纽约原油期货走势图报告期末公司流动性充裕合于上海证券来往所对公司2023年半年度讲演音讯披露禁锢处事函的复兴告示

　　本公司董事会及一共董事确保本告示实质不存正在任何虚伪记录、误导性陈述或者巨大漏掉，并对其实质的的确性、凿凿性和完美性继承功令负担。

　　索通发达股份有限公司（以下简称“公司”或“索通发达”）于近期收到上海证券来往所上市公司管制一部《合于索通发达股份有限公司2023年半年度讲演的音讯披露禁锢处事函》（上证文移【2023】1109号）（以下简称“《处事函》”）。公司收到《处事函》后高度珍爱，主动构制相干部分对《处事函》所涉及题目举行一共核实和分解，现就《处事函》相合题目复兴如下：

　　一、合于事迹。半年报显示，公司要紧从事预焙阳极、负极原料临蓐和出卖及其他营业。2023年上半年，公司实行生意收入81.3亿元，同比延长2.09%，归母净利润为-4.09亿元，上年同期为5.68亿元，由盈转亏，归纳毛利率0.32%，较上年同期下滑15.96个百分点；此中，其他营业实行生意收入3.04亿元，同比低落60.94%，出卖毛利率为-9.43%，上年同期为13.45%，变动较大。请公司：（1）填补披露公司其他营业的要紧实质、营业形式、结余形式等，并联络筹划形式、物品交付办法、支配权变更等，注脚其他营业的收入确认要领及根据；（2）联络要紧产物销量、均匀售价、本钱组织等，量化分解归母净利润、归纳毛利率下滑的缘故，并联络下逛需求、行业趋向，注脚事迹是否存正在进一步下滑趋向及其应对步调。

　　（一）填补披露公司其他营业的要紧实质、营业形式、结余形式等，并联络筹划形式、物品交付办法、支配权变更等，注脚其他营业的收入确认要领及根据；

　　讲演期内，公司其他营业囊括石油焦营业、废旧物资（废耐火砖、废铁、收尘粉、填充料等）管理、出卖蒸汽和电、箱板营业、铝锭期现货来往。此中，石油焦营业营业收入为26,483.33万元，占其他营业收入的87.12%；废旧物资管理营业收入为2,175.93万元，占其他营业收入的7.16%；出卖蒸汽和电营业收入为1,066.67万元，占其他营业收入的3.51%；箱板营业收入为595.21万元，占其他营业收入的1.96%；铝锭期现货来往营业收入为78.21万元，占其他营业收入的0.25%。

　　石油焦是石油冶炼的副产物，是公司主生意务产物电解铝用预焙阳极和锂电池负极原料的要紧原原料。2022年度，我邦石油焦总产量约为2,778.25万吨，总消费量约为4,091万吨，进口石油焦约为1,484万吨；讲演期内，我邦石油焦总产量约为1,527.24万吨，消费量约为2,213.42万吨，缺口个人依赖进口添补（上述市集数据开头于百川盈孚）。

　　公司2023年预焙阳极正在产产能282万吨，负极正在产产能8万吨，年石油焦采购量超350万吨，已成为邦内最大的石油焦采购商之一。

　　（1）营业形式：公司自2003年进入预焙阳极成立行业，连接与环球各大石油焦供应商开发了优良的合营相合。跟着产销领域的延续推广，石油焦采购量也正在逐年上升，同时公司采购石油焦种类涵盖低中高硫石油焦，基于较大的采购量与较全的采购品种，公司与环球个人炼厂订立了永久合营合同，具有保证供应和领域采购上风。公司石油焦采购正在满意自己临蓐需求的同时，遵照市集行情与客户需求，发展石油焦营业，进一步保证石油焦供应。

　　（2）结余形式：公司石油焦采购正在满意自己临蓐需求的同时，遵照市集行情与客户需求，发展石油焦营业，赚取差价。

　　（3）交付办法、支配权变更：客户全额付款后到两边商定位置交割，交割后物品毁损危害及一切权即变更给客户，遵从合同商定的结算代价以及两边签名盖印的结算单为根据，开具发票并确认收入。石油焦营业以总额法确认收入。

　　各临蓐基地每月对临蓐历程中爆发的废旧物资，如废耐火砖、废铁、收尘粉、填充料等举行清算，出卖给具备相应天性的客户；提货办法为客户到厂自提（客户担当物品的装卸、运输和安定以及由此爆发的用度），遵从合同商定的结算代价以及两边签名盖印的结算单为根据，开具发票并确认收入。

　　预焙阳极的临蓐是以石油焦为原料，以煤沥青为黏结剂，进程煅烧、成型、焙烧等工序加工创制而成，正在煅烧工序症结会爆发巨额的高温烟气，高温烟气对汽锅内的水举行加热可爆发蒸汽。遵照实质情景的分别，可能通过两种办法使用煅烧症结爆发的蒸汽，一种是将蒸汽通过管道售卖至第三方，一种是通过蒸汽举行余热发电。

　　售卖蒸汽形式：通过管道输送至客户，正在管道上装配蒸汽流量计计量用量，每月以两边签名盖印的结算单为根据，开具发票并确认收入。

　　余热发电形式：公司预焙阳极临蓐基地配套余热发电摆设，所发电量除满意自己临蓐生存用电外，如有富余则对外出卖。每月以两边签名盖印的结算单为根据，开具发票并确认收入。

　　箱板是指一种正在锂电池负极原料石墨化临蓐症结中行为箱式石墨化炉的内壁板的原料。箱式石墨化炉的运用边界和运用量逐渐补充使内壁箱板的需求神速擢升。箱板与预焙阳极的原原料根本相像，临蓐历程相同，也可能通过预焙阳极切片等容易加工直接产出。公司以预焙阳极营业为本原，延长至箱板营业，赚取差价。为进一步满意公司及外部箱板需求，公司谋略正在重庆投筑5万吨锂电池高端负极原料临蓐用箱板项目。全体实质详睹公司于2023年2月17日正在上海证券来往所网站（）披露的《索通发达股份有限公司合于对外投资暨与重庆市綦江区黎民政府签定的告示》（告示编号：2023-015）。

