中信建投期货（四）不以成交为目的95年5月开首讼师执业，北京市讼师协会申请讼师执业职员口试调查考官，北京市讼师协会刑民交叉邦法事宜专业委员会委员，北京朝阳律协刑职业务琢磨会委员，现执业于泰和泰（北京）讼师事宜所，经讼师专业秤谌评审委员会外决通过刑事讼师的专业认证，用心于刑职业务，正在近三十年的讼师职业生活中，堆集了富厚的打点刑事案件和经济案件的经历和手法。

　　操作证券、期货商场罪，是指以获取不正当便宜或者转嫁危险为方针，聚积资金上风、持股或者持仓上风或者行使消息上风共同或者陆续营业，与他人勾搭互相举办证券、期货生意，自买自卖期货合约，操作证券、期货商场生意量、生意价钱，造造证券、期货商场假相，诱导或者以致投资者正在不会意结果结果的状况下作出证券投资裁夺，搅扰证券、期货商场顺序的动作。

　　我邦刑法第一百八十二条【操作证券、期货商场罪】章程，有下列景遇之一，操作证券、期货商场，影响证券、期货生意价钱或者证券、期货生意量，情节急急的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单惩罚金；情节十分急急的，处五年以上十年以下有期徒刑，并惩罚金：

　　（一）寡少或者合谋，聚积资金上风、持股或者持仓上风或者行使消息上风共同或者陆续营业的；

　　（二）与他人勾搭，以事先商定的年华、价钱和方法互相举办证券、期货生意的；

　　（三）正在本人实质掌握的帐户之间举办证券生意，或者以本人为生意对象，自买自卖期货合约的；

　　（四）不以成交为方针，经常或者大批申报买入、卖出证券、期货合约并打消申报的；

　　（六）对质券、证券发行人、期货生意标的公然作出评判、预测或者投资提议，同时举办反向证券生意或者干系期货生意的；

　　单元犯前款罪的，对单元判惩罚金，并对其直接控造的主管职员和其他直接负担职员，遵照前款的章程惩罚。

　　1.1997年修订刑法的状况。1997年修订刑法时增进了本条章程。为了使证券生意商场强健有序的发扬，一方面，需求设立健康证券生意端正和各项证券生意规章轨造，选取巩固行政干涉办法照料和标准证券生意动作；另一方面，还需求选取刑事惩罚办法。因而惩办各种爆发正在证券生意历程中的违警，保证证券生意顺序，就成了增进这方面实质章程的客观央求。操作证券商场动作属于最为急急的摧残证券生意顺序的动作之一，需求刑法对此作出特意章程。

　　2.刑法订正案对本条作了第一次修正。将操作期货生意价钱，情节急急的动作章程为违警。1997年修正刑法时，因为期货商场设立不久，状况较量丰富，况且种种规章轨造不健康，期货业生存的违规违法气象也没有填塞显呈现来，因而1997年刑法第一百八十二条只将操作证券生意价钱的动作章程为违警，对操作期货生意价钱的动作未作章程。1999年邦务院公布了《期货生意照料暂行条例》，以保证期货生意的平常顺序。为此，1999年12月25日第九届全邦公民代外大会常务委员会第十三次聚会通过的刑法订正案对本条作了修正美满，将操作期货生意价钱，情节急急的动作章程为违警。

　　3.刑法订正案（六）对本条作了第二次修正。一是将本罪罪行章程的“操作证券、期货生意价钱，获取不正当便宜或者转嫁危险”修正为“操作证券、期货生意商场”。二是进步了一档刑，即情节十分急急的，处五年以上十年以下有期徒刑，并惩罚金。三是美满了罚金刑，将原条则第一款中章程的“一倍以上五倍以下罚金”修正为“罚金”。四是调节了干系罪行的外述，以与2005年修订后的证券法的相合章程作连续，删去了原条则第二项中的“或者互相营业并不持有的证券”的章程；正在原第三项中增进了“正在本人实质掌握的帐户之间举办证券生意”，同时，删去了“以本人为生意对象，举办不转变证券全豹权的自买自卖”动作的章程。五是将第二款对单元违警的直接控造的主管职员和其他直接负担职员的惩罚，由原本直接章程的处自正在刑修正为遵照自然人违警的章程惩罚，既处自正在刑也处产业刑。作出上述修正厉重基于以下斟酌：

