2020年美国期货市场监管执法实践与借鉴2020年，美邦商品期货买卖委员会（CFTC）提起113起违法指控，关键涉及应用、幌骗、敲诈、盗用保密讯息、不法供应数字资产等改进产物等违法行径，个中敲诈、应用和幌骗案件约占65%。2020年，CFTC查办的金钱罚总额越过13亿美元，接连3年正增加。2020年，CFTC与刑事法律陷坑配合首倡了16个平行告状。本文通过分解2020年CFTC就业年报，总结其查处违法行径的总体处境和关键特点，以期为我邦期货墟市囚禁法律就业供应模仿。

　　2020年，CFTC接续加大囚禁法律力度，共提起113起违法指控，高于此前102起的汗青高点，也明显高于此前30年的年度均匀数目58起。案件类型以敲诈、墟市应用、失实申报和幌骗案件为主。2020年，此类案件数目约占总量的65%，全部为墟市应用、幌骗案件共16起、敲诈零售客户案件共56起、客户资金回护和财政诚信案件共24起。2020年，CFTC查处的应用和幌骗类案件数目仅次于2018年。2020年，CFTC查处了期货墟市有史此后最大的幌骗与应用案。

　　2020年，CFTC接续着重查办金钱罚和自然人义务。2020年度金钱罚总额越过13亿美元，是汗青第四高，这是金钱罚总额接连第三年同比增加，也是接连第二年金钱罚总额越过10亿美元。正在一半以上的案件中查办了一名或众名自然人的义务，包罗金融机构、自营买卖公司和基金公司的各级别雇员。比方因涉嫌应用交换墟市CFTC对一名邦际性投资银行处分人追责，CFTC还指控一家商品期货基金的首席实施官和投资组合司理正在危急处分方面涉嫌作出误导性陈述，CFTC还查处了沿途涉嫌数字资产敲诈公司的关键掌握人。

　　CFTC着重法律机造树立。一是着重法律透后度。CFTC以为法律透后是中央价格观。法律透后督促平允，巩固墟市对法治的敬佩，也是CFTC踊跃指导墟市主体遵法守纪就业的要紧构成局部。2020年，正在2019年度颁布《法律手册》的根柢上，CFTC颁布《民事罚款指南》和《法律合规性评估指南》。二是着重法律配合。CFTC以为，有用的法律该当包罗与合联囚禁机构的精诚配合，这对提防和查处违法行径、庇护墟市诚信和回护投资者权柄至合要紧。CFTC与联邦刑事法律机构同时对16起案件采用行政和刑事圭臬（平行法律），这使近3年平行法律数目填补到46项，远超此前7年的总和（27项）。正在CFTC科罚除外，同时查办刑事、自律囚禁和其他民事义务，就能变成一套有用的“组合拳”。CFTC与州级囚禁机构首倡史上最大领域的连结诉讼。CFTC和30个州的囚禁机构查处沿途全邦性的敲诈暮年人案件。当事人向投资者募资金额越过1.85亿美元。出席本案的州级囚禁机构均是北美证券处分协会（NASAA）的成员。三是着重举报人就业。正在2020年，CFTC接受了16个举报人奖的申请，统共发放约2000万美元，用于表彰主动为供应原始线索或者说明，并帮手CFTC得胜查处违法案件的片面。预计他日，CFTC估计举报人将连接填补，接续成为CFTC法律就业的要紧构成局部。目前有30%—40%的正正在考核案件与举报人的举报相合。四是着重科技囚禁。CFTC不断有强健的墟市监控项目，运用杂乱的体系说明买卖数据，并对十分事情做出响应。该手艺也许识别可疑的买卖形式或持仓。CFTC接续展开一项连接众年的就业，巩固数据说明才具，晋升正在买卖数据中出现违法行径的才具，其他技能简直无法出现这些违法行径。2020年，该体系出现了3起幌骗买卖案件线索，个中沿途案件的金钱罚创了汗青新高（9.2亿美元）。