　　收入确认：遵照合同商定，抵达指定交货位置验收后变更物品支配权，结算物品数目，最终以进程两边签名盖印的结算单及过磅明细为根据开具发票并确认收入。

　　（1）营业形式及交付办法与支配权变更：铝锭现仓库单来往，遵从收入确认要领分别，分为净额法确认收入的来往与总额法确认收入的来往。铝锭期货来往要紧以套期保值为宗旨。

　　① 净额法确认收入：“背靠背”仓单来往，起初锁定客户并锁价，正在市集询价采购，如有价差，来往平常举行；如无价差，则解除来往。

　　② 总额法确认收入：遵从仓单开头分别，可能分为实物采购后造成仓单与从市集第三方采购仓单。

　　以实物采购后造成仓单的形式：公司应下逛铝厂恳求，为其供应铝锭营业办事；同时，为锁定本钱，下降营业危害，公司选取套期保值步调。全体营业形式为，将物品运送至交割货仓，最终售卖以交付仓单的办法变更货权。

　　从第三方采购仓单形式：采购仓单造成库存，并举行铝锭期货套期保值，最终售卖以交付仓单的办法变更货权。

　　（2）结余形式：选取“背靠背”来往形式，赚取市集差价；公司基于对市集的鉴定，正在市集购入仓单，同时举行套期保值，锁定本钱，伺机卖出，要紧赚取期货与现货价差。

　　（二）联络要紧产物销量、均匀售价、本钱组织等，量化分解归母净利润、归纳毛利率下滑的缘故，并联络下逛需求、行业趋向，注脚事迹是否存正在进一步下滑趋向及其应对步调。

　　公司于2023年3月份实行佛山市欣源电子股份有限公司（以下简称“欣源股份”）资产交割，锂电池负极原料及薄膜电容器营业自本年 4月并外。自 4月起，公司主生意务产物从简单铝用预焙阳极变为铝用预焙阳极、锂电池负极原料及薄膜电容器。但从主生意务收入及本钱占比看，预焙阳极营业占 97.57%，锂电池负极原料及薄膜电容器营业占比拟小，且锂电池负极及薄膜电容器营业相干全体分解可详睹第四题复兴实质，本题复兴要紧从预焙阳极营业角度举行回复。预焙阳极、锂电池负极原料及薄膜电容用具体财政数据详睹下外。

　　（1）预焙阳极的临蓐周期与产物订价周期错配导致产物本钱滞后于产物代价。正在产物本钱与代价均处于相联下行区间的情景下，会导致库存牺牲，进而影响归母净利润和归纳毛利率的低落。

　　邦内预焙阳极产物的行业订价为本钱加成形式，行业内要紧以山东某大型原铝成立商每月末颁布的下月预焙阳极采购指示价为基准，正在商量物流本钱、供需组织等要素本原上确定全体来往代价。山东某大型原铝成立商归纳商量当月要紧原原料代价、成立本钱、供需组织、产物型号及质料等相干要素，协议下月预焙阳极采购指示价。

　　遵照预焙阳极行业常例，从置备临蓐原原料到确认阳极出卖收入，平常需时2-3个月。于是，预焙阳极的临蓐周期与产物订价周期错配导致产物本钱滞后于产物代价。正在产物本钱与代价均处于相联下行区间的情景下，上述错配会导致库存牺牲，进而影响归母净利润和归纳毛利率的低落。

　　石油焦是石油冶炼的副产物，是公司主生意务产物电解铝用预焙阳极和锂电池负极原料的要紧原原料。中高硫石油焦要紧用于邦内预焙阳极原原料和锂电池负极填充料，低硫石油焦要紧用于高品德预焙阳极与锂电池负极原原料。

　　如下文图外所示，讲演期内，石油焦代价接连下行。2023年6月，低硫石油焦月均代价3,732元/吨，较2022年12月月均代价6,153元/吨低落39.35%；中硫石油焦月均代价1,928元/吨，较2022年12月月均代价 3,460元/吨低落44.28%；2023年6月，高硫石油焦月均代价1,427元/吨，较2022年12月月均代价2,346元/吨低落39.17%。

　　如下文图外所示，讲演期内，预焙阳极代价接连下跌，2023年6月采购指示价4,225元/吨较2022年12月采购指示价6,980元/吨共计下跌2,755元/吨，低落39.47%。

　　外3：山东某大型原铝成立商2022年7月至2023年6月预焙阳极招标采购含税价

　　正在产物本钱与代价均处于相联下行区间的情景下，预焙阳极行业的临蓐周期与产物订价周期错配会导致库存牺牲，进而导致预焙阳极行业结余水准大幅低落。

　　遵照预焙阳极行业常例，从置备临蓐原原料到确认阳极出卖收入，平常需时2-3个月。于是，预焙阳极的临蓐周期与产物订价周期错配导致产物本钱滞后于产物代价。讲演期内，公司产物本钱与产物代价均处于相联下行区间，临蓐周期与产物订价周期错配会导致库存牺牲，进而影响归母净利润和归纳毛利率的低落。

　　（4）讲演期内石油焦及预焙阳极代价接连下行，公司对存货计提较大减值牺牲，影响归母净利润低落。

　　2023年上半年石油焦及预焙阳极代价接连下行（详睹本复兴之图1、图2、图3）。讲演期内，遵照司帐法例公司计提存货贬价计算3.66亿元，此中邦原料1.91亿元，库存商品和发出商品1.73亿元。上年同期未计提存货贬价计算。

　　预焙阳极是铝电解历程中的要紧原原料，每临蓐 1吨电解铝须要损耗大约0.5吨预焙阳极，预焙阳极需求量与下逛电解铝的产量息息相干。电解铝行业是预焙阳极的独一下逛行使范畴。从目前市集行情看，原铝行业产量接连向好，石油焦与预焙阳极代价止跌企稳，行业境况已具备边际刷新前提。

　　原铝方面：遵照阿拉丁（ALD）调研数据，2023年上半年邦内原铝产量2,023.95万吨，同比延长2.93%；估计2023年终年原铝产量4,180万吨掌握，同比延长3.94%。

　　石油焦方面：遵照隆众资讯颁布代价音讯显示，2023年7-9月，中高硫焦代价已止跌企稳。详睹本复兴之外1、外2、图1、图2。

　　预焙阳极需求方面：遵照百川盈孚数据，2023年上半年，我邦预焙阳极总产量约为1,070.61万吨，同比延长4.35%，消费量约为976.05万吨，同比上升6.33%。遵照阿拉丁合于2023年终年原铝产量估计，遵从每吨原铝损耗0.5吨预焙阳极举行阴谋，2023年邦内铝用预焙阳极需求量约为2,090万吨；遵照安乐科估计，2023年预焙阳极出口约为185万吨。综上，2023年预焙阳极总需求量为2,275万吨（含出口量）。预焙阳极代价方面：遵照山东某大型原铝成立商通告的7-10月预焙阳极采购代价，预焙阳极代价企稳止跌。详睹本复兴之外3、图3。