　　最先，相合部分提出，刑法原第一百八十二条罪行中章程，操作证券、期货生意价钱，得到不正当便宜或者转嫁危险，情节急急的，才组成违警。但斟酌到操作者能否实质赚钱取决于商场等众方面身分。操作动作对质券、期货商场顺序和其他投资者的伤害，不正在于操作者自己是否能从操作动作中赚钱，而正在于人工操作的、扭曲的证券、期货价钱诳骗了民众投资者，搅扰了证券、期货商场顺序。以是，刑法订正案（六）将本罪原章程的“操作证券、期货生意价钱，获取不正当便宜或者转嫁危险”修正为“操作证券、期货生意商场”。

　　其次，进一步加大对操作证券、期货商场动作的惩罚力度。跟着证券、期货生意商场的接续成熟，刑法中的有些章程已不行适当商场的发扬大局，有须要加大对操作证券、期货商场动作的惩罚力度。为此，刑法订正案（六）对本条的修正增进了一档刑，将法定最高刑提至十年有期徒刑。同时，国法试验中对“违法所得一倍以上五倍以下罚金”的章程有少许曲解，以为操作证券、期货商场的动作必必要以赚钱为条件，倘使没有赚钱，就不组成违警。国法结构和相合部分还提出，遵照条则章程，按违法所得的倍数惩罚金，而实质践诺中违法所得的数额往往难以查处和准备。为了乖巧地左右和有力地滞碍操作证券、期货商场的违警动作，标准证券、期货商场顺序，提议空洞章程为好，的确可由国法结构遵照案件的差别状况作出国法注解。经琢磨，将“一倍以上五倍以下罚金”修正为“罚金”，并对单元违警中直接控造的主管职员和其他直接负担职员的惩罚增进罚金刑。

　　结果，为了与修订后的证券法相连续。2005年证券法作了一共的修订。为了更好地适当接续发扬的证券、期货生意商场，刑法订正案（六）正在对本条修正时，正在操作动作的章程上与修订后的证券法中干系章程的外述相连续。

　　4.刑法订正案（十一）对本条作了第三次修正。一是美满了本罪的罪行外述，对原本散开正在各项中章程的“影响证券、期货生意价钱或者证券、期货生意量”的入罪前提正在本条罪行中作团结章程。二是将“作假申报操作”“劝诱生意操作”“抢帽子生意操作”等三种操作证券、期货商场的动作显然章程为违警。作出这些修正厉重的斟酌是，有的部分提出，操作证券、期货商场违警动作具有专业性强、违警办法隐秘、操作门径众样等特征。刑法原第一百八十二条相合操作证券、期货商场违警所罗列的三类操恣意形是较为古板的违警状态。少许新型操作证券、期货商场违警，正在刑法上没有章程，通常需求合用“以其他门径操作证券、期货商场的”兜底章程予以惩办。提议对少许新型操作证券、期货商场的动作予以显然。

　　经琢磨，证券、期货商场发扬火速，操作证券、期货商场的动作也正在爆发转折，对少许新型操作证券、期货商场动作正在刑法上作出显然，有利于更好地惩办此类违警，庇护证券、期货商场顺序。同时，斟酌到证券、期货商场会进一步发扬，对往后再展现的新型操作证券、期货商场的动作依旧能够通过本条章程的“兜底”条件予以惩办，以是刑法订正案（十一）正在对本条修正时，将“作假申报操作”“劝诱生意操作”“抢帽子生意操作”等三种操作证券、期货商场的动作显然章程为违警。

