报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写2023/10/15现在油价最新消息正在汇金公司增持中农工修四大行的刺激下，市集心绪有所好转，指数团体走强。美邦9月高于市集预期，房租是最大奉献项，超等中心通胀仍有韧性，能源价值环比增速回落，短期内美元指数和美债仍将维护高位。现时市集仍处于磨底经过，但邦内经济底部陆续夯实，战略逐步落地，中美相合边际革新，正在市集信仰修复后，指数希望企稳反弹。

　　螺卷。美邦9月cpi同比拉长3.7%，高于市集预期，美元和美债收益率上涨，对大宗商品压制还是存正在。昨日日盘螺纹，热卷反弹，夜盘下手回落，钢联的数据螺纹需求环比回升但仍日常；热卷产量高位延续累库。铁水环比回落幅度不清楚，需要的压力还是正在，估计盘面动摇偏弱运转，操作上提议逢高做空。

　　铁矿。铁水高位慢慢回落，但还是处正在高位，跟着钢厂红利持续降低，铁水产量环比再有下行的空间，对应铁矿需求将会转弱。短期矿价有所一再，但琢磨到钢材端的弱势，估计下行压力更大，操作上提议逢高做空。

　　双焦。焦炭产量持稳，库存小幅降低。焦煤节后开工清楚回升，库存低位添补。双焦节后总体偏弱，一方面价值偏高，另一方面下逛需求不佳，估计盘面维护弱势，操作上提议逢高做空。

　　玻璃。主产区沙河地域日度产销数据正在100%相近来回摇动，价值上行驱动不敷。但库存有小幅裁减，短时代玻璃下行空间也有限，盘面估计宽幅动摇，波段操动作主。

　　纯碱。纯碱周度产量环比回升至69.11万吨史册高位，库存延续添补，短期姑且看不到纯碱供应裁减的预期，估计盘面动摇偏弱运转，操作上提议逢高做空。玻璃节后产销也有所走弱，估计扈从纯碱仍旧弱势，操作上提议逢高做空。

　　原油。昨日油价先涨后跌，上涨因为美邦收紧对俄罗斯原油出口价值反省，下跌苛重由EIA周度行业数据偏空导致。数据显示原油产量添补炼厂开工率及终端需求降低，原油库存大增。其余油价正在此前一度跌落至巴以冲突前高度，显示现时市集计价依然清除合联危机，但仍需眷注变乱希望。

　　沥青。10月第1周沥青家当数据显示节内炼厂开工率与出货量纷纷降低，追随社库厂库沿途降低，库存组织进一步有利于中上逛挺价，数据边际利好。可是本钱端油价再度转为下行，估计对沥青盘面心绪有所打压。

　　LPG。十月中东离岸贴水一连回落，中东及美湾至远东运费差异132和230美元/吨。PDH低利润对开工率和需求的负反应加快，下逛部分进口船埠成交下调，市集利好不敷，卖方出货主动性较大，市集全体对年终需求有走弱预期，短期下行压力仍正在眷注整数合口支柱。

　　PX。昨日PX盘面还是偏弱，夜盘扈从邦际原油再度飘绿，芳烃价值的走弱确定性偏强，汽油裂解价差苛重因为汽油库存超时节性上涨而并非冬夏规格转换，后市市集众数以为美邦炼厂秋检之后，汽油利润会进一步走弱，是以10月份时代点来看，PX照旧偏弱走势。战略提议:短期对PX持偏空逻辑，逢低做众PTA加工费。

　　PTA。PTA昨日盘面偏弱收拾，PX价值飘绿对PTA绝对本钱支柱削弱，看空PX价值的同时，PTA绝对价值同样看空，目前PTA加工费小幅修复，前期组织做众加工费可持续持有。战略提议：可测验逢低做众PTA加工费。

　　MEG。乙二醇昨日有所止跌，焦煤一连走弱的同时，盘面价值没有跟跌，目前估值来看正正在摸底之中，10月份邦内检修吃亏量与9月大要相当，不过海外供应端弹性较大，沙特10月新增两套45万吨安装检修，进口量来看，美邦、沙特裁减趋向，估计进口量正在60万吨，环比9月份预期裁减。归纳来看，正在进口量存正在裁减的预期之下，乙二醇后续或维护紧均衡，估计EG短纤偏弱收拾之后，后续会有必定的小幅反。战略提议：短期本钱端动员盘面下移，被原油带下来之后可眷注阶段性做众时机，仅维护波段操动作主，无过众清楚驱动。

　　PVC。周度下逛开工环比走入弱，PVC本钱支柱不敷，基础面来看后续累库压力偏大，需求端无清楚革新，供应压力难以缓解，基础面承压，估计PVC后市还是维护偏弱动摇。战略提议：盘面价值秤谌，如故有下行空间，短期可轻仓试空。