　　一是着重企业合规就业的宽裕性。除颁布合于公司合规向导意睹外，本年查处的众起案件都涉及企业合规就业的宽裕性。企业合规就业是提防违法行径的第一道防地，CFTC欲望宽裕阐发公司合规性能，实时出现违法行径，并确保同类违法行径不会再次产生。正在沿途楷模案件中，某金融机构合规就业职员支配幌骗违法的大宗讯息，却未加以抵造。正在另沿途案件中，金融机构被见告灌音体系保存安排缺陷，像个“守时炸弹”，但并未实时统治，最终导致收到CFTC传票时灌音被删除。其余，某交换买卖商因未能固守外部贸易行径准则而被查处，期货经纪商（FCMs）和先容经纪商（IBs）因资金金不够而被查处，期货经纪商（FCMs）因未囚禁先容经纪商推荐的账户而被查处。

　　正在沿途公司合规就业不够的最楷模案例中，CFTC对交换买卖商开出汗青上最大罚单。正在从事交换交易的七年功夫里，该交换买卖商未实时凿凿正在买卖前实行标识，违反交换买卖商敌手方的资历审查圭臬，未按规矩存储纪录，首席合规官未按规矩提交囚禁申报，就音频存储和囚禁事项向CFTC作失实陈述。除处以巨额罚款外，CFTC还请求该机构设立独立监视员，并视买卖商的立案、拯救和监视允诺的实施处境决议是否保存注册资历，这也是初度运用该步伐。

　　二是CFTC偏重新型墟市的囚禁法律。CFTC鼎力冲击《商品买卖法》规矩的数字资产合联的违法行径。正在数字资产就业组的配合下，CFTC查处7起相合数字资产的违法，创了汗青记载。正在个中沿途案件中，当事人移用其“信徒”2800万美元出席比特币投资。其余，一个外邦平台供应了以太币（Ether）、比特币和莱特币（Litecoin）的不法杠杆买卖。

　　三是CFTC偏重反洗钱调动。CFTC查处了数起未按请求实施反洗钱圭臬的案件。正在银行保密法就业组的配合下，CFTC指控了两家注册中介机构未按规矩提交“可疑行为申报”（SARs）以及未能监视雇员固守《银行保密法》（BSA）的规矩。正在上述案件中，CFTC初度依据《法律则章》第42.2条（Regulation42.2）提出索赔，该条则请求某些种别的贸易实体固守《银行保密法》。

　　预计他日，CFTC法律就业将接续聚焦于以下五点，即庇护墟市诚信、回护投资者益处、深化自然人义务、囚禁和法律配合以及一直降低法律透后度。

　　一是庇护墟市诚信。商品和衍生品墟市是实体经济的中央，影响着美邦人的生计。当墟市性能阐发寻常时，农业或能源坐褥商也许对冲危急，局限本钱，回护消费者免受价钱上涨的影响。商品与衍生品墟市也使公司和片面更有用地分拨资金，督促美邦经济增加。即使出席者对墟市诚信缺乏信念，墟市就无法寻常运转，以是CFTC潜心于出现、考核和告状敲诈、应用、利用等局势的摧毁性买卖，由于这些行径会损害墟市的诚信根柢。

　　二是回护投资者权柄。自筑树此后，CFTC不断戮力于回护大宗商品和衍生品墟市的客户免受敲诈和其他违法行径的加害。这仍是2020年的就业要点。CFTC踊跃查处贵金属买卖、外汇买卖和二元期权等要点范围的案件。CFTC连接追踪新类型墟市的敲诈者（fraudsters），比方敲诈者常运用数字资产等新资产种别、新产物或新手艺敲诈无辜的投资者。CFTC确保跟上新手艺发达趋向，并领先于违法者。CFTC还与投资者指导办公室配合，实时出现相合危急并发出预警。

　　三是深化自然人义务。自然人义务务必成为有用法律策划的中央。仅仅查办义务公司的义务是不足的。合联自然人也务必承受义务。查办自然人义务确保有人工违法行径掌握，正在须要处境下可能实行墟市禁入。查办自然人义务也也许威慑潜正在违法行径人。CFTC法律追责不会仅仅停息正在企业一线员工层面，而是戮力于查办实践局限人和其他义务职员的相应义务。

　　四是与刑事法律部分和其他囚禁机构妥协。CFTC与邦表里囚禁机构亲昵配合，最有用地庇护墟市程序。跟着差异墟市间的干系日益周密，这一就业要紧性越发出色。违法行径不会全部范围于各囚禁机构的囚禁边境内，也不会范围于一邦境内。美邦和各邦的囚禁机构务必协同发愤，确保完善出现、查处违法行径。同时，刑事法律和囚禁法律的有力联络，看待阻碍责罚违法、庇护墟市诚信和回护投资者权柄至合要紧。