　　本条共分两款。第一款是合于个别操作证券、期货商场的违警及其惩罚的章程。惩办操作证券、期货商场的违警动作，既是我邦证券、期货商场标准化修筑的一个主要实质，也是我邦证券、期货商场强健发扬的客观需求。“操作证券、期货生意商场”的动作，是背离商场自正在逐鹿和供求干系法则，人工地操作证券、期货生意价钱，或者造造证券、期货生意的作假价钱或者生意量，利诱他人列入证券、期货生意，为本人牟取不正当便宜或者转嫁危险的商场讹诈动作。这种动作既损害投资者的便宜，同时也对质券、期货商场的顺序形成极大的伤害，因而，必需厉格滞碍。

　　一是具有操作证券、期货商场的动作。本款的确罗列了七种操作证券、期货生意商场的动作，只须履行了七种动作之一，影响证券、期货生意价钱或者证券、期货生意量，情节急急的，就组成操作证券、期货商场罪。七种动作分辩如下：

　　（1）寡少或者合谋，聚积资金上风、持股或者持仓上风或者行使消息上风共同或者陆续营业。所谓“寡少或者合谋”，是指操作证券、期货生意价钱的动作人既能够是买方也能够是卖方，以至既是买方又是卖方，能够是一个别所为也能够是众人共同所为。“聚积资金上风、持股或者持仓上风或者行使消息上风”，是指证券、期货的投资大户、会员单元等行使手中持有的大批资金、股票、期货合约或者行使会意某些黑幕消息等上风，举办证券、期货生意。“共同营业”，是指动作人正在一段年华内协同对某种股票或者期货合约举办买进或者卖出的动作。“陆续营业”即陆续生意，是指动作人正在短年华内对统一股票或者期货合约再三举办买进又卖出的动作。这种操作方法通常是动作人先筹足一大笔资金，并锁定某种具有炒作潜力且易操作的股票或者期货合约，黑暗行使差别帐户正在商场上吸足筹码，然后配合各式炒作题材陆续拉抬股价或期货价钱，造造众头行情，以诱使投资人跟进追小涨，使股价或期货价钱一道攀升，等股价或期货价钱上涨到肯定高度时，黑暗开释开始中所持股票或期货合约，以至融券卖空，此时生意量彰着放大，价钱展现热烈轰动，动作人出清所持股票或期货合约后，生意量萎缩，股票或期货价钱损失支持旋即暴跌，等价钱回跌再乘低补进，以便为下次操作企图筹码，以此方法轮回操作，操作证券、期货生意价钱，从上涨和下跌中两面赚钱。

　　（2）与他人勾搭，以事先商定的年华、价钱和方法互相举办证券、期货生意。这种操作证券价钱的方法又称为“对敲”，厉重体现为动作人与他人通谋，正在事先以商定的年华、商定的价钱正在本人卖出或者买入股票或者期货合约时，另一商定人同时履行买入或者卖出股票或者期货合约，或者互相营业证券或者期货合约，通过几家联手再三履行营业动作，方针正在于作假造势，从而或许抬高或者打压某种股票或者期货的价钱，结果，动作人乘机筑仓或者平仓，以获取暴利或者转嫁危险。这种动作会使其他投资者对质券、期货商场出现极大曲解，导致失误剖断而受损，对质券、期货商场的摧残力很大。这种操作动作方法厉重体现为互相生意，即与他人勾搭，以事先商定的年华、价钱和方法互相举办证券、期货生意。正在现行聚积生意商场准备机竞价联络成交的生意形态下，勾搭者所买进与卖出的证券、期货要一律相通，简直是不或许的。只须勾搭两边的委托正在年华上和价钱上具有相仿性，数目上具有一律性，即可设立，也不央求必需以所有商场价钱为对象，只须影响了某种股票或者期物品种的生意价钱即可。