　　甲醇。甲醇当下的基础面并不消极，目前照旧闪现供需两旺的状况，况且后期供应有减少预期。一方面，分娩利润回掉队将对开工发生负反应影响；另一方面，秋检一连，且10月中下旬也将慢慢进入环保限产和限气泊车的阶段。古代需乞降新兴需求开工高位持稳，煤价估计偏强动摇，需乞降本钱端仍存利好支柱。去库预期下可逢低组织01合约众单或01-05低位正套，近期煤强油弱的形式凸显，PP-3MA逢高做缩。

　　聚烯烃。PE抵触相对不大，一方面本年邦内产能的投放已罢了，存量需要添补有限；另一方面，四时度进口到港存回落预期，且需求层面仍有支柱。PP中永久的供应压力偏大，分外是9月份众套新安装投产且四时度也有新安装投产的预期，另日的眷注点正在于丙烷四时度的时节性走强带来的本钱支柱以及导致供应压缩的隐形预期。归纳来看，PE供需压力有限，还是偏众对付。PP本钱和供需端偏弱，可琢磨短空。PP正在本钱和供需端的压力均要大于PE，L-P价差崭露扩张驱动。

　　棉花。郑棉维护宽幅动摇。疆减产幅度或超此前市集预期，棉农发售心绪浓郁，新疆籽棉收购价低开高走，籽棉抢收预期有所加强，对棉价造成有力支柱。但需求旺季不旺，高棉价向下传导不畅，叠加战略调控加码预期仍存，棉价上方承压。眷注新疆籽棉收购情

　　铜。宏观面与基础面共振，铜价承压下行。美邦9月通胀高于预期，升高了另日美联储加息也许性，以致美元强劲反弹，铜价承压清楚。基础面，进口窗口维护掀开状况，进口货源流入，消费端出现平淡，现货升水估计一连承压。总体看铜价上方压力较大，正在高供应弱消费的靠山下，另日有进一步累库的也许。

　　铝/氧化铝。铝锭库存去化，铝价下方仍有支柱。美邦9月通胀高于市集预期，激发市集对美联储进一步加息的挂念，隔夜美元走强，铝价承压。但基础面低库存还是给到较强支柱，据SMM数据，周四铝锭及铝棒库存环比均崭露去化，库存永远处于史册低位，且中期看11月将进入枯水期，炼厂存正在减产也许，供应端组织性题目或再度发酵，估计铝价或再度陷入僵持状况。氧化铝方面，基础面抵触不卓越，11月后或随铝减产需求下滑，短期更众眷注本钱变动，预期维护区间动摇。

　　镍/不锈钢。累库预期慢慢兑现，社会库存创近 1 年半新高。需求端未睹清楚希望，三元资料排产环比降低，300 系不锈钢一连累库。同时，印尼RKAB有用期延至三年，原料端缺乏挂念心绪缓解，使得镍价承压。眷注本钱位支柱，留意追空，中永久逢高沽空。

　　油脂。本次usda供需叙述中美豆单产和产量下调幅度高于市集预期，是以叙述告示美豆大幅上涨。可是美豆出口需求也清楚下调，期末库存维护稳固，即使后面南美大豆孕育不出大的不料，环球大豆供应如故较为弥漫。其它本年度棕榈油产量维护稳固。估计短期内油脂市集会扈从美豆走强，但中长线偏弱形式很难蜕变。等反弹动力削弱后空单可再度入场。

　　豆粕/菜粕。USDA10月供需叙述显示，美豆单产下调至49.6蒲/英亩，产量下调至41.04亿蒲式耳，库存下调至2.2亿蒲式耳，低于市集预期。南美方面，产量并没作出调节，但库存端，巴西下调至3770万吨，阿根廷下调至2485万吨。叙述告示后，美豆闪现上涨走势。从数据上看，叙述中性偏众，产量库存皆低于市集预期，是以美豆上涨。估计今日邦内油脂油料皆会扈从美豆有所上涨。

　　白糖。印度限度糖出口对四时度邦际糖供应发生较为确定的利众。然而邦内进口糖到港量添补，后续新榨季糖上市，叠加扔储预期，玄月发售数据不佳，假使库存处于史册低位，估计内盘维护高位动摇。

　　生猪。生猪合约小幅回调，11合约抵达阶段性低位15500，现货价值巩固正在7.5-7.7元/吨之间，北方猪价偏弱，节内生猪日屠宰量大幅走弱，过去两周生猪出栏体重持续走强，依然打破123公斤/头，不过盘面照旧走弱，心绪上偏消极，评释猪源照旧是处正在弥漫的阶段，依据岁首能繁母猪数目以及七八月二育压栏的情景推导十月标猪供应量较大。十一事后，个别二育养殖户下手进入市集，压栏去赌后期腌腊行情，但目前仔猪蚀本也正在扩张，后续行情阻挠乐观，短期来看，盘面扈从现货走弱得也许性较大，能否来到低点需求眷注现货价值。

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