工业硅观察｜企业如何利用工业硅期货进行风险管理？参与交易要注意五大事项2022年12月22日和23日，广州期货来往所即将迎来工业硅期货及期权的上市。工业硅期货的上市意思深远，不单是我邦的首个新能源金属期货种类，同时也是环球局限内首个工业硅期货种类。

　　跟着工业硅期货即将上市，更众的社会资金、专业投资者以及家产链上下逛企业将出席个中。南方财经全媒体集团将推出工业硅系列专题报道，拟采访广期所、金融机构高管、行业剖析师、专家学者、家产链上下逛企业，调研工业硅期货、期权对待助力我邦低碳经济开展、擢升家产企业危机束缚才华和完美工业硅价值变成机制方面将阐述的主动感化和主要意思。

　　首批工业硅考察系列稿件，南方财经全媒体集团将邀请各大期货公司的工业硅剖析师，以问答样子针对工业硅的常睹疑义举行周到解答，指望可能助助大众赶疾分解工业硅期货以及家产链的合连常识。

　　此次受访对象为南华期货酌量院大宗商品酌量核心有色酌量总监夏莹莹，对工业硅价值影响要素、市集主体出席工业硅期货来往时的戒备事项等题目做出解读。

　　南方财经：工业硅的分娩工艺和本钱组成是什么样的？影响工业硅价值的要素有哪些？

　　夏莹莹：电热还原法是全邦上分娩工业硅最常睹的设施，适合于范畴分娩，即用肯定比例的硅石、石油焦、柴炭、煤等原料颠末洗濯干燥送入矿热炉响应炉内,正在2000 °C以上的高温下,经还原制得工业硅。

　　正在工业硅的本钱构成中，电力本钱霸占主导，正在30%独揽，各区域有所分歧；原料本钱其次，要紧席卷碳质还原剂、电极、硅石三块。此外，工艺和招牌的分歧，也会导致本钱组成比例有肯定分歧。

　　影响工业硅的价值要素，要紧席卷宏观要素、家产策略、供需基础面以及本钱要素等。宏观要素指的是邦外里泉币策略、财务策略、经济增速、通胀压力等方面；家产策略指的是邦度对家产的策略指引等；供需基础面是影响大宗商品价值最基础的因素；本钱要素则往往决心了价值摇动的下界线，当价值亲密边际本钱时，供应量变动将加倍敏锐。

　　南方财经：现时工业硅上逛的纠集度若何？上逛分娩企业若何使用工业硅来举行危机束缚，能否举例证实？

　　夏莹莹：上逛纠集度近年来一贯走高，据有色协会硅业分会数据，前十企业产量占合座产量占比从2016年的39.4%抬高至2021年的48.3%。

　　对待上逛分娩企业，其要紧的危机为工业硅价值下跌的危机，如产物已产未销、已销不决价、已订价对方违约等，都可能举行卖出套保。其次，上逛企业的产物如契合交割尺度的，可能通逾期货交割方法丰饶发售渠道，并使用期货价值的刻日构造领导企业分娩。第三，企业还可能矫捷利用仓单融资营业缓解资金压力。

　　南方财经：现时工业硅下逛的消费构造以及行业漫衍情状是怎么的？下逛企业若何使用工业硅来举行危机束缚，能否举例证实？

　　夏莹莹：工业硅下逛界限要紧席卷众晶硅、有机硅、铝合金，跟着光伏家产的一贯开展，众晶硅正在工业硅下逛的消费占比估计将一贯走高。

　　对待下逛企业来说，工业硅期货有利于企业提前锁定分娩加工利润。正在原料购价已定但自己产物售价不决时，可选取卖出保值战术；而当原料采购价值不决但自己产物售价已准时，可能选取买入保值战术。其次，期货交割也丰饶了企业采购渠道，期货价值的刻日构造也有利于企业优化购销规划。第三，期货的保障金来往机制，有利于下逛企业使用期货筑筑虚拟库存，既俭朴物流、仓储等运营本钱，也能抬高现货市集生意矫捷性。

　　南方财经：对不少市集出席主体来说，正在利用衍生品用具上还不太熟谙，正在出席工业硅期货、期权来往的功夫应当戒备什么？

　　夏莹莹：第一，数目级此外合切。合约范畴：5吨，交割单元：5吨。质检：统一厂家、统一招牌举行组批，每批60吨，赶上60吨的应分若干批磨练，不够60吨的按一批磨练。

　　第二，光阴方面的规章必要重心合切，比如工业硅期货期权暂未筑立夜盘来往，最终来往日为合约月份的第10个来往日，这与铜、铝等其他有色种类略有分歧。

　　第三，交割准则方面，工业硅的交割品为Si5530，取代交割品为Si4210，取代交割品将会筑立2000元/吨升水，除此以外不再遵照招牌分级筑立升贴水，现货企业正在出席期货交割时要充斥分解合连准则。

　　第四，注册仓单有用期，对分娩日期及保质期恳求。分娩日期为90天以内的工业硅可能申请注册尺度仓单。每年11月30日前会举行一次同一刊出，刊出后，未出库的且分娩日期正在90天以内的可能从头申请注册，无需举行质料磨练。

　　第五，持仓局部和来往保障金方面，为了更好地维持市集安稳运转，广期所对工业硅正在凡是月、交割前一个月、交割月的持仓限额都举行了昭着的规章。个别投资者则不行持仓进交割月。

　　夏莹莹：2021年从此工业硅价值摇动增加，要紧是家产策略对价值酿成了较大的影响。“能耗双控”策略下供应受限及本钱上升推升工业硅价值疾捷上行，而跟着煤价回落，本钱的塌陷，工业硅的价值又正在2021年10月下旬经验了疾捷的下跌。

　　2022年至今，工业硅价值基础安稳正在18000-22000元/吨之间，价值摇动较2021年有了分明的放缓，但因为2022年前有俄乌题目，后有环球经济阑珊顾虑，工业硅的价值也受到了肯定的扰动。

　　瞻望后市，现时能源安稳、能源平安题目受到各邦合切，下逛光伏行业疾捷增进，估计来自众晶硅合节的需求增量将成为来日的合切中央，同时长周期来看下逛有机硅估计也将孝敬安稳的增进，需求端充满指望，然则也需警觉大批隐性库存存正在对价值变成的压力。