　　（3）正在本人实质掌握的帐户之间举办证券生意，或者以本人为生意对象，自买自卖期货合约。“正在本人实质掌握的帐户之间举办证券生意”，是指将预先配好的委托分辩下达给两个证券公司，由一个证券公司买进，另一个证券公司卖出，实质上是自买自卖证券的动作，其全豹权并没有爆发转变。这种动作实质上也对质券的生意价钱和生意量出现着很大的影响。“以本人为生意对象，自买自卖期货合约”，主倘使指以不转变期货合约表面举办作假营业。这种状况也称为作假生意，厉重包罗两种状况：一种是自我营业，即会员单元或者客户正在期货生意中既作卖方又作买方，表面上买进卖出，实质上期货合约的全豹人并没有爆发转折，试验中这种人往往正在开设帐户时一客众户，或假借他人帐户，或用化名虚设帐户，正在营业期货历程中，表面上是众个客户正在生意，骨子为统一客户；另一种是差别动作人之间举办的生意，他们事先合谋，互相营业期货合约，但过后买进的一方，返还给另一方。这种不转变合约全豹权表面的作假生意动作，显明会影响期货行情，造造出作假价钱。比方，动作人通过再三的作假营业，激发期货价钱的震撼，蒙蔽其他投资者入市，当期货价钱上涨或下跌到一订价位后，操作者乘机筑仓或平仓，牟取非法便宜。所谓“期货合约”，是指由期货生意所团结订定的、章程正在畴昔某一特定的年华和住址交割肯定命目和质料商品的轨范化合约。动作人履行了以本人为生意对象，举办不转变证券全豹权的自买自卖。

　　（4）不以成交为方针，经常或者大批申报买入、卖出证券、期货合约并打消申报。这种操作方法通俗称为“作假申报操作”或者“恍骗生意操作”，的确包罗分层挂单、反向生意等动作，个中央特性是通过不以成交为方针挂单，诱拐其他投资者生意或者放弃生意，从而告终对质券、期货生意价钱或者生意量的影响。跟着准备机步骤生意的普及，通过准备机步骤速捷下单和撤单曾经具备了或许性。该种操作方法众行使步骤化生意等技艺办法举办，以告终高频生意或者大批申报，但最终不可交，进而影响证券生意的数据，从而抬高股价，谋取犯科便宜。

　　（5）行使作假或者不确定的庞大消息，诱导投资者举办证券、期货生意。这种操作证券、期货商场的动作通俗称为“劝诱生意操作”。试验中，该种动作通过公然散播作假、庞大误导性消息来影响投资者的剖断和生意，并进而影响特定证券、期货生意的价钱、生意量。履行该类操作动作的违警动作人行使很众投资者生存迷信内部音书、追捧热门消息的心思，通过“编故事、画大饼”等方法，散播公司重组贪图、投资意向、行业消息等所谓庞大消息，惹起证券、期货商场合怀和反响，吸引大批投资者跟风生意，以到达动作人操作证券、期货商场的方针。

　　（6）对质券、证券发行人、期货生意标的公然作出评判、预测或者投资提议，同时举办反向证券生意或者干系期货生意。这种操作证券、期货商场的动作通俗称为“抢帽子生意操作”。这里作出公然评判、预测或者投资提议的主体是不特定主体，既有证券公司、证券征询机构、专业中介机构及其事业职员等，也有种种所谓炒股专家、专业了解师等，其往往预先买入证券、期货合约，然后行使其身份正在互联网、电视等平台对其买入的股票、证券发行人、期货标的举办公然评判、预测及推举，影响股票、期货的价钱以及生意量，并通过操作以赚钱。需求留心的是，这里动作人所举办的生意合于证券央求是“反向证券生意”，即“言行纷歧致”从中获取非法便宜，而对期货生意没有干系央求，这是由于期货为双向生意，既能够买入开仓以看涨，也能够卖出开仓以看跌，同时种种期物品种之间具有肯定的合系性，动作人履行操作动作后赚钱的方法众样，比方或许黑暗开仓，公然作出对本人商场有利的评判，诱导他人对其举办相通倾向的生意，影响期货价钱或者生意量，结果通过实质交割或者行权了却赚钱，以是这里章程的是动作人举办“干系”期货生意。