　　预焙阳极比赛式样方面：跟着电解铝行业能耗战略的践诺，对高品德阳极需求越来越高，行业的样板尺度降低及环保战略，下一步小领域、手艺本钱掉队预焙阳极企业面对转型或退出，行业会集度将进一步降低。

　　综上所述，原铝行业产量接连向好，石油焦代价与预焙阳极代价止跌企稳，行业境况已具备边际刷新前提。

　　公司选取与下逛优质客户合伙筑厂形式，配套下乘客户的电解铝产能，产物优先供应合伙方。通过股权合营，深度绑定下乘客户，确保预焙阳极产能满产满销。遵照公司2022年年度讲演，估计2023年终年预焙阳极产量为286万吨，销量为288万吨。讲演期内，公司预焙阳极产量为145.59万吨，同比延长10.02%，半年方向实行率为101.81%；销量为142.09万吨，同比延长12.28%，半年方向实行率为98.67%。公司维护年度预焙阳极产销量方向稳定。

　　（1）原料采购端：一方面，进一步拓展石油焦环球供应渠道。公司与北美地域炼厂、物流船埠及石油焦仓储深化合营，实行了石油焦等大宗原原料物品物流从炼厂焦池到海外船埠的延长，拓展了公司正在环球的石油焦采购渠道，为下降原原料采购及物流本钱奠定本原；另一方面，公司将增强对市集研判，遵照行业及市集的周期纪律，合理支配原原料库存。

　　（2）临蓐端：接连工艺改良，遵照个人临蓐症结特色进一步采用主动化改制和呆板人手艺，下降本钱，降低临蓐速率和质料；通过数智化改制，进一步优化原原料库存、产物临蓐与产制品库存相连，降低存货周转率，优化临蓐周期；通过扩充烟气接管手艺，优化能源损耗，降低运用效力。

　　（3）主动斥地预焙阳极海外市集：自2017年今后，邦度对电解铝行业选取一系列供应侧改动步调，并慢慢造成电解铝产能4,500万吨的上限尺度。近两年，我邦铝行业接连深化供应侧组织性改动，厉控电解铝新增产能，遵照阿拉丁（ALD）数据统计，截至2023年6月中邦电解铝筑成产能4,471.10万吨，靠拢4,500万吨的天花板。将来海外电解铝市集会迎来新的发达机遇，叠加海外预焙阳极厂因筑厂早、年光长、摆设老化，目前正进入更新周期，海外预焙阳极市集将迎来新的机会期。咱们将使用公司与环球要紧大型原铝临蓐企业开发的长达十年以上的合营相合，进一步开掘客户资源，成家客户新增需求，主动斥地预焙阳极海外市集。

　　（4）加疾相干产能扶植：加疾促进山东更始炭原料有限公司年产30万吨煅后焦项目及湖北索通炭原料有限公司年产100万吨煅后焦项目扶植。上述项目是进一步优化上逛原原料组织的紧张设施，有利于阐明沿江、沿海区位上风及园区工业集群带来的降本上风，为进一步夯实公司原原料上风奠定坚实本原。

　　二、合于应收账款和现金流。半年报显示，讲演期末应收账款账面代价26.52亿元，较讲演期初延长13.82%，增速较讲演期内生意收入高11.73个百分点，占生意收入比重为32.62%。同时，讲演期内出卖商品供应劳务收到的现金66.22亿元，同比低落29.02%，更正倾向与生意收入相反；筹划营谋爆发的现金流量净额为净流出0.67亿元，且自2021年今后，公司年度筹划营谋爆发的现金流量净额均为净流出。请公司：（1）填补披露应收账款前五名对象、建设年光、是否为干系方、出卖实质、账龄等情景，并与上年同期举行对照；（2）联络产物出卖战略、回款情景等，注脚应收账款增速彰着高于生意收入增速、应收账款占生意收入比重较高的缘故及合理性，是否存正在应收账款无法收回危害，相干坏账计算计提是否富裕；（3）联络营业发展情景、应收账款周转天数、客户信用水准等，注脚筹划性现金流净额接连流出的缘故及合理性。

　　（一）填补披露应收账款前五名对象、建设年光、是否为干系方、出卖实质、账龄等情景，并与上年同期举行对照；

　　单元名称 期末余额2023-6-30 占应收账款期末余额的比例（%） 坏账计算期末余额 计提坏账占比（%） 期末余额2022-6-30 占应收账款期末余额合计数的比例（%） 坏账计算期末余额 计提坏账占比（%） 是否过期 过期金额（万元）

　　截至2023年9月30日，收回客户1过期应收账款29,435.68万元，收回客户4过期应收账款15,669.00万元。截至本告示披露日，以上过期应收账款已统共收回。

　　客户1 215.27% 索通云铝二期产能开释，对其的销量补充，个人应收账款回款周期较长。

　　客户2 -23.89% 发货量较上年同期持平，应收账款削减要紧受预焙阳极代价较昨年同期大幅低落影响

　　客户4 98.19% 应客户恳求转换结算公司，音讯转化，导致期末回款滞后。

　　客户5 -24.73% 发货量较上年同期持平，应收账款削减要紧受预焙阳极代价较昨年同期大幅低落影响

　　单元名称 期末余额 占应收账款期末余额合计数的比例（%） 坏账计算期末余额 计提坏账占比（%）

　　（二）联络产物出卖战略、回款情景等，注脚应收账款增速彰着高于生意收入增速、应收账款占生意收入比重较高的缘故及合理性，是否存正在应收账款无法收回危害，相干坏账计算计提是否富裕；

　　1.应收账款增速彰着高于生意收入增速、应收账款占生意收入比重较高的缘故及合理性：

　　要紧缘故系讲演期内云南索通云铝炭原料有限公司（以下简称“索通云铝”）900kt/a高电流密度节能型炭原料及余热发电项目二期300kt/a预焙阳极工程（以下简称“索通云铝二期”）产能于2022年底投产及并购欣源股份新增负极原料营业所致。相干情景如下：

