一系列攻击波并未彰彰提振油价。

　　正在油市疲软的布景下，1月7日，沙特阿美发表声明，因为面对来自其他供应源的竞赛和供应过剩顾虑，下调2月销往全部区域旗舰原油售价。

　　整个来看，沙特阿美将其销往亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油的售价下调了2美元/桶，调剂至较阿曼/迪拜原油（中东出口到亚洲墟市的原油订价基准）报价升水1.5美元，为2021年11月从此最低。与此同时，沙特阿美将2月份销往西北欧的阿拉伯轻质原油售价下调了2美元/桶，较布伦特原油价钱升水0.9美元/桶；将销往美邦的阿拉伯轻质原油售价下调了2美元/桶，较阿格斯含硫原油（ASCI）升水5.15美元/桶。

　　沙特下调原油售价明显响应了油市供过于求的危害，2024年伊始油价面对的压力不小。

　　正在沙特下调2月销往全部区域旗舰原油售价背后，墟市根基面仿照疲软，抑价促贩卖成了实际抉择。

　　正在金联创原油领悟师韩正己看来，沙特下调2月原油售价要紧依然出于石油贩卖的酌量，遵循往年的史书数据，2-3月份为古板的能源需求淡季，正在此功夫原油需求将会消沉，可是低价原油正在肯定水准上或许刺激业务商的采办意向，从而增进贩卖量。

　　筑信期货能源化工高级咨议员李捷对21世纪经济报道记者领悟称，欧美炼油利润低位颤动，终端需求暂未展示彰彰回升，沙特被迫下调官方贩卖价钱（OSP）以确保原油贩卖。美邦能源音讯署（EIA）数据显示，截至12月29日当周，美邦汽油外观消费环比削减13.24%，柴油消费环比削减33.17%。

　　从自己来因看，欧佩克+减产曾经展示一丝裂缝。客岁11月底，欧佩克+容许非常志愿减产，总减产量到达220万桶/日，以撑持石油墟市的稳固与均衡，但此中大个人是此前减产门径的延续，新的减产量仅为90万桶/日旁边。其余，配额服从情形不稳固不断是欧佩克持久面对的一个题目，沙特时时调剂自己的原油产量来添补，但当前，沙特的原油产量曾经是十众年来的最低程度。

　　从环球来看，包罗美邦正在内的众个非欧佩克邦度供应强劲，也增进了展示原油供应过剩的能够性。正在客岁第四时度油价下跌近20%背后，来自美邦及其他邦度创记录的供应抵消了欧佩克+减产门径和强劲燃料需求的影响。

　　韩正己对记者外现，跟着原油产量的增进，美邦正在环球原油供应上的分量越来越重。沙特和俄罗斯过去几个月通过控造供应收紧了墟市，为了正在供应苛重的实物墟市增加缺口，美邦约400万桶/日的原油出口量已成常态。总体来看，环球原油供应的增进将导致油价下行危害的增进。非欧佩克+产油邦原油产量的增进根基抵消了欧佩克+减产对原油供应的影响，且正在肯定水准上挤占了墟市份额，这对付异日欧佩克+的产量策略同意将爆发影响。

　　遵循达拉斯联储2023年四时度的数据，正在接纳调研的141家上逛勘测开采企业中，有近折半以为其将正在2024年增进本钱开支，此中10%的受访企业以为本钱开支将大幅增进，仅30%的企业以为本钱开支有削减的趋向。李捷领悟称，酌量到本钱开支对原油产量的影响周期，估计2024年前期美邦原油产量增进相对平定。

　　另一方面，疫情后，美邦破费了洪量库存井来维护原油产量，截至2023年11月，二叠纪盆地的库存井数目消沉至2020年二季度的25%，后期美邦增产势头将放缓。EIA估计2024年美邦原油产量均值为1311万桶/日，同比增进19万桶/日。

　　虽然欧佩克+产油邦志愿减产220万桶/天，但机构普及以为，减产不够以阻遏环球石油库存增进，油价或偏弱运转。

　　高盛前大宗商品咨议主管杰夫·柯里（Jeff Currie）以为，油价之因而暴跌，是由于各邦政府回避了自身的替换能源策略，鞭策原油供应量的增进，以减轻消费者压力。

　　比如，为下降油价，缓解通胀压力，美邦总统拜登曾不止一次召唤美邦石油公司以及欧佩克增产。柯里外现，“咱们高估了西方政事家探索脱碳等政事对象的意图，正因如许，咱们最终得回了更众的原油供应。”

　　正在环球团体供应高企的布景下，瑞穗证券以为，虽然地缘政事苛重时局加剧，但石油供应富饶的前景仍将阻遏原油价钱大幅上涨，2024年终年，油价将总体维护横盘颤动。

　　欧佩克+的减产同意也备受墟市质疑。韩正己对记者领悟称，固然中东产油邦热衷于减产稳价，但非洲产油邦却拒绝配合，来自非欧佩克邦度的原油产量也正在渐渐增进，因而环球原油供应团体将坚持小幅增进的节拍。归纳来看，一季度前期邦际油价或以先抑后扬为主，中期能够正在进一步走低后坚持颤动，后期则希望先稳后扬。

　　需求层面，石油消费平凡正在2月和3月有所削减，炼油商愚弄这段韶华闭塞少许措施举行按期维持，接下来原油价钱或将接连承压。

　　韩正己估计，2024年一季度，环球原油墟市的团体走势或以偏弱为主，一方面环球经济有放缓的迹象，固然欧美降息的预期有所升温，但估计2024年下半年才有能够实践，因而上半年对油市的影响有限。另一方面，原油墟市的根基面并不乐观，一季度稀奇是2-3月往往是原油的古板消费淡季，原油需求或流露先扬后抑的态势。包罗中邦原油进口需求也将受到春节的影响，会正在1月份有所开释，今后则坚持减弱。

　　机构层面，EIA估计2024年原油油品需求同比增进130万桶/日，增进要紧依附中邦和印度等非欧佩克邦度鼓动。EIA估计中邦油品需求2023年同比增进80万桶/日，2024年增速回落至30万桶/日。邦际能源署（IEA）则估计2024年原油需求增速将较2023年放缓50%至110万桶/日。欧佩克对需求预期没有太大调剂，估计2024年需求同比增进220万桶/日。

　　对此，李捷领悟称，欧佩克对环球需求增速预期曾经彰彰偏离其他机构，后期须要继续合心落地情形。从欧佩克+的后相来看，本年一季度以延续此前的减产策略为主，沙特尚未布告任何新的减产宗旨，酌量到伊朗等邦的增产以及个人邦度难以竣事减产允许，2024年一季度粗略率将是供应小幅过剩的形态，估计油价偏弱运转为主。

　　但须要机警的是，若是异日地缘冲突超预期升级，本色影响到油市供应，油价或将大幅上涨。接头公司Rapidan Energy Group创始人Bob McNally外现，石油墟市对不时上升的地缘政事危害过于骄傲，油价能够再涨15%。中东的苛重时局没有松弛迹象，以色列和哈马斯之间的冲突异日能够带来更大的油市扰乱。

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