　　（7）以其他门径操作证券、期货商场，即除上述六种景遇以外其他操作证券、期货商场的门径。动作人不管采用什么手段，也不问其主观动机是什么，只须客观上形成了操作证券、期货商场的结果，就属于操作证券、期货商场的动作。云云章程主倘使斟酌正在上述六种操作证券、期货商场的表面以外，操作者还会采用很众新的手段，邦法难以逐一列全，作出这一总结性的章程，能够适当丰富的实质状况，有利于厉格滞碍操作证券、期货商场的动作。以其他门径操作证券、期货商场的动作，目前有行使职务方便操作证券、期货商场，主倘使证券生意所、期货生意所、证券公司、期货经纪公司及其从业职员，行使手中左右的证券、期货委托、报价生意等职务方便，人工地压低或者抬高证券、期货价钱，从中牟取暴利，其体现表面包罗：私自窜改证券、期货行情纪录，惹起证券、期货价钱震撼；正在委托生意中，行使年华差，举办强买强卖成心惹起价钱震撼；勾搭客户协同操作证券、期货价钱；正在证券、期货署理历程中，违反章程赢得众个客户的全权委托，并实质操作客户帐户，履行操作生意；会员单元或客户行使众个会员或客户的帐户与注册编码，规避生意所持股、持仓量或生意头寸的范围超量持股、持仓以及借股、借仓生意等操作价钱的动作；生意所会员或客户正在现货商场上超越本身筹划限造或实质需求，奇货可居，企望或实质急急影响期货商场价钱的；生意所会员或客户超越本身筹划限造或实质央求，掌握大批生意所指定货仓轨范仓单，企望或实质急急影响期货商场价钱的；生意所会员成心阻挡、贻误或更正客户某一倾向的生意指令，或私自下达生意指令或诱导、强造客户遵守本人的意志举办生意，操作证券、期货生意价钱的；等等。

　　二是操作动作要适当“影响证券、期货生意价钱或者证券、期货生意量”的央求。操作动作必定体现为影响了证券、期货生意价钱或者证券、期货生意量。试验中，对认定组成操作证券、期货商场违警的，通常都需求从“证券、期货生意价钱或者证券、期货生意量”是否被影响的角度固定证据，如持有或者实质掌握证券的畅通股份数目、数个生意日总成交量等。

　　三是动作人有操作证券、期货商场的动作，情节急急的才组成违警。“情节急急”，主倘使指动作人获取不正当便宜广大的；众次操作证券、期货商场的；形成阴恶社会影响的；形成股票、期货价钱暴涨暴跌，急急影响证券、期货商场生意顺序的；给其他投资者形成广大经济牺牲的等。

　　遵照本款章程，组成操作证券、期货商场罪的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单惩罚金；情节十分急急的，处五年以上十年以下有期徒刑，并惩罚金。

　　本条第二款是合于单元操作证券、期货商场的违警及其惩罚的章程。遵照本款章程，单元有前款动作的，对单元判惩罚金，并对其直接控造的主管职员和其他直接负担职员，遵照前款的章程惩罚，即选取了双罚造法则。云云，单元操作证券、期货商场，情节急急的，对单元判惩罚金，并对单元直接控造的主管职员和其他直接负担职员，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单惩罚金；情节十分急急的，处五年以上十年以下有期徒刑，并惩罚金。