　　注1：欣源股份仅并外2023年4-6月生意收入，导致应收账款占生意收入比例偏高。

　　注2：云南索通云铝炭原料有限公司900kt/a高电流密度节能型炭原料及余热发电项目一期600kt/a预焙阳极工程（以下简称“索通云铝一期”）于2021年底投产，2022岁首产物尚未批量对外出卖，于是2022岁首应收账款金额较低导致应收账款周转天数较实质水准偏低。

　　（1）2022年底索通云铝二期投产，讲演期内索通云铝正在产产能由年产60万吨擢升至90万吨，生意收入补充；公司采用与下乘客户合伙形式，下逛铝厂既是客户，也是合伙公司股东，为进一步稳定合营相合，索通云铝对西南地域下乘客户采用了更圆活的市集出卖战略。综上，索通云铝2023年上半年度应收账款占生意收入比例为46%，同比补充5个百分点。

　　（2）讲演期内公司实行对欣源股份收购，新增人制石墨负极原料营业和薄膜电容器营业，自2023年4月纳入兼并报外边界。欣源股份纳入兼并报外，奉献2023年4月-6月生意收入2.00亿元，补充6月末应收账款2.21亿元。2023年4月-6月应收账款周转天数为63天，属于行业内较短周转天数，负极原料行业参考公司应收账款周转天数情景如下：

　　综上，索通云铝新增产能投放及欣源股份4月份并外导致公司应收账款增速彰着高于生意收入增速、应收账款占生意收入比重较高，吻合营业发达纪律。

　　起初，公司采用与下逛优质客户合伙筑厂形式，且公司的合营客户要紧为接连发达的蕴涵央企、大型邦企和大型民营企业股东客户及邦际行业头部企业，信用境况优良，爆发坏账的概率较低。要紧合营客户如下：

　　嘉峪合索通预焙阳极有限公司嘉峪合索通炭原料有限公司 酒钢集团 邦有企业 甘肃省最大的电解铝企业

　　索通齐力炭原料有限公司 齐力工业集团Press Metal Berhad 跨邦企业 东南亚地域最大的铝企业

　　其次，讲演期末公司应收账款账龄正在一年以内比例为96.83%，应收账款账龄组织强壮。针对账龄突出一年的应收账款，公司举行了富裕的坏账计算计提，详睹公司2023年半年度讲演中财政讲演章节的应收账款附注。

　　综上所述，公司应收账款账龄组织强壮，坏账计提富裕，不存正在应收账款无法收回的巨大危害。

　　（三）联络营业发展情景、应收账款周转天数、客户信用水准等，注脚筹划性现金流净额接连流出的缘故及合理性。

　　公司与下逛优质客户合伙新筑预焙阳极项目连接投产是筹划性现金流净额接连流出的要紧缘故，其影响正在项目投产阶段和扶植阶段永别再现。投产阶段需进入原原料等铺底资金导致筹划性现金大额流出；扶植阶段，公司运用出卖商品收到的银行承兑汇票支拨工程款，单据支拨不成为筹划性现金流入导致筹划性现金流入削减。

　　2021年和2022年筹划性现金流净额接连流出的要紧缘故系自2021年今后，公司与优质客户合伙扶植的索通云铝项目一期和二期连接投产，新投产项目需进入

　　原原料等铺底资金，且公司接连有合伙项目处于扶植阶段，公司运用出卖商品收到的单据支拨工程款所致；2023年上半年筹划性现金流净额接连流出的要紧缘故系讲演期末公司活动性充实，遵照资金调度，削减对出卖商品收到的银行承兑汇票贴现和应收账款周转天数受行业影响存正在合理震动所致。详明数据如下：

　　1.公司与中邦铝业旗下云铝股份合伙新筑预焙阳极项目连接投产，2021年和2022年公司预焙阳极营业接连延长。2021年，索通云铝一期投产，新增60万吨产能，2022年底，索通云铝二期投产，新增30万吨产能。新投产项目需进入原原料等铺底资金，该个人现金开支导致筹划性营谋净现金流出。

　　2.公司正在再造产线扶植阶段，公司运用出卖商品收到的单据支拨工程款，单据支拨不成为筹划性现金流入导致筹划性现金流入削减。2020年、2021年、2022年、2023年1-6月，单据支拨工程款金额永别为：10,313万元，28,543万元，25,289万元，19,491万元，影响对筹划性现金流金额流入。

　　3.公司持有的银行承兑汇票均为“6+9”银行承兑，单据信用优良，活动性高。讲演期末公司活动性充实，遵照资金调度，削减对出卖商品收到的银行承兑汇票贴现。2023年6月30日，公司持有因出卖商品收到的银行承兑汇票17.44亿元，较岁首补充13.71亿元，影响了讲演期筹划性现金流流入。

　　4.讲演期公司应收账款周转天数受行业震动影响存正在合理震动，由前述第二题第（二）问复兴可知，周转天数受索通云铝二期产能投放及并购欣源股份影响。公司选取与下逛优质客户合伙筑厂形式，配套下乘客户的电解铝产能，通过股权合营，深度绑定下乘客户，公司客户众为央企、大型邦企和大型民营企业，结余才力强，信用境况优良。

　　2020年至讲演期末，公司接连与下逛优质客户合伙新筑预焙阳极项目，正在财政数据浮现出固定资产原值与正在筑工程合计数的逐年上涨，详睹本复兴之外4。

　　三、合于存货。半年报显示，公司期末存货余额为32.38亿元，同比低落25.94%，要紧组成为原原料9.03亿元、库存商品8.83亿元、正在产物7.12亿元、半制品3.99亿元、发出商品2.78亿元。半制品、发出商品较上年同期永别削减3.88亿元、3.02亿元；本期计提存货贬价计算3.66亿元，上年同期未计提，较2022年度延长68.26%。请公司：（1）分产物种别列示存货的全体实质，囊括名称、数目、金额、库龄等；（2）联络市集情景、正在手订单等，注脚是否存正在滞销危害；（3）注脚存货计提减值全体尺度及相应测试历程，联络存货的出卖代价、本钱、库龄、退换货情景等要素，注脚存货计提贬价计算较高的缘故及合理性。