　　五是晋升法律透后度。CFTC正在《政策策划》中阐释了个中央价格观，即允诺、前瞻性思想、团队配合和透后。通过向墟市出席者供应法律圭臬和计划准则实行透后。正如塔伯特主席所言：“咱们正在法律方面务必透后。咱们的法律方针是以踊跃的方法革新行径，阻挠违法行径的出现。法令威慑性能请求咱们晋升法律透后度。”填补法律透后度，既可能督促平允，也可能巩固对法治的敬佩。

　　一是摩根大通（JPMorgan）幌骗应用案。2020年9月底，摩根大通（JPMorgan）与CFTC完成妥协，并承受了总额为9.2亿美元的金钱罚，包罗补偿金311，737，008美元，充公违法所得172，034，790美元和民事罚款436，431，811美元。2008年至2016年，摩根大通的15名买卖员通过“幌骗”的买卖政策，对美邦的贵金属买卖和邦债墟市实行了应用，给墟市上的其他投资者酿成越过3亿美元的吃亏。自2008年起，CFTC就动手考核摩根大通应用白银期货案，纵然CFTC发如今众个买卖日的白银期货买卖十分，但CFTC通过4年的考核却未能搜罗到足够的证据。摩根大通对其“幌骗”行径实行了有用掩盖，比如将形势部失实买卖指令归类于高频买卖模子自愿下单，而并非人工操作。其余，看待巨额白银期货合约空单持仓，摩根大通也辩称是基于交换买卖与衍生品买卖的“危急对冲”。

　　二是老金敲诈案（法律配合）。自2017年9月1日起，、BarrickCapitalinc及其掌握职员LucasAsher和SimonBatashvili面向全美越过1600人召募了越过1.85亿美元的资金，个中包罗1.4亿美元的暮年人退息储存金。Metals.com等人将召募资金用于出席贵金属买卖，该骗局关键针对缺乏贵金属投资经历的暮年人实行。Metals.com等人欺骗客户以光鲜偏离墟市价钱的价位出席贵金属买卖，其向客户逾额收费的均匀价钱约为墟市价的100%-300%。为了延续骗局，当客户向Metals.com等人询查进货的贵金属的价格时，Metals.com等人谎称进货的贵金属极其珍稀，实正在价格远高于其熔体价格（MeltValue）。

　　毕竟上，Metals.com等人急急延长了买入的贵金属的价格。最终，绝形势部客户简直都吃亏了完全的资金。CFTC和30个州的囚禁机构连结告状了Metals.com等人，这是CFTC史上领域最大、配合伙伴最众的连结法律步履。出席本次连结法律步履的30个州的囚禁机构均为北美证券处分协会（NASAA）的成员。NASAA筑树于1919年，由美邦、加拿大和墨西哥的各州、省及区域级证券囚禁机构构成。目前，NASAA共有67名成员，包罗美邦50个州、华盛顿哥伦比亚特区、波众黎各和美属维京群岛的证券处分机构。NASAA的美邦成员关键掌握实施州级证券法（平时被称为“BlueSkyLaw”）。

　　三是KenzleyRamos敲诈案（新冠肺炎疫情）。佐治亚州人KenzleyRamos自2015年12月起，运用正在线广告和化名面向全美招徕客户。2020年年头，Ramos将新冠肺炎疫情纳入骗局中。Ramos谎称本身是“大神买卖员”，能运用新冠肺炎疫情的影响替客户买卖外汇和二元期权，并向客户允诺了每周300%的赢利。但Ramos并未实践实行外汇或二元期权买卖，而是将召募资金挪归片面运用。纵然得克萨斯州证券委员会（TexasStateSecuritiesBoard）曾责令Ramos逗留敲诈行径，但Ramos仍接续运用化名和正在线广告招徕客户。目前CFTC已向得克萨斯州北方区域法院提起了诉讼。CFTC示意将接续监控墟市，并连接合心任何运用新冠肺炎疫情从事不法行为的职员。CFTC谢谢得克萨斯州北部联邦查察官和得克萨斯州证券委员会（TexasStateSecuritiesBoard）对本案的帮理。

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