　　最高公民查察院、公安部合于印发《最高公民查察院 公安部合于公安结构管辖的刑事案件立案追诉轨范的章程（二）》的通告

　　第三十四条〔操作证券、期货商场案（刑法第一百八十二条）〕操作证券、期货商场，影响证券、期货生意价钱或者证券、期货生意量，涉嫌下列景遇之一的，应予立案追诉：

　　（一）持有或者实质掌握证券的畅通股份数目到达该证券的实质畅通股份总量百分之十以上，履行刑法第一百八十二条第一款第一项操作证券商场动作，陆续十个生意日的累计成交量到达同期该证券总成交量百分之二十以上的；

　　（二）履行刑法第一百八十二条第一款第二项、第三项操作证券商场动作，陆续十个生意日的累计成交量到达同期该证券总成交量百分之二十以上的；

　　（三）行使作假或者不确定的庞大消息，诱导投资者举办证券生意，动作人举办干系证券生意的成交额正在一万万元以上的；

　　（四）对质券、证券发行人公然作出评判、预测或者投资提议，同时举办反向证券生意，证券生意成交额正在一万万元以上的；

　　（五）通过规划、履行资产收购或者重组、投资新营业、股权让与、上市公司收购等作假庞大事项，误导投资者作出投资决议，并举办干系生意或者谋取干系便宜，证券生意成交额正在一万万元以上的；

　　（六）通过掌握发行人、上市公司消息的天生或者掌握消息披露的实质、时点、节律，误导投资者作出投资决议，并举办干系生意或者谋取干系便宜，证券生意成交额正在一万万元以上的；

　　（七）履行刑法第一百八十二条第一款第一项操作期货商场动作，实质掌握的帐户归并持仓陆续十个生意日的最高值逾越时货生意所限仓轨范的二倍，累计成交量到达同期该期货合约总成交量百分之二十以上，且期货生意占用保障金数额正在五百万元以上的；

　　（八）通过囤积现货，影响特按期物品种商场行情，并举办干系期货生意，实质掌握的帐户归并持仓陆续十个生意日的最高值逾越时货生意所限仓轨范的二倍，累计成交量到达同期该期货合约总成交量百分之二十以上，且期货生意占用保障金数额正在五百万元以上的；

　　（九）履行刑法第一百八十二条第一款第二项、第三项操作期货商场动作，实质掌握的帐户陆续十个生意日的累计成交量到达同期该期货合约总成交量百分之二十以上，且期货生意占用保障金数额正在五百万元以上的；

　　（十）行使作假或者不确定的庞大消息，诱导投资者举办期货生意，动作人举办干系期货生意，实质掌握的帐户陆续十个生意日的累计成交量到达同期该期货合约总成交量百分之二十以上，且期货生意占用保障金数额正在五百万元以上的；

　　（十一）对期货生意标的公然作出评判、预测或者投资提议，同时举办干系期货生意，实质掌握的帐户陆续十个生意日的累计成交量到达同期该期货合约总成交量的百分之二十以上，且期货生意占用保障金数额正在五百万元以上的；

　　（十二）不以成交为方针，经常或者大批申报买入、卖出证券、期货合约并打消申报，当日累计撤回申报量到达同期该证券、期货合约总申报量百分之五十以上，且证券撤回申报额正在一万万元以上、撤回申报的期货合约占用保障金数额正在五百万元以上的；

　　（十三）履行操作证券、期货商场动作，赚钱或者避免牺牲数额正在一百万元以上的。

　　操作证券、期货商场，影响证券、期货生意价钱或者证券、期货生意量，赚钱或者避免牺牲数额正在五十万元以上，同时涉嫌下列景遇之一的，应予立案追诉：

　　（一）发行人、上市公司及其董事、监事、高级照料职员、控股股东或者实质掌握人履行操作证券、期货商场动作的；

　　（二）收购人、庞大资产重组的生意对方及其董事、监事、高级照料职员、控股股东或者实质掌握人履行操作证券、期货商场动作的；

　　合于正在全邦中小企业股份让与编造中履行操作证券商场动作，社会伤害性大，急急摧残公道平允的商场顺序的，比照本条的章程践诺，但本条第一款第一项和第二项除外。