　　各种存货库龄众为1年以内，截至2023年6月30日，1年内库龄存货金额322,019.20万元，占存货余额99.44%；突出1年库龄的存货金额为1,822万元，此中低值易耗品1,500万元，要紧为临蓐用备品备件，占比43.26%；预焙阳极库存322万元，占预焙阳极库存的0.38%。

　　遵照阿拉丁（ALD）调研数据，估计2023年邦内终年原铝产量约为4,180万吨，遵从每吨原铝损耗0.5吨预焙阳极举行阴谋，2023年邦内铝用预焙阳极需求量约为2,090万吨；遵照安乐科估计，2023年预焙阳极出口约为185万吨。综上，2023年预焙阳极总需求量为2,275万吨（含出口量）。遵照百川盈孚数据，2023年上半年，我邦预焙阳极总产量约为1,070.61万吨，故下半年估计预焙阳极需求兴盛，市集情景会进一步向好。

　　公司选取与下逛优质客户合伙筑厂形式，配套下乘客户的电解铝产能，产物优先供应合伙方。通过股权合营，深度绑定下乘客户，确保预焙阳极产能满产满销。

　　公司终年订单正在上年年底与各下逛合伙客户订立合同，提前锁定产物订单。2022年底根本实行锁定2023年销量方向的90%以上。2023年下半年，邦内订单约为113万吨，海外出口订单约为35万吨。

　　遵照公司2022年年度讲演，估计公司2023年终年预焙阳极产量286万吨，销量288万吨。2023年上半年，公司预焙阳极产量145.59万吨，同比延长10.02%，半年方向实行率为101.81%；预焙阳极销量142.09万吨，同比延长12.28%，半年方向实行率为98.67%。

　　综上，2023年下半年市集情景转好，联络公司与下逛优质客户合伙筑厂形式，正在手订单充塞，年度临蓐出卖谋略实行情景优良，滞销危害较小。

　　（三）注脚存货计提减值全体尺度及相应测试历程，联络存货的出卖代价、本钱、库龄、退换货情景等要素，注脚存货计提贬价计算较高的缘故及合理性。

　　公司正在资产欠债外日，对存货采用本钱与可变现净值孰低计量，遵从存货本钱高于可变现净值的差额计提存货贬价计算。直接用于出售的存货，正在平常临蓐筹划历程中以该存货的推断售价减去推断的出卖用度和相干税费后的金额确定其可变现净值；须要进程加工的存货，正在平常临蓐筹划历程中以所临蓐的产制品的推断售价减去至竣工时推断将要爆发的本钱、推断的出卖用度和相干税费后的金额确定其可变现净值。

　　公司的原原料分为直接出卖的原原料和用于临蓐加工两类品。直接出卖的原原料系石油焦，属于大宗商品，流畅性强，当产物出卖代价低于采购价与估计爆发出卖用度，公司对直接出卖的石油焦计提存货贬价计算。公司对临蓐用原原料计提贬价计算时，以产制品的推断售价减去至竣工时推断将要爆发的本钱、推断的出卖用度和相干税费后的金额确定其可变现净值。

　　公司正在产物、半制品要紧系预焙阳极自制炉中块及生坯、煅后焦等正正在加工的未竣工产物，须要进一步加工成制品智力售卖的存货，公司遵从平常临蓐筹划历程中以所临蓐的产制品的推断售价减去至竣工时推断将要爆发的本钱、推断的出卖用度和相干税费后的金额确定其可变现净值。

　　对付库存商品、发出商品贬价计算，公司遵从正在平常临蓐筹划历程中以该存货的推断售价减去推断的出卖用度和相干税费后的金额确定其可变现净值。

　　公司存货贬价计算要紧受预焙阳极、石油焦代价大幅震动影响，导致存货可变现净值低于本钱，计提存货贬价计算。相干代价走势如下图：

　　遵照隆众资讯数据，2023年3月较2022年12月，中硫焦代价跌幅21%，高硫焦代价跌幅26%；遵照山东某大型原铝成立商颁布的预焙阳极采购代价，预焙阳极代价跌幅16%。正在3月末时点，公司鉴定产制品代价有进一步下跌大概。正在2023年3月末，遵照公司存货计提减值全体尺度及相应测试历程对存货减值2.91亿元，此中邦原料1.91亿元，库存商品和发出商品1.00亿元。

　　2023年4-6月，中硫焦跌幅29%，高硫焦跌幅18%；预焙阳极跌幅28%。但正在6月末时点，原原料代价企稳回升，产制品具备企稳前提，公司鉴定产制品代价将坚持平稳。于是，2023年6月末，遵照公司存货计提减值全体尺度及相应测试历程对存货减值0.75亿元，要紧为库存商品和发出商品，未对原原料计提贬价计算。讲演期内，公司计提存货贬价计算3.66亿元，此中邦原料1.91亿元，库存商品和发出商品1.73亿元。

　　公司存货库龄1年以内占账面余额比例为99.44%，不存正在库存积存和退换货导致的巨大存货贬价危害。公司计提存货减值计算历程厉酷遵从司帐战略，参考公然市集数据，具备合理性。

　　四、合于收购资产筹划情景。2023年3月，公司通过发行股份及支拨现金采办欣源股份94.98%股权并实行过户，来往代价11.40亿元，造成商誉7.47亿元。欣源股份要紧营业是锂电池负极原料产物以及薄膜电容器的临蓐加工和出卖，讲演期内已实行并外。同时，事迹首肯为欣源股份2023-2025年度的净利润永别不低于1.8亿元、2.1亿元、2.1亿元，且正在事迹首肯期内净利润累计总和不低于6亿元，讲演期内欣源股份实行归母净利润仅1126.28万元。请公司：（1）填补披露欣源股份自收购今后的收入、本钱、净利润、筹划营谋现金流等要紧财政目标，并联络欣源股份要紧客户及供应商、正在手订单等，注脚欣源股份的筹划情景是否爆发巨大变动；（2）联络营业发展情景、行业趋向，注脚半年度欣源股份实行事迹首肯进度较慢的缘故及合理性，并注脚是否难以实行2023年度事迹首肯及应对步调；（3）联络欣源股份临蓐筹划情景，以及相干商誉减值测试的全体历程、要紧参数挑选及根据等，注脚是否存正在应计提商誉减值而未计提的情状。

