一位文华的老用户撰文指出：“许多第三方软件机构纷纷开始大力推广自己的期货交易软件？银行套利是什么意思今天，上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”）的IPO申请被深交所受理，这是其第二次冲刺创业板IPO。

　　早正在2015年11月，文华财经就曾递交过创业板IPO申请，然而2018年4月被终止审核。比拟初度IPO，文华财经本身的筹划情景以及所面临的外部处境已产生了宏大变更。

　　一方面，文华财经比年提价、加码创收的玩法无认为继，产物价钱、销量甚至事迹目标均已展示下滑。另一方面，自2020年头期货公司整体“封杀”文华财经事务后，期货公司纷纷构造自设期货生意软件或寻找其他替换的第三方任职软件商。

　　就本领架构做了哪些调剂、以生意人数为计费准则是否合规，产物单价、销量以及经生意绩低沉的原故是什么，怎样对于云端量化投资的前景等题目，《中邦筹划报》记者致电文华财经董秘尚婧。她呈现：“公司目前处于缄默期，未便继承采访。”

　　其正在招股书上说：“公司熟手业内率先告竣了转移端软件直接向终端用户收取软件任职费的打破，熟手业内开创了新的盈余形式。”

　　但很明白，文华财经和它的客户之间生计着不小的差别。提到收费题目，某券商系期货公司内部人士向本报记者提到，两边关键有几个方面的争议：一是变相收取佣金；二是用度比年上涨，除了向期货公司收费，投资者下单、模仿盘、外盘及时行情等也收费；三是将体系整改本钱转嫁期货公司，这也是整体“封杀”事务的导火索。

　　招股书显示，文华财经关键有四大块营业：根源生意软件任职（行情生意软件任职）、随身行软件任职、衍生增值软件任职、其他产物及任职。

　　早期，文华财经的收费对象主假若期货公司、专业投资机构和部门必要增值任职的客户。以根源生意软件为例，它是由期货公司付费，供给给投资者利用。2014年至2016年，期货公司带来的收入均占主生意务收入的68%以上。

　　至2016年，邦内仅4家期货公司未与文华财经合营。于是，文华财经祭出第一个军火：涨价。单看行情生意软件任职，2014年至2016年的均匀价钱从25.27万元/套·年增至36.95万元/套·年，两年里有20%以上的涨幅。据媒体报道，北京某中小型期货公司的用度从2011年的16万元补充至2019年的84万元，增至5倍众余。

　　强势提价之余，自2018年10月始，文华财经对准转移端的局部投资者举行收费。公司董事长、总司理尚守哲继承《经济日报》记者采访时提及：“文华随身行产物的收费也有坐实公司根源营业、补充公司利润的切磋，会对文华变成新的利润增加点。”

　　招股书也显示，随身行APP仅2018年第四时度就奉献收入1479.31万元；2019年的收入达7871.96万元，占主生意务收入近四成。

　　然而，有期货公司和投资者是以指摘文华财经“吃相越来越难看”。“譬喻，随身行APP按单边两毛钱收费，性质上是变相收取佣金；套餐报价一年比一年高。”某期货公司副总司理指出。

　　2020年头，因邦内四大期货生意所颁发落实穿透式囚系相干请求，2020年头众家期货公司接踵告示通告文华财经软件不适当请求并暂停接入。最终，文华财经“服软”：一则向穿透式囚系的准则靠近，二则下协调撤除不对理收费。

　　招股书显示，2020年各项任职所对应产物的均匀价钱均有所低沉。此中，根源生意软件的均匀价钱从57.92万元下调至57.66万元，降幅达2600元。随身行APP撤除了0.2元/手的收费形式，720元/年的售价也下调至30元/月。衍生增值软件任职涉及的睿期软件和量化软件，均匀价钱辨别低沉了180.44元和732.29元。

　　比方，文华财经的拳头产物——随身行APP，大幅落价的同时，发卖个数也从2019年的19.16万个低沉到16.85万个，大幅淘汰了23099个，最终此项营业收入也淘汰了2564.56万元。

　　更进一步的是，商场占据率也展示低沉。截至2020岁终，文华财经已与135家期货公司合营，占邦内期货公司总数的90.60%。纵然仍是行业里绝对的龙头，但比拟初度IPO时披露的97.32%的商场占据率，已稍有下滑。