　　（一）填补披露欣源股份自收购今后的收入、本钱、净利润、筹划营谋现金流等要紧财政目标，并联络欣源股份要紧客户及供应商、正在手订单等，注脚

　　2023年3月22日，公司向薛永等来往对方发行的46,223,228股黎民币广泛股（A股）股份正在中邦证券备案结算有限负担公司管束完毕股份备案手续，公司实行对欣源股份的收购，将其举座纳入兼并报外边界。

　　2023年1-6月，欣源股份生意收入为33,975.99万元，较昨年同期低落3.54%，毛利为4,736.17万元，较昨年同期低落66.32%，实行净利润1,126.28万元，较昨年同期低落87.53%，筹划营谋现金流-7,159.13万元，较昨年同期低落262.10%。上述财政目标的更正缘故要紧系2023年上半年负极原料市集代价走低，负极原料产物毛利低落所致。

　　与2023年1-3月比拟，2023年4-6月的前四名客户仅出卖金额排名有所更正，客户5出卖金额补充较众，要紧系客户5自己订单及排产需求补充所致。

　　总体来看，自收购今后，欣源股份与要紧客户的合营相合较为平稳，未爆发与要紧客户的合营相合巨大晦气变动的情景。

　　与2023年1-3月比拟，2023年4-6月的前五大供应商中，第一名和第五名未爆发变动，永别为负极原料营业板块和电容器营业板块的要紧原原料供应商。供应商2-4的采购金额有必然变动，要紧缘故系收购后资产整合，欣源股份的原原料采购渠道优化调理，采购订单向一致质料下代价更具上风的供应商倾斜所致。总体来看，自收购今后，欣源股份与要紧供应商的合营相合较为平稳，未爆发巨大晦气变动的情景。

　　截至2023年6月30日，欣源股份和要紧客户订立的未到期的合营合同的实质、到期年光及到期后续约调度商定情景如下：

　　1 客户a 破碎+制粒+石墨化半一体化加工；破碎+制粒加工 未商定全体金额，以实质来往量结算 2026年12月 未商定到期后续约调度

　　大庆生焦石墨化品 未商定全体金额，以实质来往量结算 2026年12月 未商定到期后续约调度

　　2 客户b 碳粉石墨化加工 未商定全体金额，以实质来往量结算 2024年4月 未商定到期后续约调度

　　3 客户c 石墨 未商定全体金额，以实质来往量结算 2023年12月 未商定到期后续约调度

　　4 客户d 石墨 未商定全体金额，以实质来往量结算 2025年5月 有用期届满前一个月，两边可能商量将协 议有用期延迟

　　5 客户e 薄膜电容器 未商定全体金额，以实质来往量结算 2023年12月 未商定到期后续约调度

　　6 客户 f 以采购订单为准 未商定全体金额，以实质来往量结算 合同于2021年1月1日签定并生效，往后，合同主动续展，每次续展一年。 合同于2021年1月1日签定并生效，往后，合同主动续展，每次续展一年。

　　注：客户名称蕴涵该名称对应公司部属子公司，个人订单存正在以客户部属子公司为签约主体签定的情状。

　　遵从供货产物种别划分，目前，欣源股份正在手订单可量化估计个人对应的销量情景如下：

　　注1：欣源股份负极原料营业板块计划总产能以截至2023年6月30日欣源股份石墨化产能为准估计打算。正在具备石墨化工序产能本原上，欣源股份可遵照产能使用情景挑选自行加工或委外加工先驱体等其他工序，交付一体化产物的正在手订单。

　　注2：正在手订单对欣源股份负极原料营业板块计划总产能遮盖率为正在手订单商定数目除以石墨化总产能估计打算得出。

　　如上外所示，2023年下半年，正在欣源股份全部遵从现时正在手订单商定数目举行交付的情景下，估计交付数目对负极原料计划总产能的遮盖率为 83.40%，遮盖比例较高。同时，商量到内蒙古欣源石墨烯科技股份有限公司年产10万吨高职能锂电池负极原料扩产项目中，第一期第一步扶植的4万吨石墨化临蓐线年上半年筑成并起首临蓐，存正在产能爬坡期，于是，欣源股份的实质满产产能小于外面总产能，目前欣源股份正在手订单根本可能实实际际产能挨近满负荷临蓐，正在手订单较为充塞。

　　受市集行情变动等众方面要素的归纳影响，欣源股份自收购今后筹划境况产生必然水平的震动。全体地，受2022年终至2023岁首下逛新能源汽车市集变动、2023年春节出卖淡季以及去库存等众方面要素归纳影响，欣源股份2023年第一季度面对了较大的本钱压力，导致2023年上半年结余情景有所下行。2023年第二季度起首，市集逐渐止跌企稳，欣源股份的结余才力有所回升。2023年下半年，欣源股份将联络客户需求稳步促进临蓐，同时增强市集拓展力度，优化客户组织，刷新筹划情景并加强市集比赛力。

　　永久今后，欣源股份与要紧客户根本坚持了永久、优良的合营相合，2020年至今，前五大客户更正较小，未爆发与要紧客户的合营相合爆发巨大晦气变动的情景。

　　综上，目前欣源股份正在手订单较为充塞，且要紧客户近年来较为平稳，具备接连筹划才力；同时，欣源股份主旨管制团队平稳，营业发展有序，企业筹划情景未爆发巨大变动。

　　（二）联络营业发展情景、行业趋向，注脚半年度欣源股份实行事迹首肯进度较慢的缘故及合理性，并注脚是否难以实行2023年度事迹首肯及应对步调

　　2023年1-6月，欣源股份生意收入为33,975.99万元，较昨年同比更正略有低落，毛利为4,736.17万元，较昨年下期低落66.32%，实行净利润1,126.28万元，较昨年同期低落87.53%。欣源股份2023年上半年净利润同比低落较众要紧系出卖毛利率低落进而导致毛利低落所致。

　　2023年1-6月，欣源股份生意收入33,975.99万元，此中负极原料自决品牌一体化、代加工及增碳剂占比拟高，合计约占74.39%，薄膜电容生意收入占比约21.06%，负极原料板块为欣源股份收入的要紧开头。

　　2023年1-6月，欣源股份毛利举座毛利削减较众，要紧系负极原料自决品牌一体化、负极原料代加工毛利率低落导致毛利大幅削减，而增碳剂及薄膜电容毛利率及毛利水准相对平稳。于是，欣源股份实行事迹首肯进度较慢要紧受负极板块影响所致。

　　2023年1-6月，欣源股份自决品牌一体化负极原料实行出卖收入14,432.23万元，均匀单价为2.85万元/吨，较昨年1-6月的3.90万元/吨低落26.92%，负极原料代加工的均匀单价为 1.19万元/吨，较昨年同期的 1.62万元/吨低落26.54%。欣源股份2023年上半年营业情景与上年同比对照如下：

　　2023年上半年，负极原料自决品牌一体化、负极原料代加工市集代价接连走低，影响公司结余才力。遵照Mysteel数据，截至2023年9月20日，石墨化加工费月度均价1.12万元/吨，较2023年1月份均价1.46万元/吨低落约23.29%。高端、中端、低端人制石墨代价比拟岁首低落约32.26%、38.18%、15.44%。石墨化产能自昨年下半年起首加快开释策动石墨化代价低落，目前已降至周期低点。现时石墨化代价或已挨近触及行业均匀本钱线，人制石墨负极代价后续不停大幅低落空间有限。

　　2022年来人制石墨负极代价（元/吨） 2022年来石墨化加工费（元/吨）

　　行业供应方面，负极原料企业延续加码扩产。近年来，因为锂电池行业的发达前景向好，巨额血本涌入电池原料行业，原有负极原料企业延续加码扩筑新项目，下逛电池企业以合伙办法加快组织负极原料，第三方跨界企业以低端石墨为暗语进入负极赛道。据高工工业查究院（GGII）不全部统计，2020-2022年中邦负极原料项目拟投资金额超2,200亿元，此中2021年拟投资金额超550亿元，2022年拟投资金额超1,600亿元，同比延长超200%。

　　行业需求方面，2023年上半年，我邦新能源汽车销量不停延长，但增速有所放缓。正在新能源汽车财务补贴退出的后台下，个人消费者正在2022年终提前锁价订车，透支了个人汽车消费需求。对电池临蓐症结，2023岁首今后，受产能开释、去库存、行业比赛加剧以及锂价大幅下跌等要素影响，锂电池行业景心胸和开工率有所低落，对负极原料需求有所削弱。

　　截至2023年8月底，负极原料投产产能约为125.5万吨，负极原料供应量呈上升发达状况，因为短期里手业供应组织性过剩，正在2023年代价低落的市集处境下，个人项目投产率低，或项目延期，2023年，负极原料市集投资已趋于寂然。

　　（2）跟着新能源汽车及储能市集延续发达，永久来看，负极原料仍具有较大的延长空间

　　度慢慢克复。永久而言，跟着新能源汽车及储能市集延续神速延长，将来市集空间仍将雄伟，遵照EVTank、高工锂电统计，环球新能源汽车的销量正在2025年和2030年将永别到达2,542.2万辆和5,212.0万辆，新能源汽车的排泄率接连擢升并正在2030年突出50%；环球锂电池出货量到2025年将到达2,211.8GWh，到2030年将到达6,080.4GWh，储能电池出货量到2025年将突出500GWh，到2030年将进入TWh期间；环球锂电负极出货量到2025年/2030年将突出331.7万吨/863.4万吨，锂电负极行业具有充塞的市集空间。

　　综上，2023年上半年受市集行情影响，行业需求短期放缓，供应组织性过剩，导致负极原料及石墨化代价大幅下跌，导致毛利率低落，于是公司结余受到必然影响，吻合行业发达趋向，半年度欣源股份实行事迹首肯进度较慢具有合理性。

　　跟着新能源汽车及储能市集延续发达，永久来看负极原料仍具有较大的延长空间，2023年二季度今后，跟着碳酸锂等原原料代价企稳，锂电工业链行业景心胸慢慢克复，截至2023年6月30日，欣源股份正在手订单数目约为22,600吨，负极板块出货量将稳步擢升，估计下半年事迹将获得明显刷新，遵照评估模仿测算，2023年终年净利润突出5,000万元。同时，针对上半年的筹划情景，欣源股份已协议以下应对步调以刷新将来事迹：

　　欣源股份将依托索通发达环球出卖搜集，加大邦外里市集的斥地，主动扩充自己产物、维护现有客户并斥地新客户。通过自己致力擢升锂电池负极原料和薄膜电容器的产量销量，擢升公司市集占据率。

　　欣源股份将依托索通发达北京研发核心，接连刷新产物职能，擢升市集比赛力，正在推广现有产物营业的同时，亲热合心行业发达趋向，主动索求锂电池负极原料和薄膜电容器的细分市集，致力研发新产物，调理产物组织，修建产物壁垒，擢升公司主旨比赛力和结余才力。

　　欣源股份将依托索通发达原原料采购渠道，寻求高性价比原原料的替换计划以下降采购本钱；对临蓐手艺、工艺举行优化升级，对临蓐摆设举行优化升级，擢升摆设主动化、数字化，降低产物德料、擢升临蓐效力，增强存货管制，增强临蓐谋略调度、采购管制及与供应商的协同性，降低原原料周转率。

　　综上，跟着2023年二季度锂电工业链行业景心胸慢慢克复，欣源股份负极板块的出货量稳步擢升，下半年事迹将获得明显刷新。将来，欣源股份将不停聚焦现有主生意务，加大市集斥地力度、加大研发进入、增强采购及临蓐管制，厉酷把控出厂质料及临蓐本钱，以擢升结余才力。

　　（三）联络欣源股份临蓐筹划情景，以及相干商誉减值测试的全体历程、要紧参数挑选及根据等，注脚是否存正在应计提商誉减值而未计提的情状

　　公司2023年6月末对与商誉相干的各资产组举行了减值测试，起初将该商誉及归属于少数股东权利的商誉囊括正在内，调理各资产组的账面代价，然后将调理后的各资产组账面代价与其可收回金额举行比拟，以确定各资产组（囊括商誉）是否爆发了减值。

　　欣源股份预测时候的生意收入是正在归纳商量企业的客户相合、研发才力及将来发达倾向，遵照史书年度及目前签定的出卖合同、临蓐才力及市集调研情景归纳确定的。对付自此年度生意收入的延长率，公司财政职员正在分解了同类相同行业史书年度延长率并归纳商量市集处境要素后作出预测。

　　公司通过对本钱用度举行分解，对更正本钱的预测，基于史书年度的更正本钱占对应收入的比重联络将来筹划境况举行预测；折半旧按实质折旧摊销费及血本性开支所爆发的折旧来举行预测。