　　而2020年的中邦期货商场则迎来大成长。全商场资金总量较2015岁终翻了一番；有用客户数181.8万个，较2015岁终增加69%。

　　性质上，过往文华财经源源连接的客户增加量，是众众期货公司拓荒客户的功劳。一位资深期货生意员阐述以为：“两边的相干再也回不到畴前，期货公司认识到要把客户和数据抓正在自身手上，提神之心已起，以至顾忌养虎为患。”

　　业内人士还指出，2020年头整体“封杀”事务，导火索是文华财经将穿透式囚系的体系升级用度转嫁期货公司；但本原是文华财经的收费形式（以生意人数计费）动了期货公司的“奶酪”——截取客户音信及生意数据。

　　一位文华的老用户撰文指出：“很众第三方软件机构纷纷着手鼎力施行自身的期货生意软件，良众期货公司纷纷举荐其他生意软件。然而，这才是文华隐形紧张的方才着手。”

　　实质上，各期货公司仍然正在成长和施行自家的终端软件，连接拓张开户、看盘、生意到刻日纠合、场外报价、任职财产等各项功效。《中邦筹划报》记者通过手机探索“期货”软件获悉，商场上已有高出30个期货生意软件，席卷南华期货、浙商期货、新湖期货等自设的，以及东方产业期货、同花顺期货通等APP。

　　记者分解到，部门期货公司已着手直接让新客户利用其自身研发的软件。南华期货（603093.SH）正在2020年年报中披露称，南华期货APP上线%。截至申报期末，南华期货APP总用户近9万人，线上开户占公司总开户数仍然升至90%以上。

　　有商场人士早前就曾阐述以为，从本领角度来看，文华财经所供给的产物也并不具有独创性，更众是正在用户利用习气上盘踞的先发上风。而假若收费景况进一步加剧，用户被迫转换生意软件，刚着手用起来能够会不符合，但恒久来看文华财经也必定碰面对客户流失的危害。

　　然而，“行业龙头的垄断位置并非那么好打垮”。上述副总司理以为，大部门期货公司无力正在软件和体系研发上参加更众经费。

　　“熟手业竞赛愈加激烈和衍生品连接立异成长的趋向下，公司能否踊跃拓展新营业是能否保险经生意绩的首要标识。”文华财经正在招股书上真切提出，异日要变成有用的新收入增加点。

　　今天，本报记者与一位文华财经内部员工互换时获悉：“创始人是本领身世的，接下来公司应当仍旧会聚焦正在供给本领任职上面。”

　　此次IPO拟召募资金6.52亿元，拟投项目主假若体系拓荒项目和科研扶植项目，但能否变成接续盈余技能尚是未知数。

　　有媒体报道称，“云端量化观点”是本次IPO的一大亮点。文华财经拟将召募资金的30%，即1.95亿元投向“云端量化投资软件体系拓荒项目”。

　　然而，本报记者梳理此前的招股书挖掘，2015年头度申报上市时，中心拟投放的“文华系列产物升级项目”早已提到相干观点，席卷“扶植量化战术和投资商场对接平台”“正在云端摆设量化生意平台”等。

　　文华财经目前已向商场供给的量化软件，关键有赢智量化生意软件（原名赢智量化生意软件，wh8）和库安算法生意软件（wh9）。

　　据分解，自2015年下半年起，证监会“庄敬统造和局限步骤化生意”，对具有步骤化生意特质的账户选取局限生意门径。譬喻，对股指期货生意选取了调高生意担保金、提妙手续费、调低日内开仓量局限准则，以及局限经常、大额报撤单等囚系门径，以致股指期货步骤化生意客户展示了必定量的流失。

　　正在文华财经初度提交的招股书中也有显示，步骤化生意软件任职正在2014年至2016年间，客户数目逐年低沉，辨别为4679个、4645个、4140个。

　　而2018年至2020年时刻，量化软件的发卖数目辨别为2505个、2071个和2169个。纵然产物均匀价钱已下调至低于2018年，销量却仍比2018年少336个。

　　实质上，接续盈余技能和盈余增加点同样是初度IPO时囚系部分反应意睹中一再提及的题目。

　　或是因为受产物落价、客户流失等身分的影响，2020年，文华财经仍然打垮了众年来接续增加的步地。

　　就筹划数据而言，2018年至2020年，文华财经告竣的生意收入辨别为1.34亿元、2.1亿元和1.92亿元；归属于母公司股东的净利润辨别为4580.06万元、7843.68万元和7577.47万元。

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