　　出卖用度要紧囊括职工薪酬、营业应接费、差船脚及市集扩充费等，正在分解企业史书数据和将来发达的本原上，联络史书年度出卖用度组成及出卖用度与生意收入的比率估算将来各年度的生意用度。

　　管制用度要紧囊括职工薪酬、折旧及摊销、研究办事费、办公费及营业应接费等，正在分解企业史书数据和将来发达的本原上，联络将来收入延长水准举行预测。

　　研发用度要紧为职工薪酬、固定资产折旧、物料损耗等，正在联络史书年度研发用度组成及研发用度与生意收入的比率的本原上估算将来各年度的研发用度。

　　固定资产的折旧囊括现有的固定资产的折旧和自此新增固定资产的折旧，固定资产的折旧按企业司帐法例计提折旧的要领（直线.摊销预测

　　摊销要紧为土地运用权、其他无形资产的摊销，预测时遵从尚余摊销代价遵照企业摊销要领举行测算。

　　遵照预测，欣源股份维护现有临蓐领域或许满意将来筹划发达须要，是以预测血本性开支仅商量更新开支，并正在永续期以目前各种实物资产的原值行为将来年度资产更新的开支值。

　　付现本钱总额=生意本钱+税金及附加+生意用度+管制用度+财政用度-折旧-摊销。

　　应收款子=生意收入总额/应收款子周转率，应收款子要紧囊括应收账款、应收单据以及与经生意务相干的其他应收账款等诸项。

　　应付款子=生意本钱总额 /应付账款周转率，此中，应付款子要紧囊括应付账款、应付单据以及与经生意务相干的其他应付账款等诸项。

　　联络本次商誉减值测试选用的资产组息税前现金流，折现率对应选用税前权利血本本钱(CAPM)举行测算：

　　本次预测挑选有代外性的上证综指行为标的指数，经归纳分解后确定市集祈望工资率，即rm=9.71%，对应税前市集祈望工资率=9.71%÷（1-15%）=11.42%。

　　以申万碳原料临蓐行业沪深上市公司股票为本原，商量资产组与可比公司正在营业类型、企业领域、结余才力、滋长性、行业比赛力、企业发达阶段等要素的可比性，挑选合意的可比公司，以上证综指为标的指数，经盘问WIND资讯金融终端，以截至2023年6月30日的市集代价举行测算，获得可比公司股票预期无财政杠杆危害系数估算均匀值βu=0.9906。

　　正在确定折现率时需商量资产组与上市公司正在公司领域、企业发达阶段、主旨比赛力、对大客户和环节供应商的依赖、企业融资才力及融资本钱、结余预测的妥当水平等方面的分别，确定特定危害系数，得出特征危害系数ε=3%。

　　遵照上述预测的现金流量以估计打算出的折现率举行折现，从而得出资产组代价为157,020.50万元。估计打算结果详睹下外：

　　综上，2023年6月末，蕴涵举座商誉的资产组的公道代价为140,943.64万元，低于资产组估计将来现金流量的现值157,020.50万元。经测试，公司因收购欣源股份造成的商誉本期不存正在减值。

　　固然讲演期内欣源股份事迹产生低落，但企业根本面和市集处境未爆发巨大变动，正在手订单较为充塞。从欣源股份2023年上半年筹划情景来看，生意收入和毛利率水准自第二季度起首浮现上升趋向；从永久来看，锂电负极代价的走势浮现周期性变动，企业结余才力及企业代价的鉴定应以永久趋向更为合理。同时，咱们也将遵照下半年事迹的全体情景，并联络三年事迹首肯期归纳鉴定是否须要计提商誉减值计算。

　　为保证上市公司及股东的长处，公司收购欣源股份之前，来往各方订立了《索通发达股份有限公司与薛永、广州市三顺贸易投资合资企业（有限合资）、梁金、张宝、谢志懋、薛占青、薛战峰、张学文合于佛山市欣源电子股份有限公司之发行股份及支拨现金采办资产合同之填补合同》《索通发达股份有限公司与薛永、广州市三顺贸易投资合资企业（有限合资）、谢志懋、薛占青、薛战峰合于佛山市欣源电子股份有限公司之利润赔偿及逾额事迹赞美合同》。遵照各方商定，若欣源股份事迹首肯期累计实行净利润低于累计首肯净利润数的，事迹首肯方首肯按以下估计打算公式永别且连带地向上市公司供应赔偿：

　　（1）若欣源股份事迹首肯期累计实行净利润数高于累计首肯净利润数的80%（含本数）但低于累计首肯净利润数的100%（不含本数）时，则事迹首肯方于事迹首肯期期末应赔偿的金额为：

　　事迹首肯期期末赔偿金额=（累计首肯净利润数－累计实行净利润数）×标的资产占标的公司股份总额的比例。

　　（2）若欣源股份事迹首肯期累计实行净利润数低于累计首肯净利润数的80%（不含本数）时，则事迹首肯方于事迹首肯期期末应赔偿的金额为：

　　事迹首肯期期末赔偿金额=（累计首肯净利润数－累计实行净利润数）÷累计首肯净利润数×标的资产的来往对价。

　　事迹首肯期届满时，事迹首肯方优先以薛永通过本次来往得回的尚未出售的上市公司的股份向上市公司举行一次性赔偿，不敷的个人由其余事迹首肯方优先以本次来往获得的尚未出售的股份赔偿（但如禁锢部分对赔偿情势有恳求的，应遵照禁锢部分的恳求），尚未出售的股份不敷以赔偿的，差额个人应以现金赔偿。

　　应赔偿股份数目为事迹首肯期期末赔偿金额÷发行代价。若事迹首肯期内上市公司践诺转增或送股分派，则赔偿股份数相应调理；若上市公司正在事迹首肯期内有现金分红，赔偿股份数正在赔偿践诺时累计得回的分红收益，应随之无偿返还上市公司，返还的现金股利不成为已赔偿金额，不计入各期应赔偿金额的估计打算公式。事迹首肯方及欣源股份管制层将用功筹划，尽最大致力确保上述事迹首肯实行，但事迹首肯期内经济处境和行业战略等外部要素的变动均有大概给欣源股份的筹划管制形成晦气影响；倘使欣源股份筹划情景未达预期，大概导致事迹首肯无法实行，进而影响上市公司的举座经生意绩和结余水准，提请投资者合心欣源股份首肯事迹无法实行的危害。